मैं माइक्रोन को एक प्रमुख AI मेमोरी प्ले के रूप में देखता हूं जहां डेटा सेंटर की बढ़ती मांग 2026Q2 तक कमाई को वर्तमान स्तरों से कहीं आगे बढ़ा सकती है। प्रति शेयर आय TTM $10.52 तक पहुंच गई है, जो उच्च-बैंडविड्थ मेमोरी बिक्री से विस्फोटक लाभ वृद्धि को दर्शाता है जो व्यापक सेमी चक्र से आगे निकल जाती है। सकल मार्जिन 45.3% तक बढ़ गया, जो तंग आपूर्ति वातावरण में प्रीमियम मूल्य निर्धारण को कमांड करने की माइक्रोन की क्षमता को साबित करता है। 27x P/E पर, यह NVDA के 46x से छूट पर कारोबार करता है, यदि BofA 11 अप्रैल को भविष्यवाणी करता है कि AI बिल्डआउट तेज हो जाते हैं तो कई विस्तार के लिए जगह छोड़ देता है।
मेरी चिंता यह है कि माइक्रोन 2026Q2 तक AI के प्रचार के ठंडा पड़ने पर अधिक आपूर्ति के प्रति संवेदनशील एक अस्थिर मेमोरी साइक्लिकल बना रहेगा। इक्विटी के मुकाबले ऋण 20% पर है, जो गिरावट के बाद भी ऊंचा है, जो कमोडिटीकृत DRAM बाजारों में मंदी को बढ़ाता है। ROE 22% पर AVGO के 31% और NVDA के 104% से पीछे है, जो कमजोर पूंजी दक्षता को उजागर करता है जो यदि capex मांग से मेल खाए बिना बढ़ता है तो यह कम हो सकता है। P/S TTM 7.6x पर है, जो अत्यधिक उम्मीदों को दर्शाता है, अगर AMD जैसे प्रतिस्पर्धी बाजार में बाढ़ लाते हैं तो पिछले चक्रों की तरह तेज गिरावट का जोखिम है।