वित्तीय शेयरों ने 2020 के बाद से सबसे खराब पहली तिमाही हासिल करने की राह पकड़ी है क्योंकि निजी ऋण में दरारें 'पीली चेतावनी' दिखाती हैं

वित्तीय शेयरों ने 2020 के बाद से सबसे खराब पहली तिमाही हासिल करने की राह पकड़ी है क्योंकि निजी ऋण में दरारें 'पीली चेतावनी' दिखाती हैं
S&P 500 के वित्तीय क्षेत्र (XLF) में साल-दर-साल 11% की गिरावट आई है, जिससे यह 2020 के बाद अपनी सबसे खराब पहली तिमाही हासिल करने की राह पर है, क्योंकि निवेशक निजी ऋण में दरारों को लेकर बढ़ती चिंताओं के बीच पीछे हट रहे हैं।
ब्लैक रॉक (BLK), मॉर्गन स्टेनली (MS), और ब्लैकस्टोन (BX) जैसे प्रतिष्ठित दिग्गजों की एक श्रृंखला नवीनतम वित्तीय फर्मों में से हैं जिन्होंने निवेशक की चिंता बढ़ने के साथ निजी ऋण कोषों पर रिडेम्पशन सीमाएं लगाई हैं। इस चिंता का एक बड़ा कारण सॉफ्टवेयर में AI-संचालित व्यवधान है, जो प्रत्यक्ष ऋण पोर्टफोलियो में भारी जोखिम वाला क्षेत्र है।
जबकि वॉल स्ट्रीट व्यापक व्यवस्थित पतन की उम्मीद नहीं करती है, विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि AI-संचालित व्यवधानों से महामारी के अल्ट्रा-लो ब्याज दर युग में जारी किए गए ऋणों की परिपक्वता के साथ डिफ़ॉल्ट बढ़ सकते हैं।
"कुल मिलाकर, हम उम्मीद करते हैं कि प्रत्यक्ष ऋण डिफ़ॉल्ट दरें 8% तक पहुंच जाएंगी, जो COVID पीक स्तरों के करीब है," मॉर्गन स्टेनली रणनीतिकार जोइस जियांग ने इस सप्ताह पहले लिखा, यह देखते हुए कि लगभग 11% सॉफ्टवेयर ऋण अगले वर्ष के अंत तक परिपक्व हो जाएंगे, इसके बाद 2028 में 20% और परिपक्व हो जाएंगे।
"हम उम्मीद करते हैं कि डिफ़ॉल्ट सॉफ्टवेयर और AI-संबंधित क्षेत्रों में केंद्रित होंगे, COVID चक्र के विपरीत जहां डिफ़ॉल्ट कई क्षेत्रों में एक साथ चरम पर थे," उसने जोड़ा।
मॉर्गन स्टेनली का अनुमान है कि निजी-क्रेडिट-केंद्रित डेटा के आधार पर प्रत्यक्ष-लेंडिंग एक्सपोजर का लगभग 19% सॉफ्टवेयर कंपनियों से जुड़ा है।
फिर भी, रणनीतिकारों ने कहा कि $1.8 ट्रिलियन निजी ऋण बाजार में जोखिम "व्यापक बाजार के लिए महत्वपूर्ण लेकिन व्यवस्थित नहीं" है, क्योंकि फेड की ब्याज दर में वृद्धि के बाद कॉर्पोरेट बैलेंस शीट बड़े पैमाने पर स्वस्थ बनी हुई है।
हाल ही में जारी एक नोट में, JP मॉर्गन के विश्लेषकों ने भी इस दृष्टिकोण को प्रतिध्वनित किया, यह कहते हुए कि "निजी ऋण के नेतृत्व में संकट की आशंकाएं अतिरंजित हैं" क्योंकि प्रत्यक्ष ऋण अभी भी कुल कॉर्पोरेट उधार का केवल 9% हिस्सा है।
वे यह भी उजागर करते हैं कि कुछ खुदरा जोखिम के बावजूद, निवेशक आधार मुख्य रूप से संस्थागत बना हुआ है, जो आमतौर पर कम रिडेम्पशन संवेदनशील होता है, जिससे तेजी से बहिर्वाह या मजबूर संपत्ति बिक्री की संभावना कम हो जाती है।
निवेशकों को इस क्षेत्र में चयनात्मक होना चाहिए, JP मॉर्गन के एसेट मैनेजमेंट ग्लोबल अल्टरनेटिव्स रणनीतिकार आरोन मल्विहिल ने चेतावनी दी।
"मैं कहूंगा कि पीले चेतावनी संकेत, लाल चेतावनी संकेत नहीं। इस बिंदु पर निजी ऋण से बचने का संकेत नहीं, लेकिन निश्चित रूप से चयनात्मक होने का संकेत," मल्विहिल ने पिछले सप्ताह याहू फाइनेंस को बताया।
"निवेशक यह तय कर सकते हैं कि वे एक क्षेत्र या दूसरे में आवंटित करना चाहते हैं या नहीं, लेकिन यह समझना महत्वपूर्ण है कि ये निवेश कहां आवंटित किए गए हैं और बुद्धिमानी से चुनें," उन्होंने जोड़ा।
हाल के वर्षों में तेजी से बढ़ी है, निजी ऋण की दुनिया हाल ही में ब्लू ओवल (OWL) ने पिछले महीने एक संपत्ति की बिक्री की घोषणा करने और अपने OBDC II फंड से निवेशकों की रिडेम्पशन करने की क्षमता को हटाने के बाद जांच और दबाव के अधीन है, इसे भविष्य के आय और संपत्ति की बिक्री से जुड़े वितरण के साथ बदलना।