वैश्विक केंद्रीय बैंक ब्याज-दर की चालों पर चौंकाने वाले बदलाव का संकेत देते हैं

ईरान युद्ध के कारण तेल की कीमतें बढ़ने और नीति निर्माताओं को 2026 में दर में कटौती की पिछली योजनाओं पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर करने के कारण वैश्विक केंद्रीय बैंक तेजी से ब्याज-दर में बढ़ोतरी की ओर बढ़ रहे हैं।
फेडरल रिजर्व इस सप्ताह अकेले काम नहीं कर रहा था, उसने तेल के झटकों से वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला के माध्यम से कई उद्योगों में कीमतों में वृद्धि होने की चिंताओं के कारण बेंचमार्क ब्याज-दरों को स्थिर रखा।
अब प्रमुख वैश्विक ब्रोकरेज फर्मों का पूर्वानुमान है कि ईसीबी और बीओई ब्याज दरों में बढ़ोतरी कर सकते हैं, संभवतः अगले महीने की शुरुआत में, रॉयटर्स ने 20 मार्च को रिपोर्ट दी।
दोनों केंद्रीय बैंकों ने संकेत दिया कि वे युद्ध से उत्पन्न जोखिमों को नियंत्रित करने के लिए "कार्य करने के लिए तैयार" हैं, विकास और मुद्रास्फीति पर बढ़ते तेल की कीमतों के प्रभाव की बारीकी से निगरानी कर रहे हैं।
बार्कलेज, जे.पी. मॉर्गन अप्रैल में ईसीबी दर वृद्धि की उम्मीद करते हैं
आयातित ऊर्जा पर अपनी भारी निर्भरता को देखते हुए, यूरोप ईरान युद्ध से तेल के झटकों के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील बना हुआ है।
बार्कलेज और जे.पी. मॉर्गन ईसीबी की अप्रैल की नीति बैठक में दर वृद्धि की उम्मीद करते हैं। दोनों ने क्रमशः जून और जुलाई में और वृद्धि का भी पूर्वानुमान लगाया है।
यह इस साल दरों को स्थिर रखने के उनके पिछले पूर्वानुमानों से एक बड़ा बदलाव है।
गोल्डमैन सैक्स "बहुत प्रतिकूल" ईसीबी परिदृश्य पर ध्यान देता है
गोल्डमैन सैक्स के "बहुत प्रतिकूल" परिदृश्य में, ईसीबी कर्मचारियों के "प्रतिकूल" परिदृश्य के करीब, बैंक जून में शुरू होने वाली क्रमिक 25 आधार-बिंदु वृद्धि के साथ 75 आधार-बिंदु की संचयी वृद्धि की उम्मीद करता है।
लेकिन गोल्डमैन ने कहा कि अप्रैल की शुरुआत में बढ़ोतरी भी संभव थी।
गोल्डमैन ने कहा, "हमें विश्वास है कि ऊर्जा की कीमतों पर निरंतर ऊपर की ओर दबाव को देखते हुए इस बढ़ोतरी परिदृश्य की संभावना बढ़ गई है।"
बीओई का बदलाव लगभग तात्कालिक था
सबसे तत्काल बदलाव ब्रिटेन में हुआ, जहां तीन सप्ताह से भी कम समय पहले व्यापारियों को इस सप्ताह दर में कटौती की उम्मीद थी, क्योंकि मुद्रास्फीति के बीओई 2% लक्ष्य की ओर बढ़ रही थी।
लेकिन नीति निर्माताओं ने 19 मार्च को ब्याज दरों को 3.75% पर बनाए रखा, यह कहते हुए कि "अर्थव्यवस्था पर नए झटके" के कारण निकट भविष्य में मुद्रास्फीति अधिक होगी।
न्यूयॉर्क टाइम्स की रिपोर्ट के अनुसार, बीओई गवर्नर एंड्रयू बेली ने 19 मार्च को कहा कि नीति निर्माताओं ने दरों को बनाए रखा क्योंकि वे "घटनाओं के विकास का आकलन कर रहे हैं।"
बीओई का अनुमान है कि 2026 में मुद्रास्फीति लक्ष्य से ऊपर जा सकती है
जे.पी. मॉर्गन को उम्मीद है कि बीओई अप्रैल और जुलाई में प्रत्येक में 25 आधार अंकों की दर से बढ़ोतरी करेगा, इस साल कोई बदलाव नहीं करने के अपने रुख को बदलते हुए।
बीओई का आक्रामक बदलाव इसके बाद आया जब उसने कहा कि मुद्रास्फीति अगले दो तिमाहियों में इसके 2% लक्ष्य से ऊपर लगभग 3.5% तक बढ़ सकती है।
इस बीच, गोल्डमैन, मॉर्गन स्टेनली और सिटीग्रुप ने इस साल दो दर में कटौती के अपने पूर्वानुमानों को पीछे धकेल दिया है और अब उम्मीद करते हैं कि केंद्रीय बैंक विस्तारित होल्ड पर रहेगा।
सिटीग्रुप और मॉर्गन स्टेनली ने कहा कि उन्होंने अभी तक नीति निर्माताओं के लिए जल्द ही नीति को कड़ा करने के लिए पर्याप्त सबूत नहीं देखे हैं।
सिटीग्रुप ने कहा, "यह सब कहने का मतलब यह है कि जबकि बढ़ोतरी संभव है, यह अभी भी अज्ञात और भविष्यवाणी करने में मुश्किल चर पर निर्भर पथ प्रतीत होता है।"
जे.पी. मॉर्गन को उम्मीद है कि मुद्रास्फीति अगले साल कम हो जाएगी, लेकिन केवल वसंत से, और अब 2027 में दो दर में कटौती का पूर्वानुमान लगा रहा है।
मॉर्गन स्टेनली ने कहा कि यदि संघर्ष का त्वरित समाधान हो जाता है तो वह इस साल चौथी तिमाही में "कटौती की कुछ संभावना देख सकता है"।
फेडरल रिजर्व ईरान युद्ध से मुद्रास्फीति जोखिम पर नजर रखता है
फेडरल रिजर्व के 11-1 वोट ने 3.50% से 3.75% पर ब्याज दरों को स्थिर रखने के लिए, अमेरिकी मौद्रिक नीति को चलाने वाले केंद्रीय तनाव को रेखांकित किया।
निवेशक अब इस बात पर बहस नहीं कर रहे हैं कि फेड के दोहरे जनादेश के लिए जोखिम मौजूद हैं या नहीं, बल्कि यह कि कौन सा जोखिम अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए अधिक मायने रखता है।
एक तरफ, मुद्रास्फीति अभी भी बनी हुई है। उत्पादक मूल्य 18 मार्च को अपेक्षा से अधिक गर्म आए, जिसमें ईरान युद्ध शुरू होने से पहले शुरू हुई तेजी दिखाई गई।
जोखिम? मुद्रास्फीति धीमी गति से फेड के 2% लक्ष्य की ओर बढ़ने के बजाय फिर से तेज हो सकती है।
इसके अतिरिक्त, आर्थिक गति भी कमजोरी के संकेत दिखा रही है। नरम पड़ता श्रम बाजार और धीमी होती वृद्धि आम तौर पर ब्याज-दर में कटौती को प्रेरित करती है।
यह वह रास्ता था जिसकी उम्मीद बाजार कुछ हफ्ते पहले फेड में कर रहे थे।
ईरान युद्ध अमेरिकी मंदी की चिंता को बढ़ाता है
ईरान युद्ध, ऊर्जा लागत को तेजी से बढ़ाकर, बढ़ती कीमतों और धीमी वृद्धि के पारंपरिक मंदी के दुविधा को फिर से खोल दिया है।
अपनी प्रेस विज्ञप्ति में, एफओएमसी ने कहा कि उपलब्ध संकेतक बताते हैं कि आर्थिक गतिविधि ठोस गति से बढ़ रही है।
"आर्थिक दृष्टिकोण के बारे में अनिश्चितता बनी हुई है। मध्य पूर्व में विकास के अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर प्रभाव अनिश्चित हैं," विज्ञप्ति में कहा गया है। "समिति अपने दोहरे जनादेश के दोनों पक्षों के जोखिमों के प्रति सचेत है।"
फेड के दोहरे जनादेश में नौकरियों, कीमतों के लिए क्या आवश्यक है
फेड के दोहरे कांग्रेस जनादेश के लिए इसे पूर्ण रोजगार और मूल्य स्थिरता को संतुलित करने की आवश्यकता है।
कम ब्याज दरें काम का समर्थन करती हैं लेकिन मुद्रास्फीति को बढ़ावा दे सकती हैं।
उच्च दरें कीमतों को ठंडा करती हैं लेकिन नौकरी बाजार को कमजोर कर सकती हैं।
दोनों लक्ष्य अक्सर टकराते हैं, विभिन्न समय-सीमाओं पर काम करते हैं और अप्रत्याशित वैश्विक घटनाओं जैसे महामारी और युद्धों से प्रभावित होते हैं।
ईरान युद्ध के प्रकोप से पहले भी, फेड को अपने कांग्रेस जनादेश के दोनों पक्षों के लिए चिंताजनक जोखिमों से एक दुविधा का सामना करना पड़ा था: उच्च बेरोजगारी दर और चिपचिपी मुद्रास्फीति।
फेड चेयर जेरोम पॉवेल ने 18 मार्च के एफओएमसी के बाद संवाददाताओं से कहा कि अर्थव्यवस्था एक मध्यम तटस्थ सीमा में बस रही थी।
अर्थशास्त्रियों के लिए एक तटस्थ सीमा का मतलब है कि मौद्रिक नीति आर्थिक विकास को उत्तेजित या प्रतिबंधित नहीं कर रही है।
फेड का 2026 का ब्याज दर पूर्वानुमान अपरिवर्तित
फेड के मार्च मध्य आर्थिक अनुमान सारांश या "डॉट प्लॉट" में 2026 में एक एकल 25 आधार-बिंदु दर कटौती और 2027 में एक अतिरिक्त 25 आधार-बिंदु कटौती का आह्वान किया गया है, जो दिसंबर 2025 के पूर्वानुमान के समान है।
लेकिन पॉवेल ने अपने प्रेस कॉन्फ्रेंस में नोट किया कि दर में कटौती की गारंटी नहीं थी, खासकर यदि मुद्रास्फीति में अनुमानित कमी नहीं होती है।
जे.पी. मॉर्गन के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री माइकल फेरोली ने फेड के 2026 दर-कटौती पूर्वानुमान से असहमति जताई।