द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
सिटी का प्रत्यक्ष रेफरल भुगतान की ओर बदलाव तालमेल और शुल्क-आधारित राजस्व को बढ़ावा देने का लक्ष्य रखता है, लेकिन निष्पादन जोखिमों और संभावित नियामक जांच का सामना करता है। 7 मई का निवेशक दिवस रणनीति की प्रभावशीलता को प्रदर्शित करने में महत्वपूर्ण होगा।
जोखिम: उपयुक्तता और संभावित 'किकबैक' संरचना के संबंध में नियामक चिंताएं (जेमिनी, चैटजीपीटी)
अवसर: निजी बैंकिंग परिचय (ग्रोक) से धन एयूएम वृद्धि और आईबी शुल्क में संभावित वृद्धि
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फाइनेंशियल टाइम्स ने एक आंतरिक मेमो का हवाला देते हुए बताया कि सिटिग्राुप अपने कॉर्पोरेट और निवेश बैंकरों और वेल्थ एडवाइजर्स को सहकर्मियों को व्यवसाय सौंपने के लिए पुरस्कृत करने के तरीके में बदलाव कर रहा है।
संशोधित दृष्टिकोण के तहत, बैंक समूह के विभिन्न हिस्सों में व्यवसाय लाने के लिए कर्मचारियों को सीधे भुगतान करेगा।
यह पिछले सिस्टम से एक बदलाव का प्रतीक है, जहां रेफरल से जुड़ी राजस्व को सिटी की व्यावसायिक इकाइयों के बीच विभाजित किया जाता था।
कर्मचारियों को भेजे गए मेमो में, सिटी ने कहा कि वह "वनसिटी" को पुरस्कृत करने के लिए अपने बैंकिंग और धन प्रबंधन संचालन में "साझेदारी पुरस्कार" पेश कर रहा है, जो "सार्थक क्रॉस-बिजनेस सहयोग" को पुरस्कृत करता है।
"साझेदारी पुरस्कार उन सहकर्मियों को पहचानते हैं जो बैंकिंग और धन के लिए वृद्धिशील व्यावसायिक जीत उत्पन्न करने वाले ग्राहक परिचय के माध्यम से 'वनसिटी' का समर्थन करते हैं," सिटी के बैंकिंग प्रमुख विस राघवन और धन व्यवसाय चलाने वाले एंडी सीग ने मेमो में लिखा, जिसे एफटी ने देखा था।
प्राइवेट बैंकर इंटरनेशनल को एक ईमेल बयान में, सिटी ने मेमो की सामग्री की पुष्टि की।
रिपोर्ट में कहा गया है कि निजी बैंकरों को निवेश बैंक को व्यवसाय रेफर करने के लिए एक शुल्क मिलेगा, जैसे कि जब कोई ग्राहक स्टॉक मार्केट में कंपनी को सूचीबद्ध करने के लिए सिटी का उपयोग करता है।
जब बैंकर किसी कॉर्पोरेट ग्राहक को रेफर करते हैं जो बाद में बैंक के साथ धन प्रबंधन खाता खोलता है, तो उन्हें भी भुगतान किया जाएगा।
रेफरल मॉडल में बदलाव का नेतृत्व एकीकृत ग्राहक समाधान प्रमुख डॉन नॉर्डबर्ग ने किया था। नॉर्डबर्ग, जो पहले मॉर्गन स्टेनली में थीं, 2024 में बैंक के धन और बैंकिंग व्यवसायों के बीच लिंक को मजबूत करने के जनादेश के साथ सिटी में शामिल हुईं।
मेमो के अनुसार, कार्यक्रम एक समर्पित टीम द्वारा प्रबंधित किया जाएगा।
सिटी 7 मई को एक निवेशक दिवस आयोजित करने वाली है, जब फ्रेजर और उनकी नेतृत्व टीम से शेयरधारकों को बैंक के पुनर्गठन प्रयासों पर जानकारी देने की उम्मीद है। उन उपायों में अंतरराष्ट्रीय खुदरा बैंकिंग पदचिह्न को सिकोड़ना और हजारों नौकरियों में कटौती शामिल है।
फ्रेजर ने हाल ही में सिटी के धन प्रभाग को उसके अमेरिकी खुदरा बैंक को इकाई में स्थानांतरित करके और उसके उपभोक्ता कार्ड संचालन को अलग करके फिर से आकार दिया है, जिससे सीग की जिम्मेदारियां बढ़ गई हैं।
"सिटी ने बैंकर्स और वेल्थ एडवाइजर्स के लिए रेफरल पे को बदल दिया" मूल रूप से ग्लोबलडेटा के स्वामित्व वाले ब्रांड प्राइवेट बैंकर इंटरनेशनल द्वारा बनाया और प्रकाशित किया गया था।
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चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"सिटी 7 मई के निवेशक दिवस से पहले अपने मूल्यांकन को सही ठहराने के लिए अल्पकालिक लेन-देन क्रॉस-सेलिंग के लिए अपने दीर्घकालिक संबंध-आधारित धन मॉडल का त्याग कर रही है।"
सिटी का प्रत्यक्ष रेफरल भुगतान की ओर बदलाव एक क्लासिक 'साइलो-बस्टिंग' प्ले है, लेकिन यह अपने उच्च-नेट-वर्थ ग्राहक आधार से मूल्य निकालने के लिए गहरी हताशा का संकेत देता है। निजी बैंकरों को निवेश बैंक को खिलाने के लिए प्रोत्साहित करके, सिटी 'वन-बैंक' मॉडल को दोहराने का प्रयास कर रहा है जिसने लंबे समय से गोल्डमैन सैक्स और मॉर्गन स्टेनली को बढ़ावा दिया है। जबकि यह सैद्धांतिक रूप से बैलेंस शीट जोखिम को बढ़ाए बिना शुल्क-आधारित राजस्व को बढ़ावा देना चाहिए, निष्पादन सांस्कृतिक घर्षण से भरा है। यूनिट-स्तरीय राजस्व साझाकरण से प्रत्यक्ष व्यक्तिगत भुगतान में जाने से एक हाइपर-प्रतिस्पर्धी आंतरिक वातावरण बनता है जो लंबे समय से सेवा दे रहे संबंध प्रबंधकों को अलग करने का जोखिम उठाता है जो लेन-देन रेफरल पर ग्राहक विश्वास को प्राथमिकता देते हैं।
प्रत्यक्ष भुगतान 'रेफरल स्पैमिंग' को प्रोत्साहित कर सकते हैं जहां बैंकर केवल बोनस एकत्र करने के लिए धन ग्राहकों पर अनुपयुक्त निवेश बैंक उत्पाद धकेलते हैं, अंततः ग्राहक प्रतिधारण को नुकसान पहुंचाते हैं और नियामक जांच को आमंत्रित करते हैं।
"प्रत्यक्ष रेफरल प्रोत्साहन यूनिट साइलो को ध्वस्त करते हैं, जिससे सिटी आईपीओ लिस्टिंग जैसे धन-से-आईबी हैंडऑफ से क्रॉस-सेल राजस्व में तेजी ला सकती है।"
आईबी और धन के बीच क्रॉस-रेफरल के लिए सिटी का प्रत्यक्ष 'साझेदारी पुरस्कार' में बदलाव (अब अमेरिकी खुदरा बैंक एकीकरण द्वारा मजबूत) साइलो राजस्व साझाकरण को लक्षित करता है, जिसका उद्देश्य नॉर्डबर्ग, क्रॉस-सेल विशेषज्ञता वाले मॉर्गन स्टेनली एलम के तहत 'वनसिटी' तालमेल को बढ़ावा देना है। यह निजी बैंकिंग परिचय जैसे आईपीओ से धन एयूएम वृद्धि (लगभग 5% YoY बनाम जेपीएम के 10%+) और आईबी शुल्क को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ा सकता है। 7 मई के निवेशक दिवस से पहले, यह फ्रेजर के पुनर्गठन को नौकरी में कटौती और पदचिह्न सिकुड़न के बाद कर्षण प्राप्त करने का संकेत देता है - संभावित रूप से सी के 10x फॉरवर्ड पी/ई को फिर से रेटिंग करता है यदि दूसरी तिमाही के कॉम अपटेक दिखाते हैं। समर्पित टीम के निष्पादन मेट्रिक्स के लिए देखें।
एकीकरण में सिटी के निष्पादन की गलतियों का इतिहास (जैसे, 2008 के बाद के साइलो 'वन-बैंक' बयानबाजी के वर्षों के बावजूद बने रहते हैं) इस जोखिम को उठाते हैं कि यह कंप नौकरशाही की एक और परत बन जाए, जिसमें सत्यापन योग्य राजस्व वृद्धि के बिना, खासकर जब धन मार्जिन साथियों की तुलना में संकुचित रहता है।
"मुआवजा पुन: संरेखण आवश्यक है लेकिन सिटी की लगातार क्रॉस-यूनिट सहयोग समस्या को हल करने के लिए अपर्याप्त है; सफलता पूरी तरह से इस बात पर निर्भर करती है कि क्या ग्राहक मांग और डील फ्लो वास्तव में कब्जा करने के लिए मौजूद हैं।"
यह संगठनात्मक रंगमंच है जो एक वास्तविक संरचनात्मक समस्या को छुपाता है। सिटी का मुआवजा पुन: डिजाइन - राजस्व को विभाजित करने के बजाय क्रॉस-यूनिट रेफरल के लिए सीधे बैंकरों को भुगतान करना - सहयोग को प्रोत्साहित करने जैसा लगता है। लेकिन यह एक बैंड-एड है। वास्तविक मुद्दा: सिटी की धन और बैंकिंग इकाइयों ने ऐतिहासिक रूप से साइलो के रूप में काम किया है क्योंकि उनकी अर्थशास्त्र, ग्राहक आधार और जोखिम प्रोफाइल मौलिक रूप से गलत संरेखित हैं। प्रत्यक्ष भुगतान इसे ठीक नहीं करेगा। क्या गायब है: चाहे यह वास्तव में राजस्व तालमेल पर सुई को स्थानांतरित करता है, या केवल कुल एयूएम या डील फ्लो को बढ़ाए बिना कंप को पुनर्वितरित करता है। 7 मई का निवेशक दिवस बताएगा कि क्या यह एक सुसंगत 'वनसिटी' रणनीति का हिस्सा है या एक और असफल एकीकरण प्रयास है।
यह वास्तव में काम कर सकता है: मॉर्गन स्टेनली का धन-बैंकिंग एकीकरण आंशिक रूप से संरेखित प्रोत्साहनों के माध्यम से सफल रहा, और नॉर्डबर्ग की नियुक्ति से पता चलता है कि सिटी ने उस प्लेबुक से सीखा है। यदि निष्पादन अनुशासित है, तो रेफरल अर्थशास्त्र 18 महीनों के भीतर 100 मिलियन डॉलर से अधिक वृद्धिशील राजस्व को अनलॉक कर सकता है।
"क्रॉस-सेलिंग का लक्ष्य रखने वाले प्रत्यक्ष रेफरल भुगतान वृद्धिशील राजस्व और ग्राहक प्रतिधारण को बढ़ा सकते हैं यदि सौदे साकार होते हैं, लेकिन लाभप्रदता उच्च मुआवजा लागत और वृद्धिशील व्यवसाय की गुणवत्ता के प्रबंधन पर निर्भर करती है।"
सिटी क्रॉस-यूनिट रेफरल को औपचारिक रूप दे रही है और वृद्धिशील बैंकिंग और धन व्यवसाय उत्पन्न करने वाले ग्राहक परिचय को पुरस्कृत करने के लिए 'साझेदारी पुरस्कार' पेश कर रही है। यह कदम उच्च क्रॉस-सेल दरों को अनलॉक कर सकता है, ग्राहक प्रतिधारण को गहरा कर सकता है, और सिटी की खंडित इकाइयों में राजस्व रिसाव को कम कर सकता है, खासकर जब फर्म अंतरराष्ट्रीय खुदरा को ट्रिम करती है और धन को नया आकार देती है। यह वनसिटी पहल को मुद्रीकृत करने के लिए एक स्पष्ट मार्ग का भी संकेत देता है और संयुक्त ग्राहक जीत के आसपास प्रोत्साहन को संरेखित करके डील फ्लो में सुधार कर सकता है। जोखिमों में उच्च कंप व्यय, रेफरल की संभावित गलत मूल्य निर्धारण, और वृद्धिशील राजस्व शामिल हैं जो लागत को कवर नहीं कर सकते हैं यदि क्रॉस-सेल रूपांतरण धीमा रहता है या पूंजी तीव्रता आरओआईसी को कम करती है। निष्पादन और शासन मायने रखता है।
सबसे मजबूत प्रतिवाद: क्रॉस-यूनिट रेफरल महंगे शोर जोड़ सकते हैं यदि वृद्धिशील जीत दर कमजोर रहती है, और उच्च मुआवजा लागत को लागत-काटने, पुनर्गठन चक्र में राजस्व वृद्धि से ऑफसेट नहीं किया जा सकता है। निष्पादन जोखिम और शासन जटिलता किसी भी संभावित वृद्धि को और कम कर सकती है।
"रेफरल भुगतान को औपचारिक बनाने से प्रत्यक्ष हितों का टकराव होता है जो गंभीर नियामक प्रवर्तन कार्रवाई को आमंत्रित करता है।"
क्लाउड इसे रंगमंच कहने के लिए सही है, लेकिन नियामक जाल से चूक जाता है। प्रत्यक्ष रेफरल भुगतान को औपचारिक बनाकर, सिटी अनिवार्य रूप से एक 'किकबैक' संरचना बना रही है जो उपयुक्तता के संबंध में FINRA और SEC से गहन जांच को ट्रिगर करेगी। यदि कोई निजी बैंकर अपने स्वयं के बोनस को ट्रिगर करने के लिए धन ग्राहक को उच्च-शुल्क IB उत्पाद धकेलता है, तो विश्वासघात का उल्लंघन तत्काल होता है। यह सिर्फ एक निष्पादन जोखिम नहीं है; यह एक अनुपालन दायित्व है जो बड़े पैमाने पर बेईमानी दंड का कारण बन सकता है।
"आंतरिक रेफरल के लिए नियामक जोखिम कम है, लेकिन लाभप्रदता पैमाने के माध्यम से मार्जिन विस्तार पर निर्भर करती है।"
जेमिनी, आपका 'किकबैक' अलार्मवाद गलत जगह पर है - FINRA नियम 3280 तीसरे पक्ष के प्रोत्साहन को प्रतिबंधित करता है, न कि मॉर्गन स्टेनली के सिद्ध मॉडल जैसे आंतरिक कंप को, जिसे नॉर्डबर्ग अच्छी तरह से जानता है। सभी द्वारा अनदेखा: सिटी के धन मार्जिन ~25bps (साथियों के 40bps बनाम) पर हैं, जिसका अर्थ है कि रेफरल-संचालित एयूएम वृद्धि को शुल्क को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ाने के लिए 8-10% YoY हिट करने की आवश्यकता है, या यह 7 मई के निवेशक दिवस से पहले सिर्फ कंप मुद्रास्फीति है।
"केवल मार्जिन गणित राजस्व तालमेल को साबित नहीं करता है; सिटी को नए डील फ्लो दिखाने होंगे, न कि केवल आंतरिक शफलिंग।"
ग्रोक के 25bps मार्जिन गणित महत्वपूर्ण लेकिन अधूरा है। भले ही रेफरल-संचालित एयूएम 8-10% YoY तक पहुंच जाए, सिटी को यह साबित करने की आवश्यकता है कि वृद्धिशील डील फ्लो वास्तव में साकार होता है - न कि केवल इकाइयों के बीच एयूएम शफलिंग। मॉर्गन स्टेनली का मॉडल आंशिक रूप से काम करता था क्योंकि उसके पास पैमाना और ब्रांड था; सिटी की धन फ्रेंचाइजी छोटी है और पुनर्गठन के बाद क्षतिग्रस्त है। 7 मई के निवेशक दिवस को नए ग्राहक अधिग्रहण मेट्रिक्स दिखाने होंगे, न कि केवल आंतरिक क्रॉस-सेल दरें, या यह विकास का रूप धारण करने वाला महंगा कंप पुनर्वितरण है।
"आंतरिक क्रॉस-यूनिट रेफरल पे विश्वासघाती/नियामक जोखिम और शासन लागत को ट्रिगर कर सकता है, भले ही यह एयूएम को बढ़ाता है।"
नियामक जोखिम की ग्रोक की बर्खास्तगी बहुत साफ-सुथरी है। आंतरिक 'साझेदारी पुरस्कार' अभी भी गलत संरेखण प्रोत्साहन बना सकते हैं और विश्वासघाती/उपयुक्तता संबंधी चिंताएं बढ़ा सकते हैं यदि बैंकर लक्ष्य पूरा करने के लिए उत्पादों को धकेलते हैं। FINRA नियम 3280 तीसरे पक्ष के प्रोत्साहन को लक्षित करता है, लेकिन आंतरिक कंप और छिपे हुए प्रोत्साहन के बीच की सीमा छिद्रपूर्ण है; क्रॉस-सेल गतिविधि में वृद्धि SEC/FINRA जांच, महंगी बेईमानी, और शासन सिरदर्द को आकर्षित कर सकती है, भले ही शुद्ध एयूएम बढ़ता है। दिन-पूर्व मेट्रिक्स को अनुपालन लागतों के शुद्ध टिकाऊ राजस्व वृद्धि को साबित करना होगा।
सिटी का प्रत्यक्ष रेफरल भुगतान की ओर बदलाव तालमेल और शुल्क-आधारित राजस्व को बढ़ावा देने का लक्ष्य रखता है, लेकिन निष्पादन जोखिमों और संभावित नियामक जांच का सामना करता है। 7 मई का निवेशक दिवस रणनीति की प्रभावशीलता को प्रदर्शित करने में महत्वपूर्ण होगा।
निजी बैंकिंग परिचय (ग्रोक) से धन एयूएम वृद्धि और आईबी शुल्क में संभावित वृद्धि
उपयुक्तता और संभावित 'किकबैक' संरचना के संबंध में नियामक चिंताएं (जेमिनी, चैटजीपीटी)