द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल की आम सहमति क्रिप्टो प्री-आईपीओ परपेचुअल पर मंदी की है, जिसमें चक्रीय मूल्य निर्धारण, अस्पष्टता, ओरेकल जोखिम और संभावित नियामक जांच जैसे जोखिमों का हवाला दिया गया है। वे निजी बाजार मूल्यांकन पर इन उत्पादों के प्रभाव और खुदरा सुरक्षा की कमी के बारे में चिंता व्यक्त करते हैं।
जोखिम: ओरेकल जोखिम: अपंजीकृत एक्सचेंज उन संपत्तियों के लिए डी फैक्टो मूल्यांकन फर्मों के रूप में कार्य कर रहे हैं जिनके वे मालिक नहीं हैं, संभावित रूप से निजी इक्विटी मूल्यांकन को विकृत करते हैं।
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
ओकेएक्स और क्रिप्टो.कॉम ने स्पेसएक्स, ओपनएआई और एंथ्रोपिक सहित निजी कंपनियों से जुड़े प्री-आईपीओ परपेचुअल लॉन्च किए हैं।
रिपोर्टों के अनुसार, स्पेसएक्स शेयरधारकों ने संभावित नैस्डैक लिस्टिंग से पहले 5-फॉर-1 स्टॉक स्प्लिट को मंजूरी दे दी है।
ये अनुबंध व्यापारियों को इक्विटी या वोटिंग अधिकारों के बिना, निजी कंपनी के मूल्यांकन के लिए सिंथेटिक एक्सपोजर देते हैं।
नियामक प्रकटीकरण, मूल्य निर्धारण, लीवरेज, निवेशक भ्रम और बाजार अखंडता जोखिमों की जांच कर सकते हैं।
स्पेसएक्स अभी भी सार्वजनिक नहीं है, लेकिन क्रिप्टो व्यापारी पहले से ही इसके मूल्यांकन पर दांव लगा रहे हैं।
इस सप्ताह, ओकेएक्स और क्रिप्टो.कॉम ने एक नए प्रकार के उत्पाद को रोल आउट किया।
स्पेसएक्स, ओपनएआई और एंथ्रोपिक सहित दुनिया की कुछ सबसे हॉट निजी कंपनियों से जुड़े प्री-आईपीओ परपेचुअल फ्यूचर्स।
अनुबंध उपयोगकर्ताओं को वास्तविक शेयर या स्वामित्व नहीं देते हैं। इसके बजाय, वे सिंथेटिक एक्सपोजर के करीब कुछ प्रदान करते हैं।
दीवार स्ट्रीट द्वारा आधिकारिक तौर पर दरवाजा खोलने से पहले इन कंपनियों को बाजार कैसे मूल्य देता है, इस पर अटकलें लगाने का एक तरीका।
स्पेसएक्स के लॉन्च का समय इसे विशेष रूप से अनदेखा करना मुश्किल बना देता है।
रिपोर्टें कि शेयरधारकों ने संभावित नैस्डैक लिस्टिंग से पहले 5-फॉर-1 स्टॉक स्प्लिट को मंजूरी दे दी है, ने नई आईपीओ अटकलों को बढ़ावा दिया है और खुदरा रुचि को बढ़ाया है।
ब्लूमबर्ग ने बताया कि स्प्लिट से स्पेसएक्स शेयरों का अनुमानित उचित-बाजार मूल्य $526.59 से घटकर $105.32 हो जाएगा, जिसकी प्रक्रिया इस महीने के अंत में अपेक्षित है।
वह संयोजन, निजी-बाजार का प्रचार, एआई उन्माद और क्रिप्टो डेरिवेटिव, स्पेसएक्स को क्रिप्टो बाजार के तेजी से उभरते कोने के लिए एक प्रारंभिक तनाव परीक्षण बना रहा है।
क्रिप्टो एक्सचेंज प्री-आईपीओ ट्रेडिंग में कदम रखते हैं
स्पेसएक्स, ओपनएआई और एंथ्रोपिक वैश्विक बाजारों में सबसे अधिक मांग वाले नामों में से बन गए हैं।
स्पेसएक्स वाणिज्यिक अंतरिक्ष, उपग्रह इंटरनेट, रक्षा अनुबंधों और पुन: प्रयोज्य रॉकेट बुनियादी ढांचे के केंद्र में है।
इन कंपनियों तक पहुंच लिस्टिंग से पहले सीमित रहती है।
निजी शेयर आमतौर पर द्वितीयक बिक्री, संस्थागत धन, निविदा प्रस्तावों या विशेष-उद्देश्य वाले वाहनों के माध्यम से चलते हैं।
हालांकि, क्रिप्टो एक्सचेंज अब उस मांग के आसपास डेरिवेटिव बना रहे हैं।
ओकेएक्स अपने प्री-आईपीओ फ्यूचर्स को उन कंपनियों के समग्र मूल्यांकन से जुड़े अनुबंधों के रूप में वर्णित करता है जिन्होंने अभी तक आईपीओ पूरा नहीं किया है।
व्यापारी इक्विटी नहीं रखते हैं। वे अनुबंध मूल्य के माध्यम से मूल्यांकन परिवर्तनों का व्यापार करते हैं।
क्रिप्टो.कॉम ओपनएआई, एंथ्रोपिक और स्पेसएक्स को उपलब्ध प्री-आईपीओ परपेचुअल के रूप में सूचीबद्ध करता है।
एक्सचेंज का कहना है कि उत्पाद योग्य संस्थागत ग्राहकों के लिए अनुरोध पर एक अलग मार्जिन के माध्यम से उपलब्ध हैं।
व्यापार सरल दिखता है। यांत्रिकी कठिन हैं। स्पेसएक्स-लिंक्ड अनुबंध स्पेसएक्स के लिए शुरुआती एक्सपोजर के रूप में दिखाई दे सकता है।
व्यवहार में, यह एक संदर्भ मूल्य और विनिमय पद्धति के आसपास निर्मित एक व्युत्पन्न उत्पाद है।
निजी-कंपनी प्रकटीकरण जोखिम बन जाता है
सार्वजनिक कंपनियां सख्त प्रकटीकरण नियमों के तहत काम करती हैं। निवेशकों को ऑडिटेड वित्तीय विवरण, जोखिम कारक, त्रैमासिक रिपोर्ट और विनिमय फाइलिंग प्राप्त होती हैं।
स्पेसएक्स को व्यापक रूप से कवर किया गया है और भारी रूप से अनुसरण किया गया है, लेकिन यह सूचीबद्ध कंपनी के समान सार्वजनिक प्रकटीकरण प्रदान नहीं करता है।
यह प्री-आईपीओ क्रिप्टो बाजारों के लिए एक कठिन प्रश्न बनाता है। व्यापारी सार्वजनिक बाजारों में आमतौर पर उपलब्ध जानकारी के बिना किसी कंपनी के निहित मूल्यांकन पर अटकलें लगा सकते हैं।
मूल्य निर्धारण द्वितीयक-बाजार अनुमानों, मीडिया रिपोर्टों, निजी लेनदेन डेटा, विनिमय नियमों और व्यापारी भावना पर निर्भर हो सकता है।
ये इनपुट असमान हो सकते हैं, खासकर भारी प्रचार की अवधि के दौरान।
यह एक गोलाकार बाजार बना सकता है। व्यापारी स्पेसएक्स-लिंक्ड अनुबंध मूल्य पर प्रतिक्रिया करते हैं।
अनुबंध मूल्य स्वयं सीमित सार्वजनिक जानकारी और पतले निजी-बाजार संकेतों से आकार ले सकता है।
जनवरी 2026 के एक बयान में, एसईसी कर्मचारियों ने कहा कि एक तीसरा पक्ष एक क्रिप्टो संपत्ति जारी कर सकता है जो एक संदर्भित सुरक्षा के लिए सिंथेटिक एक्सपोजर प्रदान करता है।
बयान में कहा गया है कि ऐसे उत्पाद से संदर्भित सुरक्षा के जारीकर्ता से कोई इक्विटी, वोटिंग, सूचना या अन्य अधिकार नहीं मिल सकते हैं।
जैसे-जैसे एक्सचेंज निजी कंपनियों से जुड़े अनुबंधों को सूचीबद्ध करते हैं, वह भाषा प्रासंगिक हो सकती है।
स्पेसएक्स-लिंक्ड क्रिप्टो उत्पाद स्पेसएक्स के मूल्यांकन का संदर्भ दे सकता है। स्पेसएक्स स्वयं अनुबंध जारी करने, समर्थन करने या पर्यवेक्षण करने में कोई भूमिका नहीं निभा सकता है।
यदि प्री-आईपीओ परपेचुअल गंभीर मात्रा को आकर्षित करते हैं तो यह अंतर केंद्रीय हो सकता है।
नियामक प्रश्न प्रकटीकरण से परे भी पहुंचता है।
अधिकारी मूल्य निर्धारण, लीवरेज, बाजार हेरफेर जोखिम, ग्राहक पात्रता, अपतटीय पहुंच और एक्सचेंज उत्पाद का वर्णन कैसे करते हैं, इसकी जांच कर सकते हैं।
निजी-बाजार एक्सपोजर एक क्रिप्टो उत्पाद बन जाता है
मांग स्पष्ट है। स्पेसएक्स, ओपनएआई और एंथ्रोपिक अभी भी निजी हैं, जबकि निवेशक की भूख पहले से ही सार्वजनिक हो चुकी है।
उस अंतर ने अप्रत्यक्ष एक्सपोजर के लिए एक बाजार बनाया है: निजी फंड, एसपीवी, द्वितीयक प्लेटफॉर्म और अब क्रिप्टो परपेचुअल।
जोखिम अनुबंध और कंपनी के बीच की दूरी में है।
एक व्यापारी स्पेसएक्स शेयर का मालिक हुए बिना स्पेसएक्स-लिंक्ड उत्पाद पर पैसा खो सकता है।
मूल्य में उतार-चढ़ाव स्पेसएक्स के वास्तविक मूल्यांकन के साथ-साथ तरलता, धन यांत्रिकी, विनिमय पद्धति या प्रचार को प्रतिबिंबित कर सकता है।
यह प्री-आईपीओ परपेचुअल को एक कठिन नियामक क्षेत्र में रखता है।
वे एक ही समय में क्रिप्टो डेरिवेटिव, निजी-बाजार एक्सपोजर और सिंथेटिक सिक्योरिटीज उत्पादों की तरह दिखते हैं।
वह ओवरलैप उन्हें पर्यवेक्षण करना कठिन बना सकता है यदि उच्च-प्रोफ़ाइल निजी कंपनियों के आसपास ट्रेडिंग की मात्रा बढ़ती है।
स्पेसएक्स बाजार परीक्षण सेट कर सकता है
स्पेसएक्स स्पष्ट तनाव परीक्षण है।
कंपनी जून 12 तक नैस्डैक पर सूचीबद्ध हो सकती है और लगभग $1.75 ट्रिलियन के मूल्यांकन पर लगभग $75 बिलियन की मांग कर सकती है।
वह पैमाना किसी भी स्पेसएक्स-लिंक्ड क्रिप्टो उत्पाद को अनदेखा करना मुश्किल बना देगा।
एक प्री-आईपीओ परपेचुअल दुनिया की सबसे बहुप्रतीक्षित लिस्टिंग में से एक को स्टॉक के सार्वजनिक बाजारों तक पहुंचने से पहले एक व्यापार योग्य साधन में बदल देता है।
समय समस्या है: क्रिप्टो बाजार सार्वजनिक-बाजार प्रकटीकरण नियमों के आने से पहले ही निजी-कंपनी एक्सपोजर का व्यापार कर रहे हैं।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"SpaceX पर प्री-आईपीओ परपेचुअल हाइप-संचालित अनुबंध मूल्य और विरल निजी-बाजार डेटा के बीच फीडबैक लूप बनाने का जोखिम उठाते हैं, जिससे व्यापारियों को मौलिकता से असंबंधित मूल्यांकन में उतार-चढ़ाव का सामना करना पड़ता है।"
SpaceX और साथियों पर क्रिप्टो प्री-आईपीओ परपेचुअल स्वामित्व या प्रकटीकरण के बिना अतरल निजी मूल्यांकन के लिए सिंथेटिक एक्सपोजर का विस्तार करते हैं, एक समानांतर बाजार बनाते हैं जो नैस्डैक लिस्टिंग से पहले मूल्य निर्धारण करता है। यह द्वितीयक निविदाओं और खुदरा व्यापारियों के बीच सूचना अंतर को संपीड़ित करता है लेकिन ऑडिटेड डेटा के बजाय मीडिया रिपोर्टों और एक्सचेंज पद्धतियों जैसे पतले संकेतों पर निर्भर करता है। नियामकों द्वारा लीवरेज और हेरफेर वैक्टर की जांच की संभावना है, खासकर यदि SpaceX जून तक $1.75T मूल्यांकन का लक्ष्य रखता है। बड़ी समस्या चक्रीय मूल्य निर्धारण है: अनुबंध चालें वास्तविक कैप-टेबल गतिशीलता या निविदा गतिविधि से अलग प्रचार चक्रों को बढ़ा सकती हैं।
ये उत्पाद उन निजी नामों के लिए मूल्य खोज को सरल बना सकते हैं जो पहले से ही द्वितीयक बाजारों में सक्रिय रूप से कारोबार करते हैं, जिसमें संस्थागत पात्रता और अलग मार्जिन खुदरा विस्फोटों को लेख के निहितार्थ से अधिक प्रभावी ढंग से सीमित करते हैं।
"नियामक जोखिम वास्तविक है लेकिन अतिरंजित है; वास्तविक बाधा यह है कि केवल-संस्थागत पहुंच और संभावित रूप से पतली तरलता इन उत्पादों को तब तक हाशिए पर रखेगी जब तक (यदि) SpaceX सूचीबद्ध नहीं हो जाता, जिस बिंदु पर वे अप्रासंगिक हो जाते हैं।"
लेख इसे नियामक जोखिम के रूप में प्रस्तुत करता है, लेकिन वास्तविक बाजार यांत्रिकी निहित से अधिक प्रतिबंधित हैं। OKX और Crypto.com इन परपेचुअल को केवल 'अनुरोध पर योग्य संस्थागत ग्राहकों' को पेश कर रहे हैं—खुदरा को नहीं। यह एक विशाल सीमित कारक है जिसे लेख दबा देता है। दूसरा, प्री-आईपीओ परपेचुअल नए नहीं हैं; वे वर्षों से पारंपरिक क्रिप्टो डेरिवेटिव में मौजूद हैं। असली सवाल यह नहीं है कि वे मौजूद हैं या नहीं, बल्कि यह है कि क्या SpaceX का $1.75T मूल्यांकन एक तरल डेरिवेटिव बाजार को बनाए रख सकता है, बिना मूल्य-खोज आपदा बने। लेख 'नियामक जांच कर सकते हैं' को वास्तविक नियामक जोखिम के साथ मिलाता है, जो सट्टा है। क्या गायब है: वास्तविक ट्रेडिंग वॉल्यूम, बिड-आस्क स्प्रेड, और क्या इन उत्पादों में SpaceX सूचीबद्ध होने से पहले मायने रखने के लिए पर्याप्त तरलता होगी।
यदि SpaceX $1.75T पर सूचीबद्ध होता है और प्री-आईपीओ परपेचुअल मूल्य व्यवस्थित रूप से गलत थे, तो यह एक्सचेंजों के लिए एक विशाल प्रतिष्ठा और कानूनी दायित्व होगा—वे सामग्री मात्रा बनने से पहले इन उत्पादों को हटा सकते हैं, जिससे यह एक गैर-मुद्दा बन जाएगा।
"प्री-आईपीओ परपेचुअल एक सिंथेटिक 'मूल्यांकन कैसीनो' का प्रतिनिधित्व करते हैं जिसमें वैध बाजार एक्सपोजर के लिए आवश्यक मौलिक मूल्य-खोज अखंडता का अभाव है।"
ये प्री-आईपीओ परपेचुअल अनिवार्य रूप से वित्तीय साधनों के रूप में भेष बदले हुए 'मूल्यांकन सट्टेबाजी पूल' हैं। डेरिवेटिव को किसी भी वास्तविक इक्विटी से अलग करके, OKX जैसे एक्सचेंज अंतर्निहित संपत्तियों के बजाय भावना का वस्तुकरण कर रहे हैं। जोखिम केवल नियामक नहीं है; यह संरचनात्मक है। एक स्पष्ट वितरण तंत्र या अंतर्निहित कैप टेबल से सीधे लिंक के बिना, ये उत्पाद बड़े पैमाने पर फिसलन और 'ओरेकल जोखिम' के शिकार होते हैं—जहां संदर्भ मूल्य पतली तरलता के कारण वास्तविकता से अलग हो जाता है। जबकि खुदरा SpaceX या OpenAI के एक्सपोजर की लालसा रखता है, वे एक उच्च-लीवरेज कैसीनो चिप खरीद रहे हैं जिसे एक्सचेंज-विशिष्ट 'फंडिंग दर' यांत्रिकी द्वारा मिटाया जा सकता है, भले ही वास्तविक कंपनी कितना भी अच्छा प्रदर्शन करे।
ये उत्पाद उन संपत्तियों के लिए एक आवश्यक मूल्य-खोज तंत्र प्रदान करते हैं जो अन्यथा अपारदर्शी, अतरल निजी इक्विटी साइलो में बंद रहती हैं, संभावित रूप से संस्थागत-ग्रेड मूल्यांकन संकेतों तक पहुंच का लोकतंत्रीकरण करती हैं।
"मुख्य जोखिम यह है कि ये उत्पाद अपारदर्शी निजी-बाजार इनपुट के कारण मूल्य को मौलिकता से अलग करते हैं, जिससे एक लीवरेज-भारी, नियामक-अस्पष्ट फीडबैक लूप बनता है जो आईपीओ योजनाओं के फिसलने पर ढह सकता है।"
ये प्री-आईपीओ परपेचुअल इक्विटी के बिना SpaceX/OpenAI/Anthropic के सिंथेटिक एक्सपोजर का वादा करते हैं, लेकिन जोखिम अस्पष्टता में निहित है, प्रचार में नहीं। मूल्यांकन इनपुट एक निजी मूल्य के बराबर होते हैं जो सीमित डेटा, द्वितीयक ट्रेडों, या मीडिया रिपोर्टों पर निर्भर हो सकते हैं, फिर भी बिना ऑडिटेड प्रकटीकरण के। मूल्य चाल भावना और तरलता द्वारा संचालित हो सकती है, मौलिकता से नहीं, जिससे एक चक्रीय, संभावित रूप से गलत मूल्यवान बाजार बनता है। नियामकों द्वारा प्रकटीकरण, लीवरेज और बाजार अखंडता की जांच की जाएगी, और प्रतिभूति नियमों के साथ सीमा अस्पष्ट है। ब्लूमबर्ग स्प्लिट-संख्या असंगति नाजुक बेंचमार्क का संकेत देती है। यदि SpaceX अपने आईपीओ में देरी करता है या उसे संशोधित करता है, तो अनुबंध मूल्य गिर सकता है, जिससे व्यापारियों को जोखिम का सामना करना पड़ सकता है।
एक मजबूत संदर्भ मूल्य निर्धारण तंत्र और मार्जिन अनुशासन, सिद्धांत रूप में, निजी कंपनियों के लिए मूल्य खोज में सुधार कर सकता है और वैध तरलता को आकर्षित कर सकता है, संभावित रूप से अपारदर्शी निजी बाजारों की तुलना में अस्थिरता को कम कर सकता है।
"संस्थागत परपेचुअल मध्यस्थता के माध्यम से वास्तविक निजी मूल्यांकन को विकृत कर सकते हैं।"
क्लाउड संस्थागत-केवल परपेचुअल से स्पिलओवर को कम करता है: योग्य ग्राहकों तक सीमित होने पर भी, ये अनुबंध वास्तविक द्वितीयक निविदाओं या कैप-टेबल वार्ताओं में मध्यस्थता प्रवाह को चला सकते हैं। यदि SpaceX के लिए OKX का संदर्भ मूल्य पतली तरलता के कारण वास्तविक निविदा डेटा से अलग हो जाता है, तो बड़ी स्थितियां किसी भी आईपीओ से पहले निजी मूल्यांकन को उच्च या निम्न धकेल सकती हैं, जिससे ठीक वही चक्रीय मूल्य निर्धारण लूप बन सकता है जिसे ग्रोक ने चिह्नित किया था, लेकिन खुदरा विस्फोट सुरक्षा के बिना।
"संस्थागत-केवल परपेचुअल अभी भी मध्यस्थता और सिग्नलिंग के माध्यम से निजी बाजार मूल्य निर्धारण में लीक होते हैं, खुदरा सुरक्षा क्लाउड द्वारा उद्धृत को बायपास करते हैं।"
क्लाउड की 'संस्थागत-केवल' बाधा अतिरंजित है। OKX के पात्रता मानदंड स्व-पुलिस और अस्पष्ट हैं—'अनुरोध पर योग्य संस्थागत ग्राहक' का कोई एसईसी समकक्ष नहीं है। अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि ग्रोक का द्वितीयक निविदाओं में मध्यस्थता स्पिलओवर वास्तविक वेक्टर है: यदि $1.75T परपेचुअल मूल्य पतले वॉल्यूम पर 15% चलता है, तो यह एक संकेत बन जाता है जिसे निजी इक्विटी जीपी और कैप-टेबल धारक देखते हैं। वह खुदरा विस्फोट जोखिम नहीं है; वह संस्थागत मूल्य एंकरिंग है। लेख यह चूक जाता है कि ये परपेचुअल किसी भी आईपीओ से पहले निजी धन उगाहने वाले दौर को विकृत कर सकते हैं।
"प्री-आईपीओ परपेचुअल निजी इक्विटी के लिए प्राथमिक, फिर भी दोषपूर्ण, मूल्यांकन सूचकांक बनने का जोखिम उठाते हैं, जिससे क्रिप्टो डेरिवेटिव और वास्तविक दुनिया की कैप टेबल के बीच प्रणालीगत फीडबैक लूप बनते हैं।"
क्लाउड और ग्रोक 'ओरेकल' विडंबना को चूक रहे हैं: ये एक्सचेंज उन संपत्तियों के लिए डी फैक्टो मूल्यांकन फर्मों के रूप में कार्य कर रहे हैं जिनके वे मालिक नहीं हैं। जेमिनी ओरेकल जोखिम के बारे में सही है, लेकिन असली खतरा केवल फिसलन नहीं है—यह निजी इक्विटी का 'इंडेक्स-पॉइज़निंग' है। यदि ये परपेचुअल द्वितीयक बाजारों के लिए प्राथमिक मूल्य संकेत बन जाते हैं, तो हम अनिवार्य रूप से दुनिया के सबसे महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचे के मूल्यांकन को अपंजीकृत क्रिप्टो एक्सचेंजों को आउटसोर्स कर रहे हैं जिनके पास अंतर्निहित इक्विटी धारकों के प्रति कोई विश्वासयोग्य कर्तव्य नहीं है।
"अल्ट्रा-थिन निजी बाजारों में फंडिंग-दर की गतिशीलता कैस्केडिंग गलत मूल्य निर्धारण और मजबूर परिसमापन का कारण बन सकती है, जिससे परपेचुअल अस्थिरता बढ़ाने वाले बन जाते हैं, न कि स्थिर मूल्य-खोज उपकरण।"
जेमिनी एक वैध ओरेकल जोखिम चिंता उठाता है, लेकिन बड़ी खामी फंडिंग-दर की गतिशीलता है जो अल्ट्रा-थिन निजी-बाजार तरलता पर परपेचुअल के साथ आती है। यदि कुछ बड़े खिलाड़ी SpaceX/OpenAI पदों को आगे बढ़ाते हैं, तो फंडिंग भुगतान किसी भी मौलिकता से अलग हो सकता है, जिससे मजबूर परिसमापन या टेल-रिस्क स्पाइक्स हो सकते हैं, भले ही वास्तविक निविदा डेटा अस्पष्ट बना रहे। उस अर्थ में, मूल्य संकेत स्थिरता के बजाय गलत मूल्य निर्धारण को बढ़ा सकता है, वितरण कैप की परवाह किए बिना।
पैनल की आम सहमति क्रिप्टो प्री-आईपीओ परपेचुअल पर मंदी की है, जिसमें चक्रीय मूल्य निर्धारण, अस्पष्टता, ओरेकल जोखिम और संभावित नियामक जांच जैसे जोखिमों का हवाला दिया गया है। वे निजी बाजार मूल्यांकन पर इन उत्पादों के प्रभाव और खुदरा सुरक्षा की कमी के बारे में चिंता व्यक्त करते हैं।
ओरेकल जोखिम: अपंजीकृत एक्सचेंज उन संपत्तियों के लिए डी फैक्टो मूल्यांकन फर्मों के रूप में कार्य कर रहे हैं जिनके वे मालिक नहीं हैं, संभावित रूप से निजी इक्विटी मूल्यांकन को विकृत करते हैं।