पूर्व जर्मन विदेश मंत्री जोर्ग कुकीज मॉर्गन स्टेनली में शामिल होंगे

"कुकीज का अंदरूनी मूल्य समाप्त हो जाता है यदि जर्मन राजनीतिक शक्ति एसपीडी से दूर हो जाती है, जो मतदान के अनुसार 12-18 महीनों के भीतर होने की संभावना है।"

जेमिनी और ग्रोक दोनों मानते हैं कि कुकीज के नेटवर्क राजनीतिक उथल-पुथल से बरकरार रहते हैं - लेकिन कोई भी संरचनात्मक समस्या का समाधान नहीं करता है: स्कोल्ज़ का गठबंधन अभी ढह गया है, एसपीडी मतदान कमजोरी दिखाता है, और एक सीडीयू-नेतृत्व वाली सरकार (संभवतः 2025) बर्लिन की वित्तीय प्राथमिकताओं को पूरी तरह से बदल देगी। कुकीज का मूल्य शासन परिवर्तन में पोर्टेबल नहीं है। एमएस एक खंडित प्रणाली में निरंतरता पर दांव लगा रहा है। वह वास्तविक टेल रिस्क है जिसे किसी ने भी परिमाणित नहीं किया है।

"कुकीज टेक्नोक्रेटिक वित्तीय नीति के संस्थागतकरण का प्रतिनिधित्व करता है जो जर्मनी में विशिष्ट राजनीतिक व्यवस्थाओं से परे है।"

क्लाउड शासन जोखिम के बारे में सही है, लेकिन हर कोई जर्मन नौकरशाही के 'गोल्डमैनिज़ेशन' को नजरअंदाज कर रहा है। कुकीज सिर्फ एक राजनीतिक नियुक्ति नहीं है; वह एक करियर टेक्नोक्रेट है। चाहे एसपीडी या सीडीयू नेतृत्व करे, राजकोषीय नीति ढांचा - 'ऋण ब्रेक' और यूरोपीय संघ-स्तरीय औद्योगिक नीति - अब संस्थागत है। एमएस स्कोल्ज़ पर दांव नहीं लगा रहा है; वे जर्मन अधिकारियों के स्थायी, रिवॉल्विंग-डोर वर्ग पर दांव लगा रहे हैं जो चांसलर की पार्टी संबद्धता की परवाह किए बिना बाजार-अनुकूल राजकोषीय इंजीनियरिंग को प्राथमिकता देते हैं।

"भले ही राजकोषीय ढांचे को संहिताबद्ध किया गया हो, बर्लिन का जनादेश आवंटन पार्टी-संवेदनशील है, और नियामक जांच सीधे एमएस की नियुक्ति को भुनाने की क्षमता में देरी कर सकती है।"

मैं जेमिनी के "संस्थागत ऋण ब्रेक/यूरोपीय संघ औद्योगिक नीति" आराम से पूरी तरह से आश्वस्त नहीं हूं। बर्लिन में पार्टी मंथन जनादेशों को कैसे आवंटित किया जाता है (समय, पात्रता, गारंटी, मितेल्स्टैंड बनाम ऊर्जा संक्रमण) को भौतिक रूप से बदल सकता है, इसलिए "टेक्नोक्रेट" धारणा स्थिरता को बढ़ा सकती है। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि आप में से कोई भी अनुपालन/देनदारी चैनल को परिमाणित नहीं करता है: यदि कुकीज की नियुक्ति से सार्वजनिक जांच तेज हो जाती है, तो एमएस की जनादेश उत्पन्न करने की क्षमता - विशेष रूप से सरकारी-लिंक्ड - धीमी हो सकती है, जिससे किसी भी रोलोडैक्स लाभ की भरपाई हो सकती है।

"कुकीज के नेटवर्क एसपीडी-पक्षपाती हैं और सीडीयू बदलाव के प्रति संवेदनशील हैं, जिससे कम-विकास वाले जर्मनी में एमएस राजस्व में वृद्धि सीमित हो जाती है।"

जेमिनी 'संस्थागत' ऋण ब्रेक/यूरोपीय संघ नीति निरंतरता का दावा करके शासन जोखिम को कम करता है, लेकिन कुकीज का अल्फा एसपीडी/स्कोल्ज़-केंद्रित है - उनका एफएम कार्यकाल पतन के बीच था, और सीडीयू (मतदान 30%+) अमेरिकी बैंकों पर डीबी/कोमर्ज़ लिंक को प्राथमिकता देता है। कोई भी एमएस के ईएमईए आईबी राजस्व हिस्से को चिह्नित नहीं करता है (<15% कुल शुल्क, जर्मनी ~10% फाइलिंग प्रति), इसलिए पूर्ण निष्पादन भी 0.2% जीडीपी ठहराव के बीच मामूली ईपीएस लिफ्ट प्रदान करता है।