BP PLC ADRs में मूल्य निवेशकों के लिए उच्च कॉल विकल्प उपज

BP PLC (BP) अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदें (ADRs) उच्च तेल और गैस कीमतों के साथ बढ़ रही हैं। परिणामस्वरूप, BP कॉल विकल्प प्रीमियम अब बहुत अधिक हैं, जिन्हें मूल्य निवेशकों द्वारा शॉर्ट करने के लायक हैं।
उदाहरण के लिए, 10% आउट-ऑफ-द-मनी BP कॉल विकल्प में अब अगले महीने 1.3% उपज है। यह लेख इस खेल के साथ पैसे कमाने की सकारात्मक संभावना दिखाएगा।
BP 30 मार्च, सोमवार को $47.35 पर बंद हुआ, जो फरवरी के अंत में $38.86 से +21.85% ऊपर है, जब ईरान युद्ध शुरू हुआ था। यह ब्रेंट क्रूड तेल की वृद्धि का अनुसरण कर रहा है, पिछले महीने +54.8% ऊपर है। ब्रेंट मई '26 वायदा मूल्य 30 मार्च को $72.87 से $112.78 तक बढ़ गया है।
BP स्टॉक और ब्रेंट मई वायदा दोनों चरम पर हैं। लेकिन क्या वे वहीं रहेंगे?
BP के लिए लक्ष्य मूल्य
निवेशक स्पष्ट रूप से उच्च तेल कीमतों से अगले छह से नौ महीनों में BP स्टॉक को लाभान्वित करने की उम्मीद करते हैं।
इस अपेक्षा की एक समस्या यह है कि यदि युद्ध समाप्त हो जाता है तो कीमतें जल्दी गिर सकती हैं। शायद उस परिदृश्य के कारण, विश्लेषकों ने अपने लक्ष्य मूल्यों में बहुत अधिक वृद्धि नहीं की है।
उदाहरण के लिए, Yahoo! Finance की रिपोर्ट है कि 19 विश्लेषकों का औसत लक्ष्य मूल्य (TP) केवल $42.62 है। वह आज की कीमत से काफी नीचे है। इसी तरह, Barchart का औसत सर्वेक्षण मूल्य केवल $41.99 है।
इसके अलावा, Barchart दिखाता है कि स्टॉक को कवर करने वाले 28 विश्लेषकों में से केवल 9 की मजबूत खरीद सिफारिशें हैं। बाकी मध्यम खरीद, होल्ड, या बिक्री सिफारिशें हैं:
वह BP स्टॉक के लिए वास्तव में एक जोरदार समर्थन नहीं है। परिणामस्वरूप, विशेष रूप से मौजूदा शेयरधारकों के लिए, BP शेयरों को बेचने पर विचार करना समझ में आ सकता है।
हालाँकि, इन उच्च BP कीमतों से वास्तव में शेयरों को तुरंत बेचे बिना आय प्राप्त करने का एक तरीका है।
कवर्ड कॉल बेचकर, एक निवेशक उच्च कीमत निर्धारित करके मासिक आय बना सकता है जिस पर वे अपने शेयर बेचने को तैयार हैं।
यह अच्छी तरह से काम करता है यदि मासिक रूप से किया जाता है, क्योंकि कॉल विकल्प अपने अंतिम महीने में तेजी से गिरते हैं। एक महीने की समाप्ति कॉल प्रीमियम को शॉर्ट करने से इस समय क्षय घटना से लाभ होता है।
BP कवर्ड कॉल बेचना
उदाहरण के लिए, 1 मई, 2026 की समाप्ति BP कॉल विकल्प श्रृंखला देखें। यह दिखाता है कि $52.00 BP कॉल विकल्प अनुबंध, जो सोमवार के बंद से लगभग 10% अधिक (+9.82%) है, में आकर्षक मध्य बिंदु प्रीमियम 61 सेंट है।
इसका मतलब है कि सोमवार के समापन मूल्य पर 100 शेयर $4,735 के लिए खरीदने वाला निवेशक "सेल टू ओपन" एक कॉल विकल्प अनुबंध दर्ज करने का आदेश दे सकता है। तब खाते को $61.00 प्राप्त होंगे।
परिणामस्वरूप, इस निवेशक के लिए एक महीने की उपज 1.288% है, या लगभग 1.3% आय ($61/$4,735) है।
खाता "कवर्ड" है यदि BP 9.82% बढ़कर 1 मई तक या उससे पहले $52.00 या उससे अधिक हो जाता है, क्योंकि खाते में 100 शेयर $52.00 पर बेचे जाने के लिए असाइन किए जाएंगे।
परिणामस्वरूप, यदि कोई निवेशक अगले तीन महीनों के लिए इस खेल को प्रत्येक महीने दोहरा सकता है, तो निवेशक $183 जमा कर सकता है। यह 3 महीनों में 3.87% उपज के रूप में काम करता है:
$183/$4,735 = 0.03865
ध्यान दें, साथ ही, 0.216 का डेल्टा अनुपात बहुत कम है। इसका मतलब है कि BP के अगले महीने $52.00 तक बढ़ने की संभावना 22% से कम है। दूसरे शब्दों में, निवेशक को अपने शेयर $52.00 पर बेचने की आवश्यकता नहीं हो सकती है और वे आय रख सकते हैं।
इसके अलावा, यहां तक कि अगर BP $52.00 तक बढ़ता है, तो पूंजीगत लाभ कवर्ड कॉल निवेशक को मिलता है। तो, अगले महीने कुल संभावित रिटर्न 11% से अधिक है:
+9.82% + 1.288% = 0.111 = 11.1% कुल संभावित रिटर्न
हालाँकि, कुछ संभावित जोखिम भी हैं। हालाँकि, जोखिम/इनाम अनुपात अनुकूल लगता है।
जोखिम और उन्हें कम करने के तरीके
सबसे बड़ा जोखिम यह है कि कोई निवेशक आज की कीमत पर BP शेयर खरीदता है और फिर तेल की कीमत गिर जाती है, BP को अपने साथ ले जाती है।
इस जोखिम को कम करने का एक तरीका कवर्ड कॉल आय का उपयोग आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) पुट खरीदने के लिए करना है। समस्या यह है कि कम कीमत वाले पुट स्ट्राइक कीमतों पर व्यापक प्रसार हैं।
संभावित रूप से $39.00 पुट स्ट्राइक कीमत 51 सेंट के लिए खरीदना संभव है। इससे शुद्ध क्रेडिट स्प्रेड आय केवल 10 सेंट (अर्थात $0.61-$0.51) रह जाएगी। यह एक महीने की उपज को केवल 0.21% तक कम कर देता है (अर्थात $10/$4,735 = 0.0021)।
इसके अलावा, एक निवेशक देख सकता है और निर्धारित कर सकता है कि क्या पुट खरीद को समाप्ति के करीब बेचा जा सकता है। यदि ऐसा प्रतीत होता है कि पुट स्ट्राइक कीमत स्पॉट कीमत से नीचे रहेगी, तो निवेशक मूल शॉर्ट आय को पुट बेचकर कुछ वापस प्राप्त कर सकता है।
जोखिम को कम करने का एक अन्य तरीका इस व्यापार को महीनों की अवधि में दोहराना है। जमा आय कुछ डाउनसाइड जोखिम प्रदान करती है। उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक 3 महीनों में $1.83 एकत्र कर सकता है, तो ब्रेक-ईवन कीमत $45.52 तक कम हो जाती है:
$47.35 - $1.83 = $45.52, या 3.86% कम
जोखिम को कम करने का तीसरा तरीका निचले कॉल विकल्प स्ट्राइक कीमत पर रोलओवर व्यापार करना है।
मान लें कि BP $45.00 तक गिर जाता है। प्रीमियम $40 सेंट तक गिर सकता है, और निवेशक तब कवर्ड कॉल खेल को "बाय टू क्लोज" करने का आदेश दर्ज कर सकता है। फिर निवेशक $49.00 पर कॉल बेचने के लिए 60 सेंट पर एक नया आदेश दर्ज कर सकता है।
खेल अभी भी लगभग 8% आउट-ऑफ-द-मनी होगा (अर्थात $45/$49 =-0.0816), और एकत्र किया गया प्रीमियम पहले व्यापार से 20 सेंट और दूसरे व्यापार में 60 सेंट हो सकता है।
यह 1.689% का लाभ के रूप में काम करता है (अर्थात $0.80/$47.35)। हालाँकि, $2.35 ($47.35-$45.00) का एक अवास्तविक पूंजीगत घाटा भी होगा, या -4.96%। तो, अगला रिटर्न -3.27% है।
लेकिन इसे इस तरह से देखें। कवर्ड कॉल बेचे बिना, निवेशक 5% घाटे के साथ बहुत बदतर हो सकता है। और निवेशक के पास अभी भी BP शेयर होंगे, जिससे भविष्य के कवर्ड कॉल खेलों को अवास्तविक घाटे की भरपाई करने की अनुमति मिलेगी।
संभावना और अपेक्षित रिटर्न
मान लें कि कवर्ड कॉल खेल के साथ अगले महीने आय बनाने की 70% संभावना है (अर्थात 1.288% आय) और एक फ्लैट BP कीमत। ध्यान दें कि यह डेल्टा अनुपात से निहित जोखिम से कम है (अर्थात 1-0.216 = 78.4%)।
इसके विपरीत, मान लें कि तीसरे शमन खेल का उपयोग करते हुए 25% संभावना शुद्ध 3.27% घाटे की है। इसलिए, शुद्ध अपेक्षित रिटर्न सकारात्मक है। यहाँ क्यों:
0.75 x 0.01288 = 0.00966 = 0.966%
0.25 x -0.0327 = -0.008175 = -0.8175%
0.996% - 0.8175% = 0.1485% (अर्थात एक सकारात्मक रिटर्न)
यह दर्शाता है कि, संतुलन में, संभाव्यता विश्लेषण और शमन रणनीति का उपयोग करते हुए, 10% आउट-ऑफ-द-मनी कवर्ड कॉल को शॉर्ट करने से पैसे कमाने की अच्छी संभावना है।
प्रकाशन की तिथि पर, मार्क आर. हेक, सीएफए के पास इस लेख में उल्लिखित प्रतिभूतियों में (प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से) कोई स्थिति नहीं थी। इस लेख में सभी जानकारी और डेटा केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है। यह लेख मूल रूप से Barchart.com पर प्रकाशित हुआ था