AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट ब्लॉक (SQ) की हालिया हेडकाउंट कटौती और AI-संचालित दक्षता नैरेटिव के बारे में संशय में हैं, अधिकांश इस बात से सहमत हैं कि 54% EPS वृद्धि का पूर्वानुमान अनिश्चित है और वर्तमान मूल्यांकन को उचित नहीं ठहरा सकता है।
जोखिम: EPS वृद्धि लक्ष्यों को चूकना और भुगतान की मात्रा में संभावित संकुचन
अवसर: कोई पहचाना नहीं गया
मुख्य बिंदु
इस व्यवसाय के लिए परिचालन उत्पादकता बढ़ाने के लिए कृत्रिम बुद्धिमत्ता क्षमताओं का उपयोग किया जा रहा है।
इस कंपनी की कमाई आने वाले वर्षों में बढ़ने की उम्मीद है, एक ऐसा चलन जो दक्षता लाभ पर इसके ध्यान से समर्थित होने की संभावना है।
ग्रोथ स्टॉक का वर्तमान फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो दीर्घकालिक निवेशकों के लिए एक अच्छा खरीदारी अवसर प्रस्तुत करता है।
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जब शेयर की कीमतें बेतहाशा ऊपर या नीचे जा रही हों, तो यह उन निवेशकों के लिए सिरदर्द पैदा कर सकता है जो बस इसे समझना चाहते हैं। ऐसा लग सकता है कि बहुत अधिक शोर है। हालाँकि, संकेत खोजना एक कठिन प्रक्रिया नहीं है।
इस ग्रोथ स्टॉक को देखें, जो पिछले तीन हफ्तों (20 मार्च तक) में लगभग 10% बढ़ा है। अरबपति-नेतृत्व वाली कंपनी ने एक बड़ा रणनीतिक कदम उठाया है जो शेयरों को प्रभावित कर रहा है। क्या यह एक अच्छा दीर्घकालिक निवेश विकल्प है?
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कृत्रिम बुद्धिमत्ता इस अभिनव कंपनी के संचालन को प्रभावित कर रही है
26 फरवरी को, ब्लॉक ने अपने 2025 की चौथी तिमाही (31 दिसंबर को समाप्त) के वित्तीय परिणाम घोषित किए। निवेशक आमतौर पर प्रमुख प्रदर्शन संकेतकों पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जैसे सकल लाभ, भुगतान की मात्रा और सक्रिय उपयोगकर्ता। ये आंकड़े मूल्यवान जानकारी प्रदान करते हैं जो यह समझाने में मदद करते हैं कि व्यवसाय कैसा प्रदर्शन कर रहा है।
लेकिन स्पॉटलाइट यहाँ नहीं थी। एक बड़े कॉर्पोरेट पुनर्गठन की घोषणा ने बाजार का ध्यान खींचा। सह-संस्थापक और सीईओ जैक डोर्सी ने शेयरधारक पत्र में लिखा, "हम ब्लॉक को लगभग आधा कर रहे हैं, 10,000 से अधिक लोगों से घटाकर 6,000 से कम कर रहे हैं।"
इस घोषणा के तुरंत बाद, ब्लॉक के शेयरों में 24% तक की उछाल आई। निवेशक स्पष्ट रूप से संकेत दे रहे थे कि वे अब अधिक तेजी से आगे बढ़ रहे हैं क्योंकि कंपनी एक तंग जहाज चलाएगी।
ब्लॉक के पास इतनी बड़ी संख्या में कर्मचारियों में कटौती करने का आत्मविश्वास होने का कारण कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) उपकरण हैं जो वे बना रहे हैं। डोर्सी, जिनकी अनुमानित नेट वर्थ $5.7 बिलियन है, ने महसूस किया कि धीरे-धीरे कर्मचारियों को समय के साथ निकालने के बजाय पट्टी को फाड़ना बेहतर था।
विभिन्न व्यावसायिक कार्यों को स्वचालित करने की AI की क्षमता कंपनियों को समान रणनीतिक निर्णय लेने के लिए प्रेरित कर सकती है। हालाँकि, ब्लॉक ने इस दशक की शुरुआत में बहुत आक्रामक तरीके से काम पर रखा हो सकता है, जब COVID-19 महामारी ने विकास को तेज कर दिया था। 2022 के अंत में इसके कर्मचारियों की संख्या 12,428 थी, जो तीन साल पहले केवल 3,835 से काफी अधिक थी। शायद AI विकास को दोष देना आसान है बजाय इसके कि जो पहले से ही एक फूला हुआ कर्मचारी आधार रहा हो।
फिनटेक स्टॉक अगले पांच वर्षों में सफल होने के लिए अच्छी स्थिति में है
निवेशकों के लिए जो मायने रखता है वह यह है कि यह एक सफल व्यवसाय है। Q4 2025 में सकल लाभ साल दर साल 24% बढ़ा। दो प्रमुख खंड, स्क्वायर और कैश ऐप, महत्वपूर्ण उत्पाद और सेवाएं बेचते हैं जिनकी उनके ग्राहकों को आवश्यकता है। और नवाचार मजबूत बना हुआ है।
इससे भी बेहतर, ब्लॉक के मुनाफे में उछाल आ रहा है। और वे दक्षता लाभ पर नए ध्यान से और बढ़ावा पा सकते हैं। प्रबंधन को उम्मीद है कि 2025 में समायोजित पतला प्रति शेयर आय 54% बढ़ेगी। और 2027 और 2028 में प्रभावशाली दरों पर वृद्धि का अनुमान है, जो आम सहमति विश्लेषक अनुमानों के अनुसार है।
शेयर वर्तमान में 16.1 के फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो पर कारोबार कर रहे हैं, ब्लॉक एक अच्छा दीर्घकालिक निवेश विकल्प जैसा दिखता है।
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*स्टॉक एडवाइजर रिटर्न 24 मार्च, 2026 तक।
नील पटेल का उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। Motley Fool के पास ब्लॉक में हिस्सेदारी है और वह इसकी सिफारिश करता है। Motley Fool की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचार और राय को दर्शाते हों।
AI टॉक शो
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"ब्लॉक का पुनर्गठन वास्तविक है, लेकिन लेख टिकाऊ AI-संचालित मार्जिन विस्तार के प्रमाण के रूप में एक बार की लागत-कटौती घटना को गलत समझता है, बिना इस सबूत के कि 2025 मार्गदर्शन प्रतिस्पर्धी या मैक्रो हेडविंड्स को ध्यान में रखता है।"
ब्लॉक (SQ) AI-सक्षम दक्षता के एक नैरेटिव पर कारोबार कर रहा है, लेकिन लेख दो अलग-अलग कहानियों को मिलाता है: एक बार का हेडकाउंट कट और टिकाऊ मार्जिन विस्तार। 40% कार्यबल में कमी नाटकीय है, हाँ - लेकिन यह एक डूबी हुई लागत भी है जो 26 फरवरी को 24% पॉप के बाद पहले से ही मूल्यवान है। असली सवाल यह है कि क्या 2025 के लिए 54% EPS वृद्धि का पूर्वानुमान बना रहता है, और क्या 16.1x फॉरवर्ड P/E वास्तव में फिनटेक के लिए सस्ता है जिसमें भुगतान की मात्रा वृद्धि धीमी हो रही है (लेख 2025 भुगतान मात्रा मार्गदर्शन का उल्लेख नहीं करता है)। लेख ब्लॉक की पूंजी तीव्रता और स्ट्राइप से प्रतिस्पर्धी दबावों, स्क्वायर के अपने नरभक्षण जोखिमों, और AI उत्पादकता लाभ टिकाऊ हैं या एक बार के हैं, इसका भी उल्लेख नहीं करता है। तीन-सप्ताह की 10% चाल मौलिक पुनर्मूल्यांकन नहीं, बल्कि गति की तरह महसूस होती है।
यदि AI वास्तव में ब्लॉक के पैमाने पर 40% परिचालन दक्षता को अनलॉक करता है, तो 54% EPS वृद्धि रूढ़िवादी है, और 16.1x फॉरवर्ड P/E ऐतिहासिक गुणकों और विकास दर की तुलना में एक सौदा है - खासकर यदि कैश ऐप मुद्रीकरण में तेजी आती है।
"ब्लॉक की 40% कार्यबल में कमी आक्रामक अति-भर्ती के लिए एक जोखिम भरा सुधार है, न कि विशुद्ध रूप से अवसरवादी AI-संचालित दक्षता लाभ।"
लेख ब्लॉक (SQ) की भारी 40% हेडकाउंट कटौती को AI-संचालित दक्षता खेल के रूप में प्रस्तुत करता है, लेकिन यह संभवतः महामारी के बाद की अति-भर्ती का एक रीब्रांडिंग है। जबकि 16.1x का फॉरवर्ड P/E 54% अनुमानित EPS वृद्धि दर के मुकाबले आकर्षक लगता है, बाजार ऐसे कट्टरपंथी संरचनात्मक बदलाव के निष्पादन जोखिम को नजरअंदाज कर रहा है। 10,000 से 6,000 कर्मचारियों तक की कटौती करते हुए 24% सकल लाभ वृद्धि बनाए रखने का प्रयास स्वचालन पर एक उच्च-दांव जुआ है जो सेवा में गिरावट या प्रतिस्पर्धी फिनटेक स्पेस में नवाचार को रोक सकता है। यहां 'AI' नैरेटिव पिछले स्केलिंग के कुप्रबंधन के लिए आलोचना से बचने के लिए एक ढाल की तरह लगता है।
यदि ब्लॉक सफलतापूर्वक ग्राहक सहायता और बैक-एंड कोडिंग को स्वचालित करने के लिए AI का लाभ उठाता है, बिना बाजार हिस्सेदारी खोए, तो यह एक स्थायी संरचनात्मक मार्जिन विस्तार प्राप्त करेगा जो एक महत्वपूर्ण मूल्यांकन री-रेटिंग को उचित ठहराएगा।
"ब्लॉक का पुनर्गठन और AI पुश मार्जिन विस्तार का एक प्रशंसनीय मार्ग बनाते हैं, लेकिन निवेश मामला अत्यधिक निष्पादन-निर्भर है और मांग, नियामक और प्रतिस्पर्धी जोखिमों के प्रति संवेदनशील है।"
बाजार ब्लॉक (SQ) को तेजी से लाभप्रदता के स्पष्ट मार्ग के लिए पुरस्कृत कर रहा है: प्रबंधन ने 10,000 से कुछ अधिक से 6,000 से कम तक हेडकाउंट में कमी की घोषणा की है और तर्क के रूप में AI-संचालित स्वचालन की ओर इशारा करता है, जबकि Q4 2025 सकल लाभ 24% बढ़ा और प्रबंधन 2025 में ~54% समायोजित EPS वृद्धि के लिए मार्गदर्शन करता है। वह संयोजन - दृश्य लागत कटौती प्लस उच्च आय वृद्धि - 16.1x फॉरवर्ड P/E को उचित ठहरा सकता है यदि कंपनी भुगतान की मात्रा और कैश ऐप मुद्रीकरण को बनाए रखती है। लेकिन संकेत सशर्त है: बहुत कुछ AI परियोजनाओं के निष्पादन पर निर्भर करता है, चाहे छंटनी रणनीतिक दक्षता को दर्शाती हो बनाम मांग संकुचन, और फिनटेक और क्रिप्टो में नियामक/प्रतिस्पर्धी दबावों पर।
यदि AI-संचालित उत्पादकता वास्तव में साकार होती है और प्रबंधन 50%+ EPS वृद्धि लक्ष्यों को हिट करता है, तो बाजार अंडरएस्टीमेट कर रहा है अपसाइड और वर्तमान मल्टीपल एक सौदा है; इसके विपरीत, यदि राजस्व वृद्धि रुक जाती है, तो कटौती केवल बिगड़ते मौलिकताओं को छिपा सकती है।
"ब्लॉक की छंटनी पिछली सूजन को ठीक करती है लेकिन फिनटेक प्रतिस्पर्धा और छोड़े गए बिटकॉइन एक्सपोजर के बीच निष्पादन जोखिमों को बढ़ाती है।"
ब्लॉक (SQ) के शेयर 50% हेडकाउंट स्लैश से ~6,000 तक बढ़ गए, जिसे AI-संचालित दक्षता के रूप में प्रस्तुत किया गया है, लेकिन यह COVID हायरिंग बिंग (2019 में 3,835 कर्मचारी से 2022 के अंत तक 12,428) को ठीक करने की तरह लगता है। Q4 सकल लाभ +24% YoY स्क्वायर और कैश ऐप के लिए अच्छा है, जिसमें 2025 में 16.1x fwd P/E पर 54% adj EPS वृद्धि देखी जा रही है (फिनटेक साथियों जैसे PYPL ~15x पर लेकिन धीमी वृद्धि के साथ उचित)। लेख कैश ऐप की बिटकॉइन अस्थिरता, आफ्टरपे एकीकरण ड्रैग, और Apple Pay, Stripe से बढ़ते प्रतिस्पर्धा का उल्लेख नहीं करता है। पुनर्गठन लाभ क्षणिक हैं; SQ का लगातार लाभप्रदता का मार्ग अभी भी खतरनाक है।
यदि डोर्सी के AI टूल वास्तव में प्रतिभा हानि के बिना संचालन को स्वचालित करते हैं, तो मार्जिन 20%+ EBITDA (मध्य-किशोर से) तक बढ़ सकता है, जो 25x fwd P/E तक री-रेटिंग को उचित ठहराएगा और बहु-वर्षीय आउटपरफॉर्मेंस प्रदान करेगा।
"54% EPS वृद्धि का पूर्वानुमान विफलता का एकमात्र बिंदु है; किसी भी पैनलिस्ट ने यह नहीं बताया है कि यदि ब्लॉक 10% से भी चूक जाता है तो क्या नुकसान होगा।"
ग्रोक COVID हायरिंग बिंग सुधार को फ्लैग करता है - मान्य - लेकिन हर कोई 54% EPS वृद्धि को एक दिया हुआ मान रहा है। कोई भी यह नहीं जांच रहा है कि क्या होता है यदि ब्लॉक 10 प्रतिशत अंक भी चूक जाता है। 54% के बजाय 44% वृद्धि पर, 16.1x मल्टीपल तेजी से वैल्यू ट्रैप में उलट जाता है। इसके अलावा: लेख यह उल्लेख नहीं करता है कि प्रबंधन के 2025 मार्गदर्शन में भुगतान की मात्रा स्थिर या बढ़ रही है या नहीं। यदि मात्राएं सिकुड़ती हैं, तो AI दक्षता की परवाह किए बिना नैरेटिव ढह जाता है।
"हेडकाउंट में कमी पठार पर इकाई अर्थशास्त्र की भरपाई के लिए एक रक्षात्मक युक्ति हो सकती है, न कि एक सक्रिय AI-संचालित दक्षता खेल।"
क्लाउड और ग्रोक हेडकाउंट नंबरों पर केंद्रित हैं, लेकिन हर कोई 'रूल ऑफ 40' जाल को नजरअंदाज कर रहा है। ब्लॉक का लक्ष्य 40% का संयुक्त सकल लाभ वृद्धि और समायोजित परिचालन मार्जिन है। यदि कैश ऐप में प्रति उपयोगकर्ता राजस्व पठार पर आता है - एक वास्तविक जोखिम क्योंकि Apple Pay अतिक्रमण करता है - तो वे 4,000 नौकरी में कटौती केवल 'दक्षता' नहीं होगी; वे एक मार्जिन का निर्माण करने का एक हताश प्रयास होंगे जिसे मुख्य व्यवसाय अब जैविक रूप से समर्थन नहीं दे सकता है।
"AI बुनियादी ढांचे और इंजीनियरिंग की लागत श्रम बचत की भरपाई कर सकती है, जिससे दीर्घकालिक मार्जिन विस्तार कमजोर हो सकता है।"
हर कोई AI को शुद्ध लागत-कटौती के रूप में मानता है - एक बड़ा अंधा धब्बा। लेख और पैनल AI बुनियादी ढांचे और इंजीनियरिंग की बढ़ती लागतों का हिसाब नहीं रखते हैं: अनुमान और पुन: प्रशिक्षण, क्लाउड GPU बिल, मॉडल निगरानी, डेटा लेबलिंग, और उच्च-भुगतान वाले AI हायर। वे आवर्ती, पैमाने-संवेदनशील व्यय हैं जो छंटनी से मार्जिन लाभ को काफी हद तक कम कर सकते हैं। यदि कंप्यूट/ML ऑप्स लागत लेनदेन की मात्रा के साथ बढ़ती है, तो वादा किया गया 54% EPS लिफ्ट काफी कम हो सकता है।
"Afterpay की बढ़ती BNPL देरी हेडकाउंट या AI नैरेटिव से अलग एक महत्वपूर्ण, कम चर्चित EPS जोखिम प्रस्तुत करती है।"
ChatGPT सही ढंग से AI बुनियादी ढांचे की लागतों को फ्लैग करता है, लेकिन पैनल ब्लॉक के Afterpay BNPL सेगमेंट को चूक जाता है: Q4 में 20% YoY की देरी हुई, जिसमें $200M+ प्रावधान EBITDA (फाइल 10-K) खा रहे हैं। हेडकाउंट कट क्रेडिट नुकसान को ठीक नहीं करेंगे यदि उपभोक्ता खर्च लड़खड़ाता है - वह 10-15% EPS ड्रैग है जिसे कोई भी मूल्यवान नहीं बना रहा है, AI प्रचार से स्वतंत्र।
पैनल निर्णय
कोई सहमति नहींपैनलिस्ट ब्लॉक (SQ) की हालिया हेडकाउंट कटौती और AI-संचालित दक्षता नैरेटिव के बारे में संशय में हैं, अधिकांश इस बात से सहमत हैं कि 54% EPS वृद्धि का पूर्वानुमान अनिश्चित है और वर्तमान मूल्यांकन को उचित नहीं ठहरा सकता है।
कोई पहचाना नहीं गया
EPS वृद्धि लक्ष्यों को चूकना और भुगतान की मात्रा में संभावित संकुचन