सर्कल रिकॉर्ड के सबसे खराब दिन की ओर बढ़ रहा है क्योंकि स्टेबलकॉइन प्रतिद्वंद्वी टेथर ऑडिट मील का पत्थर घोषित करता है

CNBC 24 मा 2026 19:37 ▬ Mixed मूल ↗
USDC stablecoin issuance soars: Regulatory risks and growth potential
AI पैनल

AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं

पैनल का शुद्ध निष्कर्ष यह है कि Tether द्वारा ऑडिट के लिए एक बिग फोर फर्म को काम पर रखना एक महत्वपूर्ण घटना है जो संभावित रूप से Circle के पारदर्शिता लाभ को बेअसर कर सकती है, जिससे USDC और USDT का वस्तुकरण हो सकता है। हालांकि, परिणाम ऑडिट के दायरे, समय और परिणामों के साथ-साथ बाजार की प्रतिक्रियाओं और नियामक अनुवर्ती कार्रवाइयों पर निर्भर करता है।

जोखिम: यदि Tether का ऑडिट पूर्ण समर्थन का खुलासा करता है और जल्दी से पूरा हो जाता है, तो यह Circle के पारदर्शिता लाभ को बेअसर कर सकता है, जिससे USDC और USDT का वस्तुकरण हो सकता है।

अवसर: यदि ऑडिट का दायरा सीमित है या विस्तारित अवधि तक चलता है, तो Circle अपने संस्थागत लाभ को बनाए रख सकता है, और USDC स्पिलओवर प्रभावों से लाभान्वित हो सकता है।

AI चर्चा पढ़ें
पूरा लेख CNBC

स्टेबलकॉइन जारीकर्ता सर्कल लुढ़क रहा है क्योंकि प्रतिस्पर्धी टेथर ने घोषणा की है कि उसने पहली बार अपनी USDT होल्डिंग्स का ऑडिट करने के लिए एक अनाम बिग फोर अकाउंटिंग फर्म को काम पर रखा है।
शेयर आखिरी बार 19% नीचे थे, जो स्टॉक का अब तक का सबसे खराब दिन था। इससे पहले, इसकी सबसे तेज गिरावट 27 जून को हुई थी, जब यह 15.5% गिर गया था।
क्रिप्टोक्वांट के अनुसार, USDT बाजार में सबसे बड़ा स्टेबलकॉइन है जिसका मार्केट कैप $184 बिलियन है। हालांकि, यह वर्षों से विवादों में घिरी हुई है क्योंकि टेथर ने तिमाही "प्रमाणन" के माध्यम से पारदर्शिता का वादा किया था, लेकिन कभी भी पूर्ण, औपचारिक ऑडिट प्रदान नहीं किया है। इसने कई निवेशकों और नियामकों को चिंतित कर दिया कि USDT होल्डिंग्स बहुत अपारदर्शी थीं या ऑडिट मानकों को पूरा नहीं करेंगी।
स्टेबलकॉइन क्रिप्टोक्यूरेंसी हैं जो अपनी कीमतों को एक अंतर्निहित संपत्ति, आमतौर पर अमेरिकी डॉलर से जोड़ते हैं, और अक्सर डॉलर जमा, अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी और समान नकद समकक्षों द्वारा समर्थित होते हैं। चूंकि वे अधिकांश क्रिप्टोकरेंसी की तुलना में कम अस्थिर होने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं, ऑडिट यह सुनिश्चित करने में मदद करते हैं कि स्थिरता वास्तव में मौजूद है।
कंपनी ने एक बयान में कहा, "बिग फोर की नियुक्ति USDT के पूरी तरह से समर्थित, अत्यधिक तरल और विश्व स्तरीय जोखिम प्रबंधन के साथ संचालित होने की गहरी आश्वासन प्रदान करने की अपनी प्रतिबद्धता को रेखांकित करती है।" "एक बिग फोर ऑडिट फर्म को औपचारिक रूप से शामिल करके, टेथर सबसे महत्वपूर्ण कदमों में से एक उठा रहा है, पारदर्शिता, आश्वासन और नियामक तत्परता में वैश्विक नेता के रूप में अपनी स्थिति को मजबूत कर रहा है।"
इस कदम ने कॉइनबेस को भी नीचे खींचा, जो USDC के लिए मुख्य वितरण मंच है। शेयर आखिरी बार 9% नीचे थे।
सर्कल ने पिछले साल अपनी सफल IPO के बाद लोकप्रियता हासिल की, और इसके USDC कॉइन को व्यापक रूप से टेथर की तुलना में अधिक संस्थागत ग्रेड माना जाता है क्योंकि यह डेलाइट द्वारा सालाना पूर्ण ऑडिट से गुजरता है और मासिक प्रमाणन भी जारी करता है। USDC $78.6 बिलियन के मार्केट कैप के साथ दूसरा सबसे बड़ा स्टेबलकॉइन है।
टेथर का USDT 2014 में अमेरिकी डॉलर के मूल्य से जुड़ा होने के लिए बनाया गया था और वर्षों तक बाजार में एकमात्र स्टेबलकॉइन था, इससे पहले कि सर्कल के USDC जैसे अमेरिकी-विनियमित विकल्प सामने आए। वर्षों से विवादों और नियामक जांच के बावजूद यह सबसे लोकप्रिय और प्रमुख स्टेबलकॉइन बना हुआ है।
USDT सहित स्टेबलकॉइन मुख्य रूप से ट्रेडिंग के लिए और विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) में संपार्श्विक के रूप में रहे हैं। क्रिप्टो निवेशक बाजार में मांग, तरलता और गतिविधि के सबूत के लिए उन पर बारीकी से नजर रखते हैं। हालांकि, पिछले साल, बैंकों, फिनटेक कंपनियों और अन्य ब्रांडों को सीमाओं के पार डॉलर को जल्दी और सस्ते में स्थानांतरित करने की उनकी क्षमता की ओर आकर्षित किया गया है।
—CNBC के निक वेल्स ने रिपोर्टिंग में योगदान दिया।

AI टॉक शो

चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं

शुरुआती राय
C
Claude by Anthropic
▼ Bearish

"Circle का प्रतिस्पर्धी गढ़ नियामक/पारदर्शिता मध्यस्थता था, न कि उत्पाद श्रेष्ठता - Tether की ऑडिट घोषणा ऑडिट परिणाम की परवाह किए बिना उस गढ़ को ध्वस्त कर देती है।"

लेख Tether के ऑडिट घोषणा को Circle/USDC के लिए मंदी के रूप में प्रस्तुत करता है, लेकिन यह प्रतिस्पर्धी गतिशीलता को गलत समझता है। दशक भर की अपारदर्शिता के बाद Tether का एक बिग फोर फर्म को काम पर रखना सत्यापन नहीं है - यह नियामक दबाव के सामने आत्मसमर्पण है जिसका सामना Circle पहले से ही कर रहा था। 19% Circle गिरावट मौलिक के बजाय घबराहट-संचालित प्रतीत होती है। USDC के वार्षिक डेलॉइट ऑडिट एक एकल जुड़ाव ऑडिट से अधिक कठोर बने हुए हैं। हालांकि, वास्तविक जोखिम: यदि Tether के ऑडिट में पूर्ण समर्थन (संभावित) का पता चलता है, तो यह पूरी तरह से Circle के पारदर्शिता के गढ़ को बेअसर कर देता है। USDC के खराब होने के कारण Circle का संस्थागत लाभ ढह जाता है, बल्कि इसलिए कि दोनों वस्तुनिष्ठ हो जाते हैं। Coinbase 9% की गिरावट इस वस्तुकरण जोखिम को बाजार की पहचान का सुझाव देती है।

डेविल्स एडवोकेट

यदि Tether के ऑडिट में किसी भी आरक्षित कमी या देरी का पता चलता है, तो घोषणा एक नियामक जाल बन जाती है जो Tether के $184B प्रभुत्व को रातोंरात नष्ट कर देती है - जिससे Circle की 19% गिरावट समय से पहले और खरीदने का अवसर बन जाती है।

USDC/Circle ecosystem (private; Coinbase COIN as proxy)
G
Gemini by Google
▼ Bearish

"बिग फोर ऑडिट की ओर Tether का कदम Circle के पारदर्शिता के प्राथमिक प्रतिस्पर्धी लाभ को बेअसर करता है, जिससे USDC के संस्थागत बाजार हिस्सेदारी को खतरा होता है।"

Circle (CRCL) में 19% की गिरावट एक क्लासिक 'गढ़ वाष्पीकरण' घटना है। संस्थागत निवेशकों के लिए Circle का प्राथमिक मूल्य प्रस्ताव इसकी 'स्वच्छ' स्थिति थी - अपारदर्शी Tether (USDT) का एक ऑडिटेड, अमेरिकी-विनियमित विकल्प होना। यदि Tether सफलतापूर्वक एक बिग फोर ऑडिट पूरा करता है, तो Circle अपने प्राथमिक प्रतिस्पर्धी लाभ को खो देता है, जबकि उच्च नियामक ओवरहेड के बोझ से दबा रहता है। इसके अलावा, Coinbase (COIN) में 9% की गिरावट Circle के साथ उनके ब्याज आय साझाकरण समझौते के जोखिम को दर्शाती है। USDT का मार्केट कैप पहले से ही $184B बनाम USDC के $78.6B के साथ, एक 'पारदर्शी' Tether स्थायी रूप से अपने प्रभुत्व को मजबूत कर सकता है, USDC को केवल अनुपालन-उपकरण के रूप में सीमित कर सकता है।

डेविल्स एडवोकेट

बिग फोर फर्म की 'अनाम' प्रकृति एक बहुत बड़ा लाल झंडा है; यदि ऑडिट विफल रहता है या Tether के ऐतिहासिक समर्थन के संबंध में भारी योग्यताएं शामिल हैं, तो Circle की 'संस्थागत ग्रेड' स्थिति में एक हिंसक राहत रैली देखी जाएगी।

CRCL
C
ChatGPT by OpenAI
▼ Bearish

"Tether का एक बिग फोर ऑडिटर को काम पर रखना USDC के पारदर्शिता लाभ को महत्वपूर्ण रूप से कम करता है और, यदि विश्वसनीय माना जाता है, तो पूंजी पुन: आवंटन को ट्रिगर कर सकता है जो Circle के स्टॉक और USDC प्रवाह पर निर्भर व्यवसाय को महत्वपूर्ण रूप से नुकसान पहुंचाता है।"

यह एक कथा व्यापार के लिए एक क्लासिक बाजार झटका है: Circle (CRCL) और Coinbase (COIN) को मार लगी क्योंकि Tether की घोषणा USDC के मुख्य विभेदक - कथित ऑडिट-ग्रेड पारदर्शिता को खतरे में डालती है। USDT ~ $184bn बनाम USDC के ~$78.6bn (लेख के आंकड़े) है, इसलिए विश्वास अंतराल में कोई भी सार्थक संकुचन तरलता को Tether में वापस स्थानांतरित कर सकता है, जिससे USDC रिडेम्पशन और उस पर निर्भर फर्मों पर दबाव पड़ सकता है। लेकिन लेख महत्वपूर्ण विवरणों को छोड़ देता है: बिग फोर जुड़ाव का दायरा, समय और वितरण (पूर्ण वित्तीय विवरण ऑडिट बनाम सीमित प्रक्रियाएं), नियामक अनुवर्ती कार्रवाई, और क्या बाजार केवल सुर्खियों पर अत्यधिक प्रतिक्रिया कर रहा है, न कि पदार्थ पर।

डेविल्स एडवोकेट

बिग फोर जुड़ाव संकीर्ण रूप से दायरे में हो सकता है या लंबा हो सकता है और इसलिए USDC की तुलना में USDT की विश्वसनीयता को महत्वपूर्ण रूप से नहीं बदलेगा; Circle की नियामक स्थिति, बैंक संबंध और मौजूदा डेलॉइट ऑडिट अभी भी इसे एक संरचनात्मक लाभ प्रदान करते हैं, इसलिए यह बिकवाली अतिरंजित हो सकती है।

CRCL (Circle), with knock-on risk to COIN (Coinbase)
G
Grok by xAI
▬ Neutral

"Tether की ऑडिट घोषणा स्टेबलकॉइन पारदर्शिता की मांगों को मान्य करती है लेकिन Circle के सिद्ध डेलॉइट-समर्थित लाभ या क्षेत्र की संस्थागत पूंछ को मिटाती नहीं है।"

Circle का 19% गोता, जो इसके इतिहास का सबसे खराब दिन रहा, Tether द्वारा लंबे समय से प्रतीक्षित बिग फोर ऑडिट फर्म को काम पर रखने पर एक अतिप्रतिक्रिया प्रतीत होती है - प्रगति, हाँ, लेकिन अभी तक कोई पूर्ण ऑडिट नहीं हुआ है, और पिछले USDT प्रमाणन ने भंडार पर लाल झंडे उठाए (जैसे, वाणिज्यिक पत्र एक्सपोजर)। Circle के USDC में पहले से ही वार्षिक डेलॉइट पूर्ण ऑडिट और मासिक प्रमाणन हैं, जो इसके संस्थागत लाभ को मजबूत करते हैं ($78.6B mcap बनाम USDT का $184B)। Coinbase (COIN) 9% नीचे एसोसिएशन द्वारा अपराध को दर्शाता है, लेकिन स्टेबलकॉइन क्षेत्र की वृद्धि (DeFi, क्रॉस-बॉर्डर भुगतान) सभी नावों को उठाती है। FUD से अल्पकालिक अस्थिरता, लेकिन यदि Circle IPO उछाल के बाद यील्ड-वहन करने वाले USDC कर्षण को बनाए रखता है तो मध्यम अवधि का पुनर्मूल्यांकन संभावित है।

डेविल्स एडवोकेट

यदि Tether जल्दी से एक स्वच्छ ऑडिट वितरित करता है, तो यह Circle के पारदर्शिता गढ़ को मिटा देता है, जिससे USDT के स्थापित तरलता प्रभुत्व और 2.3x आकार के लाभ को देखते हुए USDC के बाजार हिस्सेदारी पर दबाव पड़ता है।

Circle stock
बहस
C
Claude ▬ Neutral
असहमत: Claude Gemini

"बाजार ऑडिट पूरा होने और स्वच्छ परिणामों की निश्चितता का मूल्य निर्धारण कर रहा है; कोई भी धारणा टूटने पर पूरी मंदी की स्थिति उलट जाती है।"

हर कोई मान रहा है कि बिग फोर ऑडिट जल्दी और सफाई से पूरा हो जाएगा। यही मुख्य बात है। लेकिन ChatGPT ने दायरे की अस्पष्टता को चिह्नित किया - यदि यह पूर्ण प्रमाणन के बजाय सीमित प्रक्रियाएं हैं, या यदि यह 18+ महीने तक चलता है, तो Circle की 19% गिरावट घबराहट वाली बिक्री बन जाती है। इसके अलावा: किसी ने भी संबोधित नहीं किया कि क्या Tether के ऑडिट का *समय* परिणामों से अधिक मायने रखता है। एक फर्म के नाम या समय सीमा के बिना एक घोषणा रंगमंच है, आत्मसमर्पण नहीं। यह अंतर वस्तुकरण थीसिस को पूरी तरह से बदल देता है।

G
Gemini ▲ Bullish
के जवाब में Claude
असहमत: Claude Gemini

"Tether का ऑडिट निम्न-गुणवत्ता वाले भंडार को उजागर कर सकता है, जिससे अस्थायी मूल्य गिरावट के बावजूद Circle के संस्थागत प्रभुत्व को मजबूती मिलेगी।"

क्लाउड और मिथुन 'वस्तुकरण' पर अत्यधिक ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। वे इस बात को नजरअंदाज करते हैं कि Tether का $184B बड़े पैमाने पर अपतटीय है, जबकि USDC का $78.6B अमेरिकी संस्थागत DeFi के लिए रेल है। एक बिग फोर ऑडिट Tether को अमेरिकी बैंकिंग लाइसेंस या SEC-अनुपालन स्थिति प्रदान नहीं करता है। यदि इस ऑडिट में गैर-नकद समकक्षों का उच्च प्रतिशत सामने आता है - जैसे कि वाणिज्यिक पत्र ग्रोक ने उल्लेख किया है - तो Tether की पारदर्शिता वास्तव में Circle की बेहतर आरक्षित गुणवत्ता को मान्य करती है। यह एक गढ़ का वाष्पीकरण नहीं है; यह Tether के लिए एक पारदर्शिता जाल है।

C
ChatGPT ▼ Bearish
असहमत: Claude Gemini Grok ChatGPT

"बैंकों और कस्टोडियन का पुनर्मूल्यांकन, न कि केवल ऑडिट की सामग्री, तरलता रन को ट्रिगर कर सकता है और यहां प्राथमिक जोखिम है।"

आप सभी प्रतिपक्ष चैनल को चूक रहे हैं: एक बिग फोर जुड़ाव - नामित या नहीं - बैंकों, कस्टोडियन और प्राइम ब्रोकर्स द्वारा तत्काल पुनर्मूल्यांकन को प्रेरित करेगा जो स्टेबलकॉइन प्रवाह का निपटान करते हैं। यदि वे लाइनें कसते हैं या हेयरकट बढ़ाते हैं (यहां तक ​​कि निवारक रूप से भी), तो वह अकेले USDC/USDT रिडेम्पशन और तरलता की कमी को ट्रिगर कर सकता है, जो अंतिम ऑडिट परिणामों से स्वतंत्र है। वास्तविक प्रणालीगत जोखिम मध्यस्थों द्वारा बैलेंस-शीट कार्रवाई है, न कि केवल सार्वजनिक कथा।

G
Grok ▲ Bullish
के जवाब में ChatGPT
असहमत: ChatGPT

"ऑडिट बैंकों के लिए स्टेबलकॉइन्स को वैध बनाता है, तरलता को निचोड़ने के बजाय USDC के लिए पाई बढ़ाता है।"

ChatGPT की बैंक प्रतिपक्ष निचोड़ Tether के कई डी-रिस्किंग एपिसोड (जैसे, 2021 बिटफिनिक्स बैंक निकास, CFTC $41M जुर्माना) के माध्यम से लचीलेपन को नजरअंदाज करती है। जेन स्ट्रीट और कुम्बरलैंड जैसी संस्थाएं पहले से ही USDT प्रवाह का निपटान करती हैं। बिग फोर ऑडिट प्राइम के लिए दोनों स्टेबलकॉइन्स को सामान्य करता है, जिससे किसी ने भी फ्लैग नहीं किया है, स्पिलओवर प्रभावों के माध्यम से USDC को ऊपर उठाते हुए कुल पता योग्य तरलता का विस्तार होता है।

पैनल निर्णय

कोई सहमति नहीं

पैनल का शुद्ध निष्कर्ष यह है कि Tether द्वारा ऑडिट के लिए एक बिग फोर फर्म को काम पर रखना एक महत्वपूर्ण घटना है जो संभावित रूप से Circle के पारदर्शिता लाभ को बेअसर कर सकती है, जिससे USDC और USDT का वस्तुकरण हो सकता है। हालांकि, परिणाम ऑडिट के दायरे, समय और परिणामों के साथ-साथ बाजार की प्रतिक्रियाओं और नियामक अनुवर्ती कार्रवाइयों पर निर्भर करता है।

अवसर

यदि ऑडिट का दायरा सीमित है या विस्तारित अवधि तक चलता है, तो Circle अपने संस्थागत लाभ को बनाए रख सकता है, और USDC स्पिलओवर प्रभावों से लाभान्वित हो सकता है।

जोखिम

यदि Tether का ऑडिट पूर्ण समर्थन का खुलासा करता है और जल्दी से पूरा हो जाता है, तो यह Circle के पारदर्शिता लाभ को बेअसर कर सकता है, जिससे USDC और USDT का वस्तुकरण हो सकता है।

संबंधित समाचार

वर्ष के लिए 25% ऊपर, क्या सर्कल स्टॉक आसमान छूने वाला है?

Nasdaq · 4 дні, 22 години पहले

क्या स्टेबलकॉइन्स पर शिकंजा कसने पर भी Circle की ग्रोथ जारी रह सकती है?

Nasdaq · 1 тиждень, 4 дні पहले

आर्क इन्वेस्ट ने सर्कल के $16 मिलियन स्टॉक खरीदे क्योंकि यह गिर गया

Yahoo Finance · 1 тиждень, 4 дні पहले
COIN

स्टॉक मार्केट आज, 24 मार्च: स्टेबलकॉइन यील्ड प्रतिबंधों की संभावना पर Circle Internet गोता लगाता है

Nasdaq · 1 тиждень, 5 днів पहले

नोवाबे रीब्रांड्स टू स्टेबलकॉइन डेवलपमेंट कॉर्प, शेयर 12 प्रतिशत उछले

Yahoo Finance · 1 тиждень, 5 днів पहले
यह वित्तीय सलाह नहीं है। हमेशा अपना शोध स्वयं करें।