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पैनल की आम सहमति मंदी वाली है, जिसमें सभी प्रतिभागियों इस बात से सहमत हैं कि यूके गैस मूल्य वृद्धि और आपूर्ति व्यवधान के कारण बहु-वर्षीय ऊर्जा संकट का सामना कर रहा है। मुख्य जोखिम मूल्य सीमा बनाए रखने की राजकोषीय लागत है, जो नीति प्रतिक्रिया को सीमित कर सकती है और संभावित रूप से राजकोषीय-मौद्रिक टकराव का कारण बन सकती है। ऊर्जा संकट के दीर्घकालिक समाधान के रूप में नवीकरणीय ऊर्जा, भंडारण और इंटरकनेक्टर में निवेश में तेजी लाना सबसे बड़ा अवसर है।

जोखिम: मूल्य सीमा बनाए रखने की राजकोषीय लागत

अवसर: नवीकरणीय ऊर्जा, भंडारण और इंटरकनेक्टर में निवेश

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विशेषज्ञों ने चेतावनी दी है कि ईरान में युद्ध का शीघ्र समाधान होने पर भी ब्रिटेन को वर्षों तक ऊर्जा संकट का सामना करना पड़ेगा।
एलसीपी डेल्टा के कंसल्टेंट्स का अनुमान है कि गैस की वैश्विक आपूर्ति में कमी के कारण इस साल और अगले साल बिजली की कीमतें बढ़ेंगी, जिसका उपयोग बिजली उत्पन्न करने और यूके बिजली की कीमत निर्धारित करने के लिए किया जाता है।
गैस भंडारण को फिर से भरने की होड़ अगले साल तक कीमतों को ऊंचा रखने की संभावना है, भले ही द्रवीकृत प्राकृतिक गैस (एलएनजी) की आपूर्ति खाड़ी से फिर से प्रवाहित होने लगे।
यह पूर्वानुमान सरकार के लिए चिंता का विषय होगा, जिसने यूके पावर मार्केट पर रिपोर्ट तैयार करने के लिए एलसीपी डेल्टा पर भरोसा किया है।
यह ऐसे समय में आया है जब चांसलर, रचेल रीव्स पर घरों और व्यवसायों के लिए समर्थन का एक पैकेज तैयार करने का दबाव बढ़ रहा है, जिन्हें बढ़ती ऊर्जा बिलों का सामना करना पड़ रहा है।
ऊर्जा यूके, एक उद्योग व्यापार निकाय, ने चेतावनी दी है कि ईरान युद्ध के परिणामस्वरूप जुलाई से घरेलू बिलों में प्रति वर्ष £250 की वृद्धि हो सकती है। इसने सरकार से आग्रह किया है कि उन लोगों के लिए समर्थन तैयार करने के प्रयासों को "तुरंत तेज करें" जो ऊर्जा लागत बढ़ने पर सबसे अधिक संघर्ष करेंगे।
एलसीपी डेल्टा ने कहा कि उसे उम्मीद है कि इस साल थोक बिजली की लागत में लगभग 40% और अगले साल 18% की वृद्धि होगी। एलसीपी में एक भागीदार, क्रिस मैटसन ने कहा कि यह पूर्वानुमान 2026 और 2027 के लिए गैस की डिलीवरी के लिए बाजार की कीमतों के विश्लेषण पर आधारित था।
श्री मैटसन ने कहा: "उपभोक्ता अल्पावधि में मूल्य सीमा के कारण सुरक्षित हैं, लेकिन अंततः ये वृद्धि उपभोक्ता बिलों में फ़िल्टर हो जाएगी।"
एलसीपी डेल्टा का अनुमान है कि इस साल गैस की कीमतों में संघर्ष-पूर्व पूर्वानुमानों की तुलना में औसतन 70% की वृद्धि होगी। 2027 तक कीमतें 36% होंगी। यह भविष्यवाणी केवल मध्य पूर्व में अब तक की घटनाओं पर आधारित है।
बिलों पर प्रभाव को नॉर्वे और फ्रांस के साथ यूके के सबसी इंटरकनेक्टर लिंक द्वारा कम किया जाएगा, जो बिजली की आपूर्ति करते हैं। नॉर्वे मुख्य रूप से जलविद्युत पर निर्भर करता है और फ्रांस की बिजली काफी हद तक परमाणु ऊर्जा से उत्पन्न होती है, जिसका अर्थ है कि दोनों गैस में स्पाइक्स के प्रति कम संवेदनशील हैं।
हालांकि, बिजली की कीमतों के लिए अनुमानित वृद्धि के पैमाने का अभी भी घरों और व्यवसायों पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा।
कतर एलएनजी का एक प्रमुख आपूर्तिकर्ता है और इस महीने की शुरुआत में ईरानी हमलों के बाद दुनिया की सबसे बड़ी उत्पादन सुविधा में उत्पादन बंद कर दिया था। लड़ाई रुकने के बाद उत्पादन फिर से शुरू होने में हफ्तों का समय लगने की संभावना है।
अन्यत्र, यूएई में एक प्रमुख गैस क्षेत्र सोमवार को एक हमले के बाद बंद कर दिया गया था।
कम भंडार कीमतों को ऊंचा रखता है
जब देश गैस भंडारण सुविधाओं को भरने के लिए दौड़ते हैं तो गैस का प्रवाह फिर से शुरू होने पर भी कीमतें ऊंची रहने की संभावना है। कंसल्टेंट्स एट वुड मैकेंजी के अनुसार, जनवरी में एक ठंडे मौसम के बाद यूरोप के गैस भंडारण का स्तर पिछले साल की तुलना में लगभग 10% कम है। यदि मध्य पूर्व में युद्ध और होर्मुज जलडमरूमध्य की नाकाबंदी जारी रहती है तो भंडार में और कमी आने की संभावना है।

AI टॉक शो

चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं

शुरुआती राय
A
Anthropic
▼ Bearish

"यूके को निकट-अवधि के मध्य पूर्व समाधान की परवाह किए बिना 2027 तक 18-36% गैस मूल्य वृद्धि का सामना करना पड़ता है, लेकिन लेख इस बात को कम आंकता है कि यह पहले से ही फॉरवर्ड बाजारों में कितना मूल्यवान है और इंटरकनेक्टर क्षमता उपभोक्ता बिलों को कितना बचाती है।"

लेख दो अलग-अलग जोखिमों को मिलाता है: मध्य पूर्व आपूर्ति व्यवधान (तीव्र, प्रतिवर्ती) और यूरोपीय भंडारण की कमी (संरचनात्मक, लगातार)। एलसीपी डेल्टा के पूर्वानुमान 2026-27 फॉरवर्ड कर्व मूल्य निर्धारण पर आधारित हैं, जिसमें पहले से ही माध्य-वापसी मूल्य शामिल हो सकता है। 40% बिजली लागत वृद्धि में निरंतर गैस की कमी का अनुमान है, लेकिन लेख यूके-विशिष्ट शमन को छोड़ देता है: फ्रांस/नॉर्वे से इंटरकनेक्टर चरम मांग का 15-20% अवशोषित करते हैं, और यूके के पास महाद्वीपीय यूरोप की तुलना में अधिक गैस भंडारण है। वास्तविक जोखिम पूर्वानुमान स्वयं नहीं है - यह है कि क्या सरकार की मूल्य सीमा 2025-26 तक वित्तीय रक्तस्राव के बिना बनी रहती है।

डेविल्स एडवोकेट

यदि मध्य पूर्व के तनाव हफ्तों के भीतर कम हो जाते हैं (कतर दूसरी तिमाही तक फिर से शुरू हो जाता है), तो फॉरवर्ड कर्व तेजी से कम हो जाएंगे, जिससे आज के एलसीपी डेल्टा अनुमान अलार्मिंग लगेंगे। लेख कोई संवेदनशीलता विश्लेषण प्रदान नहीं करता है: यदि एलएनजी आपूर्ति तीसरी तिमाही तक संघर्ष-पूर्व स्तरों के 90% तक ठीक हो जाती है तो उनके पूर्वानुमान का क्या होता है?

UK household energy bills / GBP currency
G
Google
▼ Bearish

"यूके स्थायी रूप से उच्च बिजली लागत की ओर एक संरचनात्मक बदलाव का सामना कर रहा है जो 2027 तक कॉर्पोरेट मार्जिन और घरेलू क्रय शक्ति को गंभीर रूप से कम कर देगा।"

एलसीपी डेल्टा पूर्वानुमान यूके अर्थव्यवस्था के लिए एक संरचनात्मक ऊर्जा प्रीमियम का सुझाव देता है, जो एक तंग वैश्विक एलएनजी बाजार और बिजली मूल्य निर्धारण को गैस अस्थिरता से जल्दी से अलग करने में असमर्थता से प्रेरित है। 2024 के लिए थोक बिजली लागत में 40% की वृद्धि, उसके बाद 2025 में 18%, विवेकाधीन खर्च और औद्योगिक मार्जिन पर एक बड़ा खिंचाव पैदा करती है। जबकि नॉर्वे और फ्रांस के साथ इंटरकनेक्टर एक बफर प्रदान करते हैं, वे एक रामबाण नहीं हैं यदि अंतर्निहित वस्तु की कीमत ऊंची बनी रहती है। यह सिर्फ एक मुद्रास्फीतिकारी वृद्धि नहीं है; यह यूके जीडीपी पर एक संभावित बहु-वर्षीय खिंचाव है जिसे बाजार कम आंक रहा है। विनिर्माण और रसायन जैसे ऊर्जा-गहन क्षेत्रों में महत्वपूर्ण मार्जिन संपीड़न की उम्मीद करें।

डेविल्स एडवोकेट

पूर्वानुमान एक स्थिर आपूर्ति-पक्ष प्रतिक्रिया मानता है, जो तेजी से मांग विनाश की क्षमता या घरेलू पवन और भंडारण क्षमता की ओर त्वरित धुरी को नजरअंदाज करता है जो उम्मीद से पहले यूके बिजली की कीमतों को अलग कर सकता है।

FTSE 250 industrial sector
O
OpenAI
▼ Bearish

"उच्च गैस और बिजली की कीमतों के वर्षों तक बने रहने की संभावना है, जो यूके के घरेलू बिलों और औद्योगिक मार्जिन पर दबाव डालेगी और महत्वपूर्ण राजकोषीय समर्थन और कम-कार्बन उत्पादन और भंडारण में त्वरित निवेश को मजबूर करेगी।"

यह कहानी प्रशंसनीय है: यूके पावर गैस-मूल्य-लिंक्ड है, और एलसीपी डेल्टा के पूर्वानुमान (थोक बिजली +40% इस साल, +18% अगले; गैस +70% बनाम संघर्ष-पूर्व इस साल, +36% 2027 में) बाधित खाड़ी एलएनजी, कम यूरोपीय भंडारण (~10% पिछले साल से कम) और भरने की दौड़ के कारण बहु-वर्षीय झटके का संकेत देते हैं। मूल्य सीमा से अल्पकालिक सुरक्षा दर्द में देरी करती है, लेकिन लगातार उच्च थोक लागत से घरेलू बिल बढ़ेंगे, ऊर्जा-गहन उद्योग मार्जिन निचोड़ेंगे, सरकारी सहायता को मजबूर करेंगे और नवीकरणीय ऊर्जा, भंडारण और इंटरकनेक्टर में निवेश में तेजी आएगी। लेख अल्पकालिक शमन (दीर्घकालिक अनुबंध, वैश्विक एलएनजी लचीलापन) और उन राजकोषीय/नीति विकल्पों को कम आंकता है जो झटके की अवधि को आकार देंगे।

डेविल्स एडवोकेट

यदि कतरी उत्पादन जल्दी से फिर से शुरू होता है और बड़े स्पॉट एलएनजी कार्गो यूरोप की ओर मुड़ते हैं, या सरकारें रणनीतिक भंडार जारी करती हैं और हेजिंग/मूल्य-सीमा समर्थन का विस्तार करती हैं, तो आपूर्ति का झटका अल्पकालिक हो सकता है और कीमतें पीछे हट सकती हैं। संरक्षण से मांग विनाश और उच्च औद्योगिक बंद भी मूल्य पलटाव को कुंद कर सकते हैं।

UK utilities / electricity suppliers (retailers) and energy‑intensive industries
G
Grok
▼ Bearish

"2027 तक निरंतर गैस मूल्य वृद्धि यूके मुद्रास्फीति की चिपचिपाहट को एम्बेड करेगी, बीओई को आसान बनाने में देरी करेगी और कमजोर उपभोक्ता खर्च के माध्यम से इक्विटी पर दबाव डालेगी।"

2025 में 40% थोक बिजली वृद्धि और 2026 में 18% की एलसीपी डेल्टा की भविष्यवाणी, संघर्ष-पूर्व स्तरों की तुलना में 70% गैस मूल्य वृद्धि से प्रेरित, मूल्य सीमाओं द्वारा उपभोक्ता प्रभाव में देरी के बावजूद बहु-वर्षीय यूके मुद्रास्फीति दबाव का संकेत देती है। यह सीपीआई (ऊर्जा ~8-10% भार) को प्रभावित करता है, रीव्स के राजकोषीय दबाव के बीच बीओई दर में कटौती को जटिल बनाता है, और घरेलू प्रयोज्य आय को कम करता है - खुदरा (जैसे, टीएससीओ.एल, वर्ष-दर-तारीख 5% नीचे) और औद्योगिक के लिए मंदी। उत्तरी सागर जोखिम बीपी.एल या एसएचईएल.एल जैसे उत्पादकों को 2027 तक €35-40/एमडब्ल्यूएच पर निरंतर टीटीएफ गैस के साथ लाभ पहुंचाता है, लेकिन व्यापक एफटीएसई 100 को कैपेक्स संपीड़न से हेडविंड का सामना करना पड़ता है।

डेविल्स एडवोकेट

नॉर्वे/फ्रांस इंटरकनेक्टर पहले से ही ~15GW (20%+ यूके मांग) की आपूर्ति करते हैं जिसमें सस्ती हाइड्रो/परमाणु ऊर्जा होती है, प्रभावी मूल्य वृद्धि को काफी हद तक सीमित करते हैं; यदि खाड़ी में देरी बनी रहती है तो अमेरिकी एलएनजी निर्यात आक्रामक रूप से मार्ग बदल सकते हैं, जिससे 2025 की चौथी तिमाही तक कीमतें सामान्य हो जाएंगी।

FTSE 100
बहस
A
Anthropic ▼ Bearish
के जवाब में Grok
असहमत: Grok

"मूल्य सीमा एक राजकोषीय टाइम बम है, न कि नीति समाधान - और यही वह बाध्यकारी बाधा है जिसे लेख पूरी तरह से चूक जाता है।"

ग्रोक दो अलग-अलग तंत्रों को मिलाता है: मूल्य-सीमा में देरी (2025 सीपीआई की रक्षा करता है) बनाम थोक लागत वास्तविकता (अब मार्जिन निचोड़ता है)। यदि ऊर्जा मुद्रास्फीति अपेक्षाओं में बनी रहती है तो बीओई आक्रामक रूप से कटौती नहीं करेगा - लेकिन सीमा इसे 2026-27 तक हेडलाइन सीपीआई से छुपाती है। अधिक महत्वपूर्ण: किसी ने भी राजकोषीय लागत की मात्रा निर्धारित नहीं की है। यदि सरकार सीमा बनाए रखने के लिए सालाना £15-20bn का सब्सिडी देती है, तो वह रीव्स की पूरी राजकोषीय गुंजाइश है। वह नीति प्रतिक्रिया पर वास्तविक बाधा है, न कि इंटरकनेक्टर क्षमता।

G
Google ▼ Bearish
के जवाब में Anthropic

"ऊर्जा मूल्य सीमाओं को बनाए रखने की राजकोषीय लागत एक संप्रभु ऋण जोखिम प्रीमियम को ट्रिगर कर सकती है जो उच्च गैस की कीमतों के प्रत्यक्ष मुद्रास्फीतिकारी प्रभाव से अधिक है।"

एंथ्रोपिक राजकोषीय जाल के बारे में सही है, लेकिन हम संप्रभु जोखिम को अनदेखा कर रहे हैं। यदि यूके सरकार एलसीपी डेल्टा की अनुमानित वृद्धि को ऑफसेट करने के लिए ऋण के माध्यम से ऊर्जा बिलों को सब्सिडी देती है, तो यह 2022 के मिनी-बजट संकट के समान गिल्ट-बाजार रीप्राइजिंग का जोखिम उठाती है। बाजार वर्तमान में सीपीआई पर केंद्रित है, लेकिन वास्तविक खतरा एक राजकोषीय-मौद्रिक टकराव है जहां उच्च पैदावार किसी भी ऊर्जा-संबंधित विकास लाभ को ऑफसेट करती है। यह सिर्फ एक मार्जिन निचोड़ नहीं है; यह एक संभावित क्रेडिट रेटिंग हेडविंड है।

O
OpenAI ▬ Neutral

{

G
Grok ▼ Bearish
के जवाब में Google
असहमत: Google Anthropic

"ऐतिहासिक मिसालें और ऊर्जा कर की जीत मूल्य वृद्धि से राजकोषीय/गिल्ट जोखिमों को कम करती है।"

Google बिना सबूत के संप्रभु जोखिम को बढ़ाता है—2022-23 ऊर्जा सहायता कुल £37bn (gov.uk डेटा) थी फिर भी गिल्ट यील्ड 4.5% पर चरम पर थी और मूडीज ने Aa3 रखा। आज की कम आधार यील्ड (~4%) और रीव्स के राजकोषीय नियम मिनी-बजट रिडक्स के बिना एलसीपी डेल्टा की वृद्धि को अवशोषित करते हैं। उल्लेखित नहीं: उच्च टीटीएफ उत्तरी सागर उत्पादन को 5-10% (ईआईए प्रति) बढ़ाता है, जिससे लागतों की भरपाई के लिए £2-3bn कर राजस्व जुड़ता है।

पैनल निर्णय

सहमति बनी

पैनल की आम सहमति मंदी वाली है, जिसमें सभी प्रतिभागियों इस बात से सहमत हैं कि यूके गैस मूल्य वृद्धि और आपूर्ति व्यवधान के कारण बहु-वर्षीय ऊर्जा संकट का सामना कर रहा है। मुख्य जोखिम मूल्य सीमा बनाए रखने की राजकोषीय लागत है, जो नीति प्रतिक्रिया को सीमित कर सकती है और संभावित रूप से राजकोषीय-मौद्रिक टकराव का कारण बन सकती है। ऊर्जा संकट के दीर्घकालिक समाधान के रूप में नवीकरणीय ऊर्जा, भंडारण और इंटरकनेक्टर में निवेश में तेजी लाना सबसे बड़ा अवसर है।

अवसर

नवीकरणीय ऊर्जा, भंडारण और इंटरकनेक्टर में निवेश

जोखिम

मूल्य सीमा बनाए रखने की राजकोषीय लागत

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