$2 ट्रिलियन आईपीओ और अंतरिक्ष अर्थव्यवस्था

मोटली फ़ूल मनी के इस एपिसोड में, मोटली फ़ूल के योगदानकर्ता ट्रैविस होइम, लू व्हिटमैन और डैन कैपलिंगर चर्चा करते हैं:

• तेल बाज़ार
• स्पेसएक्स का $2 ट्रिलियन आईपीओ
• हमारा मिनी-पोर्टफोलियो
• हमारे रडार पर स्टॉक

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स्टॉक एडवाइजर रिटर्न 10 अप्रैल, 2026 तक।*

यह पॉडकास्ट 3 अप्रैल, 2026 को रिकॉर्ड किया गया था।

ट्रैविस होइम: तेल चढ़ता जा रहा है, लेकिन क्या राहत की कोई उम्मीद है? मोटली फ़ूल मनी अब शुरू होता है।

मोटली फ़ूल मनी में आपका स्वागत है। मैं ट्रैविस होइम हूँ, आज लू व्हिटमैन और डैन कैपलिंगर के साथ। दोस्तों, हम अंतरिक्ष में जाने वाले हैं। अंतरिक्ष आज यहाँ एक बड़ा विषय होने वाला है, लेकिन हम तेल बाज़ारों से शुरुआत करना चाहते हैं। यह वह चीज़ है जिसके बारे में बाज़ार में हर कोई सोच रहा है, अगर बात नहीं कर रहा है। डैन, मैं आपके विचार जानना चाहता था कि क्या हो रहा है क्योंकि तेल आपका विशिष्ट बाज़ार नहीं है। यह एक भौतिक उत्पाद है। यह वायदा अनुबंधों में वर्षों आगे कारोबार करता है। हमारे पास यह होर्मुज की खाड़ी है जो लगभग बंद है। दुनिया का बीस प्रतिशत तेल उस खाड़ी से होकर गुजरता है। हम तेल बाज़ारों में क्या देख रहे हैं? क्योंकि ऐसा लगता है कि कीमतें बढ़ गई हैं। हम वर्तमान में वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट और ब्रेंट क्रूड दोनों के लिए लगभग $110 प्रति बैरल पर हैं। लेकिन ऐसा लगता है कि तेल उद्योग में लोग लगातार चिंतित हैं कि चीजें और खराब होने वाली हैं, लेकिन वे हैं। असली कहानी क्या है?

डैन कैपलिंगर: यह दिलचस्प है क्योंकि इसे देखने के कई अलग-अलग दृष्टिकोण हैं। अमेरिकी उपभोक्ता के दृष्टिकोण से, चीजें काफी खराब दिखती हैं। जहाँ मैं रहता हूँ वहाँ दिसंबर में गैस की कीमतें लगभग $2.80 प्रति गैलन थीं। वे लगभग एक डॉलर प्रति गैलन बढ़कर लगभग $3.80 हो गई हैं। मुझे लगता है कि वास्तविक स्तर जो भी हो, वह डॉलर की वृद्धि पूरे देश में काफी सुसंगत है। यह दिलचस्प है क्योंकि कई लोगों ने सुझाव दिया है कि अमेरिका इस प्रभाव से अछूता है क्योंकि हम जरूरी नहीं कि फारस की खाड़ी के तेल पर सीधे निर्भर हों, लेकिन जब आप अन्य देशों को देखते हैं जो फारस की खाड़ी के तेल पर अधिक निर्भर हैं, तो उन्होंने उतने प्रतिशत मूल्य वृद्धि नहीं देखी है जितनी हमने देखी है। कोरिया लगभग 15% बढ़ा। जापान 15%-20% के क्षेत्र में है। हम लगभग 30%-35% तक बढ़ गए हैं। यह दिलचस्प है कि मैक्रोइकॉनॉमिक्स कैसे काम कर रही है। दूसरी बात, और यह वायदा बाज़ारों और ऐसी चीजों के बारे में थोड़ा जटिल होने का खतरा है, लेकिन।

ट्रैविस होइम: चलो जटिल हो जाते हैं। यही मैं समझाना चाहता हूँ क्योंकि आप अपना पूरा जीवन सिर्फ वायदा बाज़ारों का अध्ययन करने में बिता सकते हैं। मेरे पास एक पूरी कक्षा थी जो मैंने स्नातक स्कूल में ली थी, तेल जैसी चीजों का मूल्य निर्धारण करने के तरीके के बारे में सूत्र, और यह आकर्षक है। यही एक बड़ा कारण है कि चीजें वर्तमान से अधिक हैं।

डैन कैपलिंगर: वायदा बाज़ार उन लोगों के लिए जो इससे परिचित नहीं हैं, एक असामान्य स्थिति में हैं, आप भविष्य में एक विशिष्ट समय पर एक विशिष्ट मूल्य पर तेल खरीद सकते हैं, और कीमतें इस बात पर निर्भर करेंगी कि आपको यह कब चाहिए। यदि आपको उच्च-मांग के समय में इसकी आवश्यकता है, तो कीमत अधिक होगी। यदि आपको कम-मांग के समय में इसकी आवश्यकता है, तो कीमत कम होगी।

अभी, हमारे पास यह भारी असमानता है। फ्रंट मंथ, वर्तमान महीना, यदि आपको अभी तेल चाहिए, तो $110 प्रति बैरल। यदि आप 2026 के अंत तक इंतजार करने को तैयार हैं, तो बहुत कम, $40 प्रति बैरल कम, फिर भी $70। डेढ़ साल आगे तेल वायदा। वे केवल $10 प्रति बैरल ऊपर हैं। फ्रंट मंथ की कीमतें लगभग $50 प्रति बैरल ऊपर हैं। यह लोगों को क्या बता रहा है, यह एक ऐसी स्थिति है जिसे वायदा बाज़ारों में बैकवर्डेशन कहा जाता है।

यह लोगों को बता रहा है कि कम से कम इन वायदा कारोबार करने वाले वित्तीय लोग यह नहीं सोचते हैं कि तेल की आपूर्ति लंबे समय तक कोई समस्या नहीं होगी। उन्हें लगता है कि कुछ होगा, आपूर्ति बहाल हो जाएगी, और कीमतें लगभग उतनी ही हो जाएंगी जितनी वे शुरू होने से पहले थीं, जो थोड़ा आश्चर्यजनक है क्योंकि हमारे पास कुछ लोग हैं जो कहते हैं, बुनियादी ढांचा सब गड़बड़ हो गया है, और सब कुछ सामान्य होने में लंबा समय लगेगा। इन वायदा बाज़ारों की बातों और जो आप सुन रहे हैं, उसके बीच एक अंतर है, जो विशेषज्ञ भौतिक उत्पादन और वैश्विक बाज़ार में तेल की आवाजाही के बारे में बात कर रहे हैं।

लू व्हिटमैन: बस उस पर जोर देने के लिए, तेल वायदा बाज़ार बहुत कुछ करता है। यह बहुत कुछ दर्शाता है। यह निवेशक मनोविज्ञान को दर्शाता है। यह अटकलों के कुछ रूप को प्रेरित करता है, लेकिन तत्काल वित्तीय हेजिंग भी यहाँ बाज़ारों का एक बड़ा चालक है। यह किसी भी समय तेल की अंतर्निहित भौतिक आपूर्ति या मांग को नहीं दर्शाता है। इस समय इसे देखना एक कठिन काम है। मुझे लगता है कि हमें आपूर्ति पर ध्यान केंद्रित करने की आवश्यकता है और वास्तव में रिफाइनरियों में क्या है और कीमत पर नहीं, लेकिन यह देखना बहुत कठिन है। इसीलिए हम कीमत देखते हैं।

ट्रैविस होइम: यह दूसरी बात लगती है कि हम शायद पिछले हफ्ते क्रैक स्प्रेड्स के बारे में बात कर रहे थे, जो परिष्कृत उत्पादों की कीमत, यानी गैसोलीन और स्वयं तेल की कीमत के बीच का अंतर है। आज की एक चुनौती यह लगती है, "हे, हम आपको गैसोलीन प्रदान कर सकते हैं, लेकिन हम जरूरी नहीं जानते, दुनिया में आप कहाँ हैं, इस पर निर्भर करते हुए, कि क्या हमारे पास भविष्य में परिष्कृत करने के लिए तेल होगा"। इसमें यह देरी भी है। दूसरी बात यह है कि होर्मुज की खाड़ी भारत तक पहुँचने में कुछ दिन लगते हैं। यह अमेरिका तक पहुँचने में दो सप्ताह लगते हैं। डैन, यह समय अंतराल अंतर है जो चीजों को जटिल बना रहा है, लेकिन आप सही हैं। बाज़ार आमतौर पर किसी भी व्यक्ति से ज़्यादा होशियार होता है, और बाज़ार हमें बता रहा है कि यह कोई बड़ी बात नहीं होगी। क्या यह कुछ ऐसा है जिसे हमें इन तेल बाज़ार की जटिल बातों को नज़रअंदाज़ करना चाहिए या वे खुद ही सुलझ जाएँगे?

डैन कैपलिंगर: मुझे लगता है कि यह निष्कर्ष निकालने के लिए बहुत जल्दी है क्योंकि आप अक्सर इन बाज़ारों को बड़ी बाधाओं को देखते हुए देखेंगे। वे एक दिशा या दूसरी दिशा में बड़े कदम देखेंगे। वे वर्तमान घटनाओं के प्रति बहुत उत्तरदायी हैं। आप एक ही दिन में बैरल के पांच, दस डॉलर के कदम देखेंगे, इस आधार पर कि हमला हुआ था, एक प्रमुख सुविधा को नुकसान हुआ था, या बातचीत में प्रगति हुई थी। कोई सौदा हुआ। यूरोपीय देशों को इसमें शामिल करना शुरू कर दिया। तेल फंजिबल है। इससे कोई फर्क नहीं पड़ता। ईरान कह सकता है, "हम अमेरिका को फिर कभी तेल नहीं भेजेंगे," लेकिन यह प्रदान करना जारी रखता है, यदि यह बाज़ारों को फिर से खोलता है, यदि यह यूरोपीय देशों, एशिया-प्रशांत देशों को अपने सामान्य नियमित मात्रा में बेचना शुरू कर देता है, तो वैश्विक बाज़ार ठीक हैं। यह सिर्फ अमेरिका और अन्य प्रदाताओं के बीच वैश्विक बाज़ार में क्या है, इसका आवंटन करने का मामला है।

मेरे लिए, यह निष्कर्ष निकालने के लिए बहुत जल्दी है कि वायदा बाज़ार सही है, और सभी तकनीकी विशेषज्ञ गलत हैं, क्योंकि जैसा कि लू ने कहा, वायदा बाज़ारों के साथ कुछ वित्तीय दांव चल रहे हैं। यह हमेशा भौतिक दुनिया में क्या हो रहा है, व्यक्तिगत तेल कुएं के स्तर पर क्या हो रहा है, पाइपलाइन स्तर पर, टैंकर स्तर पर, को प्रतिबिंबित नहीं करता है। आपको उन सभी को देखना होगा।

ट्रैविस होइम: लू, दूसरी बात जिसके बारे में मैं अंततः तेल के बारे में विशेष रूप से चिंतित हूँ, वह है अर्थव्यवस्था के बारे में क्या होता है। हमने रिकॉर्डिंग शुरू करने से पहले जो डेटा पॉइंट प्राप्त किए, उनमें से एक यह है कि नौकरी बाज़ार वास्तव में अच्छा कर रहा है। नौकरियाँ बढ़ीं, बेरोजगारी थोड़ी कम हुई। मुझे लगता है कि कुल मिलाकर उस रिपोर्ट में सब कुछ उम्मीद से बेहतर था, इसलिए ऐसा नहीं लगता कि कीमतों में यह वृद्धिशील वृद्धि हुई है। यह केवल एक महीने या उससे अधिक समय हुआ है। शायद हमें अभी तक वह डेटा नहीं दिखेगा, लेकिन क्या आर्थिक प्रभाव कुछ ऐसा है जिसके बारे में हमें कम से कम एक निवेशक के रूप में सोचना चाहिए? क्योंकि बाज़ार नैस्डैक के साथ सुधार क्षेत्र में या उसके करीब है। बाज़ार थोड़ा पीछे हटने लगा है यदि तेल ऊँचा बना रहता है और यह बैकवर्डेशन जिसे डैन बात कर रहा है, वह टिकता नहीं है, और हम 140, $150 प्रति बैरल पर जाने लगते हैं। ऐसा लगता है कि यह अर्थव्यवस्था को प्रभावित करेगा, लेकिन वास्तव में हम यही नहीं देख रहे हैं।

लू व्हिटमैन: आइए एक कदम पीछे हटें क्योंकि मुझे लगता है कि यह इस सवाल का जवाब देने में मदद करता है कि यह सब हम बहुत कुछ कहते हैं कि अमेरिका एक शुद्ध निर्यातक है और डैन ने जो कहा है, जैसे हम कितने अछूते हैं? हम एक शुद्ध निर्यातक हैं, लेकिन वह भ्रामक हो सकता है क्योंकि वह परिष्कृत उत्पाद भी है। हम बहुत सारे पेट्रोलियम का निर्यात करते हैं। हम अभी भी कच्चा आयात करते हैं। हम अभी भी कच्चे माल के लिए दुनिया पर बहुत निर्भर हैं। हम ऊर्जा स्वतंत्र नहीं हैं। सौभाग्य से, इसका 10% से कम खाड़ी से होकर गुजरता है। सऊदी तेल का मतलब यह नहीं है, होर्मुज की खाड़ी में जो हो रहा है वह हमारे लिए बहुत महत्वपूर्ण नहीं है। यह एक वैश्विक कहानी है। यह विचार कि, चूंकि हमारे पास ऊर्जा है, हम निर्यात बंद कर सकते हैं और इसे बंद कर सकते हैं और बाकी दुनिया को एक समस्या होने दे सकते हैं, यह काम नहीं करता है। यह हमें अर्थव्यवस्था के साथ कहाँ छोड़ता है? क्या हमें इसे देखना चाहिए? हाँ, बिल्कुल।

क्या इससे मंदी आती है? मुझे इस तरह से जवाब देना पसंद नहीं है, लेकिन जवाब है शायद। यह निश्चित रूप से एक हेडविंड है। हमारे पास निश्चित रूप से पहले से ही हेडविंड हैं। ऐसा लगता है कि अमेरिकी उपभोक्ता कुल मिलाकर ठीक कर रहा है। हमने उस पर बात की है जैसे उपभोक्ता, वह पढ़ना मुश्किल चीज़ है। नौकरी का आंकड़ा मजबूत है। अगर मुझे अनुमान लगाना पड़े, तो मुझे लगता है कि पर्याप्त हेडविंड हैं कि हम 2026 में कम से कम एक हल्की मंदी में समाप्त होंगे। जैसे ही यह सब आगे बढ़ता है, जैसा कि याद रखें, हमारे पास अभी भी टैरिफ आगे बढ़ रहे हैं। बहुत कुछ चल रहा है। मुझे नहीं पता कि मैं एक भयानक मंदी के बारे में चिंतित हूँ, और यह निश्चित नहीं है। यह कभी निश्चित नहीं होता है। मैं चिंतित हूँ, यदि कुछ और नहीं।

डैन कैपलिंगर: यह अजीब है, हालांकि, क्योंकि हम इतने लंबे समय से यह कह रहे हैं। हमारे पास इनमें से कई कारक हैं जो ऐसे रहे हैं जैसे, उपभोक्ता को अब हार माननी होगी। उपभोक्ता भावना अभी बहुत खराब है। कोई भी निश्चित नहीं है कि क्या हो रहा है, और फिर भी अर्थव्यवस्था बस चलती रहती है। मैं आपकी बात 100% सहमत हूँ, लू। लेकिन मैं अतीत में उस भावना से सहमत रहा हूँ, और वह भावना हाल के अतीत में 100% गलत रही है।

ट्रैविस होइम: यही कारण है कि मुझे लगता है कि मूर्खतापूर्ण निवेशकों के रूप में, हम लंबी अवधि के बारे में बात करते हैं। अगले पांच, 10, 20 वर्षों में कौन से निवेश अच्छा प्रदर्शन करेंगे क्योंकि अगले छह महीनों में क्या होने वाला है, इसकी भविष्यवाणी करना बहुत मुश्किल है, खासकर अर्थव्यवस्था के साथ। दूसरी बात जो इसमें डालनी है वह यह है कि डॉलर मजबूत हो रहा है। मुझे नहीं पता कि यह आर्थिक दृष्टिकोण से चीजों को कैसे जटिल करेगा, लेकिन इस संघर्ष के जारी रहने के साथ सोचने के लिए बहुत कुछ है, और तेल की कीमतें कुछ ऐसी होंगी जिनके बारे में हम शायद यहाँ शो में काफी समय तक बात करते रहेंगे। जब हम वापस आएंगे, तो हम अंतरिक्ष अर्थव्यवस्था, संभावित $2 ट्रिलियन आईपीओ के बारे में बात करेंगे। आप मोटली फ़ूल मनी सुन रहे हैं।

विज्ञापन: रिच: गृह युद्ध और पुनर्निर्माण अमेरिकी इतिहास में एक महत्वपूर्ण युग था। ट्रेसी: जब संघ को बचाने और दासों को मुक्त करने के लिए एक युद्ध लड़ा गया था। रिच: जब उस युद्ध के बाद राष्ट्र के पुनर्निर्माण का काम सभी अमेरिकियों के लिए स्वतंत्रता और न्याय की गारंटी के लिए संघर्ष में बदल गया। ट्रेसी: मेरा नाम ट्रेसी है। रिच: मेरा नाम रिच है। ट्रेसी: हम आपको हमारे साथ शामिल होने के लिए आमंत्रित करना चाहते हैं क्योंकि हम अमेरिकी इतिहास के इस महत्वपूर्ण युग पर गहराई से नज़र डालते हैं। रिच: जहाँ भी आपको अपने पॉडकास्ट मिलते हैं, वहाँ गृह युद्ध और पुनर्निर्माण की तलाश करें।

[संगीत] "मुझे चाँद पर उड़ाओ। मुझे सितारों के बीच खेलने दो।"

ट्रैविस होइम: मोटली फ़ूल मनी में आपका फिर से स्वागत है। अंतरिक्ष गर्म है, और स्पेसएक्स भी। उन्होंने आधिकारिक तौर पर एक गोपनीय सार्वजनिक लिस्टिंग के लिए फाइल की है। यह उतना गोपनीय नहीं लगता अगर हर कोई जानता है कि यह हुआ है, लेकिन वे संभावित रूप से, लू, $2 ट्रिलियन मूल्यांकन पर विचार कर रहे हैं। यह एक बहुत बड़ी संख्या है। क्या आप मुझे इसे समझने में मदद कर सकते हैं?

लू व्हिटमैन: ईमानदारी से कहूँ तो, मैं नहीं कर सकता क्योंकि जो हिस्सा गोपनीय है वह सभी संख्याएँ हैं, जिनके बारे में हम बात करना चाहेंगे। लेकिन देखो, चलो बात करते हैं कि क्या हो रहा है क्योंकि यहाँ बहुत सारे बाज़ार की गतिशीलता चल रही है। कुछ भी अवैध नहीं है, कुछ भी निराधार नहीं है, लेकिन यह बस ऐसे ही काम करता है। जैसा कि हम सभी जानते हैं, स्पेसएक्स के पास बहुत बड़ी संख्या में शेयर बकाया हैं। इसके सभी निवेशक, कर्मचारी, यह सब। लेकिन वे आईपीओ में उन सभी शेयरों को नहीं बेचते हैं। उन्हें $2 ट्रिलियन जुटाने की ज़रूरत नहीं है। मुझे लगता है कि यह बहुत महत्वपूर्ण है क्योंकि हम बात कर रहे हैं, क्या बाज़ार $2 ट्रिलियन डॉलर के आईपीओ का समर्थन कर सकता है? उन्हें केवल $80 बिलियन या जो भी वे अंततः मूल्य निर्धारित करते हैं, उस छोटी सी हिस्सेदारी को जुटाने की आवश्यकता है जिसे वे बेचेंगे। अंतरिक्ष कितना गर्म है, और एलोन मस्क में निवेशक की रुचि को देखते हुए, मुझे आश्चर्य नहीं है कि वे $80 या $100 बिलियन जुटा सकते हैं। यह $2 ट्रिलियन संख्या की तुलना में बहुत अधिक उचित लगता है।

यहाँ बहुत सारे अन्य लीवर हैं। मुझे पता है कि डैन इंडेक्स के बारे में बात करना पसंद करता है, इसलिए हम इसमें शामिल हो सकते हैं, लेकिन देखो, यह एक बहुत बड़ी कंपनी है जिसमें शेयरों की संख्या बहुत बड़ी है। उन्हें बस इस छोटी राशि को बेचने की ज़रूरत है, और हे भगवान, रुचि है। दो बिट ट्रिलियन, तीन ट्रिलियन, कौन जानता है कि वे कितना प्राप्त कर सकते हैं यदि वे पर्याप्त निचोड़ते हैं।

ट्रैविस होइम: अंततः, यह मायने रखता है, है ना? क्योंकि अंततः लॉकअप अवधि, आपने सभी निवेशकों के बारे में बात की। वे निवेशक, यह वह है जिसे आप एक निकास कहेंगे, और इसका मतलब है कि वे अपना पैसा निकाल सकते हैं। भले ही तीन महीने या छह महीने की लॉकअप अवधि हो, आप सोचेंगे कि अंततः सार्वजनिक बाज़ार में बेचे जाने वाले शेयरों की संख्या, फ्लोट काफी नाटकीय रूप से बढ़ेगी।

लू व्हिटमैन: बिल्कुल। बेहतर सवाल यह है, क्या वे उस मूल्यांकन को बनाए रख सकते हैं? पहले दिन का मूल्यांकन नहीं। देखो, मुझे ऐसा लगता है कि हम टेस्ला पर फिर से बहस कर रहे हैं। जैसा कि लोग सालों से कह रहे हैं, हम इसे बनाए नहीं रख सकते। मुझे लगता है कि मैं शायद इस बात पर अंडर ले लूँगा कि क्या यह छह महीने में दो ट्रिलियन से बाहर हो जाता है। लेकिन मुझे नहीं लगता कि यह नाटकीय रूप से गिरेगा। मुझे लगता है कि बहुत उत्साह है, बहुत रुचि है। इस आईपीओ के लिए निश्चित रूप से बाज़ार का समर्थन है। यह बड़ी संख्या है। यह मायने रखता है और चीजें, लेकिन हम लगभग शब्दार्थ पर बात कर रहे हैं, चाहे वह किस स्तर पर समर्थन कर सके। यहाँ रुचि है, और यही आपको आईपीओ करने की आवश्यकता है।

डैन कैपलिंगर: ट्रैविस, मैं एक बात पर प्रकाश डालना चाहता हूँ जिसके बारे में आपने निकास के बारे में बात की थी। यह सच है कि सबसे स्पष्ट निकास सिर्फ बेचना है