XPENG Q4 Earnings Call Highlights

XPeng a livré 42 945 véhicules en 2025 (en hausse de 126 % en glissement annuel), a annoncé son premier bénéfice trimestriel au T4 (0,38 milliard de RMB), a élargi sa marge brute annuelle à 18,9 %, a généré environ 5 milliards de RMB de flux de trésorerie disponibles et a clôturé l'année avec 47,7 milliards de RMB de trésorerie.
La société indique que son système d'autonomie VLA 2.0 a passé un « test de Turing physique », a commencé le déploiement auprès des utilisateurs et a obtenu l'approbation de Guangzhou pour les essais routiers de niveau L4 avec des opérations pilotes de passagers en Robotaxi prévues au S2 2026 ; cette évolution vers l'autonomie est alimentée par un SoC Turing interne qui a expédié plus de 200 000 unités et compte Volkswagen comme client externe.
XPeng prévoit de lancer quatre nouveaux modèles en 2026, dont le modèle phare GX (précommandes au S2), vise à doubler les livraisons et la part des revenus à l'étranger tout en élargissant les magasins et les réseaux de recharge rapide, vise la production de masse du robot humanoïde IRON d'ici fin 2026, et prévoit des livraisons de 61 000 à 66 000 unités et un chiffre d'affaires de 12,2 à 13,2 milliards de RMB au T1 2026.
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Les dirigeants d'XPENG (NYSE:XPEV) ont souligné une année de forte croissance des livraisons, d'expansion des marges et ce qu'ils ont décrit comme des progrès majeurs en matière de conduite autonome et d'"IA physique" lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre et de l'ensemble de l'année 2025. La direction a également fourni des prévisions de livraisons et de chiffre d'affaires pour le premier trimestre 2026 et a discuté des plans visant à élargir sa gamme de produits, à étendre ses opérations à l'étranger et à développer des initiatives telles que Robotaxi et les robots humanoïdes.
Résultats de 2025 : livraisons en hausse de 126 %, premier bénéfice trimestriel au T4
Le président et PDG He Xiaopeng a déclaré que la société a livré 42 945 véhicules en 2025, en hausse de 126 % en glissement annuel. Il a souligné plusieurs étapes clés en matière de produits, notamment la Mona M03 est devenue la berline électrique à batterie la plus vendue dans le segment de 100 000 à 200 000 CNY et la P7+ s'est classée première parmi les berlines électriques pures dans le segment de 150 000 à 200 000 CNY. Il a également déclaré que le véhicule électrique à longue autonomie Kunpeng X9 de la société est entré en production de masse, marquant le début de ce qu'il a qualifié d'« ère d'un véhicule, double énergie ».
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Il a déclaré que la marge brute de XPeng pour l'exercice 2025 était de 18,9 %, en hausse de 4,6 points de pourcentage par rapport à l'année précédente. Il a également déclaré que la société a généré environ 5 milliards de RMB de flux de trésorerie disponibles en 2025 et a clôturé l'année avec 47,7 milliards de RMB de trésorerie en main.
Au quatrième trimestre, le vice-président des finances James Wu a annoncé un chiffre d'affaires total de 22,25 milliards de RMB, en hausse de 38,2 % en glissement annuel et de 9,2 % par rapport au trimestre précédent. Les ventes de véhicules ont généré 19,07 milliards de RMB, tandis que les revenus des services et autres ont atteint 3,18 milliards de RMB, en hausse de 121,9 % en glissement annuel. M. Wu a attribué cette croissance des services et autres principalement aux services de R-D techniques fournis au groupe Volkswagen liés à la réalisation d'étapes importantes, aux ventes de pièces et d'accessoires, et au commerce de crédits carbone.
La marge brute au T4 était de 21,3 %, en hausse par rapport aux 14,4 % de l'année précédente et aux 20,1 % au T3. La marge des véhicules était de 13,0 %, pratiquement stable par rapport au trimestre précédent et en hausse par rapport aux 10,0 % au T4 2024, ce que M. Wu a attribué à des réductions continues des coûts et à un meilleur mix de produits.
M. Wu a déclaré que les dépenses de R-D ont augmenté pour atteindre 2,87 milliards de RMB (en hausse de 43,2 % en glissement annuel), en raison du développement de nouveaux modèles et de nouvelles technologies. Les dépenses SG&A ont augmenté pour atteindre 2,79 milliards de RMB (en hausse de 22,7 % en glissement annuel), principalement en raison de commissions de franchises plus élevées liées au volume des ventes et aux nouveaux lancements de modèles, ainsi qu'à des dépenses de marketing et de publicité plus élevées.
La société a annoncé son premier bénéfice trimestriel, avec un bénéfice net de 0,38 milliard de RMB au T4, contre une perte nette de 1,33 milliard de RMB l'année précédente. La perte d'exploitation a été réduite à 0,04 milliard de RMB, contre 1,56 milliard de RMB au T4 2024.
Déploiement de VLA 2.0 et feuille de route de l'autonomie
Il a présenté 2026 comme une période charnière pour la stratégie de conduite autonome de XPeng, affirmant que le VLA 2.0 de la société a passé un « test de Turing physique » pour la conduite autonome au début du mois de mars 2026, où les passagers « peuvent difficilement distinguer si c'est un humain ou une IA qui conduit la voiture ». Il a réitéré l'attente de la société selon laquelle « la conduite autonome à part entière peut être attendue dans les 1 à 3 prochaines années ».
En réponse aux questions de Morgan Stanley, He a déclaré que XPeng prévoit au moins une mise à jour majeure par voie aérienne (OTA) chaque trimestre. Pour une OTA au S2, il a déclaré que la couverture du système sera étendue au-delà des autoroutes et des routes urbaines principales pour inclure les petites routes, les parkings et les environnements campus/communauté, passant de l'autonomie sur route publique activée par la navigation à des scénarios internes « sans navigation, sans règles ». Il a également déclaré que la société prévoit d'étendre les paramètres du modèle de périphérie jusqu'à environ 20 milliards et vise à améliorer le « kilométrage par prise de contrôle » de 5 à 10 fois par rapport à la base actuelle cette année, ainsi qu'une intégration accrue de la cabine et une prise en charge de la localisation multilingue.
Il a déclaré que le VLA 2.0 a commencé un déploiement progressif auprès des utilisateurs « à partir d'hier », et qu'après une promotion au début du mois de mars, les essais quotidiens ont doublé par rapport au mois précédent et que le mix des finitions Ultra et Ultra SE a plus que doublé. Il a ajouté que la direction prévoit un déploiement plus large et des mises à niveau continues pour améliorer la conversion, augmenter le volume des ventes et augmenter les prix de vente moyens, tout en augmentant l'engagement des utilisateurs.
Robotaxi : approbation des essais routiers à Guangzhou, opérations pilotes prévues
Il a déclaré que les véhicules Robotaxi de XPeng alimentés par VLA 2.0 ont obtenu l'approbation des essais routiers à Guangzhou et mènent des essais routiers publics de niveau L4 en cours. Il a déclaré que la société prévoit de commencer des opérations pilotes de passagers au cours du second semestre de l'année pour valider la technologie, l'expérience client et le modèle économique.
En termes de calendrier, He a déclaré que les étapes réglementaires, passant des licences d'essai aux opérations avec des conducteurs de sécurité, puis sans, restent un facteur clé de blocage. Il a déclaré que XPeng prévoit de commencer les opérations de passagers avec un conducteur de sécurité au cours du second semestre de cette année et espère opérer sans conducteur de sécurité d'ici le début de l'année prochaine. Il a ajouté que la société a l'intention d'ouvrir son système Robotaxi à des partenaires en Chine et dans le monde entier au fil du temps.
SoC Turing interne et collaboration externe
Il a déclaré que les performances de VLA 2.0 sont soutenues par le système sur puce (SoC) d'IA Turing interne de XPeng, ainsi que par son modèle de base et ses optimisations du compilateur. Il a déclaré que le plan était que la puce atteigne trois fois plus de puissance de calcul efficace que ses homologues, mais la société a finalement obtenu une amélioration de 10 fois de la puissance de calcul efficace. Il a également déclaré que le SoC Turing a expédié plus de 200 000 unités depuis son entrée en production de masse et son déploiement dans les véhicules au T3 de l'année dernière.
À partir du S2 de cette année, He a déclaré que tous les modèles XPeng, y compris les finitions Max, passeront au SoC Turing interne. Il a fixé un objectif d'expédition de 1 million de puces pour l'ensemble de l'année et a déclaré que Volkswagen est le premier client externe du SoC Turing et du VLA 2.0, ajoutant que la société est ouverte à travailler avec d'autres constructeurs automobiles, entreprises d'IA et fournisseurs de rang 1.
Expansion des produits, objectifs à l'étranger et plans de robot humanoïde
Il a déclaré que XPeng prévoit de lancer quatre nouveaux modèles en 2026, allant de grands à compacts, conçus pour les marchés mondiaux et construits sur des plateformes à double énergie, avec des capacités de conduite autonome évoluant de L2+ vers L4. Il a également déclaré que, au S2 2026, la société prévoit de commencer les précommandes pour un SUV pleine taille à six places appelé XPeng GX, qui comprendra une direction par fil et une direction arrière et sera le premier modèle conçu pour prendre en charge le matériel et les logiciels de niveau L4.
En ce qui concerne les opérations internationales, He a déclaré que les livraisons à l'étranger ont presque doublé pour atteindre 45 000 unités en 2025 et ont contribué à plus de 15 % du chiffre d'affaires total. Pour 2026, la direction s'est fixé pour objectif de doubler à nouveau les livraisons à l'étranger et de porter la contribution du chiffre d'affaires à l'étranger à plus de 20 %. Il a également déclaré que XPeng vise à atteindre 680 magasins de vente et de service à l'étranger en 2026, doublant le nombre de fin 2025, et à étendre son réseau de recharge ultra-rapide autogéré à 10 marchés à l'étranger.
Le président Brian Gu a déclaré que l'Europe est la plus grande région à l'étranger de XPeng, représentant environ 50 % du volume à l'étranger, et a noté une croissance encourageante sur les marchés dont l'Allemagne, la France et la Grande-Bretagne. Il a également souligné l'Asie du Sud-Est comme un marché de croissance important, citant la Thaïlande, l'Indonésie et la Malaisie, et a souligné les opportunités émergentes au Moyen-Orient, en Asie centrale et en Amérique latine. M. Gu a déclaré que XPeng a l'intention de lancer des produits à longue autonomie sur certains marchés à l'étranger d'ici la fin de l'année, et prévoit d'introduire VLA 2.0 à l'étranger parallèlement au cadre réglementaire DCAS prévu, le système pouvant être disponible dans certains marchés internationaux dès le début de l'année prochaine.
Il a également discuté du robot humanoïde de XPeng, IRON, qui, selon lui, devrait entrer en production de masse d'ici fin 2026 et serait initialement déployé dans des scénarios commerciaux tels que la réception et la guidance dans les magasins et les campus XPeng. Il a déclaré que la société a commencé la construction d'une base de production de masse de robots humanoïdes à Guangzhou et s'est fixé pour objectif une capacité de production mensuelle de plus de 1 000 unités d'ici la fin de l'année.
Pour la prévision à court terme, He a annoncé des livraisons pour le T1 2026 de 61 000 à 66 000 unités et un chiffre d'affaires de 12,2 milliards à 13,2 milliards de RMB. Il a déclaré que les livraisons de mars devraient augmenter de 69 % à 101 % par rapport au trimestre précédent. Il a ajouté que XPeng a investi 9,5 milliards de RMB en R-D en 2025, dont 4,5 milliards de RMB pour l'IA, et a déclaré que les investissements en R-D liés à l'IA physique augmenteraient cette année, tous ces investissements étant comptabilisés comme des dépenses de R-D plutôt que comme des dépenses de capital.
À propos de XPENG (NYSE:XPEV)
XPENG Inc (NYSE: XPEV) est un développeur et un fabricant chinois de véhicules électriques intelligents. La société conçoit, conçoit et vend des berlines et des véhicules utilitaires sportifs électriques à batterie ainsi que des logiciels et services connexes. Fondée en 2014, XPENG se positionne comme un constructeur automobile axé sur la technologie, avec un accent sur la connectivité des véhicules, les fonctionnalités logicielles et les systèmes avancés d'aide à la conduite.
Les offres de produits se concentrent sur les VE passagers couvrant les VUS compacts et les berlines de taille moyenne, soutenues par des plateformes logicielles internes et des capacités de mise à jour par voie aérienne.