द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा स्टेबलकॉइन नियमों को आसान बनाने के प्रस्ताव को यूके फिनटेक क्षेत्र के लिए एक टेलविंड के रूप में देखा जाता है, जो संभावित रूप से GBP-पेग्ड स्टेबलकॉइन्स और यील्ड उत्पादों को बढ़ावा दे सकता है। हालांकि, प्रणालीगत जोखिम, एफएक्स अस्थिरता, और निष्पादन निश्चितता और सीमा पार स्वीकृति की आवश्यकता के बारे में चिंताएं हैं।
जोखिम: 2008 से पहले के छाया बैंकिंग युग के समान प्रणालीगत जोखिम, एफएक्स अस्थिरता BoE की विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप क्षमता का परीक्षण कर रही है
अवसर: यूके फिनटेक/क्रिप्टो अपनाने को बढ़ावा देना, GBP-पेग्ड स्टेबलकॉइन्स और यील्ड उत्पादों को बढ़ावा देना
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
डिजिटल एसेट फर्मों द्वारा भारी लॉबिंग के बाद बैंक ऑफ इंग्लैंड से स्टेबलकॉइन पर प्रस्तावित प्रतिबंधों को आसान बनाने की उम्मीद है।
विशेष रूप से, ब्रिटिश केंद्रीय बैंक से एक खंड को हटाने की उम्मीद है जो व्यक्तियों को 20,000 पाउंड (27,000 अमेरिकी डॉलर) से अधिक स्टेबलकॉइन रखने की सीमा में बांध देगा।
स्टेबलकॉइन क्रिप्टोक्यूरेंसी हैं जो किसी अन्य संपत्ति, आमतौर पर अमेरिकी डॉलर के मूल्य से जुड़ी होती हैं।
क्रिप्टोप्रॉल से अधिक:
- एटको ने बिटमाइन और एआरके इन्वेस्ट से 125 मिलियन डॉलर का निवेश सुरक्षित किया, शेयर बढ़े
- स्टेनली ड्रकेनमिलर का कहना है कि स्टेबलकॉइन वैश्विक वित्त को नया आकार दे सकते हैं
पिछले एक साल में, स्टेबलकॉइन क्रिप्टो क्षेत्र के अग्रभाग में आ गए हैं, जो अमेरिका जैसे प्रमुख न्यायालयों में औपचारिक नियमों की स्थापना से मदद मिली है।
क्रिप्टो उद्योग के प्रतिभागियों ने तर्क दिया कि बैंक ऑफ इंग्लैंड के प्रस्तावित प्रतिबंधों ने यूनाइटेड किंगडम को डिजिटल अर्थव्यवस्था में प्रतिस्पर्धी होने से रोका।
यह भी बताया गया है कि केंद्रीय बैंक की यह योजना है कि स्टेबलकॉइन-समर्थक संपत्तियों का कम से कम 40% बैंक ऑफ इंग्लैंड में जमा किया जाना चाहिए, कोई ब्याज नहीं कमाना चाहिए, और 60% अल्पकालिक यूके सरकारी ऋण में निवेश किया जाना चाहिए।
क्रिप्टो उद्योग के लिए लॉबिस्टों का तर्क है कि ये आवश्यकताएं अमेरिका जैसे अन्य बाजारों की तुलना में अधिक प्रतिबंधात्मक हैं।
स्टेबलकॉइन जारीकर्ता और पैरोकार निवेशकों को उपज, या पुरस्कार प्रदान करने के लिए क्रिप्टोक्यूरेंसी के लिए उत्सुक हैं।
ब्रिटिश सरकार और केंद्रीय बैंक कई वर्षों से बिटकॉइन (क्रिप्टो: $BTC) जैसी डिजिटल संपत्तियों को नियंत्रित करने वाले नियमों को अंतिम रूप देने की कोशिश कर रहे हैं।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"BoE अत्यधिक जोखिम-विमुखता पर वैश्विक प्रतिस्पर्धा को प्राथमिकता दे रहा है, जो जारीकर्ता मार्जिन और उत्पाद उपयोगिता में सुधार करके यूके स्टेबलकॉइन बाजार को उत्प्रेरित करेगा।"
बैंक ऑफ इंग्लैंड का यह कदम एक व्यावहारिक अहसास का सुझाव देता है कि अत्यधिक कठोर पूंजी आवश्यकताएं प्रभावी रूप से डिजिटल संपत्ति उद्योग को 'निर्यात' कर रही थीं। 20,000 पाउंड की सीमा को आसान बनाकर और 40% गैर-ब्याज-भुगतान आरक्षित जनादेश को आराम देकर, BoE एक रक्षात्मक, प्रतिबंधात्मक मुद्रा से एक प्रतिस्पर्धी मुद्रा में स्थानांतरित हो रहा है। यह यूके फिनटेक क्षेत्र के लिए एक स्पष्ट हेडविंड है, क्योंकि यह स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं के लिए पूंजी की लागत को कम करता है और उपज-भुगतान वाले उत्पादों की व्यवहार्यता में सुधार करता है। हालांकि, बाजार को 'नीचे की ओर दौड़' के जोखिम पर ध्यान देना चाहिए; यदि यूके नियामक फर्मों को आकर्षित करने के लिए सुरक्षा मानकों को बहुत दूर तक कम करते हैं, तो वे 2008 से पहले के छाया बैंकिंग युग के समान प्रणालीगत जोखिम को आमंत्रित करते हैं।
इन प्रतिबंधों को आसान बनाने से एक नियामक मध्यस्थता जाल बन सकता है जहां यूके निम्न-गुणवत्ता वाले स्टेबलकॉइन्स के लिए एक आश्रय बन जाता है, अंततः एक प्रमुख जारीकर्ता को तरलता संकट का सामना करने पर एक प्रतिक्रियाशील, कठोर कार्रवाई के लिए मजबूर किया जाता है।
"BoE आसान बनाना यूके क्रिप्टो प्रतिस्पर्धा को बढ़ाता है, स्टेबलकॉइन नवाचार और इनफ्लो को बढ़ावा देता है जो BTC और व्यापक डिजिटल संपत्तियों का समर्थन करते हैं।"
BoE की £20k व्यक्तिगत स्टेबलकॉइन कैप और सख्त बैकिंग नियमों (40% शून्य-उपज BoE जमा/60% गिल्ट्स से आसान) की अपेक्षित वापसी प्रमुख बाधाओं को दूर करती है, जिससे यूके के नियम अमेरिकी की तुलना में अधिक प्रतिस्पर्धी बन जाते हैं जहां USDT/USDC पैदावार के साथ पनपते हैं। यह GBP-पेग्ड स्टेबलकॉइन्स और यील्ड उत्पादों को बढ़ावा दे सकता है, MiCA के EU ढांचे के बीच यूके फिनटेक/क्रिप्टो अपनाने को बढ़ावा दे सकता है। BTC ($BTC) के लिए सकारात्मक स्पिलओवर गेटवे संपत्ति के रूप में। लेकिन लेख छोड़ देता है: अधिकांश मात्रा USD-पेग्ड (90%+ बाजार) है, इसलिए वैश्विक जारीकर्ताओं के स्थानांतरित होने के बिना यूके का प्रभाव सीमित है। दूसरा क्रम: उपज का पीछा बैंक-जैसे रन का जोखिम उठाता है, जो UST पतन के बाद BoE के संकल्प का परीक्षण करता है।
आसान बनाना अस्थायी ('अपेक्षित') है और अभी भी यूके-केंद्रित संपत्तियों को अनिवार्य करता है, जो प्रमुख जारीकर्ताओं को हतोत्साहित कर सकता है जबकि यूके को पूर्ण अमेरिकी-शैली के लचीलेपन के बिना डीपेगिंग संक्रमण के संपर्क में ला सकता है।
"BoE उन बाधाओं को ढीला कर रहा है जो वैसे भी कभी बाध्यकारी नहीं थीं, क्योंकि स्टेबलकॉइन की मांग विश्व स्तर पर संचालित होती है और स्टेबलकॉइन जारी करने में यूके की हिस्सेदारी नगण्य बनी हुई है।"
BoE लॉबिंग के सामने झुकना सतही तौर पर क्रिप्टो बुनियादी ढांचे के लिए तेजी है - कम कैप और आरक्षित आवश्यकताएं यूके स्टेबलकॉइन अपनाने के लिए घर्षण को कम करती हैं। लेकिन लेख 'आसान बनाने' को वास्तविक विनियमन से भ्रमित करता है। BoE ने अंतिम नियम घोषित नहीं किए हैं; यह पूर्व-घोषणा स्थिति है। महत्वपूर्ण रूप से, 40% आरक्षित आवश्यकता (भले ही कम हो) अमेरिका के ढांचे की तुलना में बहुत सख्त बनी हुई है, जो निजी संरक्षक पर निर्भर करता है। असली सवाल: क्या थोड़ा-कम-कठिन यूके शासन वास्तव में मायने रखता है जब स्टेबलकॉइन जारीकर्ता पहले से ही विश्व स्तर पर काम कर सकते हैं? उपज घटक एक लाल हेरिंग है - यह निवेशक रिटर्न के बारे में नहीं है, यह इस बारे में है कि क्या BoE-होल्ड किए गए भंडार ब्याज अर्जित करते हैं (वे नहीं करेंगे)। यह वृद्धिशील नियामक रंगमंच की तरह पढ़ता है, न कि एक संरचनात्मक अनलॉक।
यदि BoE पूरी तरह से £20k कैप हटा देता है और आरक्षित आवश्यकताओं को 20% तक कम कर देता है, तो यूके स्टेबलकॉइन्स अमेरिकी जारीकर्ताओं के साथ वास्तव में प्रतिस्पर्धी बन जाएंगे, संभावित रूप से £अरबों जमा आकर्षित करेंगे और लंदन को एक क्रिप्टो वित्त केंद्र के रूप में स्थापित करेंगे - लेख वास्तविक आर्थिक प्रभाव को कम करके आंक सकता है।
"प्रतिबंधों को आसान बनाने से यूके स्टेबलकॉइन जारी करने और फिनटेक प्रतिस्पर्धा में काफी वृद्धि होगी, लेकिन सफलता के लिए सुसंगत सीमा पार नियमों और कार्यान्वयन के एक स्थिर मार्ग की आवश्यकता है।"
स्टेबलकॉइन्स पर BoE की संकेतित आसानी यूके में क्रिप्टो गतिविधि को सक्षम करने की दिशा में एक बदलाव का सुझाव देती है, जिसमें 20,000 पाउंड की सीमा को हटाने से संभावित खुदरा अपनाने और 40/60 आरक्षित नियम (40% BoE के साथ, 60% यूके ऋण में) को आराम देने से पूंजी दक्षता लाभ होता है। यदि लागू किया जाता है, तो यह यूके जारीकर्ताओं और एक्सचेंजों को स्केल करने के लिए प्रेरित कर सकता है, संभावित रूप से एक GBP-मूल्यवर्गित स्टेबलकॉइन कॉरिडोर का निर्माण कर सकता है और लिस्टिंग या साझेदारी को आकर्षित कर सकता है। हालांकि, लेख निष्पादन जोखिम, यूरोपीय संघ/अमेरिका के साथ सीमा पार नियामक संरेखण, और आसन्न CBDC और AML/KYC विकास को नजरअंदाज करता है जो ऊपर की ओर टोपी लगा सकते हैं या जल्दी से गतिशीलता को स्थानांतरित कर सकते हैं।
आसान बनाने के साथ भी, वास्तविक जारी वृद्धि एक सुसंगत लाइसेंसिंग ढांचे और वैश्विक नियामक संरेखण पर निर्भर करती है; उसके बिना, पूंजी अधिक अनुमत न्यायालयों में प्रवाहित हो सकती है, जिससे यूके का लाभ कम हो सकता है।
"BoE की नीति बदलाव खुदरा स्टेबलकॉइन अपनाने के बारे में कम है और वास्तविक दुनिया की संपत्तियों के संस्थागत टोकनाइजेशन के लिए एक नियामक ढांचा बनाने के बारे में अधिक है।"
क्लाउड सही है कि यह नियामक रंगमंच है, लेकिन संस्थागत कोण से चूक जाता है। BoE खुदरा मात्रा के लिए प्रतिस्पर्धा नहीं कर रहा है; वे वास्तविक दुनिया की संपत्तियों (RWA) के संस्थागत टोकनाइजेशन के लिए एक सैंडबॉक्स बना रहे हैं। ब्याज-भुगतान वाले भंडार की अनुमति देकर, BoE अनिवार्य रूप से एक 'थोक' स्टेबलकॉइन ढांचा बना रहा है। यह क्रिप्टो-देशी खुदरा के बारे में नहीं है; यह वैश्विक बॉन्ड बाजारों के DLT में स्थानांतरित होने पर सिटी ऑफ लंदन को प्रासंगिक रखने के बारे में है। जोखिम खुदरा रन नहीं है, बल्कि संस्थागत जारीकर्ताओं के लिए एक तरलता जाल है।
"जेमिनी का RWA लिंकेज सट्टा और असमर्थित है, जबकि GBP स्टेबलकॉइन स्केलिंग FX हस्तक्षेप तनाव का जोखिम उठाती है।"
जेमिनी, आपका संस्थागत RWA पिवट सम्मोहक लगता है लेकिन लेख या BoE बयानों से अनुपस्थित एक कनेक्शन गढ़ता है - यह एक संकीर्ण स्टेबलकॉइन आरक्षित ट्वीक है, न कि एक थोक टोकनाइजेशन अनलॉक। सैंडबॉक्स साइलो है; उन्हें भ्रमित करना RWAs के लिए संपत्ति अधिकारों में निष्पादन अंतराल को नजरअंदाज करता है। बड़ी अनफ्लैग जोखिम: GBP स्टेबलकॉइन वृद्धि FX अस्थिरता को बढ़ा सकती है, 100%+ ऋण/जीडीपी के बीच BoE की विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप क्षमता का परीक्षण कर सकती है।
"आरक्षित नियमों को आसान बनाना आवश्यक है लेकिन अपर्याप्त है; जारीकर्ता प्रवासन लाइसेंसिंग स्पष्टता और प्रतिस्पर्धी उपज पर निर्भर करता है, यहां कुछ भी पुष्टि नहीं हुई है।"
ग्रोक सही ढंग से जेमिनी के RWA ओवररीच को झंडा दिखाता है - लेख में थोक टोकनाइजेशन ढांचे का कोई सबूत नहीं है। लेकिन ग्रोक की FX अस्थिरता चिंता GBP स्टेबलकॉइन जारी करने की गति या BoE विदेशी मुद्रा भंडार पर डेटा के बिना सट्टा है। वास्तविक निष्पादन अंतर: यहां तक कि आसान नियम भी जारीकर्ताओं को यूके में स्थानांतरित करने की गारंटी नहीं देते हैं। क्लाउड की 'रंगमंच' फ्रेमिंग तब तक बनी रहती है जब तक हम वास्तविक लाइसेंसिंग अनुमोदन और जारीकर्ता आवेदन नहीं देखते। किसी भी संरचनात्मक बदलाव की कीमत तय करने से पहले Q3 BoE मार्गदर्शन की प्रतीक्षा कर रहा है।
"BoE ट्वीक्स संकीर्ण हैं और थोक RWA/टोकनाइजेशन के लिए लाइसेंसिंग और सीमा पार स्पष्टता की आवश्यकता होती है; निष्पादन जोखिम वास्तविक अवरोधक है।"
ग्रोक, आपका दावा है कि यह एक थोक RWA टोकनाइजेशन पिवट है, BoE के बयानों से परे है; वर्णित ट्वीक संकीर्ण हैं - आरक्षित-संपार्श्विक और कैप समायोजन, न कि एक पूर्ण टोकनाइजेशन कार्यक्रम। विश्वसनीय लाइसेंसिंग मार्गों और वैश्विक सीमा पार स्वीकृति के बिना, प्रमुख जारीकर्ता यूके में स्थानांतरित नहीं होंगे, और ऊपर की ओर नाजुक दिखता है - मुख्य रूप से नियामक मध्यस्थता जिसमें महत्वपूर्ण निष्पादन और FX जोखिम एक पैचवर्क शासन के तहत हैं। निष्पादन निश्चितता और नीति सामंजस्य वास्तविक अवरोधक हैं।
बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा स्टेबलकॉइन नियमों को आसान बनाने के प्रस्ताव को यूके फिनटेक क्षेत्र के लिए एक टेलविंड के रूप में देखा जाता है, जो संभावित रूप से GBP-पेग्ड स्टेबलकॉइन्स और यील्ड उत्पादों को बढ़ावा दे सकता है। हालांकि, प्रणालीगत जोखिम, एफएक्स अस्थिरता, और निष्पादन निश्चितता और सीमा पार स्वीकृति की आवश्यकता के बारे में चिंताएं हैं।
यूके फिनटेक/क्रिप्टो अपनाने को बढ़ावा देना, GBP-पेग्ड स्टेबलकॉइन्स और यील्ड उत्पादों को बढ़ावा देना
2008 से पहले के छाया बैंकिंग युग के समान प्रणालीगत जोखिम, एफएक्स अस्थिरता BoE की विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप क्षमता का परीक्षण कर रही है