तांबा भी सोने के साथ व्यापक कमोडिटी बिकवाली में शामिल हुआ। इसके पीछे एक चिंताजनक कारण है

गुरुवार को धातुओं की कीमतों में सभी क्षेत्रों में तेज गिरावट आई क्योंकि निवेशकों को अमेरिका-ईरान युद्ध के कारण बढ़ते तेल कीमतों के वैश्विक अर्थव्यवस्था पर पड़ने वाले प्रभाव की चिंता थी।

सोना लगभग 6% गिरा, जबकि चांदी 8% नीचे थी। बिकवाली केवल इन दो तक ही सीमित नहीं रही, बल्कि तांबा और पैलेडियम जैसी औद्योगिक धातुएं भी दबाव में आ गईं, जो क्रमश: 2% और 5.5% नीचे आ गईं।

हालांकि गुरुवार को बिकवाली तेज हुई, लेकिन ईरान में युद्ध शुरू होने के बाद से सोना और चांदी गिर रहे हैं, भले ही पूर्व को सुरक्षित-ठिकाना संपत्ति माना जाता है। बढ़ती तेल कीमतों ने चिंता पैदा की है कि मुद्रास्फीति फिर से भड़केगी और ब्याज दरें अधिक बनी रहेंगी। उच्च दरें गैर-उपज वाले बुलियन की अपील को कमजोर करती हैं।

उच्च दरों के परिणामस्वरूप मजबूत डॉलर ने भी सोने पर भार डाला है, क्योंकि यह धातु को सस्ता करता है।

"मुद्रास्फीति के जोखिम जो फेड दर में कटौती को दूर कर रहे हैं जो कीमत में शामिल थी, और दुनिया भर में ब्याज दरों में वृद्धि देखना, और वास्तविक दरों में वृद्धि, यही सोने पर बोझ रहा है," वन प्वाइंट बीएफजी वेल्थ पार्टनर्स के सीआईओ पीटर बूकवर ने कहा। गुरुवार को एक समय अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज 4.300% को पार कर गई।

इस बीच, तांबा और पैलेडियम, युद्ध की शुरुआत में गिरने के बाद, अपेक्षाकृत स्थिर बने रहे।

लेकिन जैसे-जैसे विकास की चिंताएं इन औद्योगिक धातुओं पर भार डालने लगी हैं, यह बदल गया है।

मंदी का जोखिम
औद्योगिक धातुओं का व्यावहारिक उपयोग होता है। उदाहरण के लिए, तांबा इलेक्ट्रॉनिक उपकरणों से लेकर विद्युत तारों और प्लंबिंग सिस्टम तक हर चीज में होता है। तांबे की कीमतों में गिरावट को सामान्यत: सड़क द्वारा आर्थिक विकास में मंदी के संकेत के रूप में देखा जाता है।

वॉल स्ट्रीट सहमति आमतौर पर यह रही है कि जितना अधिक समय युद्ध चलेगा, उतना ही अधिक जोखिम है कि तेल कीमतें लंबे समय तक ऊंची बनी रहेंगी जिससे उपभोक्ताओं और व्यवसायों की खर्च करने की आदतें बदल जाएंगी और मंदी आ जाएगी।

यह "मांग विनाश" चरण है जिसके बारे में व्यापारी और निवेशक चर्चा कर रहे हैं।

"औद्योगिक धातुओं की तरफ... अब लोग वास्तव में मंदी के जोखिमों को लेकर चिंतित हैं," बूकवर ने कहा।

और धीमी वृद्धि के साथ-साथ उच्च मुद्रास्फीति "स्टैगफ्लेशन" परिदृश्य है। लेकिन जबकि निवेशक "स्टैगफ्लेशन" ट्रेड बनाना शुरू कर रहे हैं, दूसरों को इसकी संभावना अत्यधिक असंभावित लगती है।

एड यार्डेनी, यार्डेनी रिसर्च के अध्यक्ष, ने मंगलवार के नोट में लिखा कि "तेल झटके 1970 के दशक के दौरान विशेष रूप से 1973 के ओपेक प्रतिबंध के आर्थिक परिणामों का हवाला देते हुए, अतीत में देखे गए तरह के स्थायी स्टैगफ्लेशन को ट्रिगर करने की संभावना कम है।" उन्होंने उल्लेख किया कि 2022 में रूस के यूक्रेन पर आक्रमण से, जबकि इससे तेल झटका और उच्च मुद्रास्फीति हुई, मंदी नहीं आई।

यह वह विश्वास है जिसे फेड चेयर जे पॉवेल ने बुधवार को एक प्रेस कॉन्फ्रेंस में दोहराया। "मैं स्टैगफ्लेशन शब्द को बहुत अधिक गंभीर परिस्थितियों के सेट के लिए सुरक्षित रखूंगा।"

जबकि बूकवर का मानना है कि औद्योगिक धातुओं की कीमतों को स्थिर करने के लिए युद्ध का अंत होना चाहिए, उन्होंने कहा कि सोना संभवत: वसूली कर सकता है क्योंकि ध्यान देशों के बढ़ते कर्ज और घाटे पर लौटता है, जिसके खिलाफ सोना आमतौर पर "अपमूल्यन व्यापार" खेल के रूप में अच्छा प्रदर्शन करता है। उन्होंने कहा कि ये घाटे केवल युद्ध पर सैन्य खर्च के कारण बदतर हो सकते हैं।

और भले ही स्टैगफ्लेशन आ जाए, गोल्डमैन सैक्स के एसेट एलोकेशन रिसर्च के प्रमुख क्रिश्चियन मुलर-ग्लिसमैन ने गुरुवार के नोट में लिखा कि वह पर्यावरण में सोना एक खेल है।

"स्टैगफ्लेशनरी झटके के जारी रहने की स्थिति में, विशेष रूप से यदि वास्तविक उपज घट रही है, तो हम वास्तविक परिसंपत्तियों और एफएक्स विविधीकरण के लिए निवेशक मांग के कारण सोने की कीमतों के लिए अधिक समर्थन की उम्मीद करेंगे," उन्होंने लिखा।

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