द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
$IBM के दूसरी तिमाही के नतीजों में चूक और उसके बाद 25% की गिरावट निष्पादन जोखिमों को दर्शाती है, जिसमें पैनलिस्टों ने इंफ्रास्ट्रक्चर राजस्व में गिरावट, सॉफ्टवेयर की धीमी वृद्धि और वर्तमान मूल्यांकन की स्थिरता के बारे में चिंता व्यक्त की है। कंपनी के AI, साइबर सुरक्षा और क्वांटम पर दीर्घकालिक दांव अभी तक निकट अवधि के राजस्व की कमी और अनुबंध में देरी की भरपाई नहीं कर पा रहे हैं।
जोखिम: उच्च-लागत वाले परामर्श मिश्रण के कारण मार्जिन में कमी और Q4 तक 20%+ परिचालन मार्जिन हासिल करने में असमर्थता, जिससे बड़े पैमाने पर लागत में कटौती के बिना 2027 EPS लक्ष्य गणितीय रूप से असंभव हो गए हैं।
अवसर: ट्रांज़िशन के दौरान मिश्रित मार्जिन को बनाए रखने या बेहतर बनाने के लिए कंसल्टिंग हेडकाउंट की तुलना में वॉटसनएक्स लाइसेंसिंग ग्रोथ को तेज़ी से बढ़ाना।
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
इंटरनेशनल बिजनेस मशीन्स (IBM) के निवेशकों को 14 जुलाई को एक अप्रिय आश्चर्य का सामना करना पड़ा। प्रौद्योगिकी दिग्गज ने निर्धारित समय से एक सप्ताह पहले दूसरी तिमाही के अपने प्रारंभिक परिणाम जारी किए, और बाजार की प्रतिक्रिया क्रूर थी। कंपनी द्वारा राजस्व और आय दोनों में उम्मीदों से चूकने की रिपोर्ट करने और यह स्वीकार करने के बाद कि वह बदलते ग्राहक खर्च पैटर्न के साथ तालमेल बिठाने में विफल रही, IBM के शेयर 25% से अधिक गिर गए और 1987 के बाद अपने सबसे खराब दिन का सामना करना पड़ा।
सीईओ अरविंद कृष्णा ने स्वीकार किया कि IBM "लड़खड़ा गई" क्योंकि ग्राहकों ने अपने प्रौद्योगिकी बजट का अधिक हिस्सा पारंपरिक सॉफ्टवेयर और बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के बजाय AI सर्वर, स्टोरेज और मेमोरी चिप्स की ओर स्थानांतरित कर दिया।
इस बिकवाली ने एक ही सत्र में लगभग 69 बिलियन डॉलर का बाजार मूल्य मिटा दिया। लेकिन इतनी बड़ी गिरावट के बाद, क्या IBM आखिरकार एक सौदा है, या कमजोरी गहरे समस्याओं का संकेत देती है?
IBM की Q2 चूक से नए सवाल खड़े होते हैं
IBM पिछले कुछ वर्षों से खुद को एक कृत्रिम बुद्धिमत्ता और हाइब्रिड क्लाउड कंपनी के रूप में स्थापित करने में लगी हुई है। जबकि उस रणनीति ने सॉफ्टवेयर में स्थिर वृद्धि प्रदान की है, नवीनतम तिमाही ने दिखाया कि निष्पादन एक चुनौती बनी हुई है।
राजस्व साल-दर-साल (YOY) केवल 1% बढ़कर 17.2 बिलियन डॉलर हो गया, जो विश्लेषकों की उम्मीदों से कम है। समायोजित EPS बढ़कर 2.93 डॉलर हो गया, लेकिन यह अभी भी वॉल स्ट्रीट के पूर्वानुमान से कम रहा। अनिवार्य रूप से, IBM शीर्ष और नीचे दोनों लाइनों पर अनुमानों से चूक गई, जो बताता है कि निवेशकों ने इतनी आक्रामक प्रतिक्रिया क्यों दी।
रिपोर्ट में गहराई से देखने पर, सॉफ्टवेयर राजस्व में 5% की वृद्धि हुई, जबकि परामर्श में केवल मामूली वृद्धि हुई। सबसे बड़ी कमजोरी बुनियादी ढांचा खंड से आई, जहां राजस्व में 7% की गिरावट आई, जिससे समग्र परिणाम उम्मीदों से नीचे आ गए।
कृष्णा ने स्वीकार किया कि IBM ने कई बड़े ग्राहक अनुबंधों को समय पर पूरा करने में विफल रही क्योंकि उद्यम ग्राहकों ने मूल्य वृद्धि की उम्मीदों से पहले AI हार्डवेयर की ओर खर्च को पुनर्निर्देशित किया। हालांकि IBM ने स्वस्थ नकदी उत्पादन बनाए रखा, राजस्व की चूक ने बाकी सब कुछ ढक लिया।
IBM अभी भी लंबी अवधि के लिए निवेश कर रही है
निराशाजनक तिमाही के बावजूद, IBM लंबी अवधि के निवेशों में कटौती नहीं कर रही है।
कंपनी ने हाल ही में प्रोजेक्ट लाइटवेल का अनावरण किया, जो लगभग 20,000 इंजीनियरों द्वारा समर्थित 5 बिलियन डॉलर की ओपन-सोर्स साइबर सुरक्षा पहल है। बैंक ऑफ अमेरिका (BAC), जेपी मॉर्गन चेस (JPM), गोल्डमैन सैक्स (GS), और वीज़ा (V) सहित कई प्रमुख वित्तीय संस्थानों ने पहले ही शुरुआती प्रतिभागियों के रूप में साइन अप कर लिया है।
इसके अतिरिक्त, IBM क्वांटम कंप्यूटिंग में आक्रामक रूप से आगे बढ़ रही है। प्रबंधन अगले पांच वर्षों में अपने क्वांटम कंप्यूटिंग पारिस्थितिकी तंत्र और घरेलू चिप निर्माण क्षमताओं का विस्तार करने के लिए 10 बिलियन डॉलर से अधिक का निवेश करने की योजना बना रहा है।
ये पहल रातोंरात तिमाही परिणामों को ठीक नहीं करेंगी, लेकिन वे प्रदर्शित करती हैं कि IBM उन तकनीकों पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखे हुए है जो इसके पारंपरिक बुनियादी ढांचा व्यवसाय से कहीं आगे विकास को गति दे सकती हैं।
क्या बिकवाली के बाद IBM सस्ती दिखती है?
25% की गिरावट स्वाभाविक रूप से निवेशकों को यह सोचने पर मजबूर करती है कि क्या IBM एक सौदा बन गया है। इसका सीधा जवाब 'हाँ' है।
तेज गिरावट के बाद, IBM 2027 के फॉरवर्ड नॉन-GAAP आय के 22 गुना पर कारोबार कर रही है, जबकि प्रौद्योगिकी क्षेत्र का मध्यमान लगभग 16.9 गुना है।
इस साल की शुरुआत में, AI पहलों और क्वांटम कंप्यूटिंग के आसपास आशावाद ने स्टॉक को 52-सप्ताह के उच्च स्तर 332.46 डॉलर तक धकेलने में मदद की। आय चेतावनी के बाद, शेयर संक्षिप्त रूप से लगभग 214 डॉलर पर कारोबार कर रहे थे, जिससे उन लाभों में से लगभग सभी समाप्त हो गए।
विश्लेषक IBM स्टॉक के बारे में क्या कह रहे हैं?
वॉल स्ट्रीट IBM के दृष्टिकोण पर विभाजित है। ओपेनहाइमर स्टॉक को 350 डॉलर के मूल्य लक्ष्य के साथ "आउटपरफॉर्म" रेटिंग देना जारी रखता है, जबकि एवरकोर आईएसआई भी 310 डॉलर के लक्ष्य के साथ "आउटपरफॉर्म" रेटिंग बनाए रखता है। बैंक ऑफ अमेरिका ने अपने लक्ष्य को 330 डॉलर से घटाकर 280 डॉलर कर दिया, लेकिन अभी भी शेयरों को खरीदने की सलाह देता है।
हर कोई आशावादी नहीं है। एचएसबीसी ने IBM को 191 डॉलर के मूल्य लक्ष्य के साथ "रिड्यूस" में डाउनग्रेड किया, यह तर्क देते हुए कि कंपनी के प्रीमियम मूल्यांकन को उसके धीमे विकास प्रोफ़ाइल को देखते हुए उचित ठहराना मुश्किल है। सस्क़ुहन्ना भी अधिक सतर्क "न्यूट्रल" रुख बनाए रखता है।
कुल मिलाकर, IBM अभी भी वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों के बीच "मॉडरेट बाय" की आम सहमति रखती है, जिसका औसत मूल्य लक्ष्य 297.77 डॉलर है, जो 40.5% की महत्वपूर्ण वृद्धि का सुझाव देता है यदि प्रबंधन निवेशक का विश्वास फिर से हासिल कर सकता है।
क्या आपको 25% की गिरावट के बाद IBM खरीदना चाहिए?
IBM की नवीनतम आय चेतावनी निस्संदेह निराशाजनक थी। कंपनी ने निष्पादन की गलतियों को स्वीकार किया, और खुलासा किया कि ग्राहक खर्च पैटर्न प्रबंधन की अपेक्षा से तेज गति से बदल गए।
हालांकि, IBM वित्तीय रूप से मजबूत बनी हुई है, अरबों डॉलर का मुक्त नकदी प्रवाह उत्पन्न करना जारी रखे हुए है, और AI, साइबर सुरक्षा और क्वांटम कंप्यूटिंग में भारी निवेश कर रही है। ये व्यवसाय अगले कुछ वर्षों में बहुत अधिक महत्वपूर्ण हो सकते हैं।
दीर्घकालिक निवेशकों के लिए, बिकवाली ने कुछ हफ्ते पहले की तुलना में अधिक आकर्षक प्रवेश बिंदु बनाया है।
अगले कुछ तिमाहियों महत्वपूर्ण होंगी। यदि IBM साबित कर सकती है कि दूसरी तिमाही की कमजोरी अस्थायी थी, और इसकी AI रणनीति मजबूत वृद्धि में तब्दील होने लगी है, तो आज की गिरावट अंततः एक अवसर की तरह दिख सकती है। हालांकि, यदि निष्पादन की समस्याएं जारी रहती हैं, तो हालिया बिकवाली खत्म नहीं हो सकती है।
प्रकाशन की तारीख पर, नौमान खान का इस लेख में उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई सीधा या अप्रत्यक्ष हित नहीं था। इस लेख में सभी जानकारी और डेटा केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है। यह लेख मूल रूप से Barchart.com पर प्रकाशित हुआ था।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"आईबीएम (IBM) के लगातार निष्पादन अंतराल और इसके मुख्य प्रस्तावों से ग्राहकों के खर्च में तेजी से बदलाव का मतलब है कि क्रैश के बाद का मूल्यांकन, पेश किए जा रहे विकास प्रोफाइल के लिए बहुत अधिक बना हुआ है।"
IBM में 25% की गिरावट, जो Q2 की शुरुआती चेतावनी (राजस्व +1% बढ़कर $17.2B, EPS $2.93, दोनों उम्मीदों से कम; इंफ्रास्ट्रक्चर -7%) के कारण आई है, वास्तविक निष्पादन जोखिम को दर्शाती है क्योंकि एंटरप्राइज बजट कृष्णा की अपेक्षा से अधिक तेजी से AI हार्डवेयर की ओर बढ़ रहे हैं। पुन: स्थिति निर्धारण की कहानी से केवल मामूली सॉफ्टवेयर वृद्धि (+5%) हुई है, और 22x 2027 नॉन-GAAP आय का प्रीमियम, टेक मीडियन 16.9x की तुलना में, बिना किसी स्पष्ट त्वरण के अब और भी उचित ठहराना मुश्किल लगता है। क्वांटम, $5B प्रोजेक्ट लाइटवेल साइबर सुरक्षा, और $10B चिप निवेश में दीर्घकालिक दांव वास्तविक हैं, लेकिन वे निकट अवधि के राजस्व की कमी या अनुबंध में देरी की भरपाई नहीं करेंगे। फ्री कैश फ्लो ठोस बना हुआ है, फिर भी इतिहास बताता है कि लेगेसी-टेक संक्रमण अक्सर वादे से अधिक समय लेते हैं और कम परिणाम देते हैं।
यह लेख इस बात पर ध्यान नहीं देता कि IBM के हाइब्रिड-क्लाउड और AI सॉफ्टवेयर बैकलॉग में पहले से ही तेजी आ सकती है; यदि अगले दो तिमाहियों में मामूली पुन: त्वरण और Watsonx कर्षण भी दिखाई देता है, तो 22x मल्टीपल उच्च विकास पर 18x की ओर संकुचित हो सकता है, जिससे आज की गिरावट 30-40% की बढ़त के साथ क्लासिक डिप-बाय सेटअप में बदल जाएगी।
"IBM वर्तमान में गलत मूल्यांकित है क्योंकि निवेशक इसे एक AI ग्रोथ प्ले के रूप में महत्व दे रहे हैं, जबकि अंतर्निहित व्यवसाय एक स्थिर विरासत अवसंरचना प्रदाता बना हुआ है।"
IBM की 25% की गिरावट एक क्लासिक 'वैल्यू ट्रैप' चेतावनी है। जबकि लेख 22x फॉरवर्ड P/E को उजागर करता है, वह मल्टीपल 2027 के अनुमानों पर आधारित है, जो कंपनी के इंफ्रास्ट्रक्चर सेगमेंट को बदलने में असमर्थता को देखते हुए, सबसे अच्छे रूप में सट्टा हैं। इंफ्रास्ट्रक्चर में 7% की गिरावट सिर्फ एक 'चूक' नहीं है; यह संकेत देता है कि IBM पूंजी-व्यय चक्र में प्रासंगिकता खो रहा है। जब एंटरप्राइज क्लाइंट AI हार्डवेयर (Nvidia/AMD) को प्राथमिकता देते हैं, तो वे सिर्फ IBM अनुबंधों में देरी नहीं कर रहे हैं—वे सक्रिय रूप से IBM के लेगेसी स्टैक को बायपास करना चुन रहे हैं। 16.9x के टेक सेक्टर के मीडियन से प्रीमियम पर ट्रेडिंग करना, जबकि 1% राजस्व वृद्धि प्रदान करना, मौलिक रूप से अस्थिर है। जब तक IBM यह साबित नहीं कर देता कि उसका 'कंसल्टिंग' हाई-मार्जिन AI इंटीग्रेशन को कैप्चर कर सकता है, तब तक यह मूल्यांकन संकुचित होता रहेगा।
$5 बिलियन की विशाल प्रोजेक्ट लाइटवेल पहल और JPM और GS जैसे प्रमुख वित्तीय संस्थानों के साथ गहरा एकीकरण एक 'खाई' बना सकता है जो आगे के मंथन को रोकता है, जिससे वर्तमान बिकवाली चक्रीय खर्च बदलाव पर एक अस्थायी अतिप्रतिक्रिया बन जाती है।
"IBM मल्टीपल्स पर सस्ता है लेकिन एग्जीक्यूशन रिस्क पर महंगा है; स्टॉक किसी सौदेबाजी को नहीं बल्कि AI ट्रांज़िशन को नेविगेट करने के प्रबंधन की क्षमता में निवेशकों के विश्वास के नुकसान को दर्शाता है।"
IBM की 25% गिरावट गंभीर है, लेकिन लेख मूल्यांकन की सस्ताई को निवेश की गुणवत्ता के साथ मिलाता है। हाँ, 22x फॉरवर्ड 2027 की कमाई सेक्टर के 16.9x माध्य से बेहतर है—लेकिन यह मानता है कि IBM वास्तव में उन 2027 की कमाई के लक्ष्यों तक पहुँच सकता है। असली समस्या: इंफ्रास्ट्रक्चर राजस्व 7% कम हुआ, सॉफ्टवेयर वृद्धि केवल 5% हुई, और प्रबंधन ने अभी स्वीकार किया कि उन्होंने व्यवस्थित रूप से ग्राहक की मांग को गलत समझा। प्रोजेक्ट लाइटवेल और क्वांटम लंबी अवधि की दांव हैं जो निकट अवधि के नकदी सृजन या प्रतिस्पर्धी स्थिति को ठीक नहीं करते हैं। $69B का सफाया न केवल निराशा को दर्शाता है, बल्कि निष्पादन में विश्वास के क्षरण को भी दर्शाता है। वॉल स्ट्रीट की 40% अपसाइड एक ऐसे सुधार को मानती है जो पूरी तरह से AI/क्वांटम इन्फ्लेक्शन पर निर्भर करता है—एक बाइनरी परिणाम जो आम सहमति का चोला ओढ़े हुए है।
यदि IBM के बुनियादी ढांचे में गिरावट चक्रीय है (ग्राहक मूल्य सामान्यीकरण से पहले AI capex को फ्रंट-लोड कर रहे हैं) न कि संरचनात्मक, और यदि प्रोजेक्ट लाइटवेल वित्तीय संस्थानों के साथ कर्षण प्राप्त करता है, तो कहानी के पलटने पर स्टॉक में तेजी से फिर से रेटिंग हो सकती है - जिससे आज का प्रवेश वास्तव में धैर्यवान पूंजी के लिए अवसरवादी बन जाएगा।
"IBM को अपने मूल्यांकन को सही ठहराने के लिए मूर्त, निकट-अवधि के AI-संचालित राजस्व वृद्धि दिखानी होगी, अन्यथा बिकवाली के बाद का मल्टीपल संपीड़ित हो जाएगा और अपसाइड सीमित हो जाएगा।"
IBM की आश्चर्यजनक दूसरी तिमाही की चूक और 25% की इंट्राडे गिरावट निकट-अवधि के निष्पादन जोखिम का संकेत देती है, लेकिन बिकवाली एक मौलिक बाधा के बजाय एक चरणबद्ध समस्या पर अधिक प्रतिक्रिया कर सकती है। व्यवसाय नकदी-प्रवाह सकारात्मक बना हुआ है, और AI, साइबर सुरक्षा और क्वांटम पर लंबी अवधि की दांव मूल्य को अनलॉक कर सकती है क्योंकि सौदे बंद होते हैं और उच्च-मूल्य वाले सॉफ्टवेयर/सेवा मिश्रण के साथ मार्जिन में सुधार होता है। लेख इस जोखिम को कम करके आंकता है कि AI/हाइब्रिड क्लाउड मुद्रीकरण में उम्मीद से अधिक समय लग सकता है और लाइटवेल और क्वांटम अनिश्चित निकट-अवधि की कमाई के प्रभाव वाले लंबे समय से चले आ रहे दांव हैं। आगे 2027 के गैर-GAAP आय पर ~22x पर मूल्यांकन केवल तभी आकर्षक लगता है जब वृद्धि तेज होती है; अन्यथा एकाधिक जोखिम बना रहता है।
इसके विपरीत यह है कि यह चूक IBM के पारंपरिक सॉफ्टवेयर/इंफ्रास्ट्रक्चर से AI हार्डवेयर खर्च की ओर एक संरचनात्मक बदलाव को उजागर करती है, जिसे IBM मुद्रीकृत करने के लिए संघर्ष कर सकती है; बिना किसी मूर्त निकट-अवधि AI-संचालित राजस्व के, स्टॉक में और गिरावट आ सकती है क्योंकि निवेशक टिकाऊ विकास के प्रमाण की मांग करते हैं।
"सॉफ्टवेयर में सुधार इतना कमजोर है कि यदि 2026 तक बुनियादी ढांचे की कमजोरी बनी रहती है तो आगे मल्टीपल संपीड़न को रोका नहीं जा सकता है।"
Gemini के वैल्यू-ट्रैप लेबल से यह अनदेखा होता है कि IBM की 5% सॉफ्टवेयर ग्रोथ में पहले से ही Watsonx की शुरुआती पकड़ शामिल है; वास्तविक अनकहा जोखिम अनुबंध में देरी है जो बहु-तिमाही बैकलॉग में कमी में बदल सकता है यदि हाइपरस्केलर्स 2026 तक AI सर्वर capex में तेजी लाते हैं। Lightwell और क्वांटम इसकी भरपाई नहीं करेंगे। 22x 2027 मल्टीपल 12-15% CAGR का मूल्य निर्धारण कर रहा है जो अब 400bp बहुत आशावादी लग रहा है।
"IBM के कंसल्टिंग में मार्जिन संपीड़न उनके 2027 EPS लक्ष्यों को गणितीय रूप से अप्राप्य बना देगा, चाहे AI सॉफ्टवेयर की वृद्धि कुछ भी हो।"
ग्रोक और क्लॉड मार्जिन प्रोफाइल जोखिम से चूक रहे हैं। आईबीएम का उच्च-मार्जिन वाले सॉफ्टवेयर की ओर झुकाव उन परामर्श प्रतिबद्धताओं द्वारा खाया जा रहा है जिनका उद्देश्य अपनाने को बढ़ावा देना है। यदि परामर्श मार्जिन संकुचित होता है जबकि बुनियादी ढांचे का राजस्व गिरता है, तो 2027 के ईपीएस लक्ष्य केवल 'बहुत आशावादी' नहीं हैं - वे बड़े पैमाने पर लागत में कटौती के बिना गणितीय रूप से असंभव हैं। हम इस बात को नज़रअंदाज़ कर रहे हैं कि आईबीएम का आर एंड डी खर्च बढ़ रहा है; यदि वे चौथी तिमाही तक 20% से अधिक का ऑपरेटिंग मार्जिन हासिल नहीं करते हैं, तो एआई प्रचार की परवाह किए बिना मूल्यांकन तल ढह जाता है।
"Gemini के मार्जिन में गिरावट का सिद्धांत Q3 में परीक्षण योग्य है; कंसल्टिंग ग्रोथ की दिशा तय करेगी कि 2027 EPS लक्ष्य बने रहेंगे या टूटेंगे।"
Gemini के मार्जिन संपीड़न तर्क सबसे तीक्ष्ण बिंदु है, लेकिन इसे तनाव-परीक्षण की आवश्यकता है: IBM के कंसल्टिंग मिक्स ने ऐतिहासिक रूप से संक्रमण के दौरान मिश्रित मार्जिन में सुधार किया है। असली सवाल वेग है - क्या Watsonx लाइसेंसिंग कंसल्टिंग हेडकाउंट की वृद्धि से तेज़ी से बढ़ सकती है? यदि Q3 कंसल्टिंग राजस्व को सपाट दिखाता है जबकि सॉफ्टवेयर में तेजी आती है, तो Gemini का गणित सही बैठता है। यदि कंसल्टिंग 8% YoY से बढ़ता है, तो मार्जिन फ्लोर बरकरार रहता है। अभी तक किसी ने कंसल्टिंग की लोच का मॉडल नहीं बनाया है।
"निकट अवधि का जोखिम परामर्श से मार्जिन संपीड़न है, न कि केवल Watsonx वेग से, जो 2027 के लक्ष्यों को प्राप्त करने में विफलता और एक स्थिर मल्टीपल का जोखिम उठाता है।"
क्लाउड वाटसनएक्स के लिए 'वेग' तर्क प्रस्तुत करता है, लेकिन निकट अवधि का सबसे बड़ा जोखिम उच्च-लागत वाले परामर्श मिश्रण से मार्जिन संपीड़न है, भले ही सॉफ्टवेयर में तेजी आए। यदि लाइटवेल की जीत धीमी रहती है और AI लाइसेंसिंग में उतार-चढ़ाव बना रहता है, तो IBM वर्ष के अंत तक 20%+ परिचालन मार्जिन बेंचमार्क से चूक सकता है, जिससे 2027 के लक्ष्य वास्तविकता से अधिक आशावादी दिखेंगे। स्टॉक का मल्टीपल बाइनरी AI इन्फ्लेक्शन पर कम और तेज, टिकाऊ सॉफ्टवेयर बुकिंग और बैकलॉग पर अधिक निर्भर करता है।
$IBM के दूसरी तिमाही के नतीजों में चूक और उसके बाद 25% की गिरावट निष्पादन जोखिमों को दर्शाती है, जिसमें पैनलिस्टों ने इंफ्रास्ट्रक्चर राजस्व में गिरावट, सॉफ्टवेयर की धीमी वृद्धि और वर्तमान मूल्यांकन की स्थिरता के बारे में चिंता व्यक्त की है। कंपनी के AI, साइबर सुरक्षा और क्वांटम पर दीर्घकालिक दांव अभी तक निकट अवधि के राजस्व की कमी और अनुबंध में देरी की भरपाई नहीं कर पा रहे हैं।
ट्रांज़िशन के दौरान मिश्रित मार्जिन को बनाए रखने या बेहतर बनाने के लिए कंसल्टिंग हेडकाउंट की तुलना में वॉटसनएक्स लाइसेंसिंग ग्रोथ को तेज़ी से बढ़ाना।
उच्च-लागत वाले परामर्श मिश्रण के कारण मार्जिन में कमी और Q4 तक 20%+ परिचालन मार्जिन हासिल करने में असमर्थता, जिससे बड़े पैमाने पर लागत में कटौती के बिना 2027 EPS लक्ष्य गणितीय रूप से असंभव हो गए हैं।