Nous quittons notre position dans une action pharmaceutique et ouvrons une participation dans un concurrent plus attractif

Nous quittons notre position dans Bristol Myers Squibb, en vendant 1 100 actions à environ 58,94 $. De plus, nous ouvrons une nouvelle position dans Johnson & Johnson, en achetant 150 actions à environ 237,65 $. À la suite de ces deux transactions, le Charitable Trust de Jim Cramer ne détiendra plus de position dans BMY et détiendra 145 actions de JNJ, représentant environ 1 % du portefeuille. Nous effectuons un échange pharmaceutique mercredi. Nous conservons un faible gain de 3,5 % sur ce qui reste de notre position Bristol Myers, et nous ne voulons pas rester et risquer de le transformer en perte. Bristol Myers a connu 10 mois décevants en 2025, pénalisée par les inquiétudes concernant les droits de douane pharmaceutiques et l'échec d'un essai de phase tardive de Cobenfy évaluant son utilisation en traitement adjuvant des psychoses atypiques chez les adultes atteints de schizophrénie. Mais l'action a repris des couleurs au cours des six derniers mois, en hausse d'environ 30 % à mesure que les menaces tarifaires se sont atténuées et que les investisseurs ont regardé au-delà de Cobenfy dans le pipeline. Bristol Myers a plusieurs résultats clés du pipeline attendus cette année, et le succès de ces essais sera essentiel pour faire face à son prochain effondrement de brevets. Nous ne portons pas de jugement sur un résultat individuel ; au contraire, nous préférons nous concentrer sur l'excellence commerciale plutôt que sur des événements binaires. Ce qui nous amène à Johnson & Johnson, qui figurait sur notre liste de surveillance Bullpen. Bristol Myers a conservé une légère avance au cours des six derniers mois, son gain d'environ 30 % dépassant le rendement de 25 % de Johnson & Johnson sur la même période. Il était donc justifié de conserver Bristol Myers pendant cette période. Cependant, la perspective à long terme est plus favorable à J & J, qui a progressé d'environ 58 % au cours de la dernière année, contre une progression plus modeste de 10 % pour Bristol Myers. J & J a généré environ 94 milliards de dollars de ventes en 2025, dont environ les deux tiers provenant de sa division pharmaceutique, connue sous le nom de Innovative Medicines, et le tiers restant de son segment de produits médicaux, connu sous le nom de MedTech. Les ventes de Innovative Medicines ont augmenté de 5,3 % d'une année sur l'autre en 2025, grâce à une croissance à deux chiffres de 13 marques. L'accent est mis ici sur l'oncologie, où elle dispose d'un solide portefeuille de myélome multiple grâce aux médicaments Darzalex, Tecvayli et Carvykti. L'oncologie a généré environ 25 milliards de dollars de ventes en 2025, et la direction s'attend à ce que cette franchise dépasse 50 milliards de dollars de ventes annuelles d'ici 2030. L'immunologie, dirigée par des médicaments tels que Tremfya, et les neurosciences sont également des domaines clés d'intervention. L'unité MedTech a augmenté ses revenus de 5,4 % l'année dernière, en se concentrant principalement sur les segments cardiovasculaire, chirurgical et vision. Nous devons également noter que Johnson & Johnson pourrait avoir un concurrent valable à Cobenfy. En janvier 2025, elle a payé 14,6 milliards de dollars pour acquérir Intra-Cellular Therapies et son atout principal Caplyta. Le médicament est approuvé pour le traitement de la schizophrénie et de la dépression bipolaire, et en novembre, son étiquette a été étendue pour traiter le trouble dépressif majeur. J & a également un pipeline robuste. Le mois dernier, la Food and Drug Administration a approuvé Icotyde, un antagoniste du récepteur IL-23 (interleukine-23) pour le traitement du psoriasis en plaques modéré à sévère chez les adultes et les enfants de 12 ans et plus. Il est important de noter qu'Icotyde est le premier inhibiteur oral de l'IL-23 pour cette affection auto-immune. Cela place J & J en position de prendre une part de marché importante aux traitements oraux existants pour le psoriasis, tels que l'Otezla d'Amgen et le Sotyktu de Bristol, qui utilisent des mécanismes d'action différents pour traiter la maladie qu'Icotyde. Lors d'essais en tête-à-tête, Icotyde a délivré une meilleure clairance cutanée que Sotyktu à l'automne dernier, avant son approbation par la FDA. De plus, Icotyde pourrait également prendre des parts aux inhibiteurs injectables de l'IL-23, tels que le Skyrizi d'Abbvie. Ironiquement, l'un des principaux médicaments du pipeline de Bristol auquel nous avons fait allusion plus tôt est co-développé en partenariat avec Johnson & Johnson. Le médicament est Milvexian, et il est étudié dans la prévention secondaire des accidents vasculaires cérébraux et la fibrillation auriculaire. Un succès ici profiterait davantage à Bristol Myers qu'à Johnson & Johnson, simplement en raison de la différence de taille des deux entreprises, mais il s'agit tout de même d'un avantage positif pour J & J. Nous apprécions également la transformation continue du portefeuille de Johnson and Johnson. Elle a débuté en 2023, lorsque J & J a scindé sa division de santé grand public dans l'entreprise aujourd'hui connue sous le nom de Kenvue. Il a fallu un certain temps, mais la séparation de la société mère de Tylenol et Band-Aid pour se concentrer davantage sur ses segments Innovative Medicine et MedTech en croissance plus rapide a permis aux actions de J & J d'obtenir un multiple prix/bénéfices plus élevé sur le marché. La deuxième partie du remaniement de Johnson & Johnson a été annoncée en octobre, lorsque l'entreprise a déclaré qu'elle prévoyait de séparer son activité orthopédique, appelée DePuy Synthes. Comme pour Kenvue, cette séparation permettra à la direction de se concentrer davantage sur les marchés à croissance plus rapide et à marge plus élevée au sein de son segment MedTech. La direction s'attend également à ce que la séparation augmente la croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise et ses marges d'exploitation, ce qui, selon nous, entraînera une nouvelle réévaluation positive du multiple P/E de J & J. Lorsque la séparation a été annoncée, la direction visait une finalisation dans les 18 à 24 mois, il reste donc encore beaucoup de temps avant qu'elle ne se produise. On ne sait pas si DePuy sera séparé par scission ou vente pure et simple. Reuters a rapporté en février que J & J étudiait la possibilité de vendre la division à un acheteur de capital-investissement pour un montant allant jusqu'à 20 milliards de dollars. Enfin, nous aborderons son obstacle juridique, le scandale de la poudre pour bébé qui a entravé notre investissement dans l'entreprise lorsque nous en étions propriétaires pour la dernière fois en 2023. Heureusement, cela commence à s'estomper. À un certain moment, l'entreprise a modifié sa stratégie juridique en se concentrant sur la lutte contre les affaires individuellement plutôt qu'en essayant de régler toutes ses affaires d'un seul coup. Ils subissent encore des pertes ici et là, mais l'action ne dépend plus de chaque nouvelle concernant ces procès. Johnson & Johnson a connu une bonne performance en 2026, en hausse d'environ 14 %. Elle reste à l'écart du rallye du marché mercredi parce qu'elle a résisté pendant la guerre au Moyen-Orient. Cela a du sens : les investisseurs s'emparent des valeurs qui ont été dépréciées en raison de la hausse des prix du pétrole et des tensions géopolitiques. Rappelez-vous, cet échange ne concerne pas la guerre ; il s'agit d'améliorer l'exposition pharmaceutique du portefeuille à une entreprise ayant de solides antécédents d'excellence commerciale. Vous remarquerez peut-être également que la vente de Bristol Myers est beaucoup plus importante que l'achat que nous effectuons dans J & J. C'est intentionnel. Avec des bénéfices à l'horizon, nous voulons laisser suffisamment de marge pour augmenter progressivement notre participation dans J & J au fil du temps. De plus, compte tenu du rallye de soulagement sur le marché mercredi, nous aimons l'idée de profiter de la force pour empocher des liquidités supplémentaires. Nous ouvrons la position J & J avec un objectif de prix de 265 $, ce qui représente environ 23 fois le point médian du prévision de bénéfice par action ajusté de l'entreprise pour 2026. (Le Charitable Trust de Jim Cramer est long sur JNJ. Voir ici pour une liste complète des actions.) En tant qu'abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte commerciale avant que Jim ne passe une transaction. Jim attend 45 minutes après l'envoi d'une alerte commerciale avant d'acheter ou de vendre une action dans le portefeuille fiduciaire de son œuvre caritative. Si Jim a parlé d'une action à la télévision CNBC, il attend 72 heures après l'émission de l'alerte commerciale avant d'exécuter la transaction. LES INFORMATIONS CI-DESSUS SUR LE CLUB D'INVESTISSEMENT SONT SOUMISES À NOS CONDITIONS GÉNÉRALES ET À NOTRE POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, AINSI QU'À NOTRE EXCLUSION DE RESPONSABILITÉ. AUCUNE OBLIGATION FIDUCIAIRE OU DE DEVOIR N'EXISTE, NI N'EST CRÉÉE, EN VERTU DE VOTRE RÉCEPTION DE TOUTE INFORMATION FOURNIE EN RELATION AVEC LE CLUB D'INVESTISSEMENT. AUCUN RÉSULTAT OU PROFIT SPÉCIFIQUE N'EST GARANTI.