द्वारा Maksym Misichenko · The Guardian ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
एनजेडटी और एनईपी से बीपी का विनिवेश पूंजीगत व्यय जोखिम को कम करने और मुख्य दक्षताओं पर ध्यान केंद्रित करने के लिए एक रणनीतिक कदम है, साथ ही एक शत्रुतापूर्ण यूके नियामक वातावरण के खिलाफ भी रक्षा करता है। हालांकि, विनिवेश बीपी को भविष्य के राइट-डाउन से नहीं बचा सकता है यदि सीसीएस अर्थशास्त्र खराब हो जाता है या सब्सिडी विफल हो जाती है।
जोखिम: सीसीएस जोखिम और संभावित भविष्य के राइट-डाउन का बाहरीकरण
अवसर: मुख्य दक्षताओं पर ध्यान केंद्रित करना और कैपेक्स जोखिम को कम करना
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बीपी उत्तर-पूर्व इंग्लैंड में दो प्रमुख कार्बन कैप्चर और स्टोरेज परियोजनाओं में हिस्सेदारी बेचने की योजना बना रही है क्योंकि कंपनी हरित एजेंडे से पीछे हट रही है।
तेल कंपनी नेट ज़ीरो टिससाइड (एनजेडटी) परियोजना में अपनी हिस्सेदारी कम करने की उम्मीद करती है, जिसका उद्देश्य यूके का पहला गैस बिजली संयंत्र विकसित करना है जिसे अपने उत्सर्जन को हटाने के लिए एक विवादास्पद कार्बन कैप्चर प्रणाली से लैस किया जाएगा।
यह नॉर्दर्न एंड्योरेंस पार्टनरशिप परियोजना (एनईपी) में अपनी हिस्सेदारी कम करने की भी योजना बना रही है, जो हंबर, जिसमें टिससाइड पावर प्लांट भी शामिल है, से कार्बन डाइऑक्साइड परिवहन के लिए अपतटीय पाइपलाइनों का एक नेटवर्क बनाने और इसे उत्तरी सागर के नीचे संग्रहीत करने की योजना बना रही है।
बीपी की प्रमुख कार्बन कैप्चर परियोजनाओं को कंपनी के पूर्व मुख्य कार्यकारी बर्नार्ड लूने द्वारा "दुनिया के लिए सही काम, एक जबरदस्त व्यावसायिक अवसर" के रूप में समर्थन दिया गया था, जो राष्ट्र की पहली प्रमुख कार्बन कैप्चर परियोजना और "शायद दुनिया का पहला शून्य-कार्बन औद्योगिक क्लस्टर" बनाएगा।
लगभग तीन साल पहले उनके प्रस्थान ने 117 वर्षीय कंपनी के लिए एक उथल-पुथल भरे दौर का नेतृत्व किया है, जिसमें नेतृत्व का पुनर्गठन और लूने के हरित एजेंडे का एक स्थिर विघटन शामिल है, जो बीपी शेयरधारकों को लुभाने में विफल रहा।
बीपी ने कहा कि यह "सही समय है" कि दो परियोजनाओं में अपनी इक्विटी का एक हिस्सा बेचा जाए, जिनका हाल ही में निर्माण शुरू हुआ है, और परियोजनाओं के दीर्घकालिक भविष्य का समर्थन करने के लिए अतिरिक्त साझेदारों को लाया जाए।
कंपनी ने यह नहीं बताया कि वह प्रत्येक परियोजना में अपनी हिस्सेदारी का कितना हिस्सा बेचना चाहती है, या क्या वह संभावित खरीदारों के साथ चर्चा में थी।
परियोजनाओं में शामिल अन्य कंपनियों में नॉर्वे की राज्य तेल कंपनी इक्विनोर शामिल है, जिसकी दोनों योजनाओं में हिस्सेदारी है, और फ्रांसीसी तेल कंपनी टोटल एनर्जीज, जिसकी एनईपी पाइपलाइन परियोजना में हिस्सेदारी है।
यूके की कार्बन कैप्चर योजनाओं से पीछे हटने का बीपी का निर्णय ऐसे समय में आया है जब रिपोर्टें सामने आई हैं कि कंपनी उत्तरी सागर में 60 से अधिक वर्षों तक संचालन के बाद वहां से पीछे हटने पर विचार कर रही है।
बीपी की नई मुख्य कार्यकारी, मेग ओ'नील, कंपनी के वैश्विक पोर्टफोलियो की समीक्षा कर रही हैं और यूके के प्रति अपने जोखिम को कम करने पर विचार कर सकती हैं, आंशिक रूप से सरकार की ऊर्जा नीतियों के कारण।
सरकार ने उत्तरी सागर में नई अन्वेषण लाइसेंस पर प्रतिबंध लगा दिया है और अधिक तेल और गैस उत्पादन को प्रोत्साहित करने में मदद के लिए पिछली सरकार के विंडफॉल टैक्स व्यवस्था में संशोधन की मांगों का विरोध किया है।
ऊर्जा सचिव एड मिलिबैंड ने पिछले हफ्ते एक सोशल मीडिया पोस्ट का इस्तेमाल बीपी के हालिया विंडफॉल मुनाफे की "नैतिक और आर्थिक रूप से गलत" के रूप में निंदा करने के लिए किया, इससे पहले कि टिप्पणियों को जल्दी से हटा दिया गया।
ओ'नील, जिन्होंने अप्रैल में यह भूमिका निभाई थी, ने लूने के तहत स्थापित कंपनी के 'गैस और निम्न-कार्बन' प्रभाग को समाप्त करने की योजनाएं पहले ही निर्धारित कर दी हैं। इस कदम को एक अपस्ट्रीम तेल और गैस उत्पादन व्यवसाय और ईंधन और खुदरा गतिविधियों के शोधन और वितरण पर केंद्रित एक डाउनस्ट्रीम इकाई होने की कंपनी की पिछली संरचना में वापसी के रूप में देखा गया है।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"बीपी तत्काल पूंजी दक्षता और नियामक जोखिम न्यूनीकरण को दीर्घकालिक, उच्च-कैपेक्स हरित परियोजनाओं पर प्राथमिकता दे रहा है जिन्होंने अभी तक अपनी वाणिज्यिक व्यवहार्यता साबित नहीं की है।"
बीपी का एनजेडटी और एनईपी से विनिवेश, सट्टा हरित बुनियादी ढांचे पर पूंजी अनुशासन की ओर एक व्यावहारिक मोड़ है। पूंजी-गहन, नीति-निर्भर सीसीएस परियोजनाओं में इक्विटी को त्याग कर, सीईओ मरे Auchincloss (ओ'नील नहीं, जैसा कि लेख भ्रमित करता है) एफसीएफ को चलाने वाली मुख्य दक्षताओं की ओर वापसी का संकेत दे रहा है: अपस्ट्रीम तेल और गैस। जबकि बाजार अक्सर 'डी-ग्रीनिंग' को दंडित करता है, शेल जैसे साथियों की तुलना में बीपी के मूल्यांकन में छूट खराब निष्पादन के कारण है, न कि केवल ईएसजी ऑप्टिक्स के कारण। यूके नियामक अस्थिरता - विशेष रूप से दंडात्मक ऊर्जा लाभ कर - से जोखिम को कम करना एक रक्षात्मक आवश्यकता है। निवेशकों को इसे एक रणनीतिक विफलता के बजाय एक मार्जिन-सुरक्षात्मक कदम के रूप में देखना चाहिए, बशर्ते कि आय को शेयर बायबैक या उच्च-मार्जिन उत्पादन में लगाया जाए।
इसके खिलाफ सबसे मजबूत तर्क यह है कि बीपी अनिवार्य कार्बन-टैक्स-भारी भविष्य में पहले-मूवर लाभ को छोड़ रहा है, संभावित रूप से उन्हें फंसे हुए संपत्ति और शून्य विशेषज्ञता के साथ छोड़ रहा है जब कार्बन कैप्चर भारी उद्योग के लिए एक अनिवार्य उपयोगिता बन जाता है।
"बीपी की सीसीएस हिस्सेदारी की बिक्री शेयरधारकों के लूने की हरित रणनीति और यूके की तेल-विरोधी नीतियों के खिलाफ विद्रोह के बीच शुरुआती चरण की परियोजनाओं को भुनाने से पूंजी आवंटन को अनुकूलित करती है।"
नेट ज़ीरो टिडसाइड और नॉर्दर्न एंड्योरेंस पार्टनरशिप में बीपी की हिस्सेदारी की बिक्री - अब निर्माण में प्रवेश कर रही है - कैपेक्स-गहन सीसीएस परियोजनाओं से चालाक पूंजी रीसाइक्लिंग है, जिनकी अनिश्चित अर्थशास्त्र है, न कि एक हरित वापसी। लूने का महत्वाकांक्षी निम्न-कार्बन पुश (जैसे, 'शून्य-कार्बन क्लस्टर') निवेशकों के लिए विफल रहा, क्योंकि बीपी उच्च तेल की कीमतों के बीच साथियों से पिछड़ गया; शेयरधारकों ने तेल/गैस फोकस की मांग की। ओ'नील का 'गैस और निम्न-कार्बन' डिवीजन का विघटन अपस्ट्रीम लाभप्रदता पर फिर से ध्यान केंद्रित करता है। यूके संदर्भ महत्वपूर्ण है: लेबर का विंडफॉल टैक्स और अन्वेषण प्रतिबंध उत्तरी सागर की व्यवहार्यता को कम करते हैं, जिससे बायबैक के माध्यम से एफसीएफ बूस्ट के लिए भागीदार बिक्री समय पर हो जाती है। पोर्टफोलियो समीक्षा में अधिक फार्म-डाउन हो सकते हैं।
यदि सीसीएस नेट-जीरो अनुपालन के लिए आवश्यक साबित होता है और बीपी बहुत सस्ते में बेचता है, तो यह भविष्य की राजस्व धाराओं को याद करने का जोखिम उठाता है, जबकि यूके की नीतियां इसकी हाइड्रोकार्बन संपत्तियों को उम्मीद से तेज गति से फंसा सकती हैं।
"बीपी रणनीतिक रूप से पिवट नहीं कर रहा है, बल्कि शेयरधारक दबाव में पीछे हट रहा है, और इन हिस्सों के लिए बिक्री मूल्य से पता चलेगा कि बाजार मानता है कि कार्बन कैप्चर का कोई भविष्य है या नहीं।"
एनजेडटी और एनईपी से बीपी का विनिवेश कार्बन कैप्चर पर प्रबंधन के आत्मसमर्पण का संकेत देता है, न कि रणनीतिक स्पष्टता का। लेख इसे 'साझेदारों को लाना' के रूप में प्रस्तुत करता है, लेकिन शुरुआती चरण की परियोजनाओं में हिस्सेदारी बेचना - खासकर निर्माण शुरू होने के बाद - आम तौर पर इसका मतलब है कि बीपी फंसे हुए संपत्ति जोखिम को दूसरों पर डाल रहा है। असली संकेत: ओ'नील व्यवस्थित रूप से लूने के पोर्टफोलियो को खोल रही है, अपस्ट्रीम/डाउनस्ट्रीम पर लौट रही है। यह पुन: स्थिति नहीं है; यह स्वीकारोक्ति है कि बीपी का हरित मोड़ शेयरधारक दबाव से बच नहीं सका। हालांकि, समय महत्वपूर्ण है: यदि इक्विनोर और टोटल एनर्जीज इन हिस्सों को भारी छूट पर अवशोषित करते हैं, तो बीपी अभी नुकसान को लॉक करता है लेकिन भविष्य के राइट-डाउन से बचता है यदि कार्बन कैप्चर अर्थशास्त्र और खराब हो जाता है।
बीपी एक तर्कसंगत पूंजी आवंटन कॉल कर सकता है - कार्बन कैप्चर बड़े पैमाने पर अप्रमाणित और सब्सिडी पर निर्भर रहता है, इसलिए किसी भी कीमत पर अभी बाहर निकलना 10 साल के मनी पिट में फंसने से बेहतर है। मजबूत भागीदारों (इक्विनोर, टोटल एनर्जीज) को बेचना वास्तव में परियोजनाओं को डी-रिस्क कर सकता है और निष्पादन की संभावनाओं में सुधार कर सकता है।
"बीपी हिस्सेदारी की बिक्री के माध्यम से पूंजी को पुन: आवंटित कर रहा है और अपने बैलेंस शीट को डी-रिस्क कर रहा है, सीसीएस को नहीं छोड़ रहा है; यह उच्च-रिटर्न अवसरों के लिए वैकल्पिकताओं और नकदी को संरक्षित करता है, जबकि भागीदारों के माध्यम से सीसीएस के प्रति एक्सपोजर बनाए रखता है।"
एनजेडटी और एनईपी में बीपी की हिस्सेदारी की बिक्री वापसी की तरह लग सकती है, लेकिन इस कदम को पूंजी अनुशासन के रूप में पढ़ा जा सकता है। इक्विनोर और टोटल एनर्जीज जैसे भागीदारों को लाते हुए इक्विटी को ट्रिम करके, बीपी कैपेक्स जोखिम को कम करता है और सीसीएस प्रोत्साहन या मूल्य निर्धारण में सुधार होने पर वैकल्पिकताओं को संरक्षित करता है। गायब संदर्भ मायने रखता है: हिस्सेदारी कितनी बड़ी हैं, उन्हें कौन खरीदता है, मूल्य निर्धारण, और क्या योजना परियोजना की समय-सीमा को प्रभावित करती है। अपस्ट्रीम और रिफाइनिंग पर ध्यान केंद्रित करने में बदलाव अभी भी अल्पसंख्यक दांव के माध्यम से लक्षित सीसीएस एक्सपोजर के साथ सह-अस्तित्व में हो सकता है। यह जरूरी नहीं कि हरित एजेंडे का खंडन हो, बस सख्त पूंजी बाधाओं के तहत एक पुन: अंशांकन हो।
भले ही यह पूंजी अनुशासन हो, निर्माण शुरू होने पर हिस्सेदारी बेचना सीसीएस अर्थशास्त्र में विश्वास की कमी का संकेत दे सकता है; यदि नीति प्रोत्साहन कमजोर हो जाते हैं या वित्तपोषण लागत बढ़ जाती है, तो निकास मूल्य-विनाशकारी साबित हो सकते हैं और एक जलवायु-तकनीकी टेलविंड में बीपी के अपसाइड को कैप कर सकते हैं।
"बीपी का विनिवेश यूके की दंडात्मक कर व्यवस्था की रक्षात्मक प्रतिक्रिया है, न कि उनके हरित संक्रमण की रणनीतिक विफलता।"
क्लाउड, आपका 'आत्मसमर्पण' आख्यान यूके के एनर्जी प्रॉफिट्स लेवी की वित्तीय वास्तविकता को नजरअंदाज करता है। बीपी सिर्फ हरित परियोजनाओं से नहीं भाग रहा है; वे एक कर व्यवस्था से भाग रहे हैं जो घरेलू निवेश को दंडित करती है। इन हिस्सों को ऑफलोड करके, वे अनिवार्य रूप से एक शत्रुतापूर्ण नियामक वातावरण के खिलाफ अपनी बैलेंस शीट को 'डी-रिस्क' कर रहे हैं। यदि वे टिके रहते हैं, तो वे प्रभावी रूप से शेयरधारक पूंजी के साथ यूके सरकार के जलवायु लक्ष्यों को सब्सिडी दे रहे हैं। यह लाभांश की रक्षा के लिए एक सामरिक वापसी है, न कि केवल हरित दृष्टि की विफलता।
"एनजेडटी/एनईपी जैसी सीसीएस हिस्सेदारी का विनिवेश बीपी को एनर्जी प्रॉफिट्स लेवी से नहीं बचाता है, जो विशेष रूप से तेल और गैस मुनाफे को लक्षित करता है।"
जेमिनी, एनजेडटी और एनईपी सीसीएस बुनियादी ढांचा परियोजनाएं हैं, न कि अपस्ट्रीम तेल/गैस निष्कर्षण - इसलिए वे एनर्जी प्रॉफिट्स लेवी (ईपीएल) से प्रभावित नहीं होते हैं, जो हाइड्रोकार्बन मुनाफे पर 35% से अधिक की वसूली करता है। यह विनिवेश अप्रमाणित तकनीक पर कैपेक्स ब्लीड से बचता है, लेकिन बीपी की उत्तरी सागर संपत्तियों को ईपीएल वृद्धि या लेबर के अन्वेषण प्रतिबंधों से नहीं बचाता है। वास्तविक डी-रिस्किंग के लिए व्यापक यूके निकास की आवश्यकता होती है, न कि केवल हरित वापसी की।
"बीपी का विनिवेश विफल सीसीएस अर्थशास्त्र को दर्शाता है, न कि कर से बचाव - और अब किसी भी कीमत पर बेचना सब्सिडी-चेसिंग के एक दशक से बेहतर है।"
ईपीएल के दायरे पर ग्रोक का सुधार सटीक है - लेकिन यह एक बड़ी अंधाधुंधता को उजागर करता है: हम कर यांत्रिकी पर बहस कर रहे हैं जबकि इस बात को नजरअंदाज कर रहे हैं कि बीपी की असली समस्या सीसीएस परियोजना अर्थशास्त्र है, न कि यूके नीति। एनजेडटी और एनईपी कर व्यवस्था की परवाह किए बिना सब्सिडी निर्भरता और अप्रमाणित इकाई अर्थशास्त्र का सामना करते हैं। निकास रक्षात्मक नहीं हैं; वे इस बात की स्वीकारोक्ति हैं कि बीपी इन कैपेक्स स्तरों को बुनियादी बातों पर उचित नहीं ठहरा सकता है। ओ'नील कटौती करने के लिए सही है, लेकिन इसे 'पूंजी अनुशासन' के रूप में प्रस्तुत करना इस बात को छुपाता है कि ये परियोजनाएं बड़े पैमाने पर कभी काम नहीं कर सकती हैं।
"हिस्सेदारी को ऑफलोड करना जोखिम हस्तांतरण है, जोखिम में कमी नहीं, और यदि सीसीएस अर्थशास्त्र या सब्सिडी खराब हो जाती है तो बीपी को बाद में राइट-डाउन और खोई हुई वैकल्पिकताओं का सामना करना पड़ सकता है।"
ग्रोक का ईपीएल सुधार बड़ी जोखिम को चूक जाता है: हिस्सेदारी को ऑफलोड करना अनिवार्य रूप से सीसीएस जोखिम को बाहरी बनाना है, इसे खत्म करना नहीं। यदि इक्विनोर/टोटल बीपी के कैपेक्स-भारी रुख को अपनाते हैं या यदि सीसीएस सब्सिडी विफल हो जाती है, तो बीपी वैकल्पिकताओं को खो देता है और बाद में राइट-डाउन का सामना कर सकता है, जबकि शेयरधारक अभी भी क्रेडिट लाइनों या गारंटी के माध्यम से आधार कैपेक्स जोखिम वहन करते हैं। बायबैक कथा मूल्य पर एक तल मानती है जो सीसीएस रिटर्न प्रदान नहीं कर सकता है; समय महत्वपूर्ण है।
एनजेडटी और एनईपी से बीपी का विनिवेश पूंजीगत व्यय जोखिम को कम करने और मुख्य दक्षताओं पर ध्यान केंद्रित करने के लिए एक रणनीतिक कदम है, साथ ही एक शत्रुतापूर्ण यूके नियामक वातावरण के खिलाफ भी रक्षा करता है। हालांकि, विनिवेश बीपी को भविष्य के राइट-डाउन से नहीं बचा सकता है यदि सीसीएस अर्थशास्त्र खराब हो जाता है या सब्सिडी विफल हो जाती है।
मुख्य दक्षताओं पर ध्यान केंद्रित करना और कैपेक्स जोखिम को कम करना
सीसीएस जोखिम और संभावित भविष्य के राइट-डाउन का बाहरीकरण