डिज़्नी 25% नीचे है, लेकिन सबसे बुरा अभी खत्म नहीं हुआ हो सकता है

डिज़्नी (DIS) अपने गर्मियों के शिखर से 26% गिरकर प्रति शेयर $92 हो गया है क्योंकि रैखिक टीवी का क्षरण, बढ़ती सामग्री लागत, नरम अंतर्राष्ट्रीय पार्क दौरा, और ओपनएआई के साथ AI-जनित वीडियो सामग्री पर $1 बिलियन की ढह चुकी साझेदारी व्यवसाय पर नए सीईओ जोश डी'अमारो के अधीन भार डाल रही है।
कॉर्ड-कटिंग, पार्कों में मैक्रो संवेदनशीलता और अप्रत्याशित सामग्री पाइपलाइनों सहित संरचनात्मक प्रतिकूलताएं आने वाले वर्षों तक बनी रहेंगी, जिससे अल्पकालिक आय निष्पादन जोखिमों के प्रति संवेदनशील बनी रहेगी, भले ही पार्कों की ताकत और स्ट्रीमिंग लाभप्रदता में जमीनी विश्लेषक आशावाद के बावजूद।
एक हालिया अध्ययन ने एक ही आदत की पहचान की जिसने अमेरिकी लोगों की सेवानिवृत्ति बचत को दोगुना कर दिया और सेवानिवृत्ति को सपने से वास्तविकता में बदल दिया। यहां और पढ़ें।
पिछले गर्मियों में, डिज़्नी (NYSE:DIS) एक वापसी के लिए तैयार दिखाई दिया था। स्ट्रीमिंग लाभ में सुधार और पार्कों में उपस्थिति में उछाल के साथ शेयरों ने अपने 52-सप्ताह के उच्च स्तर के आसपास $125 प्रति शेयर की ओर चढ़ाई की थी। फिर भी, रैली फीकी पड़ गई। तब से, DIS में लगातार गिरावट आई है और अब यह लगभग $92 पर कारोबार कर रहा है। यह उस गर्मियों के शिखर से लगभग 26% नीचे बैठता है। पिछले सप्ताह में ही गिरावट तेज हो गई, जिसमें स्टॉक लगभग 7% गिर गया।
कंपनी और उसके नए सीईओ जोश डी'अमारो, जिन्होंने आधिकारिक तौर पर 18 मार्च को बागडोर संभाली, के सामने अब कई प्रतिकूलताएं हैं। रैखिक टीवी का क्षरण, बढ़ती सामग्री लागत और नरम अंतर्राष्ट्रीय पार्क दौरा महीनों से परिणामों पर भार डाल रहे हैं। इन दबावों ने आशाजनक बदलाव को अचानक और अधिक कठिन बना दिया है। और शेयरों में पहले से ही इतनी गिरावट आने के बावजूद, उनके और गिरने की अभी भी बहुत जगह है।
नए सीईओ के आगमन से पहले की पुरानी प्रतिकूलताएं
डी'अमारो के आगमन से पहले, डिज़्नी को संरचनात्मक चुनौतियों का सामना करना पड़ा जो वर्षों से स्टॉक को परेशान कर रही हैं। सबसे बड़ा नुकसान रैखिक टेलीविजन की तेजी से गिरावट है। एबीसी और ईएसपीएन जैसे नेटवर्क अपेक्षा से तेज गति से ग्राहकों और विज्ञापन राजस्व का नुकसान उठा रहे हैं। मनोरंजन खंड में मार्जिन को निचोड़ते हुए, खेल प्रोग्रामिंग लागत बढ़ती जा रही है। हाल के तिमाहियों ने दिखाया कि इस डिवीजन में परिचालन आय में तेजी से गिरावट आई है - कभी-कभी 30% से अधिक - कुल राजस्व स्थिरता के बावजूद।
अधिकांश अमेरिकी कम आंकते हैं कि उन्हें सेवानिवृत्ति के लिए कितने पैसे की आवश्यकता है और वे कितने तैयार हैं। लेकिन डेटा से पता चलता है कि एक आदत वाले लोगों में उन लोगों की तुलना में बचत दोगुनी से अधिक है जिनके पास यह आदत नहीं है।
पार्क एंड एक्सपीरियंस, डिज़्नी का सबसे विश्वसनीय लाभ इंजन, भी प्रतिकूलताओं का सामना कर रहा है। उच्च यात्रा लागत, मुद्रास्फीति और भू-राजनीतिक अनिश्चितता के बीच अंतर्राष्ट्रीय दौरा नरम हो गया है। कंपनी ने खंड में मामूली परिचालन-आय वृद्धि का मार्गदर्शन किया है, जो पहले की आशाओं को कम कर रहा है। इसी बीच, स्ट्रीमिंग व्यवसाय, लाभप्रदता हासिल करने के बावजूद, अभी भी उच्च प्रोग्रामिंग व्यय और तीव्र प्रतिस्पर्धा का सामना कर रहा है। लाइव-एक्शन रीमेक और नाटकीय रिलीज़ ने मिश्रित से लेकर खराब परिणाम दिए हैं, जिससे निवेशकों को निरंतर आय गति के बारे में सतर्क कर दिया गया है।
ये मुद्दे एक धीमी गति से खून बहा रहे थे जिसने नेतृत्व में बदलाव से पहले ही स्टॉक को नीचे धकेल दिया था। पार्कों, तकनीक दांव और सामग्री पर उच्च पूंजीगत व्यय ने उपभोक्ता खर्च यात्रा और मनोरंजन पर ठंडा होने पर बहुत कम बफर छोड़ दिया। वॉल स्ट्रीट ने इन धर्मनिरंतर बदलावों के बीच डिज़्नी लगातार आय बढ़ाने में सक्षम होगा या नहीं, इस पर सवाल उठाते हुए मूल्यांकन गुणक संकुचित हो गए।
सीईओ का चट्टानी पहला सप्ताह
डी'अमारो, एक लंबे समय से पार्कों और अनुभवों के कार्यकारी, ने एक अधिक प्रशंसक-जुड़े, तकनीक-फॉरवर्ड डिज़्नी का वादा करते हुए शीर्ष पद संभाला। नौकरी पर उनके पहले सप्ताह ने सांस लेने की बहुत कम जगह दी। तीन असंबंधित असफलताएं लगभग एक साथ उठीं, जिनमें से प्रत्येक ने उन प्रमुख विकास पहलों को कमजोर किया जिन्हें उन्होंने चैंपियन बनाया था।
सबसे पहले, ओपनएआई के साथ $1 बिलियन, बहु-वर्षीय साझेदारी ढह गई। समझौते में डिज़्नी+ पर सैकड़ों डिज़्नी पात्रों को दर्शाने वाली AI-जनित लघु-रूप वीडियो के लिए कहा गया था। हालांकि, ओपनएआई ने संभावित आईपीओ से पहले लागत कम करने के लिए अपने सोरा वीडियो टूल को अचानक बंद कर दिया, जिससे डिज़्नी के अधिकारियों को चौंका दिया।
दूसरे, एपिक गेम्स - जहां डिज़्नी $1.5 बिलियन के निवेश के बाद लगभग 9% हिस्सेदारी रखता है - ने 1,000 छंटनी की घोषणा की। नए फ़ोर्टनाइट अपडेट ने जुड़ाव को नहीं बढ़ाया, जिससे डी'अमारो द्वारा पर्यवेक्षक के रूप में एपिक के बोर्ड में शामिल होने के द्वारा व्यक्तिगत रूप से समर्थित मेटावर्स और गेमिंग रोडमैप धुंधला हो गया।
तीसरे, घरेलू हिंसा के आरोपों के बाद नेटवर्क ने लीड के खिलाफ फिल्माए गए द बैचलर के एक सीज़न को रद्द कर दिया। इस कदम ने व्यवसाय के नेटवर्क पक्ष के लिए महंगा और शर्मनाक साबित हुआ।
ये आघात, संभावित जोखिमों के अरबों में, निवेशकों के लिए शुरुआती संकेतों की तलाश करते समय आए, कि डी'अमारो जहाज को स्थिर कर सकते हैं। इसके बजाय, उन्होंने संदेहों को बढ़ाया और नवीनतम पैर नीचे की ओर ईंधन दिया।
क्यों ये समस्याएं बनी रह सकती हैं
इनमें से किसी भी मुद्दे को जल्दी हल होने की संभावना नहीं है। रैखिक टीवी की संरचनात्मक गिरावट आने वाले वर्षों तक जारी रहेगी; कॉर्ड-कटिंग में कोई कमी नहीं दिख रही है। पार्कों को मैक्रो संवेदनशीलता का सामना करना पड़ता है - ईंधन की कीमतें, विदेशों में यात्रा सावधानी और क्षेत्रीय संघर्ष अंतर्राष्ट्रीय उपस्थिति को असमान रख सकते हैं। जो तकनीक साझेदारी विफल हो गई, वे दीर्घकालिक दांव थे; समान गठबंधन का पुनर्निर्माण या बदलाव करने में समय और पूंजी लगेगी। सामग्री पाइपलाइनें महंगी और अप्रत्याशित बनी हुई हैं। विश्लेषक मॉडल पहले से ही सतर्क मार्गदर्शन को शामिल करते हैं, कई ने नोट किया है कि वित्तीय वर्ष 2026 की आय दूसरी छमाही में भारित होगी और निष्पादन में चूक के प्रति संवेदनशील होगी।
वॉल स्ट्रीट व्यापक रूप से रचनात्मक बनी हुई है लेकिन निकट अवधि के बारे में उत्साहित नहीं है। आम सहमति रेटिंग मॉडरेट बाय है, जिसमें 12-महीने की औसत मूल्य लक्ष्य $134 के पास बैठती है - वर्तमान स्तरों से लगभग 45% ऊपर होने का संकेत देती है। हालांकि, गुगेनहेम ने हाल की असफलताओं को देखते हुए नए नेतृत्व के तहत निष्पादन जोखिमों का हवाला देते हुए अपने लक्ष्य को $115 तक कम कर दिया। कुल मिलाकर, विश्लेषकों को डिज़्नी को दीर्घकालिक आधार पर कम मूल्यांकन किया गया लगता है, लेकिन डी'अमारो खुद को साबित करते हुए निकट अवधि में अस्थिरता को झंडा लगा दिया गया है।
मुख्य टेकअवे
डिज़्नी एक वित्तीय रूप से ठोस कंपनी बनी हुई है जिसमें प्रतिष्ठित ब्रांड, एक मजबूत बैलेंस शीट और टिकाऊ नकदी प्रवाह हैं। यह उस प्रकार का ब्लू-चिप नाम है जिसे कई निवेशक जीवन भर विश्वसनीय रूप से रख सकते हैं। लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि नए खरीदारों को आज ही दौड़ लगानी चाहिए। बाजार की भावना अभी तक स्पष्ट रूप से आश्वस्त नहीं है कि डी'अमारो इन आग से लड़ने के लिए सबसे उपयुक्त कार्यकारी हैं।
डिज़्नी स्टॉक खरीदने का समय आएगा। हालांकि, वह पल आज नहीं है। धैर्यवान निवेशकों को मुख्य व्यवसाय को स्थिर करने और विकास की गति को बहाल करने के लिए नए सीईओ द्वारा स्पष्ट सबूतों का इंतजार करना चाहिए इससे पहले कि वे वापस जादू के राज्य में कदम रख सकें।
डेटा दिखाता है कि एक आदत अमेरिकी लोगों की बचत को दोगुना करती है और सेवानिवृत्ति को बढ़ावा देती है
अधिकांश अमेरिकी कम आंकते हैं कि उन्हें सेवानिवृत्ति के लिए कितने पैसे की आवश्यकता है और वे कितने तैयार हैं। लेकिन डेटा से पता चलता है कि एक आदत वाले लोगों में उन लोगों की तुलना में बचत दोगुनी से अधिक है जिनके पास यह आदत नहीं है।
और नहीं, इसका संबंध आपकी आय बढ़ाने, बचत करने, कूपन क्लिपिंग या यहां तक कि अपनी जीवनशैली में कटौती करने से भी नहीं है। यह किसी भी चीज से अधिक सीधा (और शक्तिशाली) है। ईमानदारी से कहूं तो, यह कितना आसान है, यह देखते हुए कि इतने से ही लोगों ने इस आदत को क्यों नहीं अपनाया, यह चौंकाने वाला है।