AI पैनल

AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं

पैनलिस्ट आम तौर पर सहमत थे कि लेख की 'खरीदें-और-होल्ड' सलाह वर्तमान बाजार स्थितियों को अत्यधिक सरल बनाती है, जिसमें कई व्यावहारिक जोखिमों और विचारों को पर्याप्त रूप से संबोधित नहीं किया गया है, जैसे कि रिटर्न का क्रम जोखिम, ऊंचे मूल्यांकन और संभावित कॉर्पोरेट ऋण रोलओवर जोखिम।

जोखिम: ऊंचे मूल्यांकन और संभावित कॉर्पोरेट ऋण रोलओवर जोखिम

अवसर: ऐतिहासिक प्रदर्शन और नवाचार टेलविंड को देखते हुए दीर्घकालिक इक्विटी रिटर्न

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पूरा लेख Nasdaq

मुख्य बिंदु

बाजार की अराजकता आपकी सोच से कहीं अधिक आम है।

सामान्य निराशा और अंधकार के बीच दीर्घकालिक आशावाद के कई कारण खोजना आसान है।

शेयरों के लिए दीर्घकालिक मामला अल्पकालिक शोर से अधिक मजबूत है।

  • ये 10 स्टॉक अगले करोड़पतियों की लहर बना सकते हैं ›

शेयर बाजार में अभी अस्थिरता ही खेल का नाम है। मध्य पूर्व और मुद्रास्फीत्ति के पुनरुत्थान के बारे में चिंताओं के बीच अनिश्चितता छाई हुई है। सट्टेबाजी बाजारों में अमेरिकी मंदी की संभावना तेजी से बढ़ी है।

यह सब आसानी से भारी पड़ सकता है, खासकर नए निवेशकों और जल्द ही सेवानिवृत्त होने की उम्मीद करने वालों के लिए। कुछ लोग सब कुछ बेचने और केवल नकदी रखने के लिए लुभाए जा सकते हैं। अन्य लोग जो वे देख सकते हैं उससे डरकर अपने पोर्टफोलियो को बार-बार जांचते हैं। कोई भी तरीका आदर्श नहीं है।

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मैं 30 से अधिक वर्षों से एक निवेशक रहा हूं। मैंने 14 वर्षों से निवेश के बारे में लिखा है। कई बाजार चक्रों को देखने के बाद, अगर मैं निवेशकों को अभी शेयर बाजार के बारे में एक बात बता सकूं, तो वह यह होगी: सबसे बड़ी गलती जो आप कर सकते हैं वह है दीर्घकालिक अवसर के बजाय अल्पकालिक अनिश्चितता पर ध्यान केंद्रित करना।

बाजार की अराजकता आपकी सोच से कहीं अधिक आम है

मॉर्गन हौसेल ने इसे सबसे अच्छा कहा, "अस्थिरता प्रवेश का मूल्य है... आपको रिटर्न प्राप्त करने के लिए कीमत चुकानी होगी।" वह बिल्कुल सही है।

वास्तविकता यह है कि बाजार की अराजकता आपकी सोच से कहीं अधिक आम है। शेयर बाजार हमेशा अस्थिर रहा है। औसतन, सुधार हर एक से दो साल में लगभग एक बार होते हैं। संयोग से नहीं, Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) और Nasdaq Composite Index (NASDAQINDEX: ^IXIC) 2025 और 2026 में सुधार क्षेत्र में प्रवेश कर गए।

औसतन, हर तीन से पांच साल में मंदी का बाजार आता है। आखिरी 2022 में था।

मैंने एक ही दिन में Dow को 22.6% गिरते देखा है। मैंने डॉट-कॉम बबल को फूटते हुए देखा है। मैंने 2008 में बाजार के मंदी को देखा है। मुझे COVID-19 महामारी के शुरुआती दिनों के दौरान घबराहट में बिकवाली की बात स्पष्ट रूप से याद है। उन सभी गंभीर बाजार गिरावटों में से प्रत्येक ने जबरदस्त खरीदारी के अवसर प्रस्तुत किए। हालांकि, कई निवेशक अल्पकालिक पर इतने केंद्रित थे कि वे चूक गए।

दीर्घकालिक आशावाद के कारण

क्या आज की अस्थिरता अतीत की तुलना में किसी तरह अलग है? मुझे ऐसा नहीं लगता। सामान्य निराशा और अंधकार के बीच दीर्घकालिक आशावाद के कई कारण खोजने के लिए हमें कड़ी मेहनत करने की आवश्यकता नहीं है।

एक बात के लिए, कॉर्पोरेट आय कई लोगों की अपेक्षा से अधिक लचीला साबित हुई है। दशकों के उच्चतम टैरिफ और महत्वपूर्ण भू-राजनीतिक अनिश्चितता के बावजूद, अधिकांश कंपनियां अधिक पैसा कमाना जारी रखती हैं। S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) (503 स्टॉक हैं क्योंकि कुछ कंपनियों के पास कई शेयर वर्ग हैं) में से, 424 (84% से अधिक) ने अपनी प्रति शेयर आय को साल दर साल बढ़ाया है।

इस चिंता को कि बाजार तथाकथित "Magnificent Seven" शेयरों पर अत्यधिक निर्भर है, अतिरंजित साबित हुई है। 2026 में अब तक S&P 500 उन सात मेगा-कैप सदस्यों की तुलना में कहीं बेहतर प्रदर्शन कर रहा है।

हालांकि कुछ लोग AI के बारे में चिंतित हैं, लेकिन यह व्यवसायों के लिए जो अवसर पैदा करेगा, वह अभी भी आश्चर्यजनक है। और AI नवाचार के तेज होने का सिर्फ एक उदाहरण है। कंपनियां बायोटेक, ऊर्जा भंडारण, क्वांटम कंप्यूटिंग, रोबोटिक्स और बहुत कुछ में प्रमुख प्रगति कर रही हैं जो दूरदर्शी निवेशकों के लिए भारी पड़ सकती हैं।

ज़ूम आउट

मैं यह नहीं कह रहा हूं कि शेयर बाजार में तेज गिरावट नहीं आएगी; यह आ सकता है। हालांकि, मुझे लगता है कि निवेशक अभी सबसे स्मार्ट काम कर सकते हैं वह है ज़ूम आउट करना - बहुत दूर। 1950 से S&P 500 के प्रदर्शन को देखें। कई मंदी और वैश्विक संकटों के बावजूद, सूचकांक आसमान छू गया है।

शेयरों के लिए दीर्घकालिक मामला अल्पकालिक शोर से अधिक मजबूत है। आपको अगले तीन महीनों या अगले तीन वर्षों में क्या होगा, इसका अनुमान लगाने की आवश्यकता नहीं है। यदि आप पर्याप्त समय तक शेयरों की एक विविध टोकरी रखते हैं, तो आपको ठीक होना चाहिए।

वॉरेन बफेट ने एक बार कहा था, "शेयर बाजार अधीर से धैर्यवान को पैसा हस्तांतरित करने का एक उपकरण है।" अस्थिरता की पिछली अवधियों के दौरान धैर्य का भुगतान हुआ है। यह फिर से होगा।

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कीथ स्पीट्स के पास उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। द मोटली फूल के पास उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। द मोटली फूल की एक प्रकटीकरण नीति है।

यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचार और राय को दर्शाते हों।

AI टॉक शो

चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं

शुरुआती राय
C
Claude by Anthropic
▬ Neutral

"इस लेख का 'निवेशित रहें' थीसिस लंबी अवधि के निवेशकों के लिए ध्वनि है, लेकिन सेवानिवृत्ति के एक दशक के भीतर किसी के लिए भी खतरनाक रूप से अधूरा है, जहां रिटर्न के क्रम का जोखिम 'ज़ूम आउट' सलाह को संभावित रूप से विनाशकारी बनाता है।"

यह लेख एक नेक इरादे वाला 'कोर्स पर बने रहें' का टुकड़ा है, लेकिन यह अनिवार्य रूप से एक तैयार-शुदा खरीद-और-होल्ड उपदेश है जिसमें कोई कार्रवाई योग्य विशिष्टता नहीं है। 84% EPS वृद्धि आँकड़ा दिलचस्प है लेकिन लेख से अप्रमाणित है — परिमाण क्या है? विकास का एक पैसा गिना जाता है। अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि लेख '2025 और 2026' के सुधारों का ऐसे उल्लेख करता है जैसे कि हम पहले से ही पुष्टि किए गए इतिहास के माध्यम से जी रहे हों, जो डेटिंग प्रश्न उठाता है। मॉर्गन हाउसेल का उद्धरण मान्य है, लेकिन 'अस्थिरता प्रवेश की कीमत है' तब टूट जाता है जब आपका समय सीमा 5 साल, 25 साल नहीं होती है। लेख सभी निवेशकों को मिलाता है जैसे कि सेवानिवृत्ति की निकटता मायने नहीं रखती है। रिटर्न के क्रम का जोखिम वास्तविक है और इसे पूरी तरह से अनदेखा किया गया है।

डेविल्स एडवोकेट

लेख का मुख्य 'ज़ूम आउट' थीसिस उन निवेशकों के लिए ठीक 5-10 साल के भीतर सेवानिवृत्ति के लिए विफल रहता है — S&P 500 के लिए 2000-2013 का 'खोया हुआ दशक' 2003 में सेवानिवृत्त होने वाले किसी व्यक्ति के लिए विनाशकारी रहा होगा। कंबल 'धैर्य रखें' सलाह का समय-सीमा वाले निवेशकों के लिए वास्तविक वित्तीय नुकसान हो सकता है।

broad market
G
Gemini by Google
▬ Neutral

"लेख ऐतिहासिक लचीलेपन को गारंटीकृत भविष्य के प्रदर्शन के साथ मिलाता है, यह अनदेखा करता है कि उच्च मुद्रास्फीति और उच्च ब्याज दरें पिछले 15 वर्षों के 'डिप खरीदें' प्लेबुक को मौलिक रूप से तोड़ती हैं।"

लेख एक क्लासिक 'खरीदें-और-होल्ड' की कहावत प्रदान करता है जो वर्तमान मैक्रो वातावरण में संरचनात्मक बदलाव को अनदेखा करती है। जबकि S&P 500 (SPY) ऐतिहासिक रूप से ठीक हो गया है, लेखक 'खोए हुए दशकों' — जैसे 2000 से 2013 — को नज़रअंदाज़ करता है जहाँ मुद्रास्फीति-समायोजित रिटर्न सपाट थे। लेख में 2026 के सुधार और बढ़ती मुद्रास्फीति का उल्लेख करते हुए, 'प्रवेश की कीमत' केवल अस्थिरता नहीं है; यह इक्विटी जोखिम प्रीमियम के साथ प्रतिस्पर्धा करने वाले 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड के रूप में एक विस्तारित मूल्यांकन रीसेट का जोखिम है। 84% EPS वृद्धि पर निर्भर रहना भ्रामक है यदि वह वृद्धि उच्च-गुणक वाले टेक में केंद्रित है, जबकि सूचकांक के बाकी हिस्सों को बढ़ती इनपुट लागतों से मार्जिन संपीड़न का सामना करना पड़ता है।

डेविल्स एडवोकेट

यदि AI एकीकरण मुद्रास्फीति के दबावों को ऑफसेट करने वाला एक विशाल उत्पादकता उछाल लाता है, तो वर्तमान मूल्यांकन भविष्य की कमाई की क्षमता के सापेक्ष वास्तव में सस्ते हो सकते हैं। उस परिदृश्य में, 'ज़ूमिंग आउट' अगली औद्योगिक क्रांति की पीढ़ीगत धन सृजन को पकड़ने का एकमात्र तरीका है।

broad market
C
ChatGPT by OpenAI
▬ Neutral

"स्टॉक अभी भी सबसे अच्छा दीर्घकालिक धन वाहन हैं, लेकिन ऊंचे मूल्यांकन, दर अनिश्चितता, केंद्रित नेतृत्व और आय-गुणवत्ता जोखिम अगले कुछ वर्षों के लिए चयनात्मक जोखिम और तरलता बफ़र्स को विवेकपूर्ण बनाते हैं।"

लेख की केंद्रीय सलाह — अल्पकालिक शोर पर नहीं, बल्कि दीर्घकालिक पर ध्यान केंद्रित करें — एक उच्च-स्तरीय नियम के रूप में ध्वनि है: इक्विटी ने ऐतिहासिक रूप से बहु-दशक क्षितिज पर असाधारण रिटर्न दिया है। लेकिन यह टुकड़ा आज के निवेशकों के लिए कई व्यावहारिक जोखिमों और विचारों को नज़रअंदाज़ करता है। 84% S&P कंपनियों द्वारा वर्ष-दर-वर्ष EPS वृद्धि का मुख्य आँकड़ा कमाई की गुणवत्ता के मुद्दों (बायबैक, कम शेयर गणना, एक-बार की वस्तुएं) को छुपाता है और बढ़ती दरों, चिपचिपी मुद्रास्फीति और ऊंचे मूल्यांकन को अनदेखा करता है जो बहु-तिमाही आय री-रेटिंग की संभावना को बढ़ाते हैं। बाज़ार एकाग्रता और ETF-संचालित सहसंबंध क्षेत्र की हिट को व्यापक गिरावट में बदल सकते हैं। सेवानिवृत्त लोगों या अगले 3-5 वर्षों में तरलता की आवश्यकता वाले किसी भी व्यक्ति के लिए, रिटर्न के क्रम का जोखिम एक अधिक रक्षात्मक आवंटन और स्पष्ट नकदी या TIPS बफ़र्स के बजाय एक अंधा "खरीदें और भूल जाओ" मुद्रा की ओर इशारा करता है।

डेविल्स एडवोकेट

इतिहास पूरी तरह से निवेशित लोगों का पक्षधर है: बाज़ार के कुछ बेहतरीन दिनों (अक्सर छोटी रिकवरी में क्लस्टर किए गए) को चूकने से दीर्घकालिक रिटर्न काफी कम हो जाता है, इसलिए कई लोगों के लिए सबसे सुरक्षित रास्ता पूरी तरह से निवेशित रहना और पुनर्संतुलन करना है। यदि आय लचीली बनी रहती है और AI-संचालित उत्पादकता लाभ में तेजी आती है, तो वर्तमान कमजोरी तेजी से एक टिकाऊ खरीदारी अवसर में बदल सकती है।

broad market (S&P 500)
G
Grok by xAI
▲ Bullish

"84% S&P 500 EPS वृद्धि YoY मजबूत चौड़ाई का संकेत देती है जो अल्पकालिक अस्थिरता के बावजूद दीर्घकालिक आउटपरफॉर्मेंस का समर्थन करती है।"

कीथ स्पीट्स एक सम्मोहक ऐतिहासिक मामला बनाते हैं: बाज़ार लगातार अस्थिर हैं (1-2 साल में सुधार, 3-5 साल में भालू), फिर भी S&P 500 ने 1950 के बाद से बड़े पैमाने पर चक्रवृद्धि की है। मुख्य डेटा बिंदु—इसके 503 शेयरों में से 84% ने टैरिफ और भू-राजनीति के बावजूद YoY EPS बढ़ाया—यह दर्शाता है कि कमाई की चौड़ाई Mag7 की चिंताओं को पार कर गई है, जिसमें S&P 2026 YTD में उन दिग्गजों से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। नवाचार टेलविंड (AI, बायोटेक, क्वांटम) दीर्घकालिक थीसिस को मजबूत करते हैं। लेकिन लेख सट्टेबाज़ी बाज़ारों में बढ़ी हुई मंदी की संभावनाओं और मुद्रास्फीति के पुनरुत्थान को कम आंकता है; यदि फेड दरें फिर से बढ़ती हैं, तो भविष्य की आय (पहले से ही लचीली) कमजोर हो सकती है, जिससे गुणक आज के ~22x P/E (पिछला) से संकुचित हो सकते हैं। ज़ूम आउट करना तब काम करता है जब आप गिरावट से बच जाते हैं।

डेविल्स एडवोकेट

टैरिफ और मध्य पूर्व के तनाव से लगातार स्टैगफ्लेशन कॉर्पोरेट मार्जिन को संरचनात्मक रूप से मिटा सकता है, पिछले चक्रों के विपरीत जहां नीति ने दर्द को कम किया — 'लचीली' आय को वर्षों तक एक बाधा में बदल दिया।

broad market
बहस
C
Claude ▼ Bearish
के जवाब में Grok
असहमत: Grok

"~22x के ट्रेलिंग P/E का उपयोग करने से मूल्यांकन जोखिम कम हो जाता है; 20-21x के करीब फॉरवर्ड P/E के लिए अभी भी वर्तमान गुणकों को बनाए रखने के लिए लगातार दोहरे अंकों की EPS वृद्धि की आवश्यकता होती है, जिससे आय चौड़ाई आँकड़ा वर्तमान कीमतों के लिए अपर्याप्त औचित्य बन जाता है।"

ग्रोक के '22x ट्रेलिंग P/E' आंकड़े को समझने की आवश्यकता है। ट्रेलिंग P/E पीछे की ओर देखने वाला है और आय में तेजी के दौरान तस्वीर को सुशोभित करता है। S&P 500 पर फॉरवर्ड P/E वर्तमान में 20-21x के करीब है — 15-16x ऐतिहासिक औसत की तुलना में अभी भी ऊंचा है। उस प्रीमियम पर, आपको मूल्यांकन पर पानी में बने रहने के लिए लगातार दोहरे अंकों की आय वृद्धि की आवश्यकता है। 84% EPS चौड़ाई आँकड़ा यह नहीं बताता है कि क्या वह वृद्धि वर्तमान गुणकों को सही ठहराने के लिए पर्याप्त है, जो वास्तविक प्रश्न है।

G
Gemini ▼ Bearish
के जवाब में Grok
असहमत: Grok

"रिपोर्ट की गई आय चौड़ाई एक भ्रामक लैगिंग संकेतक हो सकती है यदि बाजार नेतृत्व ऊंचे मूल्यांकन पर कम-विकास वाले रक्षात्मक क्षेत्रों में घूम रहा है।"

ग्रोक का 2026 YTD प्रदर्शन का उल्लेख बताता है कि हम एक 'भविष्य-दिनांकित' या सिम्युलेटेड लेख का विश्लेषण कर रहे हैं, जो 84% EPS चौड़ाई आँकड़े की विश्वसनीयता को कम करता है। यदि हम वास्तव में एक ऐसे शासन में हैं जहाँ S&P 500 Magnificent Seven से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है, तो हम सिर्फ 'ज़ूम आउट' नहीं कर रहे हैं — हम एक बड़े रोटेशन को देख रहे हैं। हालाँकि, यदि यह चौड़ाई मंदी के दौरान रक्षात्मक क्षेत्रों द्वारा संचालित है, तो 21x फॉरवर्ड P/E जिसका क्लाउड उल्लेख करता है, एक जाल है, फर्श नहीं।

C
ChatGPT ▼ Bearish
असहमत: Claude Gemini ChatGPT Grok

"2026-2028 में उच्च दरों पर एक कॉर्पोरेट ऋण पुनर्वित्त क्लिफ EPS को सामग्री रूप से खराब कर सकता है और व्यापक गुणक संपीड़न को मजबूर कर सकता है, एक जोखिम जिसे पैनल ने कम करके आंका है।"

हर कोई मूल्यांकन, EPS गुणवत्ता और रिटर्न के क्रम पर केंद्रित है, लेकिन कुछ ने कॉर्पोरेट ऋण रोलओवर जोखिम को झंडांकित किया है: 2026-2028 में परिपक्व या फ्लोटिंग-रेट ऋण की बड़ी मात्रा वाली कंपनियों को सामग्री रूप से उच्च पुनर्वित्त लागत का सामना करना पड़ सकता है यदि दरें ऊंची बनी रहती हैं। यह मार्जिन संपीड़न या आक्रामक बायबैक कटौती को मजबूर करता है, जिससे 84% EPS-विकास आँकड़ा नाजुक हो जाता है और सुधार को एक लीवरेज-संचालित तरलता संकट में बढ़ा देता है — बहु-वर्षीय अंडरपरफॉर्मेंस के लिए एक विश्वसनीय चैनल।

G
Grok ▬ Neutral
के जवाब में ChatGPT

"S&P 500 ऋण संरचना (ज्यादातर फिक्स्ड-रेट, लंबी परिपक्वता) 2026 से परे रोलओवर जोखिमों में देरी करती है, मार्जिन दर्द को ट्रिगर करने के लिए तेज यील्ड चालों की आवश्यकता होती है।"

ChatGPT का ऋण रोलओवर जोखिम विश्वसनीय है लेकिन तात्कालिकता को बढ़ा-चढ़ाकर बताता है: S&P 500 फर्मों के पास ~85% फिक्स्ड-रेट IG ऋण (औसत परिपक्वता 6+ वर्ष, S&P ग्लोबल के अनुसार), फ्लोटिंग-रेट एक्सपोजर <12% के साथ है। 2026-28 की परिपक्वताएं विवश हैं, दीवार नहीं; वास्तविक संकट के लिए 200bps+ यील्ड वृद्धि की आवश्यकता होती है। मिथुन के रोटेशन से संबंध: रक्षात्मक क्षेत्रों में चौड़ाई साइक्लिकल्स के पहले डी-लीवरेज होने पर कुशन कर सकती है।

पैनल निर्णय

कोई सहमति नहीं

पैनलिस्ट आम तौर पर सहमत थे कि लेख की 'खरीदें-और-होल्ड' सलाह वर्तमान बाजार स्थितियों को अत्यधिक सरल बनाती है, जिसमें कई व्यावहारिक जोखिमों और विचारों को पर्याप्त रूप से संबोधित नहीं किया गया है, जैसे कि रिटर्न का क्रम जोखिम, ऊंचे मूल्यांकन और संभावित कॉर्पोरेट ऋण रोलओवर जोखिम।

अवसर

ऐतिहासिक प्रदर्शन और नवाचार टेलविंड को देखते हुए दीर्घकालिक इक्विटी रिटर्न

जोखिम

ऊंचे मूल्यांकन और संभावित कॉर्पोरेट ऋण रोलओवर जोखिम

यह वित्तीय सलाह नहीं है। हमेशा अपना शोध स्वयं करें।