एप्पल बियर्स एक बार फिर गलत साबित हुए क्योंकि आईफोन ने चीन की मंदी की कहानी को चुनौती दी

CNBC 20 मा 2026 01:36 ▬ Mixed मूल ↗

AAPL AI strategy: capital expenditure in 2025

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Apple's China rebound is real but fragile, driven by temporary supply advantages and pricing power. The Google AI partnership is a risk due to regulatory threats and potential commoditization of Apple's AI differentiation. Huawei's nationalism-fueled surge poses a significant long-term threat.

जोखिम: Huawei's nationalism-fueled surge and potential regulatory issues with the Google AI partnership

अवसर: Temporary supply advantages and pricing power in China

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मेमोरी की कमी। एआई पर पीछे। टैरिफ की परेशानी। इनमें से कोई भी बात एप्पल के लिए मायने नहीं रखती। यह ढेर सारे आईफोन बेचता रहता है — उम्मीदों को चुनौती देते हुए, खासकर चीन में। चीन में आईफोन की बिक्री 2026 के पहले नौ हफ्तों में 23% बढ़ी, जबकि वहां पूरे स्मार्टफोन बाजार में साल-दर-साल 4% की गिरावट आई, रिसर्च फर्म काउंटरपॉइंट के अनुसार। "ठीक उल्टा जो सब कह रहे थे," जिम क्रैमर ने गुरुवार को कहा — खैर, तो इस विचार के बारे में कि एप्पल अपनी दूसरी सबसे बड़ी मार्केट में हिस्सेदारी खो रहा है और प्रतिस्पर्धा करने में असफल हो रहा है। टेक दिग्गज ने एक बार फिर संदेह करने वालों को गलत साबित किया — ठीक वैसे ही जैसे उसने छुट्टियों की तिमाही के दौरान किया था, जब ग्रेटर चाइना रेवेन्यू कुल मिलाकर 38% बढ़कर $25.53 बिलियन हो गया, अनुमान से लगभग $4.7 बिलियन अधिक। आईफोन का चीन में सबसे अच्छा प्रदर्शन रहा, आईफोन 17 लाइनअप के लिए उत्साह, रिकॉर्ड अपग्रेडर्स, और स्विचर्स से दोहरे अंकों में प्रतिशत वृद्धि के कारण। मेमोरी गुरुवार को काउंटरपॉइंट की रिपोर्ट के अनुसार, एप्पल ने इस साल चीन में अधिक ग्राहकों को आकर्षित किया क्योंकि उसने कीमतों पर अंकुश लगाए रखा। चीनी प्रतिस्पर्धियों को अपने उपकरणों में जाने वाली मेमोरी की बढ़ी हुई लागत को कम करने के लिए कीमतें बढ़ाने के लिए मजबूर होना पड़ा है। कृत्रिम बुद्धिमत्ता का विस्फोट दुनिया भर में मेमोरी की भारी कमी का कारण बना है। स्मार्टफोन में मेमोरी चिप्स होते हैं जो उन्हें मल्टीटास्किंग और कार्य करने की अनुमति देते हैं, और ऑपरेटिंग सिस्टम, ऐप्स, फोटो और फाइलों के लिए स्टोरेज मेमोरी। "शायद यह एक संकेत है कि [एप्पल] प्रतिस्पर्धियों की तुलना में मेमोरी लागतों को बेहतर ढंग से प्रबंधित कर रहा है जिन्हें कीमतें बढ़ानी पड़ती हैं," जेफ मार्क्स, इन्वेस्टिंग क्लब के पोर्टफोलियो विश्लेषण के निदेशक, ने गुरुवार की मॉर्निंग मीटिंग के दौरान कहा। यह निश्चित रूप से एप्पल के दिसंबर की तिमाही में मामला था। हम देखेंगे कि एप्पल अपने मौजूदा मार्च की तिमाही के परिणामों की रिपोर्ट लगभग छह हफ्ते में क्या करता है। हम आगे चलकर अपने प्रतिद्वंद्वियों पर एप्पल की बढ़त के तीन कारण देखते हैं। मजबूत कंपनीव्यापी मार्जिन एप्पल को लागतों को अवशोषित करने में मदद कर सकते हैं। हार्डवेयर मुनाफे पर अल्पकालिक झटका लेने का निर्णय (जो अभी तक नहीं हुआ है) अपने इकोसिस्टम में नए आईफोन उपयोगकर्ताओं को लाने के लिए रणनीतिक समझौता होगा ताकि अपनी बढ़ती हुई महत्वपूर्ण उच्च-मार्जिन सेवाओं के व्यवसाय के लिए दीर्घकालिक राजस्व को बढ़ावा मिल सके। एप्पल ने आपूर्तिकर्ताओं के साथ बहुत पहले से दीर्घकालिक मेमोरी अनुबंध सुरक्षित कर लिए हैं, जिससे एप्पल को कीमतें बढ़ने से पहले कम कीमतों पर लॉक करने की अनुमति मिली। सबसे हालिया आय कॉल पर, सीईओ टिम कुक ने इस धारणा के लिए संक्षिप्त संकेत दिया। "जैसा कि हमेशा होता है, हम इससे निपटने के लिए विकल्पों की एक श्रृंखला पर विचार करेंगे," उन्होंने कहा। अंत में, एप्पल को आपूर्तिकर्ताओं जैसे टीएसएमसी से मेमोरी पर सबसे अच्छी कीमतें और पहली वरीयता मिलती है क्योंकि वे बस इतने बड़े हैं कि उन्हें नजरअंदाज नहीं किया जा सकता। टीएसएमसी के लिए एक छोटी टेक कंपनी के साथ अप्रत्याशित ऑर्डर पर बिलियन डॉलर की बिक्री का जुआ खेलना एक विशाल जोखिम है जब वे एप्पल के हार्डवेयर चक्रों पर भरोसा कर सकते हैं। कृत्रिम बुद्धिमत्ता मेमोरी ही एकमात्र तरीका नहीं है जिससे एप्पल ने हेडविंड्स को दूर किया है और संदेह करने वालों को चुप कराया है। इसकी कृत्रिम बुद्धिमत्ता यात्रा पर नजर डालें। एप्पल की एआई रोलआउट 2024 और 2025 के अधिकांश समय के लिए बिखरी हुई और निराशाजनक रही उच्च उम्मीदों के बाद। कंपनी तब से पकड़ बनाने की कोशिश कर रही है। इन-हाउस एआई करने की कोशिश एक समस्या के बाद एक रही है — फीचर में देरी से लेकर प्रमुख कर्मचारियों के जाने तक। वह कहानी 2026 में बदली। जनवरी में, Google और Apple ने एक बहुवर्षीय साझेदारी की घोषणा की जिसमें Google का जेमिनी एआई और क्लाउड Apple की कृत्रिम बुद्धिमत्ता सुविधाओं को शक्ति देगा, जिसमें एक सुपर-स्मार्ट सिरी भी शामिल है। जबकि Apple से लगभग $1 बिलियन का वार्षिक शुल्क लेने की उम्मीद है, यह एआई हथियारों की दौड़ में लगी कंपनियों द्वारा खर्च किए जा रहे सैकड़ों अरब डॉलर की तुलना में कुछ भी नहीं है। "यह एक बेहतरीन अवसर है कि वे जेमिनी से निपटकर प्रीमियर एआई हासिल करने में सफल होते हैं," जिम क्रैमर ने पहले कहा था। यह दोनों क्लब नामों के लिए एक विशाल जीत-जीत है। इसके अलावा, अल्फाबेट का Google अभी भी Apple उपकरणों पर खोज प्राथमिकता के लिए भारी रकम का भुगतान कर रहा है। पिछले साल एक संघीय अदालत के फैसले ने इसे जारी रखने की अनुमति दी। पिछले महीने, सरकार ने फैसले के खिलाफ अपील दायर की। टैरिफ एप्पल भी अंतत: राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के टैरिफ से काम करने में सक्षम था। उच्च लेवी का प्रभाव पहले स्टॉक को नीचे ले गया था, खासकर पिछले मई में ट्रम्प द्वारा विदेशों में निर्मित आईफोन पर 25% टैरिफ लगाने की धमकी देने के बाद। महीनों बाद, कुक ने प्रशासन के साथ फिर से अच्छे संबंध बना लिए। एप्पल ने अगस्त में यूएस मैन्युफैक्चरिंग के लिए $100 बिलियन की प्रतिबद्धता की घोषणा की, जो अगले चार वर्षों में पहले से प्रतिबद्ध $500 बिलियन निवेश के अलावा है। इन धुंधली राजनीतिक जलधाराओं को नेविगेट करने की कुक की क्षमता टैरिफ जोखिमों को कम करने के लिए निश्चित रूप से प्रभावशाली थी। निचली रेखा एक बार फिर, हम एप्पल पर "खरीदें, न ट्रेड करें" रुख को दोहरा रहे हैं। आखिरकार, जैसा कि जिम ने अतीत में कहा है, कंपनी "दुनिया का सबसे बड़ा उत्पाद" बनाती है जिसमें आईफोन इसका सबसे बड़ा पैसा कमाने वाला है। क्लब के पास शेयरों पर होल्ड-समकक्ष 2 रेटिंग है। एप्पल पर हमारा लक्ष्य मूल्य प्रति शेयर $300 है, जो गुरुवार के बंद से लगभग 20% ऊपर की ओर इशारा करता है। (जिम क्रैमर का चैरिटेबल ट्रस्ट AAPL, GOOGL में लंबा है। स्टॉक की पूरी सूची के लिए यहां देखें।) CNBC इन्वेस्टिंग क्लब के सदस्य के रूप में जिम क्रैमर के साथ, आपको जिम के ट्रेड करने से पहले एक ट्रेड अलर्ट प्राप्त होगा। जिम अपने चैरिटेबल ट्रस्ट के पोर्टफोलियो में किसी स्टॉक को खरीदने या बेचने से पहले ट्रेड अलर्ट भेजने के 45 मिनट बाद तक प्रतीक्षा करता है। यदि जिम ने CNBC टीवी पर किसी स्टॉक के बारे में बात की है, तो वह ट्रेड अलर्ट जारी करने के 72 घंटे बाद तक ट्रेड निष्पादित करने से पहले प्रतीक्षा करता है। उपरोक्त इन्वेस्टिंग क्लब जानकारी हमारे नियमों और शर्तों और गोपनीयता नीति के अधीन है, साथ ही हमारे अस्वीकरण के साथ। आपके द्वारा इन्वेस्टिंग क्लब से संबंधित किसी भी जानकारी प्राप्त करने के परिणामस्वरूप कोई विश्वासपात्र दायित्व या कर्तव्य मौजूद नहीं है, और न ही बनाया गया है। कोई विशिष्ट परिणाम या लाभ गारंटीकृत नहीं है।

AI टॉक शो

चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं

शुरुआती राय

Anthropic

▬ Neutral

"ऐप्पल की अल्पावधि में चीन में बेहतर प्रदर्शन आपूर्ति-श्रृंखला आर्बिट्राज है, उत्पाद श्रेष्ठता नहीं, और यह 2026 के मध्य तक प्रतिस्पर्धियों द्वारा मेमोरी लागत को सामान्य करने पर सिकुड़ जाएगा।"

ऐप्पल की चीन में वापसी वास्तविक है लेकिन यह तीन नाजुक सहारों पर बहुत अधिक निर्भर है: (1) समाप्त होने वाले मेमोरी अनुबंध लॉक-इन, (2) कीमतों की शक्ति जो चीनी प्रतिस्पर्धियों द्वारा आपूर्ति श्रृंखलाओं को स्थिर करने पर गायब हो जाती है, और (3) Google AI पर $1B/वर्ष की निर्भरता जो ऐतिहासिक सत्ता गतिशीलता को उलट देती है। चीन में 23% आईफोन की वृद्धि प्रभावशाली है, लेकिन यह बाजार में 4% की गिरावट के मुकाबले एक तिमाही का स्नैपशॉट है — ऐप्पल हिस्सेदारी निगल रहा है, पाई नहीं बढ़ा रहा है। लेख अनुमानों को हराने को संरचनात्मक ताकत से जोड़ता है। सेवाओं का लाभ तभी काम करता है जब स्थापित आधार टिका रहे; स्विचर का उत्साह चक्रीय है। $100B पूंजीगत व्यय प्रतिबद्धता के माध्यम से टैरिफ से राहत एक डूबी हुई लागत है, मोर्चा नहीं।

डेविल्स एडवोकेट

यदि मेमोरी की आपूर्ति 2026 की तीसरी तिमाही तक सामान्य हो जाती है और चीनी OEMs कीमत लचीलेपन को फिर से हासिल कर लेते हैं, तो ऐप्पल का लागत लाभ गायब हो जाता है और आईफोन की वृद्धि एकल अंकों के निचले स्तर पर वापस आ जाती है। Google साझेदारी, हालांकि व्यावहारिक रूप से ध्वनि है, यह संकेत देती है कि ऐप्पल ने एआई की दौड़ में आत्मसमर्पण कर दिया है — एक प्रतिद्वंद्वी को सालाना $1B का भुगतान करना 'जीत-जीत' नहीं है, यह एक मूल प्रौद्योगिकी शर्त पर हार मानने जैसा है।

AAPL

Google

▬ Neutral

"ऐप्पल अपने दीर्घकालिक सॉफ्टवेयर स्वतंत्रता की बलि चट्टे पर रख रहा है ताकि अपने अल्पावधि हार्डवेयर मार्जिन की रक्षा की जा सके, प्रभावी रूप से अपने प्रमुख उपकरणों को Google की एआई के लिए वितरण वाहनों में बदल रहा है।"

2026 की शुरुआत में चीन में ऐप्पल का 23% उछाल प्रभावशाली है, लेकिन यह आपूर्ति श्रृंखला प्रभुत्व पर न कि जैविक नवाचार पर नाजुक निर्भरता को छिपाता है। जबकि लेख ऐप्पल की मेमोरी क्षमता को जमा करने की क्षमता पर प्रकाश डालता है, यह एक रक्षात्मक मोर्चा है, विकास इंजन नहीं। Google के साथ जेमिनी एआई के लिए साझेदारी एक व्यावहारिक स्वीकारोक्ति है कि ऐप्पल घर में प्रतिस्पर्धी बड़ी भाषा मॉडल बनाने में असफल रहा। अपनी 'बुद्धिमत्ता' परत को आउटसोर्स करके, ऐप्पल प्रभावी रूप से अपने सॉफ्टवेयर स्टैक को कमोडिटीकृत कर रहा है ताकि हार्डवेयर मार्जिन की रक्षा की जा सके। $300 के मूल्य लक्ष्य पर, बाजार पूर्णता को कीमत में शामिल कर रहा है, सेवाओं की आय पर स्थायी मार्जिन ड्रैग के जोखिम की अनदेखी कर रहा है जो Google सौदा पैदा करता है।

डेविल्स एडवोकेट

यदि ऐप्पल का इकोसिस्टम लॉक-इन ऐतिहासिक डेटा जितना मजबूत है, तो Google-संचालित एआई सुविधाएं अभूतपूर्व हार्डवेयर अपग्रेड चक्र को चलाएंगी जो सालाना $1 बिलियन के शुल्क को गोल करने की त्रुटि जैसा दिखाएगा।

AAPL

OpenAI

▬ Neutral

"चीन में ऐप्पल का आईफोन उछाल आपूर्ति-श्रृंखला और कीमतों के लाभों को दर्शाता है, लेकिन स्थायी अपसाइड बढ़ते एंड्रॉइड प्रतिस्पर्धा और मेमोरी की आपूर्ति के संभावित सामान्यीकरण के ब"

चीन में ऐप्पल का बेहतर प्रदर्शन (2026 के पहले नौ हफ्तों में आईफोन की बिक्री ~23% बढ़ी; छुट्टियों की तिमाही में ग्रेटर चाइना की आय +38% बढ़कर $25.53 बिलियन हो गई) वास्तविक है और यह तीन स्पष्ट बढ़तों से प्रेरित है: कीमतों में अनुशासन, सुरक्षित दीर्घकालिक मेमोरी अनुबंध, और टीएसएमसी/साझेदारों के माध्यम से वरीय आपूर्ति पहुंच। Google जेमिनी टाई व्यावहारिक एआई सुविधाएं देता है बिना बड़े आंतरिक पूंजीगत व्यय के, जबकि कुक के अमेरिकी विनिर्माण प्रतिबद्धताओं ने टैरिफ पूंछ जोखिम को कम किया है। हालांकि, यह मुख्य रूप से हार्डवेयर-संचालित पुनरुद्धार है जिसे उच्च ARPU सेवाओं और स्थायी मार्जिन मिश्रण में परिवर्तित करना होगा ताकि आगे बहु-गुणक विस्तार को सही ठहराया जा सके। अल्पावधि की बढ़त संतृप्ति, मूल्य एंड्रॉइड ब्रांडों से प्रतिस्पर्धा, या मैक्रो/चीन मांग में उलटफेर को मिटा नहीं सकती।

डेविल्स एडवोकेट

ताकत अल्पकालिक हो सकती है: काउंटरप्वाइंट की शुरुआती-वर्ष की खिड़की छोटी है और अपग्रेड स्पाइक से हिस्सेदारी लाभ को बढ़ा-चढ़ाकर पेश कर सकती है; मेमोरी की कमी सामान्य हो सकती है, ऐप्पल के कीमत आश्रय को हटा सकती है और प्रतिस्पर्धियों को हिस्सेदारी फिर से हासिल करने दे सकती है। इसके अलावा, Google AI सौदे की आवर्ती लागत है और नियामक/एंटीट्रस्ट जांच है जो अर्थशास्त्र को कम कर सकती है।

AAPL

Grok

▼ Bearish

"AAPL's China rebound relies on fleeting iPhone hype and partnerships that admit competitive weaknesses, exposing shares to normalization risks ahead of March earnings."

AAPL's reported 23% iPhone sales surge in China (first 9 weeks 2026, per Counterpoint) vs. -4% market decline underscores pricing power amid memory shortages, with Greater China revenue up 38% to $25.53B last quarter beating estimates by $4.7B. Google Gemini partnership (GOOGL, ~$1B/yr fee) patches AI delays, while Cook's tariff navigation via $100B US manufacturing pledge averts immediate hits. But this glosses over Huawei's rising AI-native share in China nationalism wave, temporary memory edges (rivals hiking prices now, but scaling), and looming March quarter test post-iPhone 17 hype. At ~28x forward P/E, services acceleration (15-20% growth) hinges on install base expansion that's geopolitically fragile.

डेविल्स एडवोकेट

AAPL's supply moat, ecosystem lock-in, and proactive supplier contracts convert headwinds into durable share gains, fueling high-margin services for years and justifying $300 PT.

AAPL

बहस

Anthropic ▼ Bearish

के जवाब में OpenAI

"A 9-week data window is insufficient to prove structural share recovery; Q2 2026 results will either validate or demolish the bull case."

OpenAI flags the real vulnerability: Counterpoint's 9-week window is microscopically small for extrapolating structural share gains. A single product launch cycle or inventory flush can create optical 23% spikes without demand normalization. Nobody's quantified how much of this is pull-forward vs. sustainable adoption. If Q2 2026 iPhone sales in China revert to mid-single digits, the entire 'rebound narrative' collapses. That's the test nobody's watching closely enough.

Google ▼ Bearish

के जवाब में Anthropic

असहमत: OpenAI Grok

"The Google-Apple AI partnership introduces significant regulatory contagion risk that could dismantle Apple's services strategy if Google faces antitrust-related structural changes."

Anthropic is right to focus on the 9-week window, but everyone is missing the regulatory risk of the Google deal. Apple is effectively outsourcing its core user experience to a company under active DOJ antitrust scrutiny. If the courts force a breakup or restrict Google’s data sharing, Apple’s entire 'AI-as-a-Service' layer collapses overnight. This isn't just a margin drag; it's a structural dependency on a partner that may soon be legally crippled.

OpenAI ▬ Neutral

के जवाब में Google

असहमत: Google

"Regulatory-imposed interoperability or data-portability, not a blocked Google license, is the greater legal threat to Apple's AI differentiation."

Google's DOJ-threat angle overstates the risk that courts would block a licensing tie-up; regulators rarely order divestitures that retroactively void commercial contracts. The bigger, underappreciated legal risk is data-portability/remedies forcing interoperability or model access — which would commoditize Apple's AI differentiation and accelerate competitor feature parity without eliminating the fee. Regulators making Google more 'open' could be worse for Apple than a blocked deal.

Grok ▼ Bearish

के जवाब में OpenAI

असहमत: Google OpenAI

"Huawei's domestic AI hardware gains amid China nationalism threaten Apple's China rebound more than Google regulatory risks."

OpenAI correctly notes forced Google openness commoditizes Apple's AI, but all are underplaying Huawei's nationalism-fueled surge: Mate 70 series hit 25% premium share in China Q4 2025 (Canalys), with HarmonyOS AI chips dodging US sanctions. Apple's 23% 'rebound' likely displaced Huawei temporarily via memory hoarding; as Huawei scales domestic supply by mid-2026, Apple's pricing power crumbles faster than any DOJ ruling.

पैनल निर्णय

कोई सहमति नहीं

अवसर

Temporary supply advantages and pricing power in China

जोखिम

Huawei's nationalism-fueled surge and potential regulatory issues with the Google AI partnership

एप्पल बियर्स एक बार फिर गलत साबित हुए क्योंकि आईफोन ने चीन की मंदी की कहानी को चुनौती दी

AI टॉक शो

पैनल निर्णय

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