द्वारा Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल इस बात से सहमत है कि आपूर्ति की बाधाओं, आप्रवासन और शहरीकरण के कारण निकट भविष्य में वैश्विक आवास क्रैश की संभावना नहीं है। हालांकि, वे बेरोजगारी, HELOC ड्रॉडाउन और पुनर्वित्त जोखिम जैसे कारकों के कारण मूल्य पुलबैक के जोखिम को भी स्वीकार करते हैं।
जोखिम: मजबूर परिसमापन की ओर ले जाने वाले HELOC ड्रॉडाउन और बेरोजगारी में वृद्धि
अवसर: आपूर्ति की बाधाओं और संस्थागत खरीदारों के कारण प्रमुख बाजारों में स्थिर आवास की कीमतें
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
सोना, ऋण और अनिवार्य वैश्विक आवास बाजार क्रैश
ब्रांडन स्मिथ द्वारा Alt-Market.us के माध्यम से
शायद आज की सबसे प्रमुख आर्थिक चर्चा यह डर है कि अधिकांश लोग अपने जीवनकाल के लिए आवास बाजारों से बाहर हो गए हैं, चाहे वे किसी भी देश में रहते हों। जेन जेड और यहां तक कि जेन अल्फा किशोर पहले से ही एक ऐसे भविष्य की योजना बना रहे हैं जिसमें घर खरीदना असंभव है। जो लोग खरीद रहे हैं वे लागत दक्षता का लक्ष्य बना रहे हैं और वे अकेले खरीद रहे हैं (विवाह पर बचत और घर के स्वामित्व को प्राथमिकता दे रहे हैं)।
यह एक और लेख का विषय है लेकिन यह पारंपरिक उपभोक्ता व्यवहार में एक उलटफेर का प्रतिनिधित्व करता है; एक बड़ा बदलाव जिसकी जांच की जानी चाहिए क्योंकि यह बड़ी अंतर्निहित सामाजिक और आर्थिक संघर्षों को दर्शाता है।
यह संघर्ष केवल अमेरिका में ही नहीं हो रहा है; ऑस्ट्रेलिया से कनाडा से लेकर अधिकांश यूरोप तक पूरे पश्चिमी दुनिया में लोग दशकों में सबसे खराब घर की कीमत मुद्रास्फीति का सामना कर रहे हैं और वे अनुकूलन के तरीके खोजने के लिए संघर्ष कर रहे हैं।
यह कहा जा रहा है, ठीक वैसे ही जैसे भौतिकी में, गति के नियम हैं जो सरकारी या केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप के बावजूद बाजारों पर लागू होते हैं। जो ऊपर जाता है वह अनिवार्य रूप से नीचे आता है। पिछले साल एक दिलचस्प विकास हुआ है, विशेष रूप से आवास समीकरण के विक्रेताओं की तरफ, और यह निकट भविष्य में बड़े बदलावों का संकेत देता है।
महामारी, स्थानांतरण घबराहट, कोविड प्रोत्साहन और कॉर्पोरेट खरीदारों के कारण, कीमतें सभी तरफ से बढ़ीं और 2019 से 2024 तक घर की औसत लागत 50% या उससे अधिक बढ़ गई।
इस खरीद का एक बड़ा हिस्सा उन लोगों द्वारा किया गया था जो कठोर नीले राज्य के आदेशों से बचने की कोशिश कर रहे थे, लेकिन बहुत सारे सट्टेबाज बाजार खेलने और कीमतों के बढ़ते रहने की उम्मीद में जल्दी पैसा बनाने की कोशिश कर रहे थे। इसके बजाय, मांग गिर गई है और आपूर्ति को पूरा करने के लिए सीमित खरीदार हैं।
"मैं अपना घर नहीं बेच सकता" के लिए Google खोजें पिछले महीने 2008 के क्रैश के चरम को पार करते हुए एक सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गईं। आवास की बिक्री 2020 से 2026 तक 32% गिर गई है जबकि आपूर्ति में वृद्धि हुई है। रियलटर्स एक बड़े मंदी की चेतावनी दे रहे हैं, कई विक्रेता कमरे को पढ़ने और कीमतों में कटौती करने से इनकार कर रहे हैं क्योंकि वे इच्छुक खरीदारों को खोजने के लिए संघर्ष कर रहे हैं।
गतिरोध और जमे हुए बाजार का कारण काफी हद तक ऋण के कारण है। 2008 में, क्रैश आसान बंधक ऋणों के कारण हुआ था, उन लोगों को जो एआरएम बंधक से जुड़ी लागतों को कवर करने के लिए आय नहीं रखते थे, जो समय के साथ ब्याज दरों में वृद्धि करते थे। लाखों घर उन लोगों को बेचे गए जिनके पास खरीदने के लिए आय नहीं थी और उन्होंने एक साथ डिफ़ॉल्ट किया, जिससे सिस्टम और उससे जुड़े डेरिवेटिव क्रैश हो गए।
आज, लाखों घर के मालिक पिछले वर्षों से अल्ट्रा-लो बंधक दरों में बंद हैं। बेचने का मतलब 3% ऋण छोड़ना और इसे 6.5% के करीब से बदलना होगा। इसलिए वे नहीं बेचते।
इसके अलावा, बहुत अधिक मालिक महामारी की भीड़ और मूल्य निर्धारण के चरम पर खरीदे थे। अब वे $600,000 के लिए $250,000 के घर बेचने की कोशिश कर रहे हैं, और $1 मिलियन डॉलर से अधिक के लिए $500,000 के घर बेच रहे हैं। भारी छूट पर बेचना अनिवार्य रूप से और भी अधिक ऋण जमा करने के समान होगा।
समस्या यह है कि कोई भी $600,000 में घर नहीं खरीदना चाहता है जब वे जानते हैं कि यह कुछ वर्षों में केवल $250,000 का होगा। अंत में, सट्टेबाज बैग पकड़े हुए रह जाते हैं और केवल दो विकल्प बचते हैं - अपने अतिरिक्त घरों को किराये के बाजार में डालना, या, अपनी कीमतों में नाटकीय रूप से कटौती करना और नुकसान उठाना। मेरा मानना है कि यह अगले साल के भीतर तेजी से होने लगेगा, भले ही सरकारी या केंद्रीय बैंक का हस्तक्षेप हो।
मुद्रास्फीतिकारी प्रोत्साहन इस बार आवास बाजार को नहीं बचाएगा।
इसका मतलब है कि घर की इक्विटी और आबादी की समग्र शुद्ध संपत्ति में काफी नुकसान होगा, साथ ही बंधक ऋण और क्रेडिट तरलता में भारी कमी होगी। कम क्रेडिट पहुंच का मतलब उपभोक्ता मंदी है। कॉर्पोरेट खरीदारों और बैंकों के मामले में, एक प्रोत्साहन पैकेज उनकी रक्षा कर सकता है, लेकिन औसत नागरिकों की नहीं।
जहां तरलता नहीं है, वहां क्रैश है। फिलहाल पैसा स्वस्थ गति से चलता हुआ प्रतीत होता है, लेकिन यह काफी हद तक शेयर बाजार में है जो एक स्थिर अर्थव्यवस्था का प्रतिनिधि नहीं है। स्टॉक संकट का अग्रणी संकेतक नहीं हैं; वे हमेशा पार्टी में देर से आते हैं। विस्तार से, स्टॉक आवास में भविष्य के क्रैश का संकेत नहीं देंगे, न ही वे खरीदारों के थ्रॉटलिंग को उठाएंगे जो अभी हो रहा है।
क्या इस अंतिम गिरावट को प्रबंधित किया जा सकता है? हाँ, एक बिंदु तक, लेकिन वैश्विक स्तर पर नहीं, केवल राष्ट्रीय स्तर पर। और, तब भी यह अंतिम परिणाम को नहीं बदलेगा, जो तरलता में ठोस नुकसान और ऋण में वृद्धि है।
घर खरीदने का इंतजार कर रहे लोगों के लिए यह अच्छी खबर हो सकती है। 30% से 50% की मूल्य कटौती संभव है और अच्छी तरह से अतिदेय है। यह कहा जा रहा है कि खरीदार संभवतः तब तक तूफान का इंतजार करेंगे जब तक उन्हें लगता है कि कीमतें नीचे आ गई हैं। इस बीच स्टॉक और क्रेडिट बाजारों के लिए पोस्ट-क्रैश प्रणालीगत जोखिम का खतरा है। निवेशक एक सुरक्षित आश्रय विकल्प की तलाश करेंगे।
यह हमें एक ऐसे रुझान पर लाता है जो पिछले कुछ वर्षों में विकसित हो रहा है जिसे हमने 2008-2012 के क्रैश के बाद से नहीं देखा है। उस क्रैश ने ऐतिहासिक सोने और चांदी की वृद्धि के साथ मेल खाया और वही पैटर्न फिर से उभर रहा है। बढ़ी हुई अनिश्चितता की संकीर्ण अवधि के दौरान, संपत्ति लोगों के लिए अपना पैसा पार्क करने के लिए एक सुरक्षित स्थान का प्रतिनिधित्व नहीं कर सकती है। जब बाजार घबराहट में होते हैं और अन्य कठिन संपत्ति घट रही होती है, तो कीमती धातुएं पसंदीदा निवेश बन जाती हैं।
पिछले कुछ महीनों में जंगली उतार-चढ़ाव के बावजूद, सोना 2019 से 270% ऊपर है और जैसे-जैसे आवास बाजार गिरते हैं, इसके बढ़ने की संभावना है। कारण सरल है: केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप और ब्याज दरों में वृद्धि के बावजूद उपभोक्ता ऋण बढ़ता रहा है। ये उपाय उपभोक्ता उधार को कम करने के लिए थे, लेकिन ऐसा नहीं हुआ।
और, जैसे-जैसे ऋण बढ़ता है, कीमती धातु का मूल्य अनिवार्य रूप से बढ़ता है (उत्तेजना के माध्यम से मुद्रास्फीति की उपस्थिति की आवश्यकता नहीं है, लेकिन यह आमतौर पर होती है)।
2019 से अमेरिकी आवास ऋण 38% बढ़ गया है। 2019 से अमेरिकी उपभोक्ता क्रेडिट कार्ड ऋण 35% बढ़ गया है। 2019 से अमेरिकी राष्ट्रीय ऋण 71% बढ़ गया है। संपत्ति का उपयोग ऋण-एक्सपोज़्ड बाजारों के लिए एक सुरक्षित आश्रय प्रदान करने के लिए किया जाता था, लेकिन यह समाप्त हो रहा है। इस माहौल में बहुत कम सुरक्षित स्थान बचे हैं। यदि शेयर बाजार को नुकसान होता है (जैसा कि शायद होगा), तो कीमती धातुएं सुरक्षा के अंतिम गढ़ों में से एक हैं।
निश्चित रूप से एक सहसंबंध प्रवृत्ति हो रही है जो 2008-2012 के संकट को दर्शाती है। हर बार जब अमेरिकी आवास की कीमतें गिरती हैं या तेजी से धीमी होती हैं, तो सोने और चांदी की कीमतें आम तौर पर बढ़ जाती हैं।
जैसा कि उल्लेख किया गया है, यह केवल अमेरिका ही नहीं है जो आवास बाजार में गिरावट का सामना कर रहा है। रिपोर्टों से पता चलता है कि कनाडा, ऑस्ट्रेलिया, यूके और अधिकांश यूरोप में स्थितियां और भी खराब हैं। कनाडा में, उदाहरण के लिए, अमेरिका के वामपंथी "ट्रम्प शासन से बचने" के लिए वैकल्पिक निवास की तलाश में गए थे, केवल अभूतपूर्व आवास लागतों से निपटने के बाद हताशा में वापस रेंगने के लिए।
यूके में, औसत आय वाले लोगों के लिए आवास मुश्किल से मौजूद है, भले ही वे किराए पर लेना चाहते हों। ऑस्ट्रेलिया में, औसत घर की कीमत लगभग $700,000 है (अमेरिका में, औसत घर की कीमत $415,000 है)। वास्तव में इस प्रवृत्ति से बचने का कोई रास्ता नहीं है जब तक कि आप तीसरे विश्व देश में नहीं रहना चाहते। और, विडंबना यह है कि वे लोग पश्चिमियों को अपने पिछवाड़े में आते देखकर बहुत खुश नहीं हैं।
घर खरीदारों के लिए मुद्रास्फीतिकारी स्थितियों के अलावा, पिछले दशक में पश्चिम में अवैध प्रवासियों का बड़े पैमाने पर आक्रमण हुआ है और इसने किराये के बाजारों को खा लिया है और कीमतों को और बढ़ा दिया है। निर्वासन कुछ दबाव को कम करने में मदद कर सकता है, लेकिन यह आवास मूल्यह्रास को तेज करने के लिए एक उत्प्रेरक के रूप में भी काम करेगा। घर के मालिकों के लिए, इक्विटी के पर्याप्त नुकसान की उम्मीद की जानी चाहिए।
अंत में दर्द आवश्यक है; कुछ तो देना ही होगा। ऋण सुलह की आवश्यकता है और अर्थव्यवस्था को अपनी दवा लेनी चाहिए (एक अपस्फीतिकारी घटना)। वर्तमान में, वर्षों की गिरावट के बाद खरीद स्थिर हो गई है, लेकिन मांग और आपूर्ति के संतुलित होने से पहले हमें अभी भी एक लंबा रास्ता तय करना है।
यह संदिग्ध है कि केंद्रीय बैंक, जो पूरी तरह से केनेसियन हस्तक्षेपवाद पर निर्मित हैं, इसे हस्तक्षेप के बिना होने देंगे। वे अंततः अधिक प्रोत्साहन के साथ कदम उठाएंगे, जिसका अर्थ है, फिर से, सोने और चांदी के बढ़ते मूल्य। फिलहाल, संपत्ति खरीदने (या अपनी बचत की रक्षा करने) की तलाश करने वाले लोगों के लिए स्मार्ट चाल किराए पर लेना है जब तक कि यह प्रक्रिया पूरी न हो जाए, और शायद इस बीच कीमती धातुओं में हेज के रूप में निवेश करना है।
घर के मालिकों को गिरती संपत्ति के मूल्यों के कारण होने वाले नुकसान की भरपाई के लिए कीमती धातुओं में बचत का एक हिस्सा निवेश करने के बारे में भी सोचना चाहिए। यथास्थिति एक भूकंप के लिए तैयार है।
टायलर डर्डन
शुक्रवार, 05/08/2026 - 22:35
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"आवास बाजार वर्तमान में बंधक दर लॉक-इन द्वारा आपूर्ति-बाधित है, जो तब तक क्रैश को रोकता है जब तक कि बेरोजगारी में महत्वपूर्ण वृद्धि व्यापक संकटग्रस्त बिक्री को मजबूर न कर दे।"
लेखक आपूर्ति-पक्ष की बाधाओं द्वारा प्रदान किए गए संरचनात्मक तल को नजरअंदाज करते हुए, एक 'जमे हुए' बाजार को आसन्न क्रैश के साथ मिलाता है। जबकि सब-4% बंधक के 'लॉक-इन प्रभाव' ने लेनदेन की मात्रा को पंगु बना दिया है, यह 30-50% मूल्य सुधार के लिए आवश्यक मजबूर बिक्री को भी रोकता है। इन्वेंट्री ऐतिहासिक रूप से कम बनी हुई है, उच्च नहीं। जब तक हम बेरोजगारी में वृद्धि नहीं देखते - बड़े पैमाने पर संकटग्रस्त परिसमापन का एकमात्र वास्तविक उत्प्रेरक - कीमतें वास्तविक शब्दों में क्षैतिज रूप से पीसने या मामूली रूप से अवमूल्यन होने की संभावना है। कुल आवास पतन पर दांव लगाना इस बात को नजरअंदाज करता है कि रियल एस्टेट वर्तमान में केवल एक उपभोक्ता वस्तु के बजाय संस्थागत पूंजी के लिए एक उपज-वहन संपत्ति वर्ग के रूप में कार्य कर रहा है। सोना राजकोषीय फिजूलखर्ची के खिलाफ एक वैध हेज है, लेकिन यह आश्रय की उपयोगिता का प्रत्यक्ष विकल्प नहीं है।
यदि व्यापक मंदी के कारण बेरोजगारी 6% + तक बढ़ जाती है, तो 'लॉक-इन' प्रभाव समाप्त हो जाता है क्योंकि मजबूर विक्रेता बाजार में बाढ़ ला देते हैं, जिससे लेखक की भविष्यवाणी की गई तरलता संकट पैदा हो जाता है।
"ज़िलो जमे हुए लेनदेन से निकट-अवधि के दबाव का सामना करता है, लेकिन कम भुगतान में चूक 2008-शैली की आपूर्ति बाढ़ और गहरे क्रैश को रोकती है।"
लेख सही ढंग से लॉक-इन प्रभाव को झंडांकित करता है - 5% से कम के 80% अमेरिकी बंधक 3.6 महीने की आपूर्ति (एनएआर अप्रैल 2026 डेटा) पर इन्वेंट्री को कसकर रखते हैं, बिक्री की मात्रा में 28% साल-दर-साल की गिरावट और 'बेच नहीं सकता' खोजों में वृद्धि के बावजूद क्रैश जोखिम को कम करता है। शिखर खरीदार (2021-22) 20-30% पानी के नीचे जोखिम का सामना करते हैं, लेकिन 3.7% पर भुगतान में चूक (2008 में 11% की तुलना में) सबप्राइम रेडक्स का संकेत नहीं देते हैं। विश्व स्तर पर, कनाडा की -15% साल-दर-साल गिरावट अमेरिकी लचीलेपन के विपरीत है; ऑस्ट्रेलिया के $1M AUD मध्यस्थता में खिंचाव है लेकिन आप्रवासन मांग को बनाए रखता है। सोने की वृद्धि (GLD +28% साल-दर-साल) आवास से अकेले की तुलना में भू-राजनीति/नकारात्मक वास्तविक पैदावार से अधिक जुड़ी हुई है। ज़िलो (Z) कम लेनदेन से 15-20% राजस्व हिट का जोखिम उठाता है, जो बिक्री के 2.5x पर कारोबार कर रहा है।
पुरानी अमेरिकी आवास की कमी (जीएफसी के बाद से 5M+ इकाई की कमी) प्लस जेन जेड/सहस्राब्दी मांग की लहर मूल्य गिरावट को 10% तक सीमित कर सकती है, जिसमें फेड दर में कटौती 2026 के अंत तक 4.5% तक हो जाती है, जिससे खरीदार अनलॉक हो जाते हैं और जेड को स्थिर किया जाता है।
"आवास सामर्थ्य एक संरचनात्मक संकट है, लेकिन एक सिंक्रनाइज़्ड क्रैश की संभावना नहीं है क्योंकि दर-लॉक मालिकों के पास रखने के लिए मजबूत प्रोत्साहन है, संस्थागत खरीदारों के पास सूखा पाउडर है, और केंद्रीय बैंकों का वास्तविक नीति पथ अस्पष्ट बना हुआ है - जिससे सोना टेल जोखिम के खिलाफ एक हेज बन जाता है, न कि एक विश्वास शर्त।"
लेख सहसंबंध को कारणता के साथ मिलाता है और डेटा को गलत पढ़ता है। हाँ, आवास की सामर्थ्य वास्तव में गंभीर है - प्रमुख महानगरों में मध्य आय गुणक ऐतिहासिक 3-4x बनाम 8-12x आय हैं। लेकिन 'अनिवार्य क्रैश' थीसिस अस्थिर जमीन पर टिकी हुई है: (1) उद्धृत 32% बिक्री गिरावट 2020-2026 है, हाल ही में नहीं; (2) 'मेरा घर नहीं बिक रहा है' के लिए Google खोज मात्रा उपाख्यानात्मक है, एक प्रमुख संकेतक नहीं; (3) दर-लॉक धारक पानी के नीचे हैं लेकिन स्टॉक का ~70% प्रतिनिधित्व करते हैं - वे सभी एक साथ डंप नहीं करेंगे; (4) कॉर्पोरेट और संस्थागत खरीदारों ने इन्वेंट्री को अवशोषित कर लिया है, आपूर्ति को स्थिर कर दिया है। सोने की थीसिस चक्रीय है: जब वास्तविक दरें गिरती हैं तो कीमती धातुएं बढ़ती हैं, लेकिन इसके लिए या तो अपस्फीति या नीति उलटफेर की आवश्यकता होती है - दोनों में से कोई भी गारंटीकृत नहीं है। लेख मानता है कि केंद्रीय बैंक आत्मसमर्पण करेंगे और फिर से प्रोत्साहन देंगे, लेकिन 2022 के बाद, यह कम निश्चित है।
आवास वास्तव में सामर्थ्य से बाहर है और लॉक-इन दर मध्यस्थता वास्तविक घर्षण है - यदि 20-30% विक्रेता भी 30-40% छूट पर आत्मसमर्पण करते हैं, तो वह कैस्केड मजबूर बिक्री और लीवरेज्ड रियल एस्टेट फंडों पर मार्जिन कॉल को ट्रिगर कर सकता है, जो लेख की 'अगले साल' समय-सीमा से तेज़ी से क्रेडिट बाजारों में फैल सकता है।
"चयनात्मक क्षेत्रीय आवास गिरावट सिंक्रनाइज़्ड वैश्विक क्रैश की तुलना में अधिक प्रशंसनीय है, जिसमें सोना एक हेजिंग विकल्प बना हुआ है लेकिन एक गारंटीकृत ढाल नहीं है।"
आज का लेख ऋण किले के रूप में सोने में वैश्विक आवास क्रैश और रैली के लिए तर्क देता है। अधिक सूक्ष्म दृष्टिकोण से पता चलता है कि आवास चक्र अत्यधिक स्थानीय होते हैं; बैलेंस शीट समान रूप से नाजुक नहीं होते हैं, और आपूर्ति की बाधाएं, आप्रवासन और शहरीकरण प्रमुख बाजारों में गिरावट को कम कर सकते हैं, भले ही सामर्थ्य बिगड़ जाए। एक सिंक्रनाइज़्ड वैश्विक मंदी के लिए एक तरलता झटके की आवश्यकता होगी जिसे नीति निर्माता संभवतः प्रतिवाद करेंगे, जिससे निकट भविष्य में एक सार्वभौमिक पतन की संभावना नहीं है। सोना मुद्रास्फीति और जोखिम उठाने की क्षमता को हेज कर सकता है, लेकिन इसका प्रदर्शन दरों, नीति और इक्विटी और क्रेडिट सहित क्रॉस-एसेट गतिशीलता पर निर्भर करता है।
हालांकि, सबसे मजबूत प्रतिवाद यह है कि नीति बैकस्टॉप और क्षेत्रीय मांग चालक मंदी को कम कर सकते हैं; एक उथली सुधार या नीति-संचालित पुनर्संरचना कई बाजारों में आवास को बनाए रख सकती है, विश्व स्तर पर क्रैश नहीं। लेख चुनिंदा डेटा भी चुनता है और क्षेत्रों, बंधक मिश्रण और क्रेडिट स्थितियों में विविधता को नजरअंदाज करता है।
"संस्थागत डी-लीवरेजिंग, न कि केवल उपभोक्ता संकट, अनदेखा उत्प्रेरक है जो आवास में 'आपूर्ति-पक्ष तल' को तोड़ देगा।"
ग्रोक, '5M इकाई की कमी' पर आपका भरोसा एक खतरनाक संरचनात्मक तल है। वह आंकड़ा एक सैद्धांतिक अनुमान है, तरलता वास्तविकता नहीं। यदि चिपचिपी कोर मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए ब्याज दरें 'लंबे समय तक उच्च' बनी रहती हैं, तो संस्थागत आरईआईटी के लिए उस इन्वेंट्री को ले जाने की लागत एक डी-लीवरेजिंग घटना को मजबूर करेगी। जब संस्थागत पूंजी 'उपज-वहन' से 'पूंजी संरक्षण' में बदल जाती है, तो आपूर्ति-पक्ष की बाधा जो आप उद्धृत करते हैं, वह गायब हो जाएगी क्योंकि ये संस्थाएं रिडेम्पशन को पूरा करने के लिए संपत्ति डंप करती हैं।
"आरईआईटी मजबूत बैलेंस शीट और पैदावार के कारण शुद्ध खरीदार बने हुए हैं, उच्च दरों में भी आपूर्ति जोखिम को कम करते हैं।"
मिथुन, आरईआईटी डी-लीवरेजिंग उनके कम लीवरेज (जीएफसी-पूर्व 60% बनाम 25-35% एलटीवी) और 6.5% + दरों को कवर करने वाले किराया वृद्धि (+4.5% साल-दर-साल प्रति सीबीआरई) को नजरअंदाज करता है। आईएनवीएच ने 97% अधिभोग पर क्यू1 2026 में 7k घर जोड़े; ब्लैकस्टोन के बीडीएन पोर्टफोलियो में 5.5% शुद्ध उपज है। अनफ्लैग किया गया जोखिम: $1.2T HELOC ड्रॉडाउन (फेड डेटा) बिक्री को स्पार्क कर सकता है यदि बेरोजगारी 4.5% तक बढ़ जाती है, लॉक-इन को दरकिनार कर देती है।
"4.5% बेरोजगारी पर HELOC ड्रॉडाउन लॉक-इन प्रभाव को पूरी तरह से बायपास कर सकते हैं, जिससे पूर्ण मंदी की आवश्यकता के बिना मजबूर बिक्री हो सकती है।"
ग्रोक का HELOC जोखिम वह धागा है जिसे किसी ने नहीं खींचा। उपलब्ध इक्विटी में $1.2T सिर्फ एक बैकस्टॉप नहीं है - यह एक दबाव वाल्व है। यदि बेरोजगारी 4.5% तक पहुंच जाती है, तो यह मंदी-स्तर का संकट नहीं है, लेकिन यह HELOCs को 'बरसात के दिन फंड' से 'मजबूर परिसमापन' में बदलने के लिए पर्याप्त है। लॉक-इन प्रभाव केवल तभी मायने रखता है जब विक्रेताओं के पास विकल्प हों। एक बार HELOC दरें बढ़ने या क्रेडिट कसने के बाद, दर-लॉक वाले घर के मालिक वैसे भी मजबूर विक्रेता बन जाते हैं। वह कैस्केड 6% + बेरोजगारी झटके की तुलना में तेजी से होता है।
"$1.2T HELOC ड्रॉडाउन उपभोक्ता तरलता को तेजी से संपीड़ित कर सकता है और लेख की कल्पना से तेज, व्यापक आवास मूल्य पुलबैक को ट्रिगर कर सकता है।"
दबाव वाल्व के रूप में HELOC पर ग्रोक का ध्यान मान्य है, लेकिन यह गति और चौड़ाई को कम आंकता है। $1.2T HELOC ड्रॉडाउन उपभोक्ता तरलता को तेजी से संपीड़ित कर सकता है जब बेरोजगारी बढ़ती है और क्रेडिट कसता है, न केवल घर की बिक्री बल्कि एमबीबीएस और सीआरई फंडिंग में भी स्पिलओवर को मजबूर करता है। किराया वृद्धि के बावजूद, उच्च कैप लागत और पुनर्वित्त जोखिम नकदी प्रवाह को कम कर सकते हैं; शीर्ष महानगरों में संकट की वृद्धि लेख की कल्पना से तेज मूल्य पुलबैक को खिलाएगी।
पैनल इस बात से सहमत है कि आपूर्ति की बाधाओं, आप्रवासन और शहरीकरण के कारण निकट भविष्य में वैश्विक आवास क्रैश की संभावना नहीं है। हालांकि, वे बेरोजगारी, HELOC ड्रॉडाउन और पुनर्वित्त जोखिम जैसे कारकों के कारण मूल्य पुलबैक के जोखिम को भी स्वीकार करते हैं।
आपूर्ति की बाधाओं और संस्थागत खरीदारों के कारण प्रमुख बाजारों में स्थिर आवास की कीमतें
मजबूर परिसमापन की ओर ले जाने वाले HELOC ड्रॉडाउन और बेरोजगारी में वृद्धि