Pourquoi les investisseurs axés sur le revenu conservent VTV comme ancre de portefeuille centrale en 2026, période turbulente

Le Vanguard Value ETF (VTV) a augmenté de 2,76 % depuis le début de l'année, surpassant le repli de 5,4 % du S&P 500 et la baisse de 6,6 % du Nasdaq 100. Les principales positions comprennent JPMorgan Chase (JPM) avec un rendement de dividende de 2 % et un revenu net de 57,05 milliards de dollars au titre de 2025, Johnson & Johnson (JNJ) avec une appréciation de 52 % au cours de l'année écoulée et UnitedHealth Group (UNH) qui a chuté de 46,8 % en raison de l'augmentation des coûts médicaux et des pressions réglementaires, ce qui met en évidence le risque d'exposition au piège de la valeur passive dans les fonds basés sur des indices.
Les actions de valeur surperforment les actions de croissance en période de faiblesse du marché parce que le positionnement défensif de VTV dans les secteurs de la finance, de la santé et de l'industrie, avec des multiples plus faibles, offre une protection contre les pertes lorsque le marché se détourne des sociétés de croissance coûteuses.
Les retraités et les investisseurs axés sur le revenu ont longtemps utilisé le Vanguard Value ETF (NYSEARCA:VTV) comme ancre de portefeuille centrale, attirés par son revenu de dividendes, sa volatilité plus faible par rapport aux fonds de croissance et sa structure de coûts quasi nulle. Avec la pression sur le marché plus large en 2026, ce positionnement a porté ses fruits : VTV a augmenté de 2,76 % depuis le début de l'année, tandis que le Nasdaq 100 a chuté de 6,6 % et que le S&P 500 a reculé de 5,4 % sur la même période.
Une personne examine des données sur les actions de grande capitalisation à valeur et les performances de l'ETF Vanguard sur un MacBook Pro.
Ce que VTV est réellement conçu pour faire
VTV suit l'indice CRSP US Large Cap Value, qui utilise un système de notation multi-facteurs combinant le ratio prix/valeur comptable, les bénéfices futurs, les bénéfices historiques, le rendement des dividendes et les ratios ventes/prix pour identifier les actions se négociant à un rabais par rapport à leur valeur intrinsèque. Le fonds détient plus de 300 sociétés, affiche un ratio de frais de 0,03 % avec un rendement de dividendes proche de 2 %. Ses actifs nets s'élèvent à environ 238,5 milliards de dollars, ce qui en fait l'un des plus grands ETF axés sur la valeur pure disponibles.
Le moteur de rendement est simple : détenir des entreprises matures et générant des liquidités à des multiples inférieurs à ceux du marché, percevoir des dividendes et bénéficier de la normalisation des évaluations. Pas de superpositions d'options, pas de levier, pas d'exposition synthétique.
Le mix sectoriel reflète cette philosophie. Les services financiers sont en tête avec 18,1 %, suivis de la santé à 15,5 % et de l'industrie à 14,6 %. Ces trois secteurs représentent environ 48 % du portefeuille. Les produits de consommation courante et l'énergie complètent l'orientation défensive, tandis que la technologie de l'information ne représente que 10 %, un contraste frappant avec les fonds de croissance où la technologie dépasse souvent 40 %.
Sur les forums Bogleheads et les communautés d'investissement Reddit, VTV est fréquemment cité comme la « moitié valeur » d'une stratégie en barbelled associée au Vanguard Growth ETF (VUG) ou utilisé aux côtés du Vanguard S&P 500 ETF (VOO) pour les investisseurs qui souhaitent s'orienter vers des évaluations moins chères sans renoncer à la diversification.
Les performances se maintiennent-elles ?
Au cours de la dernière décennie, VTV a rapporté 207 % tandis que le Nasdaq 100 a rapporté 436 %. La croissance a gagné de manière décisive. Sur cinq ans, l'écart se réduit : VTV a gagné 66 % contre 82 % du Nasdaq 100. Les investisseurs qui ont détenu VTV ont renoncé à une hausse significative, mais ont connu beaucoup moins de volatilité lors de corrections brutales.
Les principales positions illustrent à la fois l'attrait et la complexité de l'investissement axé sur la valeur. JPMorgan Chase (NYSE:JPM), la deuxième plus grande position du fonds à 2,98 %, se négocie à un ratio cours/bénéfice courant d'environ 15x avec un rendement de dividende de 2 % et a affiché un revenu net de 57,05 milliards de dollars au titre de 2025. Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) a enregistré une appréciation du prix de 52 % au cours de l'année écoulée, l'un des contributeurs les plus remarquables de VTV.
UnitedHealth Group (NYSE:UNH) illustre le risque de piège de la valeur dans toute stratégie basée sur un indice. UNH a chuté de 46,8 % au cours de l'année écoulée, en raison d'une augmentation du ratio des frais médicaux, d'une cyberattaque coûteuse et d'un examen par le DOJ. Étant donné que VTV le détient en tant que constituant passif à 1,03 %, il n'existe aucun mécanisme pour se retirer d'une position en dégradation. L'indice est rééquilibré périodiquement, mais pas en réponse à une détérioration fondamentale.
AbbVie (NYSE:ABBV) ajoute une dimension différente : un rendement de dividende de 3,2 % et une augmentation de dividende de 5,5 % en 2025, mais un ratio cours/bénéfice courant faussé par les charges IPR&D et une valeur comptable négative découlant de son historique d'acquisitions. Son ratio cours/bénéfice futurs de 14x suggère que l'entreprise est moins chère que ne l'implique le multiple apparent.
Trois compromis à comprendre
Retard de croissance structurel : VTV exclut systématiquement les sociétés à multiples élevés. Pendant les périodes prolongées où le marché récompense la croissance des bénéfices plutôt que l'évaluation actuelle, le fonds sera à la traîne par rapport aux références larges. L'écart de rendement d'une décennie par rapport au Nasdaq 100 le reflète directement.
Exposition passive au piège de la valeur : Les ETF axés sur la valeur basés sur un indice ne peuvent pas distinguer une action qui est bon marché parce qu'elle est mal comprise et une action qui est bon marché parce que l'entreprise se détériore. L'effondrement de UNH tout en restant une position de premier plan témoigne de cela concrètement. La diversification sur plus de 300 noms limite les dommages, mais ne les élimine pas.
Sensibilité aux taux d'intérêt dans les services financiers : Avec 18,1 % du portefeuille dans les services financiers, VTV comporte une exposition significative au cycle des taux. La Fed a réduit ses taux de 75 points de base au cours des six derniers mois pour atteindre un taux cible actuel de 3,75 %. L'assouplissement peut comprimer les marges d'intérêt net des banques, même s'il soutient les évaluations boursières dans leur ensemble.
VTV convient aux investisseurs qui souhaitent une exposition large aux entreprises américaines établies et de grande taille à des évaluations raisonnables, un revenu de dividendes stable d'environ 2 % et un profil de volatilité plus faible lors des corrections dirigées par la croissance. Toute personne recherchant principalement une plus-value en capital sur un horizon long doit peser l'écart de rendement persistant par rapport aux références de croissance avant de considérer cela comme une position autonome.
Le nouveau rapport bouleversant les plans de retraite
Vous pensez peut-être que la retraite consiste à choisir les meilleures actions ou ETF et à épargner autant que possible, mais vous auriez tort. Après la publication d'un nouveau rapport sur le revenu de la retraite, les Américains fortunés repensent leurs plans et réalisent que même les portefeuilles modestes peuvent être de véritables machines à cash.
Beaucoup apprennent même qu'ils peuvent prendre leur retraite plus tôt que prévu.
Si vous pensez à prendre votre retraite ou si vous connaissez quelqu'un qui le fait, prenez 5 minutes pour en savoir plus ici.