Alors que les autres marchés paniquent, le maïs vient d'acquérir un avantage constructif – Voici pourquoi

Alors que les autres marchés paniquent, le maïs vient d'acquérir un avantage constructif – Voici pourquoi
Don Dawson
6 min de lecture
Les prix du maïs ont connu une hausse respectable de 59 cents après la récolte depuis leur point bas dans les bas niveaux de 4,30 $ plus tôt cet hiver, et les contrats à terme de juillet 2026 oscillent maintenant près de 4,87 $. Ce n'est pas révolutionnaire. Néanmoins, c'est une amélioration solide par rapport aux doldrums dans lesquels le maïs s'est échangé de septembre à décembre. La perspective fondamentale suggère qu'il y a de la place pour une nouvelle hausse à l'approche de la saison des semis – surtout avec la géopolitique qui lance quelques imprévus qui pourraient resserrer l'offre plus rapidement que le marché ne le prévoit.
La situation globale des approvisionnements semble toujours suffisante après la récolte monstre de l'année dernière aux États-Unis. L'USDA prévoit une production de 2026/27 d'environ 15,8 milliards de boisseaux, en baisse d'environ 7 % par rapport à 2025 en raison de la diminution des acres semées – probablement dans la fourchette de 94 millions d'acres. Les stocks de fin de campagne resteront confortables, peut-être 1,8 à 2,1 milliards de boisseaux. Sur le papier, cela crie "marché bien approvisionné". Mais voici où les choses deviennent intéressantes : ces chiffres ont été établis avant que le désordre du détroit d'Ormuz ne s'intensifie vraiment.
Les tarifs douaniers, les tensions entre les États-Unis, Israël et l'Iran, et les perturbations continues dans le détroit ont fait grimper les prix des engrais. L'urée a augmenté de 30 à 60 % sur certains marchés, l'ammoniac anhydre a dépassé 900 $ la tonne, et le diesel n'est pas exactement bon marché non plus. Le maïs est un gros consommateur d'azote. Lorsque les coûts des intrants grimpent ainsi juste avant les travaux des champs du printemps, les agriculteurs commencent à faire leurs calculs. Certains sèmeront moins d'acres de maïs et se tourneront vers le soja ou d'autres cultures qui nécessitent moins d'engrais. D'autres pourraient réduire les doses si le produit se raréfie ou devient cher, ce qui pourrait réduire les rendements même si les acres sont semées. Quoi qu'il en soit, l'image effective de l'offre pour le maïs de nouvelle récolte commence à sembler plus tendue que ne le suggère la prévision initiale de l'USDA.
La demande, quant à elle, ne faiblit pas. Les usines d'éthanol tournent à plein régime – une consommation d'essence stable, la saison de conduite estivale à venir, et la demande d'exportation maintiennent cette part de 5,45 à 5,6 milliards de boisseaux. L'utilisation pour l'alimentation animale est solide, et les exportations de maïs américaines ont atteint un rythme record alors que les acheteurs mondiaux recherchent une offre fiable. Les prix plus élevés de l'énergie dus aux tensions au Moyen-Orient donnent en fait un petit coup de pouce supplémentaire à l'éthanol.
Écoutez, personne n'annonce une envolée ici. Mais la combinaison d'un potentiel de production réduit, d'une discipline des acres dictée par les coûts et d'une demande résiliente donne aux taureaux un réel avantage à l'approche de la fenêtre critique de semis et de croissance. Si la météo introduit même une modeste inquiétude, ces niveaux de contrats à terme de juillet de 4,90 $ à 5,00 $ semblent assez raisonnables. Les fondamentaux à court terme ne sont plus baissiers – ils deviennent tranquillement constructifs.
Techniques
Source : Barchart
Le graphique hebdomadaire confirme la tendance haussière à court terme des prix du maïs. L'année dernière, les producteurs ont pu bloquer des prix légèrement plus élevés sur le contrat de décembre différé. Cette année, nous voyons le contrat de juillet approcher des zones de résistance importantes. La moyenne mobile simple (SMA) hebdomadaire à 50 jours est plate. Mais l'action des prix sur le graphique hebdomadaire montre un plus haut plus élevé et un plus bas plus élevé, indiquant une tendance haussière des prix.
Les événements mondiaux seront-ils suffisants pour donner aux producteurs une autre opportunité de bloquer des prix plus élevés (couvrir) pour la nouvelle récolte ?
Année de marché corrélée
Source : Moore Research Center, Inc. (MRCI)
Les années de marché corrélées ont tendance à être plus fortes lorsque 5 années ou plus sont corrélées. Le marché du maïs au comptant a actuellement une corrélation de 1 an (ligne verte) de 86 % avec 1996. Bien qu'il s'agisse d'une seule année corrélée, le marché du maïs semble prêt pour un mouvement ascendant significatif au cours des 30 prochains jours.
Le schéma saisonnier sur 15 ans (ligne bleue) montre que pendant le 1er trimestre, les prix se négocient généralement plus haut que le plus haut du 4ème trimestre précédent. Le prix actuel du maïs au comptant (ligne noire) montre que le maïs a poursuivi ce schéma pour cette saison. Une autre observation intéressante est que le 2ème trimestre se négocie généralement plus haut que le 1er trimestre, ce qui coïncidera avec le schéma saisonnier à venir que nous allons discuter.
Schéma saisonnier
Source : MRCI
Le contrat à terme sur le maïs de juillet a une probabilité de 80 % sur 12 des 15 années de clôturer plus haut le 1er mai environ qu'au 29 mars. Au cours de tests hypothétiques sur ces 15 années, la fenêtre saisonnière a rapporté 20 ¼ cents, soit 1 013,33 $ par contrat de taille standard. La boîte jaune représente la fenêtre saisonnière optimale. La fenêtre optimale durera environ 34 jours calendaires, offrant aux traders à court et moyen terme une opportunité de participer.
En guise de rappel crucial, bien que les schémas saisonniers puissent fournir des informations précieuses, ils ne doivent pas servir de base aux décisions de trading. Les traders doivent tenir compte de divers indicateurs techniques et fondamentaux, de stratégies de gestion des risques et des conditions du marché pour prendre des décisions de trading éclairées et équilibrées.
Actifs pour négocier le marché du maïs
Les traders sur le marché américain du maïs ont plusieurs options pour participer :
La principale voie est les contrats à terme sur le Chicago Board of Trade (CBOT), où les contrats à terme sur le maïs sont activement négociés, permettant la spéculation sur les mouvements de prix ou la couverture contre les risques : le contrat de taille standard (ZC), le Mini-contrat (XN) et le Micro-contrat (CE).
Les options sur ces contrats à terme offrent une flexibilité supplémentaire, permettant aux traders d'acheter ou de vendre à des prix spécifiques.
De plus, les fonds négociés en bourse (ETF) comme le Teucrium Corn Fund (CORN) offrent aux investisseurs particuliers un moyen de s'exposer sans négocier directement les contrats à terme.
En conclusion…
Le maïs a connu une hausse respectable de 59 cents depuis ces bas niveaux moroses de 4,30 $, avec les contrats à terme de juillet 2026 maintenant près de 4,87 $. En surface, les approvisionnements importants de la récolte record de l'année dernière et la première estimation de l'USDA d'une récolte de 15,8 milliards de boisseaux en 2026 (sur environ 94 millions d'acres) dépeignent toujours une image de stocks assez confortables. Mais en creusant un peu plus, l'histoire change : ces projections ont été faites avant que les perturbations du détroit d'Ormuz ne commencent réellement. La flambée des coûts des engrais – urée en hausse de 30 à 60 %, ammoniac anhydre dépassant 900 $ la tonne par endroits – frappe particulièrement le maïs, gros consommateur d'azote. Les agriculteurs reconsidèrent déjà les acres, se tournant potentiellement davantage vers le soja ou réduisant les doses d'application, ce qui pourrait discrètement resserrer l'offre effective de nouvelle récolte plus rapidement que ne le suggèrent les bilans.
La demande ne faiblit pas non plus. Les usines d'éthanol continuent de fonctionner fortement avec la saison de conduite estivale à venir, l'utilisation pour l'alimentation animale reste stable, et les exportations américaines ont progressé à un rythme solide alors que les acheteurs recherchent des approvisionnements fiables. Ajoutez à cela les données techniques montrant des plus hauts plus élevés et des plus bas plus bas sur le graphique hebdomadaire, une forte corrélation historique avec les années haussières, et la tendance saisonnière fiable du maïs de juillet à gagner jusqu'à début mai, et la configuration à court terme semble tranquillement constructive pour les taureaux. Personne ne s'attend à une envolée, mais la combinaison d'une discipline des acres dictée par les coûts, d'une demande résiliente et de surprises météorologiques potentielles donne aux producteurs une nouvelle fenêtre pour envisager de se couvrir ou de fixer des prix à de meilleurs niveaux que ceux que nous avons vus depuis des mois. C'est un rappel que sur le marché du maïs, la géopolitique et les coûts des intrants peuvent remodeler les fondamentaux plus rapidement que beaucoup ne le pensent – quelque chose qui mérite d'être surveillé à l'approche des semis.
À la date de publication, Don Dawson n'avait pas (directement ou indirectement) de positions dans les titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à des fins d'information. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com