आसान आओ, आसान सोना: धातु क्यों गिर रही है जबकि मुद्रास्फीति का डर बढ़ रहा है

मैंने इसे पहले भी कहा है, और मैं इसे फिर से कहूंगा। मैं सोने (XAUUSD) का प्रशंसक नहीं हूं। मैं समझता हूं, इसमें कुछ भयंकर तेजी आती है। लेकिन कुल मिलाकर, मैं स्टॉक और बॉन्ड के साथ लॉन्ग-शॉर्ट प्रकार का बनना पसंद करूंगा। मैं सोने में निवेश करता हूं — लेकिन हल्के ढंग से। और यह इस अहसास से अधिक है कि यह एक स्थायी पोर्टफोलियो में ठीक बैठता है, क्योंकि ऐसे अवसर होते हैं जिनमें यह व्यावहारिक रूप से एकमात्र चीज है जो काम करती है।
मुझे उस सप्ताह एक समूह से बात करना याद है जब मैंने अपनी खुद की निवेश सलाहकार फर्म खोली थी। यह 2012 की शुरुआत थी, और मुझ पर ईशनिंदा का आरोप लगाया गया था। क्योंकि उस समय, सोना अपने चरम पर था, और मेरे सामान्य चार्ट विश्लेषण ने कहा कि इसके जारी रहने की बहुत कम संभावना है। हम फिर से यहां हैं।
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सोना 2025 के अंत और 2026 की शुरुआत की कहानी थी। फिर, इस महीने इसने एक संरचनात्मक दीवार को छुआ। इसने निवेशकों को यह पूछने पर छोड़ दिया है कि मुद्रास्फीति का अंतिम बचाव क्यों गिर रहा है, ठीक उसी समय जब ऊर्जा-संचालित मुद्रास्फीति का डर अपने चरम पर पहुंच रहा है। और, इस बदलाव का प्राथमिक संकेत SPDR Gold Shares (GLD) से एक चौंकाने वाला बहिर्वाह क्यों है, जिसने हाल ही में वर्षों में अपनी सबसे बड़ी एकल-दिवसीय निकासी दर्ज की — $3 बिलियन का भारी तरलीकरण जिसने मासिक बहिर्वाह के लिए 13 साल का उच्च स्तर दर्ज किया।
GLD पर एक करीब से नज़र
यह दैनिक चार्ट GLD को इतनी भारी बिकवाली दिखाता है कि PPO और आगे नहीं जा सकता। हालांकि, 20-दिवसीय और 50-दिवसीय मूविंग एवरेज इंगित करते हैं कि अभी भी बहुत अधिक गिरावट का जोखिम है। और, यदि कोई भी परिसंपत्ति वर्ग उतनी ही हिंसक रूप से बिकने के लिए तैयार है जितनी कि वह बढ़ी है, तो वह यही है।
क्योंकि, जैसा कि हम सभी जानते हैं, सोने की कोई कमाई नहीं होती है, कोई लाभांश नहीं मिलता है, और स्टॉक और बॉन्ड की तुलना में कोई मूल्यांकन मीट्रिक नहीं है। यह लालच और डर पर कारोबार करता है। अचानक, डर जीत रहा है।
यहां साप्ताहिक दृश्य है। ऊपर की ओर परवलयिक चालों के बारे में बात यह है कि जब विपरीत होता है, तो हमें नीचे की तरह तकनीकी चित्र मिलते हैं। 200-दिवसीय मूविंग एवरेज शुक्रवार के बंद से 12% नीचे है।
वर्तमान "आसान आओ, आसान सोना" वातावरण (जो हो रहा है उसका वर्णन करने के लिए मेरा वाक्यांश) तीन अभिसरण शक्तियों का परिणाम है जिन्होंने सोने की पारंपरिक पूंछ हवाओं को एक मैक्रो वाइस में बदल दिया है। जब इक्विटी बाजार ऐसी परिस्थितियों का सामना करते हैं, तो संस्थागत प्रबंधकों को अक्सर मार्जिन कॉल का सामना करना पड़ता है।
सोना दुनिया की सबसे तरल संपत्तियों में से एक है। प्रबंधक इसे बेचते हैं, न कि इसलिए कि उन्होंने धातु में विश्वास खो दिया है, बल्कि इसलिए कि यह उन कुछ संपत्तियों में से एक है जिनसे वे थोड़े समय में नकद जुटाने के लिए उचित मूल्य पर बाहर निकल सकते हैं।