मुझे SOJC से एक स्थिर यूटिलिटी दिग्गज से विश्वसनीय आय प्राप्त होती दिख रही है, जिसके मुनाफे में तेजी आ रही है। मूल कंपनी का ROE बढ़कर 12.5% हो गया है, जो NEE जैसे साथियों 13% के अनुरूप है, जिसका अर्थ है कि सदर्न इस अधीनस्थ ऋण के कूपन को आसानी से सेवा देने के लिए मजबूत रिटर्न उत्पन्न करता है। शुद्ध मार्जिन बढ़कर 15.36% हो गया है, जो बेहतर लागत नियंत्रण और बॉन्डधारकों के लिए अधिक नकदी प्रवाह का संकेत देता है। हालिया मूल्य कार्रवाई पांच महीने पहले 21.20 से अब 22.11 तक लगातार वृद्धि दिखाती है, जो 2026Q2 तक उस प्रवृत्ति के बने रहने में बाजार के विश्वास को दर्शाती है।
मेरी चिंता लीवरेज्ड यूटिलिटी से जूनियर ऋण के रूप में SOJC की भेद्यता है, जो तरलता के दबाव का सामना कर रही है। वर्तमान अनुपात 0.6464 तक गिर गया, जो 1.0 सुरक्षा रेखा से नीचे है, जो अल्पकालिक दबाव बढ़ने पर ऋण भुगतान पर कठिन विकल्प मजबूर कर सकता है। पी/बी अनुपात 2.67 तक गिर गया, भले ही बाजार पूंजी 108 बिलियन तक पहुंच गई, जिससे हमारे जैसे बॉन्डधारकों के लिए इक्विटी कुशन पतला हो रहा है। 2077 की परिपक्वता के साथ, यदि फेड हॉकश बना रहता है तो बढ़ती दरें इस लंबी अवधि के नोट को और नुकसान पहुंचा सकती हैं।