वित्तीय बाजार ईरान संघर्ष के प्रति अप्रत्याशित तरीके से प्रतिक्रिया कर रहे हैं — जिससे कुछ निवेशक परेशान हैं

हालांकि राष्ट्रपति ट्रम्प ने शुरू में कहा था कि ईरान के साथ युद्ध चार सप्ताह या उससे कम समय तक चलेगा, लेकिन संघर्ष अब तीन सप्ताह से चल रहा है और इसका कोई अंत नहीं दिख रहा है।
निवेशक खुद को मध्य पूर्व में एक गर्म युद्ध के बीच पाते हैं, जहां तेल की कीमतें वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई हैं। फिर भी इस सभी आर्थिक और भू-राजनीतिक अव्यवस्था के बावजूद, सोने और चांदी की कीमतें लगातार गिरती हुई नहीं रुक रही हैं।
सबसे सक्रिय सोने के वायदा अनुबंध GC00 ने इस सप्ताह 486.80 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस, या 9.6% खो दिए, जो 4,574.90 डॉलर पर बंद हुआ, डॉव जोन्स मार्केट डेटा के अनुसार। यह 14 वर्षों में इसका सबसे खराब सप्ताह था। अतीत में, भू-राजनीतिक तनाव के समय, सोने ने निवेशकों द्वारा पीले धातु में शरण लेने के कारण मूल्य में वृद्धि की है — लेकिन इस बार ऐसा नहीं हुआ है।
वास्तव में, कई परिसंपत्तियां ऐसे कठिन समय के दौरान उनके व्यवहार के बारे में निवेशकों की अपेक्षाओं को धता बता रही हैं।
"इसका क्या मतलब है? क्यों उपज और बिटकॉइन ऊंचे हैं जबकि जोखिम वाली परिसंपत्तियां नीचे हैं और डॉलर में मांग है?" जुरिएन टिमर, फिडेलिटी में ग्लोबल मैक्रो के निदेशक ने X पर एक पोस्ट में कहा। "बहुत से सवाल हैं।"
नतीजतन, निवेशक यह पता लगाने की कोशिश कर रहे हैं कि ईरान युद्ध बाजारों को किस हद तक प्रभावित करेगा, और इसे कैसे मूल्यांकित किया जाए। लेकिन इक्विटी, बॉन्ड और कमोडिटी बाजारों पर नजर डालने से पता चलता है कि निवेशकों को ऐसा करने में कठिनाई हो रही है। कुछ ने कहा कि ऐसा लगता है कि विभिन्न बाजार बहुत अलग-अलग संकेत भेज रहे हैं कि स्थिति के कैसे विकसित होने की उम्मीद है।
युद्ध का मुख्य प्रभाव तेल की कीमतों पर पड़ा है क्योंकि ईरान का होर्मुज जलडमरूमध्य पर नियंत्रण है, जो दुनिया के कच्चे तेल की आपूर्ति श्रृंखला के लिए एक प्रमुख गला घोंटने वाला बिंदु है। संघर्ष की शुरुआत के बाद कच्चे तेल की कीमतों में उछाल आया है, जिसमें ब्रेंट वायदा BRN00 शुक्रवार को लगभग 112 डॉलर प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा था। ये उच्च तेल कीमतें पहले से ही अमेरिकी अर्थव्यवस्था में घुसपैठ करना शुरू कर चुकी हैं, जिससे अमेरिकियों को गैस पंप पर अधिक भुगतान करना पड़ रहा है — लेकिन अर्थशास्त्रियों को चिंता है कि उच्च तेल कीमतें मुद्रास्फीति को भी बढ़ा सकती हैं, उपभोक्ता धारणा को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती हैं और अंततः ऊर्जा कीमतों के प्रति सबसे अधिक संवेदनशील कंपनियों को प्रभावित कर सकती हैं।
हालांकि, अमेरिकी शेयर बाजार अभी तक उच्च तेल कीमतों के अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर पड़ने वाले प्रभावों को पूरी तरह से मूल्यांकित नहीं कर पाए हैं। इसके बजाय, अमेरिकी इक्विटी बाजार ईरान से युद्ध के प्रतिकूल होने की ट्रम्प प्रशासन से उम्मीद लगाए हुए है। वॉल स्ट्रीट पर, इस तरह के कदम को "TACO" नाम दिया गया है, जो "ट्रम्प हमेशा डरपोक हो जाता है" के लिए है।
निंजाट्रेडर में वरिष्ठ मैक्रो रणनीतिकार क्रेग शापिरो ने X पर एक पोस्ट में लिखा कि "बाजार TACO को लगभग निश्चित और तत्काल मानकर मूल्यांकित कर रहा है।" उन्होंने ध्यान दिया कि S&P 500 का SPX ऐतिहासिक दर्द सहन करने की सीमा — जैसे सभी समय के उच्च स्तर से 10% गिरावट को दर्शाने वाली सुधार — अभी तक नहीं पहुंची है। युद्ध की शुरुआत के बाद से S&P 500 में 5% से अधिक की गिरावट आई है, लेकिन इंडेक्स को ऊंचा रखने वाले कुछ कारक हैं।
शुक्रवार को मध्य पूर्व में अधिक मरीन और युद्धपोत भेजते हुए ट्रम्प ने कहा कि वह ईरान के साथ संघर्ष विराम नहीं चाहते। फिर भी वॉल स्ट्रीट अभी भी एक ऐसे मोड़ के बारे में कुछ आशावादी है जो सबसे खराब स्थिति से बचता है।
"ऐतिहासिक रूप से, भू-राजनीतिक संघर्षों का पूंजी बाजारों पर अस्थिरता की प्रारंभिक अवधि से परे अल्पकालिक और मामूली प्रभाव पड़ता है। आप देख सकते हैं कि 1980 के बाद से, भू-राजनीतिक घटना के एक महीने बाद S&P 500 औसतन 1% और तीन महीने बाद 3% ऊपर रहा है," नेशनवाइड इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट ग्रुप में मुख्य बाजार रणनीतिकार मार्क हैकेट ने कहा।
युद्ध का प्रभाव अन्य बाजारों में अधिक तीव्रता से महसूस किया जा रहा है। 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट BX:TMUBMUSD10Y पर उपज 4.39% तक बढ़ गई है, जो महीने की शुरुआत के बाद से उल्लेखनीय वृद्धि है। सुरक्षा के लिए उड़ान में निवेशकों द्वारा ट्रेजरी में भीड़ लगाने के बजाय, हैकेट ने कहा कि यह कदम इंगित करता है कि निवेशक मुद्रास्फीति और बढ़ते अमेरिकी कर्ज के प्रभाव को लेकर घबराए हुए हैं। यह इस बात का भी संकेत है कि फेड को मुद्रास्फीति की एक और लहर को रोकने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि करनी पड़ सकती है, यदि बढ़ती तेल कीमतें उपभोक्ता वस्तुओं की कीमतों को ऊपर धकेलना शुरू कर देती हैं।
सोना सबसे पहेलीदार परिसंपत्ति रहा है। कुछ रणनीतिकारों ने मार्केटवॉच को बताया है कि पिछले वर्ष में सोने द्वारा प्रदर्शित मजबूत गति का मतलब है कि यह अब स्टॉक जैसी जोखिम वाली परिसंपत्तियों की तरह व्यापार करता है। अन्य ने अलग-अलग कारण बताए।
"सोना अधिक मजबूत डॉलर और उपज से दबाव में है न कि सुरक्षित-ठिकाना प्रवाह से समर्थन पा रहा है। मुझे लगता है कि सोना अंतत: विजयी होगा, लेकिन तेल का झटका इतना महत्वपूर्ण बल है कि इसे नजरअंदाज नहीं किया जा सकता, यहां तक कि सोने के लिए भी," स्टोनएक्स में बाजार विश्लेषक फवाद रजाकजादा ने कहा।
भू-राजनीतिक संघर्ष के समय सोना अच्छा प्रदर्शन करता है। लेकिन ट्रेजरी की तरह, निवेशक अब इस तथ्य से जूझ रहे हैं कि केंद्रीय बैंकों को तेल-प्रेरित मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए दरें बढ़ानी पड़ सकती हैं, और यह सोने की मुद्राओं जैसे अमेरिकी डॉलर DXY के मुकाबले ताकत के लिए एक बाधा प्रदान कर सकता है, रजाकजादा ने ध्यान दिया।
इसके अलावा, सोने के निवेशकों के लिए पिछले वर्ष में हुई सोने की कीमतों में वृद्धि को नजरअंदाज करना मुश्किल है। 2025 में सोने की कीमतें 60% से अधिक बढ़ीं, और रैली 2026 की शुरुआत में भी जारी रही।
"बाजार के लिए आम तौर पर जोखिम-बंद [भावना] रही है, और सोना इस वर्ष की शुरुआत में [और] पिछले वर्ष के अंत में थोड़ा अधिक सट्टा परिसंपत्ति की तरह व्यवहार करना शुरू कर दिया था," सोफी में निवेश रणनीति के प्रमुख लिज थॉमस ने कहा। "अभी, ऐसा लगता है कि जो कुछ भी अच्छा प्रदर्शन कर रहा था, उसे अच्छा प्रदर्शन करने के लिए दंडित किया जा रहा है।
"जैसे ही निवेशकों के मन में डर पैदा हुआ, मुझे लगता है कि उन्होंने उन चीजों को छोड़ना शुरू कर दिया जो अच्छा प्रदर्शन कर रही थीं, और सोना इस श्रेणी में आता है," थॉमस ने जोड़ा। "मुझे लगता है कि सोने की केंद्रीय बैंकों और संस्थानों से बहुत अधिक स्थिर मांग जारी है। इसका मतलब यह नहीं है कि निकट अवधि में यह अस्थिर नहीं होगा, क्योंकि व्यक्तिगत निवेशक इसमें शामिल हो गए हैं और ईटीएफ के माध्यम से बहुत अधिक गतिविधि हुई है।"
जबकि सोना संघर्ष कर रहा है, बिटकॉइन BTCUSD जैसी क्रिप्टोकरेंसी चढ़ गई हैं। सराहना करके, बिटकॉइन अपनी लंबे समय से चली आ रही स्टॉक के साथ सहसंबंध को तोड़ रहा है। बेंचमार्क क्रिप्टो मार्च में लगभग 8% ऊपर था, क्रैकेन द्वारा प्रदान किए गए डेटा के अनुसार।
जबकि बिटकॉइन की इसके कट्टरपंथियों द्वारा मुद्रास्फीति और अनिश्चितता के खिलाफ बचाव के रूप में वकालत की जाती है, वास्तव में, यह लंबे समय से प्रौद्योगिकी स्टॉक की तरह व्यापार करता रहा है।