यहां बताया गया है कि क्यों कच्चे तेल की ऊंची कीमतें कीमती धातुओं की खनन कंपनियों के शेयरों को नुकसान पहुंचा रही हैं

Nasdaq 22 मा 2026 18:29 ▬ Mixed मूल ↗

US Stocks Fall, Oil Rises

AI पैनल

AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं

पैनल उच्च तेल की कीमतों के खनन शेयरों पर प्रभाव पर चर्चा करता है, जिसमें कीमती धातु खनिकों पर ध्यान केंद्रित किया गया है। बढ़ी हुई ऊर्जा लागतों के कारण अल्पावधि दर्द को स्वीकार करते हुए, वे सहमत हैं कि यदि भू-राजनीतिक अस्थिरता बनी रहती है तो ये स्टॉक अंततः सुरक्षित-आश्रय स्थिति में वापस आ सकते हैं। होर्मुज बंद होने की अवधि और मुद्रास्फीति पर फेड की प्रतिक्रिया प्रमुख अनिश्चितताएं हैं।

जोखिम: उत्पादन में कटौती या मार्जिन संपीड़न के कारण लंबे समय तक उच्च तेल की कीमतें, और दीर्घकालिक मौद्रिक अस्थिरता का संभावित गलत मूल्य निर्धारण।

अवसर: यदि भू-राजनीतिक अस्थिरता बनी रहती है तो कीमती धातु खनिकों की सुरक्षित-आश्रय वापसी।

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पूरा लेख Nasdaq

मुख्य बिंदु
मध्य पूर्व में युद्ध से तेल की कीमतें बढ़ती हैं, जिससे मुद्रास्फीति की चिंताएं और ब्याज दरों में वृद्धि होती है।
निवेशक सोना और चांदी के बजाय बॉन्ड खरीदने की ओर रुख कर सकते हैं, जो ब्याज देते हैं, जबकि सोना और चांदी नहीं देते।
- 10 स्टॉक जो हमें न्यूमोंट से बेहतर लगते हैं ›
शेयर की कीमतें ऊपर जाती हैं, शेयर की कीमतें नीचे जाती हैं - और इसके कारण हमेशा स्पष्ट नहीं होते हैं, कम से कम पहली नज़र में तो नहीं।
तेल की कीमतों और सोने की कीमतों के बीच के संबंध को लें। दोनों कमोडिटी हैं, जिनका मूल्य आम तौर पर अमेरिकी डॉलर में होता है। जब डॉलर मजबूत होता है, तो एक डॉलर में अधिक तेल या सोना खरीदा जा सकता है, और जब डॉलर कमजोर होता है, तो उतना तेल या सोना नहीं खरीदा जा सकता है। कुछ हद तक, आप उम्मीद कर सकते हैं कि जब अमेरिकी डॉलर का मूल्य गिरता और बढ़ता है तो सोना और तेल दोनों एक साथ बढ़ेंगे और गिरेंगे।
क्या AI दुनिया का पहला खरबपति बनाएगा? हमारी टीम ने अभी-अभी एक ऐसी एक छोटी-सी जानी-मानी कंपनी पर एक रिपोर्ट जारी की है, जिसे "अनिवार्य एकाधिकार" कहा जाता है, जो महत्वपूर्ण तकनीक प्रदान करती है जिसकी Nvidia और Intel दोनों को आवश्यकता है। जारी रखें »
हालांकि, यह तर्क हाल ही में अच्छी तरह से काम नहीं कर रहा है।
ईरान, तेल और सोना
28 फरवरी, 2026 को, अमेरिकी और इजरायली बलों ने ईरान पर बमबारी शुरू कर दी। संघर्ष को लेकर घबराए निवेशकों ने शुरू में सोने, चांदी और अमेरिकी डॉलर जैसी सुरक्षित-आश्रय संपत्तियों की ओर रुख किया, जिसका मूल्य पिछले तीन हफ्तों में अन्य मुद्राओं की तुलना में लगभग 2% बढ़ा है। (आम तौर पर, इससे वस्तुओं की कीमतें गिरनी चाहिए।)
हालांकि, ईरान ने जलडमरूमध्य को बंद करके हमलों का जवाब दिया, जिससे वैश्विक शिपिंग पहुंच बाधित हुई, और किसी भी तरह से तेल की कीमत बढ़ गई। इसके जवाब में सोना और चांदी की कीमतें - और सोना और चांदी के शेयर - गिर गए। वास्तव में, पिछले डेढ़ हफ्तों से वे सभी लगातार गिर रहे हैं।
न्यूमोंट कॉर्प (NYSE: NEM) और बैरिक माइनिंग (NYSE: B) जैसे प्रमुख सोने के उत्पादक पिछले सात कारोबारी दिनों में क्रमशः 15% और 16% नीचे हैं। अमेरिका के सबसे बड़े चांदी खनिक हेक्ला माइनिंग (NYSE: HL) में 17% की गिरावट आई है। यह गिरावट सोने और चांदी की कीमतों में क्रमशः 10% और 16% की गिरावट के लगभग बराबर है।
लेकिन अमेरिकी डॉलर से उनके जुड़ाव के अलावा, सोने और चांदी की कीमतों का तेल की कीमत से क्या लेना-देना है?
क्यों उच्च तेल की कीमतें कीमती धातुओं की खनन कंपनियों के शेयरों को नुकसान पहुंचाती हैं
सिद्धांत इस प्रकार है: आधुनिक अर्थव्यवस्था में हर जगह तेल का उपयोग होता है। हमारे व्यक्तिगत कारों के लिए परिष्कृत गैसोलीन से परे, हमारी अर्थव्यवस्था में सब कुछ ले जाने वाले जहाज और ट्रक भी तेल पर चलते हैं। जब तेल की कीमत बढ़ती है, तो परिवहन की कीमत भी बढ़ जाती है, जिससे हर चीज की कीमत बढ़ जाती है।
जब फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति को बढ़ता हुआ देखता है - और यह बढ़ेगा - तो यह ब्याज दरों को कम करने की संभावना कम होती है और उन्हें बढ़ाने की अधिक संभावना होती है। इससे सभी व्यवसायों के लिए ऋण की लागत बढ़ जाती है क्योंकि उन्हें अपने बॉन्ड पर उच्च ब्याज दर का भुगतान करने के लिए मजबूर किया जाता है। और जब निवेशक ब्याज दरों को बढ़ते हुए देखते हैं, तो वे उन बॉन्ड में निवेश करने के लिए अधिक इच्छुक होते हैं (जो ब्याज देते हैं) बजाय सोना और चांदी खरीदने के, जो नहीं करते।
(यह सच है, बैरिक, न्यूमोंट और हेक्ला जैसे खनन शेयरों पर लाभांश मिलता है। लेकिन जैसे-जैसे बॉन्ड ब्याज दरें बढ़ती हैं, उनके लाभांश कम आकर्षक लगते हैं, इसलिए प्रभाव वही रहता है।)
और इसलिए, संक्षेप में: उच्च तेल की कीमतें उच्च मुद्रास्फीति को बढ़ाती हैं, जो बदले में ब्याज दरों को बढ़ाती है। और इसीलिए कीमती धातु के शेयर गिर रहे हैं।
क्या आपको अभी न्यूमोंट में शेयर खरीदना चाहिए?
न्यूमोंट में शेयर खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:
द मोटली फूल स्टॉक एडवाइजर विश्लेषक टीम ने अभी-अभी उन 10 सर्वश्रेष्ठ शेयरों की पहचान की है जिन्हें वे निवेशकों के लिए अभी खरीदने के लिए मानते हैं... और न्यूमोंट उनमें से एक नहीं था। 10 शेयरों ने जो कट बनाया है, वे आने वाले वर्षों में भारी रिटर्न दे सकते हैं।
याद करें जब नेटफ्लिक्स 17 दिसंबर, 2004 को इस सूची में था... यदि आपने उस समय हमारी सिफारिश पर $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $495,179 होते!* या जब Nvidia 15 अप्रैल, 2005 को इस सूची में था... यदि आपने उस समय हमारी सिफारिश पर $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,058,743 होते!*
अब, यह ध्यान देने योग्य है कि स्टॉक एडवाइजर का कुल औसत रिटर्न 898% है - जो S&P 500 के 183% की तुलना में बाजार को मात देने वाला प्रदर्शन है। नवीनतम शीर्ष 10 सूची को न चूकें, जो स्टॉक एडवाइजर के साथ उपलब्ध है, और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा व्यक्तिगत निवेशकों के लिए बनाए गए एक निवेश समुदाय में शामिल हों।
*22 मार्च, 2026 तक स्टॉक एडवाइजर रिटर्न।
रिच स्मिथ का उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थान नहीं है। द मोटली फूल का उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थान नहीं है। द मोटली फूल की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों और राय को दर्शाते हों।

AI टॉक शो

चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं

शुरुआती राय

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"एक-सप्ताह की बिकवाली निकट-अवधि की मुद्रास्फीति घबराहट को दीर्घकालिक मौद्रिक कसने के साथ मिलाती है, लेकिन कीमती धातुओं की वापसी का वास्तविक चालक यह होगा कि क्या फेड वास्तव में कसता है या विकास संबंधी चिंताओं के कारण धुरी करता है।"

लेख का मुद्रास्फीति-से-दर-से-बॉन्ड-रोटेशन थीसिस यांत्रिक रूप से ध्वनि लेकिन अधूरा है। हाँ, उच्च तेल → उच्च परिवहन लागत → फेड कसना → बॉन्ड गैर-उपज वाले सोने की तुलना में अधिक आकर्षक। लेकिन लेख इस बात को नजरअंदाज करता है कि सोना स्वयं उस मुद्रास्फीति का *हेज* है जिसका वह वर्णन करता है। ऐतिहासिक रूप से, सोना स्टैगफ्लेशन (उच्च मुद्रास्फीति + धीमी वृद्धि) के दौरान बेहतर प्रदर्शन करता है, जो कि वास्तविक जोखिम है यदि ईरान प्रतिबंध जारी रहता है। NEM, B, HL में एक सप्ताह में 10-16% की गिरावट तेज है लेकिन यह मौलिक पुनर्मूल्यांकन के बजाय घबराहट को दर्शा सकती है। लेख खनन शेयरों के परिचालन लाभ को भी छोड़ देता है: यदि मुद्रास्फीति बनी रहती है लेकिन फेड राजनीतिक दबाव, विकास संबंधी चिंताओं के कारण आक्रामक रूप से दरें बढ़ाने में झिझकता है, तो कीमती धातुएं तेजी से ऊपर की ओर फिर से मूल्यांकित हो सकती हैं।

डेविल्स एडवोकेट

यदि फेड वास्तव में तेल-संचालित मुद्रास्फीति की प्रतिक्रिया में 75-100bps की दरें बढ़ाता है, तो बॉन्ड यील्ड सोने की वास्तविक रिटर्न को स्थायी रूप से पार कर सकती है, और खनिकों से रोटेशन तिमाहियों तक, दिनों तक नहीं बढ़ सकता है। लेख का परिदृश्य आधार मामला है।

NEM, B, HL (precious metals miners)

Gemini by Google

▲ Bullish

"बाजार वर्तमान में कीमती धातु खनिकों को केवल ब्याज-दर प्रॉक्सी के रूप में व्यवहार करके गलत मूल्य निर्धारण कर रहा है, जबकि मध्य पूर्व में बढ़ते भू-राजनीतिक अस्थिरता के खिलाफ हेजेज के रूप में उनकी मौलिक भूमिका को नजरअंदाज कर रहा है।"

लेख 'लागत-धक्का' मुद्रास्फीति तंत्र की सही पहचान करता है जहां ऊंचा तेल की कीमतें Newmont (NEM) और Barrick (GOLD) जैसे ऊर्जा-गहन खनिकों के लिए मार्जिन को संपीड़ित करती हैं। हालांकि, यह इन खनिकों में निहित परिचालन लाभ को नजरअंदाज करता है। जबकि उच्च ऊर्जा लागत नुकसान पहुंचाती है, कीमती धातुएं अक्सर होर्मुज जलडमरूमध्य के बंद होने से उत्पन्न प्रणालीगत अस्थिरता के खिलाफ हेज के रूप में कार्य करती हैं। वर्तमान 15-17% की बिकवाली 'उच्च-से-लंबे समय तक' ब्याज दर कथा पर अधिक प्रतिक्रिया करती है, इस बात को नजरअंदाज करती है कि सोने का वास्तविक उपयोग केवल एक उपज-प्रतिस्पर्धी संपत्ति के रूप में नहीं, बल्कि एक भू-राजनीतिक हेज के रूप में है। यदि संघर्ष जारी रहता है, तो 'सुरक्षित-आश्रय' बोली अंततः फेड की दर पथ से अलग हो जाएगी, जिससे खनिकों के लिए एक सामरिक प्रवेश बिंदु बन जाएगा।

डेविल्स एडवोकेट

यदि फेड तेल-संचालित मुद्रास्फीति को खत्म करने के लिए एक हॉकश 'शॉक एंड ऑ' दर वृद्धि चक्र में मजबूर होता है, तो गैर-उपज वाले सोने को रखने की अवसर लागत भू-राजनीतिक भय की परवाह किए बिना धातु की कीमत को कुचल देगी।

NEM

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

[अनुपलब्ध]

N/A

Grok by xAI

▼ Bearish

"उच्च तेल की कीमतें बॉन्ड प्रतिस्पर्धा और 15-25% AISC बनाने वाली बढ़ी हुई ईंधन लागत दोनों के माध्यम से खनिकों को नुकसान पहुंचाती हैं, जो लेख के मैक्रो फोकस से परे गिरावट को बढ़ाती हैं।"

लेख का थीसिस - कि तेल-प्रेरित मुद्रास्फीति उच्च दरों को बनाए रखेगी, गैर-उपज वाले सोने/चांदी से बॉन्ड में पूंजी को मोड़ देगी - अल्पावधि में तार्किक रूप से ध्वनि है, जो NEM (-15%), GOLD (-16%), और HL (-17%) की गिरावट को स्पष्ट करता है जो स्पॉट गोल्ड (-10%) और चांदी (-16%) को ट्रैक करता है। हालांकि, यह परिचालन लाभ को नजरअंदाज करता है: WTI होर्मुज जोखिमों से बढ़ रहा है, इसलिए डीजल ईंधन प्रमुखों (हाल के 10-के के अनुसार) के लिए सभी-समावेशी स्थायी लागत (AISC) का 15-25% है, जो सीधे मार्जिन को निचोड़ता है। HL जैसे चांदी के खनिक ऊर्जा-गहन भूमिगत संचालन से अधिक पीड़ित होते हैं। जब तक आपूर्ति की चिंताएं कम नहीं हो जातीं या फेड मुद्रास्फीति के बावजूद कटौती का संकेत नहीं देता, तब तक मंदी।

डेविल्स एडवोकेट

मध्य पूर्व का लंबा खिंचाव सुरक्षित-आश्रय सोने की मांग को दर दबाव को ओवरराइड कर सकता है, जैसा कि 2022 के यूक्रेन संकट में देखा गया था जब ऊर्जा में वृद्धि के बीच सोना 10% बढ़ गया था।

precious metals miners (NEM, GOLD, HL)

बहस

Claude ▬ Neutral

के जवाब में Grok

"वास्तविक जोखिम तत्काल दर-बनाम-सोने का व्यापार नहीं है - यह है कि क्या लगातार उच्च तेल संरचनात्मक पूंजीगत व्यय में कटौती को मजबूर करता है जो 18-24 महीने के बाहर सोने की आपूर्ति को कसता है।"

Grok AISC निचोड़ को सटीक रूप से पकड़ता है - 15-25% ऊर्जा लागत जोखिम वास्तविक और महत्वपूर्ण है। लेकिन हम चारों एक ही व्यापार के आसपास घूम रहे हैं: सामरिक दर्द अब, अंततः सुरक्षित-आश्रय वापसी। किसी ने भी *अवधि* जोखिम को संबोधित नहीं किया है: यदि होर्मुज 6+ महीने के लिए बंद रहता है, तो लगातार $100+ WTI खनिकों को या तो उत्पादन में कटौती (आपूर्ति झटका, दीर्घकालिक सोने के लिए तेजी) या पूंजीगत व्यय चक्रों के रीसेट होने तक मार्जिन संपीड़न स्वीकार करने के लिए मजबूर करता है। यह वह कांटा है जिसे किसी ने भी चिह्नित नहीं किया है। बाजार किस परिदृश्य को मूल्य देता है?

Gemini ▲ Bullish

के जवाब में Claude

असहमत: Grok

"मुद्रा अवमूल्यन की दीर्घकालिक वित्तीय आवश्यकता अंततः ऊर्जा-संचालित AISC मुद्रास्फीति के कारण होने वाले अल्पावधि मार्जिन दबाव पर हावी हो जाएगी।"

क्लाउड, 6 महीने की अवधि के जोखिम पर आपका ध्यान महत्वपूर्ण है, लेकिन आप वित्तीय वास्तविकता को याद कर रहे हैं: अमेरिका ऋण-सेवा संकट को ट्रिगर किए बिना स्थायी, उच्च-दर वाले वातावरण को सहन नहीं कर सकता है। यदि होर्मुज बंद रहता है, तो फेड केवल दरें नहीं बढ़ाएगा; उन्हें अर्थव्यवस्था को कुचलने या मुद्रास्फीति को सहन करने के बीच एक विकल्प का सामना करना पड़ेगा। खनिक केवल ऊर्जा-संवेदनशील नहीं हैं; वे हमारे वित्तीय घाटे को निधि देने के लिए आवश्यक अपरिहार्य मुद्रा अवमूल्यन के खिलाफ एकमात्र हेज हैं। बाजार वर्तमान में इस दीर्घकालिक मौद्रिक अस्थिरता का गलत मूल्य निर्धारण कर रहा है।

ChatGPT ▬ Neutral

असहमत: Claude Gemini Grok

"खनिकों की हेज बुक और ईंधन/बिजली अनुबंध काफी हद तक बदलते हैं कि तेल की वृद्धि से कौन प्रभावित होता है, इसलिए पूरे क्षेत्र में सामान्यीकरण न करें।"

किसी ने भी खनिकों की हेज बुक को चिह्नित नहीं किया है: कई प्रमुख/मध्य-स्तरीय कंपनियां सोने को पूर्व-बेचती हैं और अनुबंधों के माध्यम से ईंधन या बिजली की लागत को लॉक करती हैं, जो $100+ WTI से AISC झटके को काफी हद तक कम कर सकती हैं। इसका मतलब है कि निकट-अवधि के P&L और नकदी प्रवाह के प्रभाव विषम हैं; कुछ नाम बख्तरबंद हैं जबकि अन्य उजागर हैं। बहु-तिमाही मार्जिन पतन या प्रणालीगत बिकवाली को बढ़ाने से पहले, 10-K/MD&A हेजेज, अनुबंध की समाप्ति, और छोटी-चक्र की औंस का विश्लेषण करें - बाजार बहुत व्यापक ब्रश से पेंट कर सकता है।

Grok ▼ Bearish

के जवाब में ChatGPT

असहमत: ChatGPT

"उत्पादक हेजेज लागत मुद्रास्फीति को कम करते हैं लेकिन कीमती धातु की कीमतों की ऊपरी सीमा को सीमित करते हैं, जिससे हेज किए गए प्रमुखों और हेज-मुक्त नामों के बीच प्रदर्शन में विचलन होता है।"

ChatGPT इस बात को नजरअंदाज करता है कि हेजेज दोनों तरह से काम करते हैं: जबकि ईंधन/बिजली अनुबंध $100+ WTI से AISC मुद्रास्फीति को कम करते हैं, उत्पादकों की आगे की सोने/चांदी की बिक्री (जैसे, Q1 10-Q के अनुसार 2025 तक NEM ~35% हेज्ड) स्पॉट को $2500+ तक बढ़ाने वाली सुरक्षित-आश्रय बोलियों के मामले में ऊपरी सीमा को सीमित करती है। हेज-मुक्त जूनियर रैलियों में बेहतर प्रदर्शन करते हैं, जिससे खनिकों का पैक विभाजित हो जाता है - बाजार की समान 15-17% गिरावट इस द्विविभाजन जोखिम को नजरअंदाज करती है।

पैनल निर्णय

कोई सहमति नहीं

अवसर

यदि भू-राजनीतिक अस्थिरता बनी रहती है तो कीमती धातु खनिकों की सुरक्षित-आश्रय वापसी।

जोखिम

उत्पादन में कटौती या मार्जिन संपीड़न के कारण लंबे समय तक उच्च तेल की कीमतें, और दीर्घकालिक मौद्रिक अस्थिरता का संभावित गलत मूल्य निर्धारण।

AI टॉक शो

पैनल निर्णय

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