द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
हाइड्रो वन के ठोस Q1 प्रदर्शन और विकास की संभावनाओं के बावजूद, पैनलिस्ट नियामक जोखिमों, capex निष्पादन और संभावित राजनीतिक हस्तक्षेप के बारे में चिंता व्यक्त करते हैं, जिससे 2026 दर मामले के परिणाम स्पष्ट होने तक स्टॉक के मूल्यांकन पर एक मंदी का दृष्टिकोण पड़ता है।
जोखिम: नियामक जोखिम, जिसमें संभावित राजनीतिक हस्तक्षेप और capex निष्पादन चुनौतियां शामिल हैं, पैनलिस्टों द्वारा झंडांकित सबसे बड़ा जोखिम है।
अवसर: किसी एक सबसे बड़े अवसर पर कोई स्पष्ट सहमति नहीं पहचानी गई।
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- हाइड्रो वन ने मजबूत क्यू1 परिणाम पोस्ट किए, जिसमें मूल ईपीएस पिछले साल के सीएडी 0.60 से बढ़कर सीएडी 0.65 हो गया और शुद्ध आय में 9.2% की वृद्धि हुई। प्रबंधन ने वर्तमान दर अवधि के लिए 6% से 8% वार्षिक ईपीएस वृद्धि के अपने दीर्घकालिक लक्ष्य की पुष्टि की।
- ट्रांसमिशन मांग और परियोजना वृद्धि प्रमुख चालक बने हुए हैं, जिसमें खरीदे गए बिजली के शुद्ध राजस्व में 3% की वृद्धि हुई है और कंपनी ने रेड लेक ट्रांसमिशन लाइन को एक पाइपलाइन में जोड़ा है जिसमें अब 15 ट्रांसमिशन परियोजनाएं शामिल हैं। हाइड्रो वन ने यह भी कहा कि ओंटारियो की जनसंख्या वृद्धि और विद्युतीकरण से ग्रिड निवेश की आवश्यकता बढ़ रही है।
- सीईओ का परिवर्तन आसन्न है, क्योंकि डेविड लेबेटर 9 जून को सेवानिवृत्त होंगे और सीओओ मेगन टेलफोर्ड अध्यक्ष और सीईओ के रूप में पदभार ग्रहण करेंगी। कंपनी 2026 की तीसरी तिमाही में ओईबी के साथ अपनी संयुक्त दर आवेदन दाखिल करने की भी योजना बना रही है और कहा कि उसकी बैलेंस शीट मजबूत स्थिति में बनी हुई है।
हाइड्रो वन (TSE:H) ने पहली तिमाही की आय में वृद्धि दर्ज की और अपनी लंबी अवधि की आय वृद्धि के दृष्टिकोण की पुष्टि की क्योंकि प्रबंधन ने ओंटारियो में बिजली की बढ़ती मांग, एक बढ़ती ट्रांसमिशन परियोजना पाइपलाइन और आगामी नेतृत्व परिवर्तन पर प्रकाश डाला।
कंपनी की पहली तिमाही 2026 की आय कॉल पर, मुख्य वित्तीय और नियामक अधिकारी हैरी टेलर ने कहा कि मूल प्रति शेयर आय 2025 की पहली तिमाही में सीएडी 0.60 से बढ़कर सीएडी 0.65 हो गई। सामान्य शेयरधारकों के लिए शुद्ध आय पिछले वर्ष की अवधि से 9.2% बढ़ी।
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टेलर ने कहा कि इस तिमाही में वितरण और ट्रांसमिशन दोनों में उच्च मात्रा, ओंटारियो एनर्जी बोर्ड-अनुमोदित 2026 दरों से खरीदे गए बिजली से अधिक राजस्व, और उच्च औसत मासिक शिखर ट्रांसमिशन मांग से लाभ हुआ। कम परिचालन, रखरखाव और प्रशासनिक लागत और कम आयकर व्यय ने भी परिणामों का समर्थन किया। इन लाभों को उच्च ब्याज व्यय और उच्च मूल्यह्रास, परिशोधन और संपत्ति हटाने की लागतों से आंशिक रूप से ऑफसेट किया गया था।
"आगे देखते हुए, हम उम्मीद करते हैं कि इस दर अवधि के लिए प्रति शेयर आय सालाना 6% और 8% के बीच बढ़ेगी, जिसमें सीएडी 1.61 के सामान्य 2022 प्रति शेयर आय को आधार के रूप में उपयोग किया जाएगा," टेलर ने कहा।
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खरीदे गए बिजली के शुद्ध राजस्व में तिमाही में साल-दर-साल 3% की वृद्धि हुई। ट्रांसमिशन राजस्व 4.4% बढ़ा, जिसे टेलर ने मुख्य रूप से उच्च औसत मासिक एक-घंटे की शिखर मांग, 0.8% ऊपर, और ओईबी-अनुमोदित 2026 दरों से उच्च राजस्व के लिए जिम्मेदार ठहराया।
वितरण राजस्व, खरीदे गए बिजली के शुद्ध, 0.9% बढ़ा, मुख्य रूप से ग्राहक गणना में 0.9% की वृद्धि के कारण। टेलर ने कहा कि ट्रांसमिशन और वितरण दोनों खंडों में नियामक समायोजन के ऑफसेटिंग प्रविष्टियां थीं और शुद्ध आय पर तटस्थ थीं।
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परिचालन, रखरखाव और प्रशासनिक व्यय साल-दर-साल 0.9% कम हुए। ट्रांसमिशन लागत 3.1% बढ़ी, मुख्य रूप से उच्च कॉर्पोरेट सहायता लागत के कारण, सुविधाओं के रखरखाव और सूचना प्रौद्योगिकी पहलों से जुड़ी कम कार्य कार्यक्रम व्यय से आंशिक रूप से ऑफसेट। वितरण लागत 5% गिर गई, मुख्य रूप से कम कार्य कार्यक्रम व्यय के कारण, जिसमें वनस्पति प्रबंधन भी शामिल है।
मूल्यह्रास, परिशोधन और संपत्ति हटाने के व्यय में 3.4% की वृद्धि हुई, जो नई संपत्तियों को सेवा में लाने के कारण पूंजीगत संपत्तियों में वृद्धि को दर्शाता है, जो संपत्ति हटाने की कम लागतों से आंशिक रूप से ऑफसेट है। 2025 में ऋण जारी करने के बाद बकाया दीर्घकालिक ऋण में वृद्धि के कारण ब्याज व्यय साल-दर-साल 8% बढ़ा, जो उच्च पूंजीकृत ब्याज से आंशिक रूप से ऑफसेट है।
टेलर ने कहा कि हाइड्रो वन की बैलेंस शीट "उत्कृष्ट स्थिति" में बनी हुई है, यह देखते हुए कि 31 मार्च, 2026 तक शुद्ध ऋण के प्रति परिचालन से धन 13.9% था, जो रेटिंग-एजेंसी की सीमाओं से ऊपर है जो क्रेडिट रेटिंग समीक्षा को ट्रिगर कर सकता है। आयकर व्यय पिछले साल के सीएडी 68 मिलियन से घटकर सीएडी 41 मिलियन हो गया, और प्रभावी कर दर 15.9% से घटकर 9.4% हो गई।
हाइड्रो वन ने पहली तिमाही के दौरान पूंजीगत व्यय में सीएडी 715 मिलियन का निवेश किया, जो 2025 की समान अवधि से 2.7% कम है। टेलर ने कहा कि गिरावट स्टेशन नवीनीकरण और उपकरण प्रतिस्थापन की कम मात्रा, ट्रांसमिशन में कम ग्राहक कनेक्शन व्यय, सेंट क्लेयर ट्रांसमिशन लाइन पर कम व्यय और ट्रांसमिशन और वितरण दोनों में कम लकड़ी के खंभे के प्रतिस्थापन को दर्शाती है।
इन गिरावटों को दीर्घकालिक विकास परियोजनाओं, एएमआई 2.0 के रूप में जाने जाने वाले उन्नत मीटरिंग इन्फ्रास्ट्रक्चर कार्यक्रम और ओंटारियो ब्रॉडबैंड पहल का समर्थन करने वाले उपकरणों में बढ़े हुए निवेश से आंशिक रूप से ऑफसेट किया गया था।
कंपनी ने तिमाही के दौरान सीएडी 484 मिलियन की संपत्ति सेवा में लाई, जो एक साल पहले से 14.4% अधिक है। ट्रांसमिशन इन-सर्विस जोड़ 39% बढ़े, मुख्य रूप से उच्च-वोल्टेज भूमिगत केबल प्रतिस्थापन कार्य और स्टेशन नवीनीकरण और प्रतिस्थापन निवेश के कारण। वितरण इन-सर्विस जोड़ 4.3% गिर गए, मुख्य रूप से ओरिलिया संचालन केंद्र से जुड़ी पिछली-वर्ष की निवेशों और कम लकड़ी के खंभे के प्रतिस्थापन की मात्रा के कारण, उच्च ब्रॉडबैंड और एएमआई 2.0 निवेशों से आंशिक रूप से ऑफसेट।
हाइड्रो वन के निदेशक मंडल ने 10 जून, 2026 के रिकॉर्ड के सामान्य शेयरधारकों को देय प्रति शेयर सीएडी 0.3531 का लाभांश घोषित किया।
अध्यक्ष और मुख्य कार्यकारी अधिकारी डेविड लेबेटर ने कहा कि ओंटारियो की बढ़ती आबादी, विद्युतीकरण और आर्थिक विस्तार प्रांत भर में बिजली की मांग को नया आकार दे रहे हैं। उन्होंने कहा कि हाइड्रो वन ट्रांसमिशन और वितरण अवसंरचना निवेश, फर्स्ट नेशंस, यूनियनों और नगर पालिकाओं के साथ साझेदारी, और विश्वसनीयता, लचीलापन और सामर्थ्य पर ध्यान केंद्रित करके बदलाव का समर्थन करने के लिए अच्छी स्थिति में है।
हाइड्रो वन को उत्तरी ओंटारियो में ग्रीनस्टोन ट्रांसमिशन लाइन और उत्तरी मध्य ओंटारियो में सडबरी-टू-बैरी ट्रांसमिशन लाइन विकसित करने और अनुमोदन प्राप्त करने के लिए नामित किया गया है। दोनों के 2032 में सेवा में आने की उम्मीद है।
टेलर ने कहा कि हाइड्रो वन को हाल ही में उत्तर-पश्चिमी ओंटारियो में, ड्रीडेन के उत्तर में, रेड लेक ट्रांसमिशन लाइन विकसित करने और निर्माण करने के लिए नामित किया गया था। परियोजना में ड्रीडेन ट्रांसफार्मर स्टेशन से ईयर फॉल्स ट्रांसफार्मर स्टेशन तक एक नई डबल-सर्किट 230 केवी ट्रांसमिशन लाइन, संबंधित स्टेशन सुविधाएं और रेड लेक स्विचिंग स्टेशन से एक कनेक्शन शामिल है। इसके 2030 के दशक की शुरुआत तक सेवा में आने की उम्मीद है।
टेलर ने कहा कि इस जोड़ से हाइड्रो वन की इन्वेंट्री विकास और निर्माण के तहत 15 ट्रांसमिशन लाइनों तक पहुंच गई है। उन्होंने कहा कि कंपनी का 50/50 फर्स्ट नेशन इक्विटी पार्टनरशिप मॉडल का उद्देश्य समीपवर्ती फर्स्ट नेशंस को ट्रांसमिशन अवसंरचना द्वारा बनाए गए दीर्घकालिक मूल्य में सीधे भाग लेने की अनुमति देना है।
संभावित अंतर-प्रांतीय ट्रांसमिशन विकास पर एक विश्लेषक के प्रश्न के जवाब में, लेबेटर ने कहा कि मैनिटोबा और ओंटारियो के बीच और क्यूबेक और ओंटारियो के बीच मजबूत संबंध समझ में आ सकते हैं। उन्होंने कहा कि हाइड्रो वन के पास पहले से ही दोनों प्रांतों के साथ इंटरटाई और अधिकार मार्ग हैं, जो कंपनी को अतिरिक्त क्षमता या सर्किट जोड़े जाने पर एक प्रमुख डेवलपर के रूप में स्थापित कर सकता है।
प्रबंधन ने कहा कि हाइड्रो वन 2026 की तीसरी तिमाही में ओईबी के साथ अपनी संयुक्त दर आवेदन दाखिल करने की राह पर है। टेलर ने कहा कि कंपनी 1 अक्टूबर या उससे पहले फाइल करने की उम्मीद करती है और प्रस्ताव उस समय सार्वजनिक रूप से उपलब्ध होगा। हालांकि, उन्होंने कहा कि हाइड्रो वन आवेदन स्वीकृत होने तक विशिष्ट मार्गदर्शन अपडेट प्रदान नहीं करेगा।
टेलर ने कहा कि कंपनी ने 100,000 से अधिक ग्राहकों, आवासीय ग्राहकों से लेकर बड़े ट्रांसमिशन-कनेक्टेड ग्राहकों तक, एक "अभूतपूर्व" ग्राहक जुड़ाव प्रक्रिया पूरी की। ग्राहकों को प्रस्ताव और दर प्रभाव दिखाए गए और विश्वसनीयता, विकास निवेश और सामर्थ्य के आसपास ट्रेड-ऑफ के बारे में पूछा गया।
लेबेटर ने कहा कि खंडों में दो-तिहाई से अधिक ग्राहकों ने मसौदा योजना का समर्थन किया। उन्होंने कहा कि ग्राहक विश्वसनीयता, लचीलापन और ओंटारियो में आर्थिक गतिविधि को बढ़ावा देने वाले प्रयासों में सबसे अधिक रुचि रखते थे।
प्रबंधन ने ओईबी द्वारा हाइड्रो वन के जेड-फैक्टर आवेदन को अस्वीकार करने पर भी चर्चा की, जो मार्च 2025 के अंत में एक पीढ़ीगत बर्फ़ीला तूफ़ान से संबंधित था, जिसने 600,000 से अधिक ग्राहकों को प्रभावित किया था। टेलर ने कहा कि ओईबी ने तूफान में हुए खर्चों से जुड़ी सीएडी 69 मिलियन की वृद्धिशील राजस्व की वसूली से इनकार कर दिया। उन्होंने कहा कि इनकार हाइड्रो वन के ईपीएस मार्गदर्शन को प्रभावित नहीं करता है क्योंकि अनुरोधित वृद्धिशील राजस्व को उस दृष्टिकोण में शामिल नहीं किया गया था।
टेलर ने कहा कि निर्णय परिस्थितियों के एक संकीर्ण सेट पर आधारित था और हाइड्रो वन विचार कर रहा है कि क्या उसके आगामी दर आवेदन में असाधारण तूफान व्यय के लिए एक स्थगन और भिन्नता खाता शामिल होना चाहिए।
लेबेटर, जिन्होंने पहले घोषणा की थी कि वह 9 जून, 2026 को प्रभावी अध्यक्ष और सीईओ के पद से सेवानिवृत्त होंगे, ने कहा कि यह निर्णय उनके परिवार की जरूरतों और हाइड्रो वन के भविष्य पर विचार करने के बाद लिया गया था। मेगन टेलफोर्ड, वर्तमान मुख्य परिचालन अधिकारी, उनकी सेवानिवृत्ति पर अध्यक्ष और सीईओ बनेंगी।
लेबेटर ने टेलफोर्ड को एक "अत्यधिक सम्मानित और सिद्ध नेता" के रूप में वर्णित किया, जिन्होंने स्वास्थ्य और सुरक्षा, रणनीति, प्रणाली योजना, संचालन, मानव संसाधन, श्रम संबंध, स्वदेशी संबंध, कॉर्पोरेट मामले और ग्राहक देखभाल सहित क्षेत्रों में कार्यकारी जिम्मेदारी निभाई है।
लेबेटर ने एक सुरक्षा मील का पत्थर भी उजागर किया, यह कहते हुए कि कर्मचारियों ने दो साल तक उच्च-ऊर्जा गंभीर घटना के बिना काम किया था। उन्होंने कहा कि यह रिकॉर्ड, शीर्ष-चतुर्थांश कम रिपोर्ट करने योग्य चोट आवृत्ति के साथ मिलकर, जीवन-परिवर्तनकारी चोटों और मौतों को समाप्त करने के हाइड्रो वन के लक्ष्य का समर्थन करता है।
कंपनी ने श्रम विकासों को भी नोट किया, जिसमें 31 मार्च, 2028 तक इंजीनियरिंग, पर्यवेक्षी और अन्य पेशेवर भूमिकाओं को कवर करने वाले सोसाइटी ऑफ यूनाइटेड प्रोफेशनल्स के साथ एक सामूहिक समझौते का अनुसमर्थन शामिल है। हाइड्रो वन ने कनाडाई यूनियन ऑफ स्किल्ड वर्कर्स के साथ एक अस्थायी समझौते पर भी पहुंचा, जो अनुसमर्थन के अधीन है।
सीईओ के रूप में अपने अंतिम आय कॉल में, लेबेटर ने कहा कि इस भूमिका में सेवा करना "जीवन का सबसे बड़ा विशेषाधिकार" रहा है और तूफान प्रतिक्रिया, सुरक्षा प्रगति, ग्राहक बहाली और परियोजना वितरण के लिए हाइड्रो वन कर्मचारियों को श्रेय दिया।
हाइड्रो वन ओंटारियो में विनियमित ट्रांसमिशन और वितरण संपत्तियों का संचालन करता है। क्षेत्र का सबसे बड़ा बिजली प्रदाता लगभग 1.5 मिलियन ग्राहकों की सेवा करता है। ट्रांसमिशन कंपनी के दर आधार का लगभग 60% हिस्सा है, जिसमें शेष वितरण का हिस्सा है। हाइड्रो वन एक छोटा दूरसंचार व्यवसाय, एक्रोनियम सॉल्यूशंस का संचालन करता है, जिसकी वार्षिक आय समेकित परिणामों में 1% से कम का योगदान करती है। ओंटारियो प्रांत के पास लगभग 47% सामान्य इक्विटी हिस्सेदारी है।
यह तत्काल समाचार अलर्ट मार्केटबीट से कथा विज्ञान प्रौद्योगिकी और वित्तीय डेटा द्वारा उत्पन्न किया गया था ताकि पाठकों को सबसे तेज रिपोर्टिंग और निष्पक्ष कवरेज प्रदान की जा सके। कृपया इस कहानी के बारे में कोई भी प्रश्न या टिप्पणी [email protected] पर भेजें।
"हाइड्रो वन क्यू1 अर्निंग्स कॉल हाइलाइट्स" लेख मूल रूप से मार्केटबीट द्वारा प्रकाशित किया गया था।
मे 2026 के लिए मार्केटबीट के शीर्ष स्टॉक देखें।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"हाइड्रो वन के दीर्घकालिक ईपीएस वृद्धि लक्ष्य तेजी से एक अधिक प्रतिबंधात्मक नियामक वातावरण को नेविगेट करने पर निर्भर हो रहे हैं जो उपयोगिता लागत वसूली पर दरpayer सामर्थ्य को प्राथमिकता देता है।"
हाइड्रो वन (H) एक विशिष्ट 'बॉन्ड प्रॉक्सी' यूटिलिटी बना हुआ है, लेकिन 9.2% की शुद्ध आय वृद्धि अंतर्निहित दबाव को छुपाती है। जबकि प्रबंधन 6-8% ईपीएस वृद्धि की पुष्टि करता है, ब्याज व्यय में 8% की वृद्धि और CAD 69 मिलियन 'जेड-फैक्टर' तूफान लागत वसूली के OEB के इनकार एक कसते नियामक वातावरण का संकेत देते हैं। आने वाले सीईओ मेगन टेलफोर्ड में संक्रमण एक महत्वपूर्ण बिंदु है; उसे ओंटारियो मतदाताओं से बढ़ती सामर्थ्य चिंताओं के बीच 2026 संयुक्त दर आवेदन को नेविगेट करना होगा। जबकि 15-परियोजना ट्रांसमिशन पाइपलाइन दीर्घकालिक दृश्यता प्रदान करती है, स्टॉक का मूल्यांकन 'उच्च-से-लंबे' पूंजी की लागत के प्रति संवेदनशील है। हाइड्रो वन एक स्थिर होल्ड है, लेकिन निवेशकों को तब तक कई विस्तार की उम्मीद नहीं करनी चाहिए जब तक कि 2026 दर मामले का परिणाम स्पष्ट न हो जाए।
तूफान लागत वसूली को OEB की अस्वीकृति भविष्य के नियामक धक्का-मुक्की के लिए एक मिसाल कायम कर सकती है, प्रभावी रूप से जलवायु-संबंधित बुनियादी ढांचे को मजबूत करने की लागतों को पारित करने की हाइड्रो वन की क्षमता को सीमित कर सकती है।
"H एक स्थिर यौगिक है जिसमें नियामक बाधाएं हैं जो 6-8% मार्गदर्शन को छत बनाती हैं, न कि फर्श, जब तक कि Q3 2026 दर आवेदन हल नहीं हो जाता।"
H का Q1 बीट (EPS +8.3% YoY) सतह पर ठोस दिखता है, लेकिन 6-8% दीर्घकालिक ईपीएस मार्गदर्शन एक विनियमित उपयोगिता के लिए 15-परियोजना ट्रांसमिशन पाइपलाइन और ओंटारियो विद्युतीकरण टेलविंड के साथ कम प्रभावशाली है। असली चिंता: बड़े पैमाने पर बुनियादी ढांचे की जरूरतों के बावजूद capex 2.7% गिर गया, और OEB ने अभी CAD 69M की बर्फ-तूफान वसूली से इनकार कर दिया है। दर आवेदन फाइलिंग Q3 2026 तक टल गई है जिसका मतलब है कि इस साल के अंत तक नियामक परिणामों की कोई दृश्यता नहीं है। टेलफोर्ड को सीईओ संक्रमण परिचालन रूप से सुचारू है, लेकिन समय एक महत्वपूर्ण दर वार्ता के साथ मेल खाता है। बैलेंस शीट किले जैसी है (13.9% FFO/ऋण अनुपात), जो एक ताकत है और एक संकेत है कि कंपनी आक्रामक रूप से पूंजी तैनात नहीं कर रही है।
6-8% मार्गदर्शन सामान्यीकृत 2022 ईपीएस CAD 1.61 को आधार के रूप में मानता है - यदि OEB असाधारण लागत वसूली से इनकार करना जारी रखता है (जैसा कि बर्फबारी के साथ), तो वास्तविक वृद्धि कम हो सकती है, और सामर्थ्य चिंताओं के कारण दर आवेदन विवादास्पद हो सकता है जिसे प्रबंधन ने चिह्नित किया है।
"N/A"
[अनुपलब्ध]
"Q1 की ताकत के बावजूद, नियामक जोखिम और capex निष्पादन की गति मुख्य स्विंग कारक हैं जो नियोजित 6-8% ईपीएस वृद्धि को पटरी से उतार सकते हैं।"
हाइड्रो वन ने एक ठोस Q1 दिया: CAD 0.65 मूल ईपीएस, 9.2% शुद्ध आय वृद्धि, और एक पुनः पुष्टि की गई 6-8% वार्षिक ईपीएस लक्ष्य, जो एक बढ़ती ट्रांसमिशन पाइपलाइन (15 लाइनें) और उच्च विनियमित दरों द्वारा समर्थित है। बैलेंस शीट मजबूत दिखती है, और नेतृत्व संक्रमण व्यवस्थित है। हालांकि, कहानी नियामक भाग्य और capex निष्पादन पर निर्भर करती है। 3% राजस्व वृद्धि निर्माण और वित्तपोषण लागत (8% उच्च ब्याज व्यय) पर चल रहे मुद्रास्फीति दबावों और एक भारी, लंबी अवधि की पूंजी योजना को छुपाती है। जोखिम यह है कि संयुक्त दर आवेदन और तूफान-व्यय वसूली रिटर्न को बदल सकती है, खासकर यदि देरी या इनकार होता है।
नियामक अनुमोदन एक अवरोधक कारक हैं; कोई भी देरी या सख्त लागत वसूली सीमा ROE को संपीड़ित कर सकती है और अपेक्षित ईपीएस वृद्धि को आगे बढ़ा सकती है।
"capex में गिरावट एक नियामक और आपूर्ति-श्रृंखला बाधा है, जबकि हाइड्रो वन के लिए असली खतरा अगले प्रांतीय चुनाव से पहले दर निर्धारण में राजनीतिक हस्तक्षेप है।"
क्लाउड, आप capex गिरावट को गलत पढ़ रहे हैं। 2.7% की गिरावट आक्रामकता की कमी नहीं है; यह आपूर्ति श्रृंखला और नियामक परमिटिंग में एक अस्थायी बाधा है। यहाँ असली जोखिम राजनीतिक है, परिचालन नहीं। ओंटारियो चुनाव चक्र नजदीक आने के साथ, OEB मतदाताओं को खुश करने के लिए दर वृद्धि को दबाने के लिए प्रेरित होता है, चाहे 'किला' बैलेंस शीट कुछ भी हो। हम एक उपयोगिता खेल को नहीं देख रहे हैं; हम ओंटारियो के वित्तीय स्वास्थ्य और सामर्थ्य संकट के प्रॉक्सी को देख रहे हैं।
"दर वृद्धि का राजनीतिक दमन + नियामक capex देरी = एक बहु-वर्षीय ROE संपीड़न चक्र, एक अस्थायी बाधा नहीं।"
जेमिनी का राजनीतिक लेंस तेज है जितना मैंने श्रेय दिया होता, लेकिन दो अलग-अलग जोखिमों को मिलाता है। हाँ, OEB चुनावी दबाव का सामना करता है - यह वास्तविक है। लेकिन क्लाउड द्वारा बताई गई capex गिरावट केवल परमिटिंग नहीं है; यह नियामक अनिश्चितता के बीच पूंजी अनुशासन का भी एक लक्षण है। यदि टेलफोर्ड एक बाधित capex वातावरण विरासत में मिलता है और 2026 में एक शत्रुतापूर्ण दर मामले का सामना करता है, तो 15-परियोजना पाइपलाइन एक देनदारी बन जाती है, न कि एक खाई। तब किला बैलेंस शीट फंसी हुई पूंजी की तरह दिखती है, ताकत की तरह नहीं।
[अनुपलब्ध]
"capex निष्पादन जोखिम और 2026 दर मामले में सख्त लागत वसूली वास्तविक लीवर हैं जो अकेले राजनीतिक जोखिम के बजाय हाइड्रो वन के 6-8% ईपीएस पथ को कमजोर कर सकते हैं।"
जेमिनी का तर्क है कि असली जोखिम राजनीतिक है; मुझे लगता है कि भौतिक जोखिम capex निष्पादन और नियामक नकदी-प्रवाह जोखिम है। 2.7% capex गिरावट बनी रह सकती है यदि परमिटिंग और आपूर्ति-श्रृंखला सामान्यीकरण धीमा रहता है, और OEB तूफान-लागत इनकार दर-आधार वृद्धि आधार को कमजोर करता है। यह 2026 दर मामले के माध्यम से विनियमित रिटर्न को कसता है और सीधे 6-8% ईपीएस पथ को चुनौती देता है यदि लागत वसूली प्रतिबंधित रहती है या capex मार्गदर्शन से अधिक पिछड़ जाता है।
हाइड्रो वन के ठोस Q1 प्रदर्शन और विकास की संभावनाओं के बावजूद, पैनलिस्ट नियामक जोखिमों, capex निष्पादन और संभावित राजनीतिक हस्तक्षेप के बारे में चिंता व्यक्त करते हैं, जिससे 2026 दर मामले के परिणाम स्पष्ट होने तक स्टॉक के मूल्यांकन पर एक मंदी का दृष्टिकोण पड़ता है।
किसी एक सबसे बड़े अवसर पर कोई स्पष्ट सहमति नहीं पहचानी गई।
नियामक जोखिम, जिसमें संभावित राजनीतिक हस्तक्षेप और capex निष्पादन चुनौतियां शामिल हैं, पैनलिस्टों द्वारा झंडांकित सबसे बड़ा जोखिम है।