द्वारा Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट इस बात से सहमत हैं कि जबकि HIMS प्रभावशाली राजस्व वृद्धि दिखाता है, विपणन खर्च पर इसकी भारी निर्भरता और इकाई अर्थशास्त्र और ग्राहक अधिग्रहण लागत पर प्रकटीकरण की कमी स्थिरता और लाभप्रदता के बारे में चिंताएं पैदा करती है। GDRX, स्थिर राजस्व के बावजूद, फार्मा डायरेक्ट और वजन घटाने वाली दवाओं की ओर अपने बदलाव के कारण अधिक रक्षात्मक खेल के रूप में देखा जाता है, जो पैमाने पर इकाई अर्थशास्त्र में सुधार कर सकता है।
जोखिम: नियंत्रित पदार्थों के लिए टेलीहेल्थ प्रिस्क्राइबिंग में संभावित नियामक परिवर्तनों के कारण HIMS के लिए मार्जिन संपीड़न, जो कम-मार्जिन प्राथमिक देखभाल की ओर बदलाव को मजबूर कर सकता है।
अवसर: GDRX का फार्मा डायरेक्ट और वजन घटाने वाली दवाओं का बदलाव, जो इकाई अर्थशास्त्र में सुधार कर सकता है और कंपनी के गुणकों को पुनर्मूल्यांकन कर सकता है यदि यह 40% मिश्रण तक पहुंचता है।
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हिम्स एंड हर्स हेल्थ वर्तमान में गुडआरएक्स की तुलना में राजस्व में आगे है, जो हाल की रिपोर्टिंग अवधियों में लगातार ऊपर की ओर गति दिखा रहा है।
गुडआरएक्स ने देखे गए अवधि के दौरान तिमाही-दर-तिमाही राजस्व पैटर्न में अपेक्षाकृत सपाट अनुभव किया है, जबकि हिम्स एंड हर्स हेल्थ ने लगातार, क्रमिक वृद्धि दिखाई है।
निवेशकों को यह देखना चाहिए कि क्या दो कंपनियों के बीच राजस्व के बढ़ते अंतर का विस्तार जारी रहेगा या आने वाली तिमाहियों में स्थिर होना शुरू हो जाएगा।
GoodRx (NASDAQ:GDRX) मुख्य रूप से एक मूल्य तुलना उपकरण की पेशकश करके राजस्व उत्पन्न करता है जो उपभोक्ताओं को संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रिस्क्रिप्शन दवाओं पर भौगोलिक रूप से प्रासंगिक मूल्य निर्धारण खोजने और रियायती छूट तक पहुंचने में मदद करता है।
नए वजन घटाने वाली दवाओं को शामिल करने के लिए अपने प्रस्तावों का विस्तार करने और संघीय अदालत में अस्वीकृत गोपनीयता निपटान से निपटने के दौरान, इसने 31 दिसंबर, 2025 को समाप्त तिमाही के लिए लगभग 21% EBIT मार्जिन की सूचना दी।
Hims & Hers Health (NYSE:HIMS) लाइसेंस प्राप्त स्वास्थ्य पेशेवरों से उपभोक्ताओं को जोड़ने वाले टेलीहेल्थ नेटवर्क का संचालन करके अपना राजस्व अर्जित करता है, जो चिकित्सा परामर्श और चल रही प्रिस्क्रिप्शन दवा सदस्यता सीधे ग्राहकों को प्रदान करता है।
इसने एक प्रमुख दवा निर्माता के साथ सहयोग करने के लिए अपनी रणनीति बदली और कई शेयरधारक जांचों का सामना किया, जबकि 31 दिसंबर, 2025 को समाप्त तिमाही के लिए लगभग 72% सकल मार्जिन उत्पन्न किया।
यहां राजस्व डेटा प्रदाता की मानकीकृत आय-विवरण राजस्व लाइन आइटम को संदर्भित करता है, और यह समग्र उपभोक्ता मांग के एक सीधे संकेतक के रूप में कार्य करता है जो निवेशकों को यह मूल्यांकन करने में मदद करता है कि क्या कोई व्यवसाय सफलतापूर्वक उपयोगकर्ताओं को आकर्षित और बनाए रख रहा है।
| तिमाही (अवधि समाप्त) | GoodRx राजस्व | Hims & Hers Health राजस्व | |---|---|---| | Q1 2024 (मार्च 2024) | $197.9 मिलियन | $278.2 मिलियन | | Q2 2024 (जून 2024) | $200.6 मिलियन | $315.6 मिलियन | | Q3 2024 (सितंबर 2024) | $195.3 मिलियन | $401.6 मिलियन | | Q4 2024 (दिसंबर 2024) | $198.6 मिलियन | $481.1 मिलियन | | Q1 2025 (मार्च 2025) | $203.0 मिलियन | $586.0 मिलियन | | Q2 2025 (जून 2025) | $203.1 मिलियन | $544.8 मिलियन | | Q3 2025 (सितंबर 2025) | $196.0 मिलियन | $599.0 मिलियन | | Q4 2025 (दिसंबर 2025) | $194.8 मिलियन | $617.8 मिलियन |
डेटा स्रोत: कंपनी फाइलिंग।
GoodRX निवेशकों को निराश करने वाले शीर्ष-लाइन ठहराव में 2026 के पहले तीन महीनों के दौरान सुधार नहीं हुआ। 6 मई को, दवा बचत मंच ने पहली तिमाही की बिक्री की सूचना दी जो पिछले वर्ष की तुलना में 4.4% घटकर $194 मिलियन हो गई।
राजस्व गिर गया, लेकिन GoodRx का फार्मा डायरेक्ट व्यवसाय निवेशकों को प्रोत्साहित कर रहा है। पहली तिमाही की रिपोर्ट के बाद स्टॉक में 10% से अधिक की वृद्धि हुई। शेयरधारक कंपनी के फार्मा डायरेक्ट व्यवसाय के लिए 82% साल-दर-साल वृद्धि से खुश लग रहे हैं। $52 मिलियन पर, फार्मा डायरेक्ट व्यवसाय कुल राजस्व का लगभग 27% है।
2026 में एक परिवार स्वास्थ्य योजना की औसत वार्षिक लागत $27,000 तक पहुंचने के साथ, कम अमेरिकियों के पास प्राथमिक देखभाल चिकित्सक तक पहुंच है। प्रिस्क्रिप्शन दवाओं तक पारंपरिक पहुंच की बढ़ती लागत हिम्स एंड हर्स हेल्थ के वैकल्पिक मंच के लिए एक मजबूत पूंछ वाली हवा रही है।
His & Hers 11 मई, 2026 को पहली तिमाही के परिणाम घोषित करेगा। 2025 की चौथी तिमाही में, कंपनी ने 13% साल-दर-साल ग्राहक वृद्धि की सूचना दी। चौथी तिमाही के राजस्व में 59% साल-दर-साल की वृद्धि के साथ, यह स्पष्ट रूप से GoodRx से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है।
GoodRx स्टॉक खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:
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Cory Renauer के पास उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। The Motley Fool के पास Hims & Hers Health में स्थिति है और वह इसकी सिफारिश करता है। The Motley Fool GoodRx की सिफारिश करता है। The Motley Fool की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों और राय को दर्शाते हों।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"HIMS की तेजी से राजस्व वृद्धि एक उच्च-बर्न ग्राहक अधिग्रहण रणनीति को छिपा रही है जो GoodRx के अधिक कुशल, यद्यपि धीमी, B2B बदलाव की तुलना में दीर्घकालिक लाभप्रदता को जोखिम में डालती है।"
बाजार आक्रामक शीर्ष-लाइन वृद्धि के लिए HIMS को पुरस्कृत कर रहा है, लेकिन निवेशक उनके ग्राहक अधिग्रहण लागत (CAC) की स्थिरता को अनदेखा कर रहे हैं। जबकि HIMS प्रभावशाली राजस्व स्केलिंग दिखाता है, सब्सक्राइबर वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए भारी विपणन खर्च पर उनकी निर्भरता GDRX के अधिक परिपक्व, यद्यपि स्थिर, मॉडल की तुलना में एक अनिश्चित मार्जिन प्रोफ़ाइल बनाती है। GoodRx का फार्मा डायरेक्ट की ओर बदलाव एक उच्च-मार्जिन, B2B-केंद्रित खेल है जो बेहतर दीर्घकालिक लाभप्रदता प्रदान कर सकता है यदि वे अपने मौजूदा उपयोगकर्ता आधार को सफलतापूर्वक मुद्रीकृत करते हैं। HIMS एक गति व्यापार है; GDRX एक मूल्य-जाल या एक संभावित टर्नअराउंड उम्मीदवार है। मैं HIMS की इन विकास दर को बनाए रखने की क्षमता के बारे में संदिग्ध हूं, बिना महत्वपूर्ण मार्जिन संपीड़न के जैसे वे स्केल करते हैं।
प्रति-तर्क यह है कि HIMS टेलीहेल्थ में एक रक्षात्मक ब्रांड खाई का सफलतापूर्वक निर्माण कर रहा है, जिससे उन्हें अंततः CAC को कम करने और परिचालन लाभ प्राप्त करने की अनुमति मिलती है जिसे GoodRx का कमोडिटीकृत मूल्य-तुलना उपकरण कभी भी मेल नहीं खा सकता है।
"GDRX का फार्मा डायरेक्ट सेगमेंट, 82% YoY बढ़कर 27% राजस्व का 21% EBIT मार्जिन के साथ, एक उच्च-मार्जिन इन्फ्लेक्शन प्रदान करता है जिसे लेख HIMS की विकास अस्थिरता के बीच कम आंकता है।"
लेख HIMS की राजस्व वृद्धि (Q4'25: $618M, $481M से +28% YoY) को महिमामंडित करता है लेकिन इसके Q2'25 QoQ गिरावट को $586M से $545M तक नजरअंदाज करता है, जो Ro, Noom, और प्रत्यक्ष Eli Lilly बिक्री से भयंकर प्रतिस्पर्धा के बीच टेलीहेल्थ/GLP-1 मांग में अस्थिरता का संकेत देता है। GDRX का सपाट ~$195-203M त्रैमासिक राजस्व एक बदलाव को छुपाता है: फार्मा डायरेक्ट 82% YoY बढ़कर $52M (Q1'26 राजस्व का 27%) हो गया, जिससे 21% EBIT मार्जिन (बनाम HIMS का 72% सकल, लेकिन अव्यक्त परिचालन मार्जिन) को बढ़ावा मिला। $27k औसत पर पारिवारिक योजनाओं के साथ, GDRX की प्रत्यक्ष सदस्यताएं विरासत छूट की तुलना में तेजी से स्केल हो सकती हैं, यदि यह 40% मिश्रण तक पहुंचती है तो वर्तमान अवमूल्यित गुणकों से पुनर्मूल्यांकन हो रहा है।
HIMS की 59% YoY Q4'25 राजस्व वृद्धि और 13% ग्राहक जोड़ GDRX के स्थिर शीर्ष-लाइन को कुचलते हैं, प्राथमिक देखभाल पहुंच के क्षरण के साथ टेलीहेल्थ खाई चौड़ी हो रही है।
"GoodRx पुनर्गठन कर रहा है, स्थिर नहीं हो रहा है, लेकिन फार्मा डायरेक्ट की स्थिरता अप्रमाणित है, जबकि HIMS की वृद्धि क्रमिक अस्थिरता और अघोषित इकाई अर्थशास्त्र को छुपाती है जो कथा को उलट सकती है।"
लेख का शीर्षक भ्रामक है। GoodRx स्थिर नहीं हो रहा है - यह सिकुड़ रहा है। Q1 2026 राजस्व $194M साल-दर-साल 4.4% की गिरावट का प्रतिनिधित्व करता है, न कि सपाटता का। लेकिन असली कहानी फार्मा डायरेक्ट है: 82% YoY वृद्धि, अब राजस्व का 27% $52M पर। यह एक संक्रमण में एक व्यवसाय है, गिरावट में नहीं। HIMS की 59% YoY Q4 वृद्धि वास्तविक है, लेकिन लेख महत्वपूर्ण संदर्भ को छोड़ देता है: Q2 2025 राजस्व Q1 में $586M से घटकर $544.8M हो गया - 7% की क्रमिक गिरावट। HIMS अस्थिर है। कोई भी कंपनी इकाई अर्थशास्त्र या ग्राहक अधिग्रहण लागत रुझान का खुलासा नहीं करती है, जो सकल मार्जिन (HIMS के लिए 72% का मतलब कुछ भी नहीं है बिना मंथन या LTV को जाने) से कहीं अधिक मायने रखता है।
GoodRx का मुख्य व्यवसाय वास्तव में क्षीण हो रहा है जबकि फार्मा डायरेक्ट पैमाने पर छोटा और अप्रमाणित बना हुआ है; HIMS के टेलीहेल्थ मॉडल को नियामक जोखिम और मार्जिन संपीड़न का सामना करना पड़ता है जैसे कि यह स्केल करता है, और दोनों कंपनियों के लाभप्रदता के मार्ग पर लेख की चुप्पी बहरा कर देने वाली है।
"केवल राजस्व वृद्धि यहां सफलता का एकमात्र निर्धारक नहीं है; लाभप्रदता, नकदी प्रवाह, और स्केलेबल इकाई अर्थशास्त्र यह निर्धारित करेगा कि कौन सा मॉडल लंबे समय में जीतता है, क्योंकि HIMS नियामक/विपणन जोखिमों का सामना करता है और GoodRx का विविधीकरण एक सपाट शीर्ष-लाइन के साथ भी आय बढ़ा सकता है।"
राजस्व-वृद्धि लेंस से, Hims & Hers Health स्पष्ट रूप से GoodRx से आगे निकल जाता है, जिसमें Q4 2025 और Q1 2026 की टिप्पणियां निरंतर गति का संकेत देती हैं। लेकिन एक मजबूत विकास रेखा मूल्य की गारंटी नहीं देती है, खासकर यदि मार्जिन और नकदी प्रवाह का पालन नहीं करते हैं। HIMS लगभग 72% सकल मार्जिन की रिपोर्ट करता है, फिर भी EBIT और FCF प्रक्षेपवक्र विपणन खर्च, कर्मचारियों की संख्या और टेलीहेल्थ में नियामक जोखिम पर निर्भर करते हैं। GoodRx सपाट राजस्व दिखाता है लेकिन फार्मा डायरेक्ट और वजन घटाने वाली दवाओं के माध्यम से विस्तार कर रहा है - विविधीकरण जो इकाई अर्थशास्त्र में सुधार कर सकता है यदि पैमाना यौगिक होता है। लापता संदर्भ: लाभप्रदता, नकदी प्रवाह, ग्राहक अधिग्रहण लागत, मंथन, और नियामक जोखिम। तो कहानी तय नहीं है।
सबसे मजबूत प्रतिवाद: यदि HIMS अपनी शीर्ष-लाइन वृद्धि को स्केलेबल फार्मा साझेदारी और सदस्यता से चिपचिपाहट के माध्यम से टिकाऊ परिचालन लाभ में परिवर्तित करता है, तो बाजार इसे आक्रामक रूप से पुनर्मूल्यांकन कर सकता है, GoodRx के सपाट राजस्व के बावजूद।
"DEA टेलीहेल्थ छूट के संबंध में नियामक जोखिम HIMS के लिए एक द्विआधारी अस्तित्वगत खतरा प्रस्तुत करता है जिससे GoodRx का छूट-आधारित मॉडल काफी हद तक बचता है।"
क्लाउड, GDRX में 4.4% राजस्व गिरावट पर आपका ध्यान सही है, लेकिन आप नियामक हाथी को कमरे में अनदेखा कर रहे हैं: DEA की चल रही टेलीहेल्थ प्रिस्क्राइबिंग छूट। HIMS और GDRX दोनों एक नीति बदलाव से कुल व्यवसाय मॉडल रीसेट से दूर हैं। यदि DEA नियंत्रित पदार्थों के लिए दूरस्थ प्रिस्क्राइबिंग समाप्त करता है, तो HIMS का GLP-1 और विशेष वृद्धि रातोंरात वाष्पित हो जाएगी। GDRX अपने प्रिस्क्रिप्शन डिस्काउंट मॉडल द्वारा सुरक्षित है, जिससे यह शीर्ष-लाइन संकुचन के बावजूद बेहतर रक्षात्मक खेल बन जाता है।
"GLP-1 दवाएं DEA-नियंत्रित नहीं हैं, इसलिए HIMS के लिए जेमिनी का नियामक 'वाष्पीकरण' जोखिम गलत है।"
जेमिनी, आपके DEA छूट जोखिम को बढ़ा-चढ़ाकर बताया गया है: सेमाग्लूटाइड जैसे GLP-1 नियंत्रित पदार्थ नहीं हैं (अनुसूची III-V), इसलिए HIMS का वजन घटाने का उछाल - उनके 59% YoY वृद्धि के लिए महत्वपूर्ण - टेलीहेल्थ प्रिस्क्राइबिंग नियमों से खतरे में नहीं है। HIMS का नियंत्रित पदार्थ एक्सपोजर (जैसे, ADHD दवाएं) मुख्य टेलीहेल्थ की तुलना में मामूली है। GDRX का फार्मा डायरेक्ट B2B मॉडल उपभोक्ता टेलीहेल्थ नियमों से बचता है लेकिन अभी भी PBM प्रतिपूर्ति की निचोड़ का सामना करता है जिसे किसी ने भी चिह्नित नहीं किया है।
"HIMS के लिए DEA जोखिम वास्तविक लेकिन सर्जिकल है (केवल नियंत्रित पदार्थ), अस्तित्वगत नहीं - सवाल यह है कि क्या वह मिश्रण राजस्व का 10% या 40% है।"
GLP-1 शेड्यूलिंग पर ग्रोक का सुधार सटीक है - सेमाग्लूटाइड नियंत्रित नहीं है - लेकिन जेमिनी के गहरे बिंदु को याद करता है: HIMS का ADHD/स्टिमुलेंट फ्रैंचाइज़ी (एडडरॉल, आदि) महत्वपूर्ण है और अनुसूची II है। वास्तविक जोखिम GLP-1 का उन्मूलन नहीं है; यह मार्जिन संपीड़न है यदि DEA नियंत्रित पदार्थों के लिए टेलीहेल्थ प्रिस्क्राइबिंग को कड़ा करता है, जिससे HIMS को कम-मार्जिन प्राथमिक देखभाल की ओर मिश्रण को स्थानांतरित करने के लिए मजबूर होना पड़ता है। कोई भी कंपनी नियंत्रित-पदार्थ राजस्व मिश्रण का खुलासा नहीं करती है, इसलिए हम एक्सपोजर परिमाण पर अंधेरे में उड़ रहे हैं।
"HIMS के लिए वास्तविक जोखिम नियंत्रित पदार्थों के लिए टेलीहेल्थ पर नियामक कसौटी है, जो मार्जिन को संपीड़ित कर सकता है यदि ADHD/STIM राजस्व महत्वपूर्ण साबित होता है और उच्च-मार्जिन GLP-1 वृद्धि से मिश्रण को दूर स्थानांतरित करता है।"
जेमिनी ने एक DEA-नियामक जोखिम उठाया जो व्यवसाय को रीसेट कर सकता है; ग्रोक और क्लाउड GLP-1 विशिष्टताओं पर वापस धकेलते हैं लेकिन बड़े बिंदु को याद करते हैं: HIMS के ADHD/STIM राजस्व मिश्रण का परिमाण अज्ञात है, और नियंत्रित पदार्थों के लिए टेलीहेल्थ प्रिस्क्राइबिंग को कसने वाला कोई भी कदम एक रक्षात्मक मार्जिन संपीड़न का कारण बन सकता है यदि वह मिश्रण उच्च-मार्जिन GLP-1 से प्राथमिक देखभाल की ओर स्थानांतरित हो जाता है। यह जोखिम केवल शीर्ष-लाइन के बारे में नहीं है; यह इस बारे में है कि लाभ कहां उतरते हैं।
पैनलिस्ट इस बात से सहमत हैं कि जबकि HIMS प्रभावशाली राजस्व वृद्धि दिखाता है, विपणन खर्च पर इसकी भारी निर्भरता और इकाई अर्थशास्त्र और ग्राहक अधिग्रहण लागत पर प्रकटीकरण की कमी स्थिरता और लाभप्रदता के बारे में चिंताएं पैदा करती है। GDRX, स्थिर राजस्व के बावजूद, फार्मा डायरेक्ट और वजन घटाने वाली दवाओं की ओर अपने बदलाव के कारण अधिक रक्षात्मक खेल के रूप में देखा जाता है, जो पैमाने पर इकाई अर्थशास्त्र में सुधार कर सकता है।
GDRX का फार्मा डायरेक्ट और वजन घटाने वाली दवाओं का बदलाव, जो इकाई अर्थशास्त्र में सुधार कर सकता है और कंपनी के गुणकों को पुनर्मूल्यांकन कर सकता है यदि यह 40% मिश्रण तक पहुंचता है।
नियंत्रित पदार्थों के लिए टेलीहेल्थ प्रिस्क्राइबिंग में संभावित नियामक परिवर्तनों के कारण HIMS के लिए मार्जिन संपीड़न, जो कम-मार्जिन प्राथमिक देखभाल की ओर बदलाव को मजबूर कर सकता है।