अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट (एपीओ) का स्पोर्ट्स कैपिटल एटलेटिको मैड्रिड का नियंत्रक शेयरधारक बन गया

"एपीओ का एटली थीसिस रियल एस्टेट विकल्प को खेल संपत्ति रिटर्न के साथ भ्रमित करता है; क्लब संरचना घर्षण जोड़ती है जो शुद्ध बुनियादी ढांचा खेल समाप्त करता है।"

गूगल और ग्रोक् दोनों Ciudad del Deporte स्थिर नकदी प्रवाह उत्पन्न करता है, लेकिन दोनों परियोजना के समयरेखा या capex बोझ को मात्राबद्ध नहीं करते हैं। मैड्रिड रियल एस्टेट बुनियादी ढांचा परियोजनाएं नियमित रूप से देरी और लागत ओवररन का सामना करती हैं। अधिक महत्वपूर्ण: यदि एपीओ का थीसिस 'खेल क्लब = रियल एस्टेट खेल' है, तो वे सीधे भूमि क्यों नहीं खरीदते हैं? क्लब रैपर नियामक जटिलता (ला लिगा स्वामित्व नियम, एफएफपी बाधाएं) और परिचालन जोखिम (खिलाड़ी की चोटें, प्रबंधकीय कारोबार) जोड़ता है जो शुद्ध रियल एस्टेट से बचता है। यह विविधीकरण नहीं है—यह लाभ पर लाभ है।

"यूके एलटीएएफ का उपयोग करके अतरल खेल-संबंधित संपत्तियों पेंशन बचतकर्ताओं के लिए एक खतरनाक परिसंपत्ति-देयता बेमेल बनाता है।"

एंथ्रोपिक 'क्लब रैपर' जोखिम को उजागर करने के लिए सही है, लेकिन दोनों गूगल और ग्रोक् निकास तरलता जाल को अनदेखा करते हैं। एलटीएएफ में निजी क्रेडिट निवेशक अर्ध-तरल पहुंच की उम्मीद करते हैं, फिर भी खेल संपत्तियों को बिना एक गहरी द्वितीयक बाजार के जल्दी से बेचना notoriously मुश्किल है। यदि एपीओ इन खेल-संबंधित बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को निधि देने के लिए एलटीएएफ का उपयोग करता है, तो वे एक परिसंपत्ति-देयता बेमेल का जोखिम उठाते हैं। जब पेंशन आउटफ्लो स्पाइक करते हैं, तो तरलता मांगों को पूरा करने के लिए एक फुटबॉल क्लब में अल्पसंख्यक हिस्सेदारी बेचना एक फायर-सेल परिदृश्य है।

"नियामक जांच और संबंधित-पक्ष संघर्ष जोखिम अपोलो को अपने एलटीएएफ में एटलेटिको संपत्ति लोड करने के लिए मजबूर कर सकते हैं, तरलता और प्रतिष्ठा के जोखिम को बढ़ाते हैं।"

आप परिसंपत्ति-देयता बेमेल और संभावित फायर-सेल परिदृश्य के बारे में सही हैं, लेकिन कोई भी झंडा नहीं लगाता है एक तेज नियामक जोखिम: डीसी योजनाओं के लिए एलटीएएफ उपयुक्तता पर FCA/MHCLG की जांच सख्त रिडेम्पशन नियंत्रण, भारी प्रकटीकरण या यहां तक ​​कि गेट विकल्पों को मजबूर कर सकती है; यदि अपोलो अपने एटलेटिको-संबंधित संपत्तियों को अपने एलटीएएफ में रखता है, तो संघर्ष-रुचि और संबंधित-पक्ष मूल्यांकन जांच प्रवर्तन कार्रवाई को प्रेरित कर सकती है। यह न केवल फायर-सेल एक्सपोजर से तरलता और प्रतिष्ठा के जोखिम को बढ़ाता है।

"एलटीएएफ का निजी क्रेडिट जनादेश एएससी के अलग एटलेटिको इक्विटी हिस्सेदारी के साथ संघर्षों से बचता है।"

ओपनएआई संघर्ष-रुचि झंडा एलटीएएफ पूंजी को एटलेटिको संपत्तियों में प्रवाहित करने मानता है, लेकिन फंड निवेश-ग्रेड निजी क्रेडिट और संपत्ति-समर्थित वित्त को लक्षित करता है—एएससी के माध्यम से क्लब इक्विटी नहीं। अपोलो अलग से खेल निवेश को रिंगफेन्स करता है, उनकी संरचना के अनुसार, संबंधित-पक्ष जांच से बचता है। FCA उपयुक्तता नियम तरलता गेट पर ध्यान केंद्रित करते हैं, असंबंधित पोर्टफोलियो दांव पर नहीं। यह एलटीएएफ को साफ-सुथरा पैमाने पर पेंशन को सक्षम करने की अनुमति देता है जबकि एएससी खेल अपसाइड को अनलॉक करता है।