Corpay – स्टेबलकॉइन और ब्लॉकचेन लंबी अवधि की वृद्धि को कैसे बढ़ावा दे सकते हैं

एक मजबूत तिमाही और 2026 +20% लाभ वृद्धि गाइड से आने के बावजूद, Corpay का स्टॉक स्थिर सिक्कों के बारे में निवेशक की चिंताओं के कारण नीचे है। Exec Edge को रोन क्लार्क (CEO) और पीटर वॉकर (CFO) के साथ बैठने का अवसर मिला ताकि बाजार जोखिम को कैसे गलत पढ़ रहा है, इस पर उनके विचारों पर चर्चा की जा सके।
Exec Edge: शायद हम शीर्ष से शुरू करेंगे, बस उन पाठकों के लिए जो Corpay से अपरिचित हैं। Corpay क्या करता है, इसके बारे में हमें बताएं।
Ron Clarke: सबसे सरल स्तर पर, हम एक कॉर्पोरेट भुगतान कंपनी हैं जिसके पास डिजिटल भुगतान कार्यक्रमों का एक मेनू है जो व्यवसायों को उनके गैर-पेरोल खर्च को नियंत्रित करने में मदद करता है। हम कर्मचारी वॉक-अराउंड खर्च को नियंत्रित करने, एपी भुगतान को स्वचालित करने और दुनिया भर में मुद्राओं को परिवर्तित और स्थानांतरित करने के लिए कार्यक्रम प्रदान करते हैं। हमारे समाधान कंपनियों को सभी प्रकार के विक्रेता-संबंधित खर्चों को बेहतर ढंग से नियंत्रित करने में मदद करते हैं।
Exec Edge: आपने अपने कॉर्पोरेट भुगतान व्यवसाय को बढ़ाने के बारे में बात की है। कॉर्पोरेट भुगतान और सीमा पार क्षेत्र में आपका सबसे मजबूत खाई कहाँ है?
Ron Clarke: सबसे बड़ी खाई जो हमारे पास है, वह विभिन्न भुगतान स्वीकृति नेटवर्क हैं जिन्हें हमने बनाया है। उदाहरण के लिए, कॉर्पोरेट भुगतान में, जिसे हम पेएबल्स कहते हैं, जहां हम व्यवसायों को एपी वर्कफ़्लो को स्वचालित करने और अपने विक्रेताओं को भुगतान करने में मदद करते हैं। हमने नेटवर्क बनाए हैं… कार्ड नेटवर्क के समान, इसलिए हम जानते हैं कि विक्रेता कौन हैं, क्या वे कार्ड स्वीकार करते हैं, उनकी बैंक खाता जानकारी क्या है, आदि। हमने बी2बी विक्रेता भुगतान नेटवर्क बनाए हैं जो मालिकाना और लाभप्रद हैं।
हमारे मालिकाना नेटवर्क में लाखों विक्रेता हैं, और फिर सीमा पार व्यवसाय में भी वही है, हम दुनिया भर में ग्राहकों की ओर से भुगतान कर रहे हैं। तो, हमारे पास मालिकाना पाइप (नेटवर्क) हैं, और दुनिया भर में सचमुच लाखों देशों में पैसा ले जाने की क्षमता और लाइसेंसिंग क्षमता है। लाइसेंसिंग एक विशाल नियामक खाई है।
हमारी सीमा पार सेवा पेशकश का आधार एक कोर सिस्टम है जो दुनिया भर में सैकड़ों बैंक नेटवर्क, इन-कंट्री भुगतान योजनाओं और रीयल-टाइम भुगतान नेटवर्क के साथ एकीकृत हुआ है। हम अनिवार्य रूप से भुगतान रेल के एक पूरे वैश्विक नेटवर्क तक पहुंच प्रदान कर सकते हैं, जिसमें ब्लॉकचेन, स्थिर सिक्के और डिजिटल वॉलेट शामिल हैं, जो सभी हमारे प्रौद्योगिकी के एकीकरण बिंदु के माध्यम से, वैश्विक स्तर पर उन प्रवाहों का समर्थन करने के लिए तरलता और लाइसेंस के साथ हैं।
फिर हमारे पास वितरण है, सैकड़ों और सैकड़ों विशेष बिक्री लोग उन व्यवसायों/ग्राहकों को ढूंढ रहे हैं जिनके पास सारा पैसा है। याद रखें, हम खर्च को नियंत्रित करने के व्यवसाय में हैं, इसलिए आपके पास ऐसे ग्राहक होने चाहिए जिनके पास खर्च हो। हमारे पास ग्राहक हैं, और उनका खर्च सालाना $400 बिलियन से अधिक है। तो, हमारे पास बहुत सारे ग्राहक हैं जो बहुत पैसा स्थानांतरित करते हैं या बहुत सी चीजें खरीदते हैं, और हमारे पास ये नेटवर्क और नियामक खाई हैं जो अन्य कंपनियों के लिए प्रतिस्पर्धा करना मुश्किल बनाती हैं।
अंत में, हम पैसे ले जाने के साधन के रूप में स्थिर सिक्कों और ब्लॉकचेन के बारे में उत्साहित हैं। हालांकि इन-कंट्री भुगतान आज अनिवार्य रूप से लागत-रहित हैं, और रीयल-टाइम रेल भुगतान को तात्कालिक बनाते हैं, ब्लॉकचेन और स्थिर सिक्के "हमेशा चालू, 24/7" क्षमता में पैसा ले जाने की क्षमता प्रदान करते हैं। यह विदेशी मुद्राओं में अधिक कुशलता से पैसा ले जाने की क्षमता भी सक्षम बनाता है। वह उपयोग मामला वास्तव में हमारे व्यवसाय पर लागू नहीं होता है क्योंकि हमारे एफएक्स राजस्व और मात्रा का 90% से अधिक जी20 मुद्राओं में है।
Exec Edge: क्या आपको लगता है कि बाजार स्थिर सिक्का अवसर को Corpay के लिए एक हेडविंड के बजाय एक टेलविंड के रूप में गलत समझ रहा है, खासकर आपके सीमा पार व्यवसाय के लिए?
Ron Clarke: हाँ। हमारे सीमा पार व्यवसाय में, जो हमारा सबसे तेजी से बढ़ने वाला व्यवसाय है, चिंता यह है कि यह स्थिर सिक्कों से बाधित होगा। जो वास्तव में उस कथा में गायब है वह यह है कि स्थिर सिक्के एक नया, अतिरिक्त डिजिटल मुद्रा और धन आंदोलन रेल प्रदान करते हैं। मैं यह भी बताना चाहूंगा कि स्थिर सिक्के अनिवार्य रूप से धन आंदोलन क्षमताओं की चौथी पीढ़ी हैं… स्विफ्ट नेटवर्क से शुरू होकर, फिर सीधे इन-कंट्री ACH योजनाएं, फिर रीयल-टाइम भुगतान, और अब टोकनाइज्ड मुद्राएं और ब्लॉकचेन। वे सभी आज सह-अस्तित्व में हैं, और हम उम्मीद करते हैं कि समय के साथ स्थिर सिक्का को अपनाना बढ़ेगा।
हम वास्तव में एफएक्स रूपांतरण, जोखिम प्रबंधन या हेजिंग अनुबंधों और विदेशी बैंक खातों से अपना पैसा कमाते हैं। और हमारे पास मौजूद तकनीक, हमारे पास मौजूद तरलता आदि के मामले में व्यवसाय के आसपास की खाई बहुत मजबूत है। इसलिए लोग स्थिर सिक्का/ब्लॉकचेन के साथ एफएक्स रूपांतरण और हेजिंग अनुबंध क्षमता को भ्रमित कर रहे हैं। स्थिर सिक्के एक नई पाइप हैं — हम पाइप के माध्यम से जो बहता है उससे पैसा कमाते हैं, चाहे वह कोई भी पाइप हो। हम फंड ट्रांसफर के रेल और माध्यम के प्रति पूरी तरह से अज्ञेयवादी हैं, जिसमें हम बस ग्राहक की आवश्यकता को पूरा करने के लिए रेल को अनुकूलित करते हैं।
पिछले साल नवंबर में मैंने अपनी स्थिर सिक्का रणनीति साझा की और हम इसे क्रियान्वित करने में अच्छी प्रगति कर रहे हैं। हम मई में अपनी कमाई कॉल के बाद व्यवसाय और हमारी स्थिर सिक्का क्षमताओं में गहराई से उतरने के लिए एक सीमा पार निवेशक टीच-इन की मेजबानी करने की योजना बना रहे हैं।
Exec Edge: तो दूसरे शब्दों में, निवेशक सर्कल या BVNK जैसे बुनियादी ढांचा प्रदाता की पूरक प्रकृति को पूरी तरह से नहीं समझ रहे हैं, जो स्विफ्ट नेटवर्क के समान हैं?
Ron Clarke: हम सर्कल और BVNK को स्विफ्ट या पारंपरिक ACH बैंकिंग प्रणाली की तरह वैकल्पिक बुनियादी ढांचा प्रदाता के रूप में देखते हैं।
तो, "बुनियादी ढांचा प्रदाताओं" और हमारे बीच का अंतर यह है कि हम इन रेल या बुनियादी ढांचे के उपयोगकर्ता हैं। हम बुनियादी ढांचे के प्रदाता नहीं हैं। बुनियादी ढांचे के अधिक आपूर्तिकर्ता होना Corpay के लिए एक अच्छी बात है, जो पैसा ले जाने के नए, वैकल्पिक तरीके प्रदान करता है।
फिर से, यह हमारे द्वारा किए जाने वाले काम के साथ प्रतिस्पर्धी नहीं है। आज, हम बस स्विफ्ट या बैंकिंग प्रणाली का उपयोग करते हैं, और हम स्थिर सिक्का/ब्लॉकचेन रेल को शामिल कर रहे हैं।
Exec Edge: आइए उस मास्टरकार्ड साझेदारी के बारे में बात करते हैं। अब, मुझे समझ में आया है कि वे आपके सीमा पार भुगतान व्यवसाय का एक हिस्सा भी रखते हैं। क्यों?
Ron Clarke: विचार यह है कि हमारा सीमा पार व्यवसाय, जो इस वर्ष लगभग $1.5 बिलियन का राजस्व है, विभिन्न प्रकार के ग्राहकों, कॉर्पोरेट खातों और चुनिंदा वर्टिकल को बेचता है। वर्टिकल में वित्तीय संस्थान, परिसंपत्ति प्रबंधक और डिजिटल मुद्रा शामिल हैं। और इसलिए विचार यह है कि हम वित्तीय संस्थान खंड को बहुत बड़ा बना सकते हैं, यह आज व्यवसाय का शायद 10% से कम है, अगर हम बैंकों में अधिक लोगों से मिल सकें। हमारा मानना ​​है कि मास्टरकार्ड से बेहतर दुनिया भर के बैंकों को कोई नहीं जानता। हमने एक साथ बाजार में जाने का प्रस्ताव रखा जहां मास्टरकार्ड हमारी सेवा का परिचय देता है, Corpay मालिकाना सीमा पार सेवाएं लाता है, और बैंक के ग्राहक हमारी सेवाओं का उपयोग कर सकते हैं। साझेदारी अपेक्षाओं से आगे चल रही है जिसमें तीन नए ग्राहक और एक मजबूत पाइपलाइन है।
मास्टरकार्ड ने हमारे सीमा पार व्यवसाय का 3% अधिग्रहण किया, लगभग $13 बिलियन के मूल्यांकन पर। हमारी साझेदारी विशेष है, इसलिए मास्टरकार्ड बैंकों में बेचने के लिए किसी अन्य सीमा पार कंपनी के पास नहीं जा सकता है।
Exec Edge: मास्टरकार्ड के BVNK अधिग्रहण से साझेदारी कैसे प्रभावित होती है?
Peter Walker: जैसा कि रॉन ने कहा, BVNK एक ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचा व्यवसाय है जो उस बुनियादी ढांचे के अन्य उपयोगकर्ताओं को बेचता है। इसलिए मास्टरकार्ड ने बुनियादी ढांचा खरीदा। हम सेवाएं बेचते हैं, और हमारे पास मुद्रा विनिमय और हेजिंग सेवाओं के लिए मास्टरकार्ड के साथ एक विशेष साझेदारी है। मास्टरकार्ड के साथ हमारी विशिष्टता उस लेन को पूरी तरह से सुरक्षित रखती है।
Exec Edge: स्टॉक का ऐतिहासिक प्रदर्शन प्रभावशाली रहा है – 2010 में आईपीओ के बाद से 10 गुना बढ़ गया है। 2026 फरवरी में आपने एक और बीट और रेज तिमाही दी और 2026 वित्तीय वर्ष के लिए विश्लेषकों के अनुमानों से ऊपर मजबूत वित्तीय मार्गदर्शन दिया। फिर भी स्टॉक पिछले 30 दिनों में लगभग 20% नीचे है। बाजार क्या चूक रहा है?
Ron Clarke: हमारा मानना ​​है कि हमारे वित्तीय प्रदर्शन और भविष्य की विकास संभावनाओं, और हमारे मूल्यांकन के बीच एक डिस्कनेक्ट है। हमारे स्टॉक को एस एंड पी के बराबर भारित से लगभग 6 गुना नीचे व्यापार करने के लिए, और फिर भी तेजी से बढ़ने और उच्च मार्जिन के साथ, हमें बहुत समझ में नहीं आता है।
Exec Edge: आइए एम एंड ए और पूंजी आवंटन के बारे में एक सेकंड के लिए बात करते हैं। आप लोगों का एक अच्छा ट्रैक रिकॉर्ड है। आगे एम एंड ए के लिए रणनीति और भूख क्या है और आप शेयरधारकों को बायबैक के माध्यम से पूंजी वापस करने के साथ इसे कैसे संतुलित करते हैं?
Ron Clarke: हमारी पूंजी आवंटन रणनीति कॉर्पोरेट भुगतान अधिग्रहणों पर अधिक भार डालना है। कॉर्पोरेट भुगतान क्षेत्र में कई संभावित एम एंड ए लक्ष्य हैं। हमने अपनी हालिया कमाई कॉल पर यह भी उल्लेख किया है कि हम कंपनी को सरल बनाने और पूंजी उत्पन्न करने के लिए कुछ अतिरिक्त गैर-कॉर्पोरेट भुगतान व्यवसायों का विनिवेश करेंगे। अधिक शेयर बायबैक के लिए तरलता बनाने का एक और तरीका।
हालांकि आकर्षक व्यवसाय हैं जिन्हें हम खरीदना चाहते हैं, इस कीमत पर CPAY से बेहतर कमाई नहीं है। हमारा मानना ​​है कि स्टॉक मौलिक रूप से गलत मूल्यवान और अवमूल्यित है, और हम उस दृष्टिकोण के पीछे पूंजी लगा रहे हैं।