फ्लेक्सस्टील (FLXS) Q3 2026 आय प्रतिलेख

Image source: The Motley Fool.

मंगलवार, 21 अप्रैल, 2026 सुबह 9:00 बजे ईटी

ऑपरेटर: नमस्कार, और फ्लेक्सस्टील इंडस्ट्रीज थर्ड क्वार्टर फिस्कल ईयर 2026 अर्निंग्स कॉन्फ्रेंस कॉल में आपका स्वागत है। [ऑपरेटर निर्देश] अब मैं कॉन्फ्रेंस को फ्लेक्सस्टील इंडस्ट्रीज के चीफ फाइनेंशियल ऑफिसर, माइक रेसलर को सौंपना चाहूंगा। कृपया आगे बढ़ें।

माइकल रेसलर: धन्यवाद, और आज की कॉल में फ्लेक्सस्टील इंडस्ट्रीज के थर्ड क्वार्टर फिस्कल ईयर 2026 वित्तीय परिणामों पर चर्चा करने के लिए आपका स्वागत है। हमारी अर्निंग्स रिलीज़, जिसे हमने कल, सोमवार, 20 अप्रैल को बाजार बंद होने के बाद जारी किया था, और यह हमारी वेबसाइट www.flexsteel.com के इन्वेस्टर रिलेशंस सेक्शन में समाचार और घटनाओं के तहत उपलब्ध है। मैं आज डेरेक श्मिट, फ्लेक्सस्टील इंडस्ट्रीज के प्रेसिडेंट और चीफ एग्जीक्यूटिव ऑफिसर के साथ यहां हूं। आज की कॉल पर, हम तैयार की गई टिप्पणियां प्रदान करेंगे, और फिर हम आपके सवालों के लिए कॉल खोलेंगे। शुरू करने से पहले, मैं आपको याद दिलाना चाहूंगा कि आज की कॉल पर टिप्पणियों में फॉरवर्ड-लुकिंग स्टेटमेंट शामिल होंगे जिन्हें अनुमान, प्रत्याशा, अपेक्षा और समान वाक्यांशों जैसे शब्दों का उपयोग करके पहचाना जा सकता है।

फॉरवर्ड-लुकिंग स्टेटमेंट, अपनी प्रकृति से, अनुमानों, अनुमानों, लक्ष्यों, पूर्वानुमानों और मान्यताओं से जुड़े होते हैं जो जोखिमों और अनिश्चितताओं के अधीन होते हैं जो वास्तविक परिणामों या निष्कर्षों को फॉरवर्ड-लुकिंग स्टेटमेंट में व्यक्त किए गए लोगों से भौतिक रूप से भिन्न कर सकते हैं। ऐसे जोखिमों और अनिश्चितताओं में, लेकिन उन तक सीमित नहीं हैं, वे शामिल हैं जो हमारे सबसे हालिया वार्षिक रिपोर्ट फॉर्म 10-K में फॉर्म 10-Q और अन्य SEC फाइलिंग के रूप में लागू होने वाली हमारी बाद की त्रैमासिक रिपोर्टों द्वारा अपडेट किए गए हैं। ये फॉरवर्ड-लुकिंग स्टेटमेंट केवल इस कॉन्फ्रेंस कॉल की तारीख के अनुसार बोलते हैं और भविष्य की घटनाओं की भविष्यवाणियों के रूप में भरोसा नहीं किया जाना चाहिए।

इसके अतिरिक्त, हम गैर-GAAP उपायों का उल्लेख कर सकते हैं, जिनका उद्देश्य सबसे सीधे तुलनीय GAAP उपायों के पूरक के लिए है, न कि प्रतिस्थापन के लिए। वेबसाइट पर उपलब्ध प्रेस विज्ञप्ति में आज चर्चा की जाने वाली वित्तीय और अन्य मात्रात्मक जानकारी शामिल है। और इसके साथ, मैं कॉल को डेरेक श्मिट को सौंप दूंगा, डेरेक?

डेरेक श्मिट: सुप्रभात, और आज हमसे जुड़ने के लिए धन्यवाद। जैसे ही हम अपने तीसरे क्वार्टर के प्रदर्शन पर विचार करते हैं, हम एक ऐसे वातावरण में काम कर रहे हैं जो लगातार तेजी से अनिश्चित और गतिशील होता जा रहा है। क्वार्टर के दौरान, हमने कई कारकों के संयोजन से प्रेरित मांग पैटर्न में एक महत्वपूर्ण बदलाव देखा, जिसमें क्वार्टर की शुरुआत में गंभीर मौसम और हाल ही में, मध्य पूर्व में संघर्ष से उत्पन्न बढ़ी हुई मैक्रोइकॉनॉमिक अनिश्चितता शामिल है। इन स्थितियों ने उपभोक्ता विश्वास को प्रभावित किया है, वित्तीय बाजारों में अस्थिरता बढ़ाई है और ऊर्जा लागत में वृद्धि में योगदान दिया है, ये सभी मांग और हमारी लागत संरचना दोनों को प्रभावित कर रहे हैं।

इस पृष्ठभूमि और मजबूत पिछले वर्ष की तुलना के मुकाबले, हमने क्वार्टर में अपेक्षाकृत स्थिर वर्ष-दर-वर्ष बिक्री प्रदर्शन दिया और लगभग 7% के ठोस परिचालन मार्जिन बनाए रखा। जबकि इस क्वार्टर में हमारी वर्ष-दर-वर्ष वृद्धि मध्यम हुई, मैं इस बात से उत्साहित हूं कि हमारी टीमें कैसे व्यवसाय को अनुशासन के साथ निष्पादित और प्रबंधित करना जारी रखती हैं। हमारे परिणाम एक अधिक लचीला ऑपरेटिंग मॉडल बनाने में हमने जो प्रगति की है, उसे दर्शाते हैं, 1 जो हमें बदलती परिस्थितियों पर तुरंत प्रतिक्रिया करने की अनुमति देता है, जबकि दीर्घकालिक मूल्य निर्माण पर ध्यान केंद्रित रखता है। महत्वपूर्ण रूप से, हमारे अंतर्निहित विकास चालक बरकरार हैं। हमारे रणनीतिक खाते, नए उत्पाद परिचय और स्वास्थ्य और कल्याण श्रेणी सभी ने क्वार्टर के दौरान अच्छा प्रदर्शन करना जारी रखा, हालांकि हाल की अवधियों की तुलना में अधिक मध्यम वृद्धि स्तर पर।

यह हमें विश्वास दिलाता है कि जबकि निकट-अवधि की मांग दबाव में है, हमारी विकास रणनीति के मूलभूत तत्व काम कर रहे हैं। क्वार्टर के दौरान मांग के रुझान असमान थे। जनवरी और फरवरी असामान्य रूप से गंभीर मौसम से प्रभावित थे। मार्च में, हमने मैक्रोइकॉनॉमिक अनिश्चितता बढ़ने के साथ ही आदेशों में अधिक ध्यान देने योग्य मंदी देखी। कुल मिलाकर, क्वार्टर में ऑर्डर लगभग 2.4% कम थे और हम उपभोक्ता यातायात और खरीद व्यवहार में परिवर्तनशीलता देखना जारी रखते हैं। खुदरा साझेदार सावधानी से प्रतिक्रिया कर रहे हैं, इन्वेंट्री स्तरों को बारीकी से प्रबंधित कर रहे हैं और पुनःपूर्ति के लिए अधिक मापा दृष्टिकोण अपना रहे हैं। लाभप्रदता के दृष्टिकोण से, हम पिछले कुछ वर्षों में लागू किए गए परिचालन अनुशासन और उत्पादकता सुधारों से लाभान्वित होना जारी रखते हैं।

हालांकि, हम लागत दबावों में वृद्धि देखना शुरू कर रहे हैं, विशेष रूप से मध्य पूर्व में विकास से उत्पन्न उच्च ईंधन और ऊर्जा लागत से संबंधित। ये दबाव घरेलू परिवहन लागत को तुरंत प्रभावित कर रहे हैं और चौथी तिमाही के अंत और वित्तीय वर्ष 2027 की पहली तिमाही में महासागर माल ढुलाई और उत्पाद लागत का विस्तार करने की उम्मीद है। इन प्रभावों को कम करने के लिए संभावित कार्रवाइयों पर विचार करते समय, जिसमें मूल्य निर्धारण और लागत पहल शामिल हैं, हम वर्तमान उपभोक्ता संवेदनशीलता और व्यापक मांग वातावरण को देखते हुए विचारशील हो रहे हैं।

निकट-अवधि की आपूर्ति दबावों को बढ़ाना पिछले महीने टेक्सास में एक बड़े रासायनिक कारखाने में आग है जो फोन के उत्पादन में उपयोग किए जाने वाले एक प्रमुख रसायन पॉलीओल के उत्पादन में बाधा डाल रहा है, जो असबाबवाला फर्नीचर के उत्पादन में उपयोग किया जाता है। न केवल यह इस प्रमुख फर्नीचर इनपुट पर कीमतों को और बढ़ा रहा है, बल्कि अधिकांश उत्तरी अमेरिकी फोन निर्माता अब पॉलीओल के लिए रासायनिक आपूर्तिकर्ताओं से आवंटन पर हैं, जिससे मई तक फर्नीचर के लिए उत्पाद की कमी और विस्तारित विनिर्माण लीड समय हो सकता है। इन आपूर्ति श्रृंखला और मैक्रोइकॉनॉमिक दबावों के अलावा, टैरिफ वातावरण अत्यधिक तरल और अनिश्चित बना हुआ है। हम प्रशासन द्वारा पीछा किए जा रहे संभावित नए टैरिफों की बारीकी से निगरानी कर रहे हैं और वे असबाबवाला फर्नीचर पर मौजूदा धारा 232 टैरिफ के साथ कैसे बातचीत कर सकते हैं।

भविष्य के व्यापार वार्ता, जिसमें USMCA शामिल है, के बारे में भी अनिश्चितता है, जो मेक्सिको में हमारे संचालन और सोर्सिंग को प्रभावित कर सकती है। ये कारक अतिरिक्त चर का प्रतिनिधित्व करते हैं जो भविष्य की अवधियों में मांग और हमारी लागत संरचना दोनों को प्रभावित कर सकते हैं। आगे देखते हुए, हम उम्मीद करते हैं कि निकट-अवधि की स्थितियां चुनौतीपूर्ण बनी रहेंगी। मांग असमान रहने की संभावना है, और हम वर्तमान में चौथी तिमाही की बिक्री को पिछले वर्ष के स्तरों के साथ अपेक्षाकृत सपाट और तीसरे क्वार्टर के प्रदर्शन के समान परिचालन मार्जिन की उम्मीद करते हैं। इन चुनौतियों की अवधि और गंभीरता इस बात पर निर्भर करेगी कि मैक्रोइकॉनॉमिक स्थितियां, भू-राजनीतिक घटनाएं और व्यापार नीति कैसे विकसित होती है। कहा जा रहा है कि, हमारी रणनीति और ध्यान अपरिवर्तित है।

हम फुर्ती से काम कर रहे हैं, अनुशासित लागत नियंत्रण बनाए रख रहे हैं और उन क्षमताओं में निवेश करना जारी रख रहे हैं जो हमारी दीर्घकालिक विकास रणनीति का समर्थन करती हैं। इनमें उपभोक्ता अंतर्दृष्टि, नवाचार, उत्पाद विकास, विपणन और ग्राहक अनुभव में निवेश शामिल हैं, ऐसे क्षेत्र जिन्हें हम मानते हैं कि समय के साथ शेयर लाभ बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण हैं। हमारा मानना है कि हमारा मजबूत बैलेंस शीट और बेहतर ऑपरेटिंग मॉडल हमें अनिश्चितता की इस अवधि से निपटने के लिए अच्छी स्थिति में रखता है, जबकि हमारी प्रतिस्पर्धी स्थिति को मजबूत करना और दीर्घकालिक शेयरधारक मूल्य बढ़ाना जारी रखता है। और इसके साथ, मैं वित्तीय प्रदर्शन और हमारे वित्तीय दृष्टिकोण पर कुछ अतिरिक्त विवरण देने के लिए कॉल को माइक को सौंप दूंगा।

माइकल रेसलर: धन्यवाद, डेरेक। तीसरी तिमाही के लिए, शुद्ध बिक्री $115.1 मिलियन या 1% की वृद्धि थी, जबकि पिछले वर्ष की तिमाही में $114 मिलियन की शुद्ध बिक्री थी। यह वृद्धि मुख्य रूप से टैरिफ अधिभार से मूल्य निर्धारण से प्रेरित थी, जो कम इकाई मात्रा से ऑफसेट थी, विशेष रूप से हमारे मेड-टू-ऑर्डर रेडी टू असेंबल और केस गुड्स श्रेणियों में। अवधि के अंत में बिक्री ऑर्डर बैकलॉग $79.5 मिलियन था। पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में बैकलॉग लगभग 1.5% ऊपर है। दूसरी तिमाही से अनुक्रमिक आधार पर, बैकलॉग लगभग 3.5% कम है।

लाभ के दृष्टिकोण से, कंपनी ने तीसरी तिमाही में $8.2 मिलियन या बिक्री का 7.1% का GAAP ऑपरेटिंग आय प्रदान की, जबकि पिछले वर्ष की तिमाही में $5.1 मिलियन का ऑपरेटिंग नुकसान हुआ था। पिछले वर्ष की तिमाही में GAAP ऑपरेटिंग नुकसान में हमारे मेक्सिकली पट्टे से जुड़े उपयोग-अधिकार संपत्तियों पर $14.1 मिलियन का इंपेयरमेंट चार्ज शामिल था, जिसे हनीबर्ग, इंडियाना में एक इमारत की बिक्री पर $0.8 मिलियन के लाभ से ऑफसेट किया गया था। वर्तमान तिमाही का ऑपरेटिंग मार्जिन पिछले वर्ष की तिमाही में बिक्री के 7.3% के समायोजित ऑपरेटिंग मार्जिन की तुलना में 20 आधार अंक कम था। यह कमी मुख्य रूप से उच्च SG&A निवेश और उपभोक्ता अंतर्दृष्टि, नवाचार, मांग सृजन और ग्राहक अनुभव में वृद्धि के कारण हुई, जिन्हें हम भविष्य के विकास के लिए उत्प्रेरक मानते हैं।

परिचालन मार्जिन पर टैरिफ के प्रभाव को लागत बचत पहलों, परिचालन दक्षता और मूल्य निर्धारण कार्यों के संयोजन के माध्यम से कम किया गया था। बैलेंस शीट और नकदी प्रवाह विवरण पर चलते हैं। कंपनी ने तिमाही का अंत $57.3 मिलियन के नकद शेष, $142.2 मिलियन के कार्यशील पूंजी और कोई बैंक ऋण नहीं के साथ किया। तिमाही में परिचालन से नकदी प्रवाह $22.1 मिलियन था, जो मुख्य रूप से इन्वेंट्री में $14.5 मिलियन की कमी के कारण था। जैसा कि पिछली तिमाही में उल्लेख किया गया था, हमने 1 जनवरी को अपेक्षित टैरिफ वृद्धि से पहले उच्च स्तर की इन्वेंट्री लाई थी। तिमाही के दौरान, हमने उच्च सेवा स्तरों को बनाए रखते हुए अपनी इन्वेंट्री स्टॉक स्थिति को सामान्य किया।

इसके साथ, मैं समापन दृष्टिकोण साझा करने के लिए कॉल को डेरेक को वापस सौंप दूंगा।

डेरेक श्मिट: धन्यवाद, माइक। आगे देखते हुए, हम स्वीकार करते हैं कि पिछले कुछ महीनों में परिचालन वातावरण अधिक जटिल और अनिश्चित हो गया है। भू-राजनीतिक और मैक्रोइकॉनॉमिक अस्थिरता, बढ़ती ऊर्जा लागत और आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों का संयोजन मांग और लागत दोनों पर निकट-अवधि का दबाव पैदा कर रहा है, जिसमें निकट भविष्य में स्थितियां कैसे विकसित हो सकती हैं, इसकी सीमित दृश्यता है। इसके बावजूद, हमारी रणनीति स्पष्ट है और हमारा ध्यान अपरिवर्तित है। हमारी टीमें अनुशासन और तात्कालिकता के साथ काम कर रही हैं, विकसित परिस्थितियों के अनुकूल हो रही हैं, लागतों को जिम्मेदारी से प्रबंधित कर रही हैं और उन पहलों पर ध्यान केंद्रित कर रही हैं जो हमें विश्वास है कि दीर्घकालिक विकास को बढ़ावा देंगी। मुझे इस बात पर गर्व है कि हमारा संगठन बढ़ी हुई अनिश्चितता के सामने कैसा प्रदर्शन करना जारी रखता है।

इसके अतिरिक्त, हम एक मजबूत स्थिति से इस अवधि में नेविगेट कर रहे हैं, जिसमें एक ठोस बैलेंस शीट, एक बेहतर ऑपरेटिंग मॉडल और एक स्पष्ट रणनीतिक रोड मैप है, जो मुझे विश्वास दिलाता है कि हम इन निकट-अवधि की चुनौतियों से निपटने में सक्षम हैं, जबकि समय के साथ एक मजबूत, अधिक प्रतिस्पर्धी व्यवसाय का निर्माण जारी रखते हैं और दीर्घकालिक शेयरधारक मूल्य प्रदान करते हैं। इसके साथ, हम आपके प्रश्नों के लिए कॉल खोलेंगे। ऑपरेटर?

ऑपरेटर: ऑपरेटर निर्देश] पहला प्रश्न सिडोटी के साथ एंथोनी लेबिडेज़िंस्की का है।

एंथोनी लेबिडेज़िंस्की: धन्यवाद, और आप सभी को सुप्रभात। निश्चित रूप से तिमाही में बेहतर-से-अपेक्षित लाभप्रदता देखना अच्छा है। बस सोच रहा था कि क्या आप लोग शायद -- शायद गंभीर मौसम के बिक्री पर प्रभाव के रूप में एक संख्या डाल सकते हैं, इसे किसी तरह के संदर्भ में रखने का कोई तरीका है कि आपको क्या लगता है कि वह क्या था?

माइकल रेसलर: एंथोनी, इसे एक विशिष्ट संख्या में डालना वास्तव में कठिन है। लेकिन मैं आपको यह बताऊंगा कि हमें कई बड़े खुदरा विक्रेताओं से सीधी प्रतिक्रिया मिली जो प्रभावित हुए थे और इसने उनके व्यवसाय पर एक महत्वपूर्ण प्रभाव डाला, जो फ्लेक्स डील के लिए स्टॉक को कम पुनःपूर्ति आदेशों में तब्दील हो गया। इसलिए इसे एक संख्या में डालना कठिन है, लेकिन हमने निश्चित रूप से खुदरा विक्रेताओं से उनके व्यवसाय पर प्रभाव के बारे में बहुत कुछ सुना। मैं आपको यह बताऊंगा कि जनवरी, फरवरी, हमने सप्ताह-दर-सप्ताह आधार पर बस वास्तव में अस्थिर मांग देखी है। तो शायद यह उन चीजों में से 1 थी जो मांग में मौसम की भूमिका के संदर्भ में हमारे लिए सामने आई थी।

और फिर हमने कॉल पर इसके बारे में बात की। लेकिन मार्च के ऑर्डर, हमने देखा है कि अधिक -- मैं कहूंगा, अधिक व्यापक वापसी क्योंकि हम शुरू कर रहे हैं, मुझे लगता है, उपभोक्ता विश्वास के प्रभाव और मध्य पूर्व में चल रही सभी चीजों और आर्थिक अनिश्चितता को महसूस कर रहे हैं।

डेरेक श्मिट: और मैं इसमें केवल यही जोड़ूंगा, एंथोनी। मेरा मतलब है कि मार्च के संदर्भ में, यह निर्धारित करना कठिन है कि क्या यह कुछ अधिक संरचनात्मक दीर्घकालिक है या अस्थायी है। स्पष्ट रूप से, मध्य पूर्व में संघर्ष के आसपास माइक द्वारा उद्धृत बातों को देखते हुए, बढ़ती ऊर्जा लागत, मेरा मतलब है कि हम अधिक सतर्क उपभोक्ता व्यवहार और हमारे खुदरा भागीदारों से अधिक रूढ़िवादी इन्वेंट्री प्रबंधन देख रहे हैं। इसलिए इस बिंदु पर यह निर्धारित करना कठिन है कि क्या मांग में संरचनात्मक परिवर्तन है, बल्कि एक अवधि है, मुझे लगता है, बढ़ी हुई अनिश्चितता, जहां दृश्यता काफी सीमित है और स्थितियां, मुझे लगता है, भू-राजनीतिक मंच पर चीजें कैसे सामने आती हैं, इसके आधार पर यहां जल्दी से बदल सकती हैं।

एंथोनी लेबिडेज़िंस्की: समझ गया। ठीक है। और फिर मूल्य निर्धारण बनाम इकाई मात्रा के संदर्भ में, क्या आप उन 2 चीजों के प्रभाव के बारे में कुछ अतिरिक्त रंग दे सकते हैं जो तिमाही में थे?

माइकल रेसलर: हाँ, एंथोनी। तो टैरिफ मूल्य निर्धारण जो हमने लिया, वह तिमाही में महत्वपूर्ण था। इसलिए हमारे बिक्री संरचना का लगभग 11% टैरिफ अधिभार को आंशिक रूप से ऑफसेट करने के लिए हमारे द्वारा लिए गए मूल्य निर्धारण से है। और स्पष्ट रूप से, यह इकाई मात्रा में गिरावट से काफी हद तक ऑफसेट था। उत्साहजनक रूप से, ऐसी श्रेणियां थीं जहां हमने वास्तव में कुछ प्रमुख विकास क्षेत्रों जैसे रणनीतिक खातों और स्वास्थ्य और कल्याण में इकाई मात्रा में वृद्धि देखी। इसलिए यह हमें विश्वास दिलाता है कि हमारी संरचनात्मक विकास रणनीतियाँ बरकरार हैं और काम कर रही हैं, भले ही बाहरी वातावरण अधिक चुनौतीपूर्ण हो।

एंथोनी लेबिडेज़िंस्की: समझा। आपने अपने सकल मार्जिन के साथ भी अच्छा काम किया, जो -- आपने उच्च-मार्जिन वाले उत्पादों के अनुकूल प्रभाव या अनुकूल मिश्रण का उल्लेख किया। क्या आप इस पर अधिक रंग साझा कर सकते हैं? और क्या आप उम्मीद करते हैं कि यह जारी रहेगा?

माइकल रेसलर: हाँ, एंथोनी। मेरा मतलब है, हमने उत्पाद पोर्टफोलियो, जीवन चक्र प्रबंधन के बारे में बात की है, जो पिछले कुछ वर्षों में हमारे परिचालन मार्जिन सुधार के लिए एक महत्वपूर्ण चालक रहा है, साथ ही लागत शमन और भविष्य में मार्जिन बनाए रखने के लिए एक उत्प्रेरक रहा है। मैं कहूंगा कि नए उत्पाद की बिक्री का मिश्रण शायद कंपनी स्तर पर लगभग 40% से 45% की सीमा में है। और मैं कहूंगा कि आप श्रेणियों में गहराई से उतरते हैं, और वह थोड़ा अलग दिखता है।

लेकिन मैं कहूंगा, कुल मिलाकर, मैं इस बात से अच्छा महसूस करता हूं कि हम क्या कर रहे हैं, बेहतर लागत और लाभ प्रोफाइल के साथ नए उत्पाद बाजार में लाने पर ध्यान केंद्रित करने के संदर्भ में, और हम आगे बढ़ते हुए इस पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखेंगे।

डेरेक श्मिट: और इसमें जोड़ने के लिए, एंथोनी, आश्चर्य की बात नहीं है, हम -- निश्चित रूप से, हम उन पोर्टफोलियो में उच्च मार्जिन देखते हैं जहां हमारे पास विभेदित नवाचार है जो स्पष्ट रूप से एक कम सेवा वाली या अधूरी उपभोक्ता आवश्यकता को पूरा करता है। और यह हमारे लिए उस निवेश को जारी रखने के संदर्भ में एक बड़ा ध्यान है। इसलिए मेरा मानना है कि यदि हम नवाचार, उपभोक्ता अंतर्दृष्टि के आसपास उस मोर्चे पर अच्छी तरह से निष्पादित करना जारी रख सकते हैं, तो हम अपने नए उत्पाद पोर्टफोलियो से निश्चित रूप से अनुकूल मार्जिन देखना जारी रखेंगे।

एंथोनी लेबिडेज़िंस्की: समझ गया। और क्या आप बस प्रतिस्पर्धी परिदृश्य के बारे में एक टिप्पणी दे सकते हैं, मेरा मतलब है कि क्या आपको लगता है कि सभी व्यवधानों को देखते हुए आप देख रहे हैं, क्या यह एक ऐसा उदाहरण हो सकता है जहां यहां चांदी की परत यह है कि आप सक्षम हैं