इनसाइड इंडिया न्यूज़लेटर: भारत में गोल्ड लोन फल-फूल रहे हैं — और वैश्विक निवेशकों को आकर्षित कर रहे हैं

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नमस्ते, मैं प्रियंका साल्वे, सिंगापुर से लिख रही हूँ।
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इस सप्ताह, मैं दुनिया के दूसरे सबसे बड़े बुलियन बाज़ार में गोल्ड-लोन की वृद्धि में तेजी लाने वाले कारकों का खुलासा करती हूँ। भारत में सोने के बदले ऋण एक बहु-अरब डॉलर का उद्योग है, जो 5 ट्रिलियन डॉलर के बुलियन रखने वाले परिवारों द्वारा संचालित है।
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बड़ी कहानी
भारतीय परिवारों के पास सोने का पहाड़ है।
पिछले साल अक्टूबर की मॉर्गन स्टेनली की रिपोर्ट के अनुसार, उनके पास 34,000 टन से अधिक पीली धातु है, जिसकी कीमत कोटक महिंद्रा बैंक ने लगभग 5 ट्रिलियन डॉलर बताई है।
यह विशाल भंडार अब भारत के सबसे तेजी से बढ़ते ऋण खंडों में से एक को शक्ति प्रदान कर रहा है। जैसे-जैसे उपभोक्ता ऋण के अन्य रूप धीमे हो रहे हैं, सोने के ऋणों में तेजी आई है, जो असुरक्षित ऋणों के लिए सख्त बैंकिंग नियमों, वैश्विक सोने की कीमतों में तेज उछाल, बेहतर पहुंच और शायद परिवारों के बीच वित्तीय तनाव में वृद्धि से प्रेरित है।
कोटक महिंद्रा बैंक में गोल्ड लोन के बिजनेस हेड श्रीपाद जाधव के अनुसार, जहां भारतीय परिवारों की लगभग 90% जमा राशि अभी भी निष्क्रिय पड़ी है, वहीं सोने-समर्थित ऋण भारत के खुदरा ऋण परिदृश्य को नया आकार देना शुरू कर रहा है, यहां तक कि कुछ वैश्विक निवेशकों को भी आकर्षित कर रहा है।
वैश्विक निजी इक्विटी फर्म बैन कैपिटल ने सोने के बदले ऋणों पर एक बड़ा दांव लगाया है, जिसकी भारत के दूसरे सबसे बड़े गोल्ड लोन प्रदाता मणप्पुरम फाइनेंस में 41.7% हिस्सेदारी हासिल करने की योजना है।
पिछले महीने भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा स्वीकृत इस सौदे से पता चलता है कि अंतरराष्ट्रीय निवेशक देश की सबसे पारंपरिक लेकिन कम उपयोग की जाने वाली संपत्ति में अवसर कैसे देखते हैं।
पिछले साल दिसंबर में, जापानी वित्तीय दिग्गज एमयूएफजी ने कहा कि वह भारतीय छाया बैंकिंग फर्म श्रीराम फाइनेंस में 20% हिस्सेदारी का अधिग्रहण कर रहा है, जो सोने के बदले ऋणों को दोगुना करने की योजना बना रही है।
आरबीआई के आंकड़ों से पता चलता है कि सोने के ऋण एक वर्ष में दोगुने से अधिक हो गए हैं, जो एक साल पहले 1.75 ट्रिलियन रुपये से बढ़कर जनवरी में 4 ट्रिलियन रुपये (43.3 बिलियन डॉलर) हो गए हैं। सोने-समर्थित ऋण अब देश में घर और वाहन ऋण के बाद सबसे बड़ा खुदरा ऋण खंड है, साथ ही सबसे तेजी से बढ़ने वाली खुदरा ऋण श्रेणी भी है।
कनाडाई फर्म अल्पाइन मैक्रो की मुख्य उभरती बाजार रणनीतिकार यान वांग ने कहा कि भारत में सोने के ऋणों का वास्तविक आकार 14 ट्रिलियन रुपये अनुमानित है, और कहा कि आरबीआई डेटा केवल कुछ वाणिज्यिक बैंकों से व्यक्तिगत सोने के ऋणों को कैप्चर करता है।
पिछले महीने की मैक्वेरी रिपोर्ट के अनुसार, गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों, या एनबीएफसी, सोने के ऋण की मात्रा का 45%–50% हिस्सा हैं — जिसे आरबीआई द्वारा कैप्चर नहीं किया गया है।
गोल्ड रश
जैसा कि भारत के केंद्रीय बैंक ने 2023 के अंत में असुरक्षित ऋणों के नियमों को कड़ा किया, इसने एस एंड पी ग्लोबल मार्केट इंटेलिजेंस में एशिया-प्रशांत अर्थशास्त्र की प्रमुख हन्ना लुचनिकोवा-स्कोर्श ने मुझे बताया कि इसने कई छोटे और निजी व्यवसाय उधारकर्ताओं के लिए इस ऋण तक पहुंच को बंद कर दिया।
"व्यक्तिगत ऋणों की वृद्धि दिसंबर 2023 तक छह महीनों में औसतन 30% से घटकर 2025 में 12.2% हो गई है," उसने कहा। इसी समय, वैश्विक सोने की कीमतों में भारी उछाल आया है।
2024 से अब तक, सोने में 140% से अधिक की वृद्धि हुई है और यह 5000 डॉलर प्रति औंस को पार कर गया है, इस साल कई रिकॉर्ड बनाए हैं।
लुचनिकोवा-स्कोर्श ने कहा कि सोने की उच्च कीमतें समान मात्रा में धातु के साथ उधारकर्ताओं द्वारा अनलॉक की जा सकने वाली मूल्य को बढ़ाती हैं — जिससे सोने के ऋण अधिक आकर्षक हो जाते हैं।
विशेषज्ञों ने कहा कि ऐतिहासिक रूप से, दक्षिण भारतीय राज्यों और अर्ध-शहरी बाजार, विशेष रूप से कृषि समुदायों के बीच सोने के बदले ऋणों की मांग को बढ़ावा मिला था।
कोटक महिंद्रा बैंक के जाधव का कहना है कि अब, यह वृद्धि पूरे भारत में व्यापक है, क्योंकि बड़े शहरों में मध्यम वर्ग के साथ-साथ उच्च-नेट-वर्थ वाले व्यक्ति भी समय-संवेदनशील वित्तीय जरूरतों को पूरा करने के लिए सोने के ऋण का उपयोग कर रहे हैं।
इस सोने के ऋण की मांग के सबसे बड़े लाभार्थी मणप्पुरम फाइनेंस और उद्योग के नेता मुथूट फाइनेंस जैसे एनबीएफसी रहे हैं। उनके शेयरों में पिछले साल क्रमशः 24% और 47% की वृद्धि हुई है, जो बेंचमार्क निफ्टी 50 सूचकांक से काफी आगे निकल गए हैं।
नोमुरा में एक एनबीएफसी विश्लेषक श्रेया शिवानी ने कहा, "अधिकांश एनबीएफसी ग्राहक के शाखा में प्रवेश करने के एक घंटे के भीतर ऋण वितरित कर सकती हैं।"
यहां तक कि "खराब" क्रेडिट स्कोर वाले व्यक्ति के पास भी अच्छी गुणवत्ता वाला सोना होने पर असुरक्षित व्यक्तिगत ऋणों की तुलना में बहुत बेहतर ऋण दर पर ऋण प्राप्त हो सकता है, उसने कहा। जबकि यह ऋण तक पहुंच को चौड़ा करता है, यह सवाल भी उठाता है।
पारंपरिक क्रेडिट मूल्यांकन को दरकिनार करने वाला एक तेजी से बढ़ता ऋण खंड अर्थव्यवस्था में तनाव का संकेत दे सकता है, मैक्वेरी की रिपोर्ट में लोगों को वित्तीय रूप से निचोड़ा हुआ महसूस करने और आय की लागत के साथ तालमेल न बिठा पाने को भी सोने के ऋणों में उछाल के कारणों में से एक बताया गया है।
श्रीपाद का कहना है कि सोने के ऋणों में वृद्धि "वित्तीय परिपक्वता का एक मार्कर" है क्योंकि लोग कीमती धातु का मुद्रीकरण कर रहे हैं और इसे एक परेशानी मुक्त, त्वरित और कम लागत वाली क्रेडिट लाइन के रूप में उपयोग कर रहे हैं।
जानने योग्य बातें
भारत के मोदी ने ईरान से संपर्क किया। भारत के प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी ने तेहरान के नए सर्वोच्च नेता द्वारा होर्मुज जलडमरूमध्य को बंद रखने की कसम खाने के घंटों के भीतर ईरानी राष्ट्रपति मसूद पेज़ेशकियान को फोन किया, क्योंकि नई दिल्ली ऊर्जा आपूर्ति जोखिमों को कम करने के लिए दौड़ रही है।
भारत का अमेरिका-इजरायल झुकाव ईरान के साथ संबंधों का परीक्षण कर रहा है। जबकि लाखों बैरल तेल होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से चीन में प्रवाहित होते हैं, भारत — तेहरान का पुराना सहयोगी — अभी तक महत्वपूर्ण जलमार्ग में फंसे अपने जहाजों के लिए सुरक्षित मार्ग सुरक्षित नहीं कर पाया है, क्योंकि अमेरिका और इज़राइल के साथ नई दिल्ली के गहरे होते संबंध ईरान के साथ संबंधों को तनावपूर्ण बना रहे हैं।
भारत की उपभोक्ता मुद्रास्फीति लगातार चौथे महीने बढ़ी। रॉयटर्स द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों की अपेक्षाओं के अनुरूप, भारत की उपभोक्ता मुद्रास्फीति फरवरी में बढ़कर 3.21% हो गई, जो पिछले महीने 2.75% थी।
आने वाला
मार्च 20: साप्ताहिक आरबीआई भारत एफएक्स रिजर्व पर अपडेट।
मार्च 20: सेंट्रल माइन प्लानिंग एंड डिजाइन इंस्टीट्यूट आईपीओ खुलता है।
मार्च 24: इंडिया एचएसबीसी विनिर्माण और सेवा फ्लैश पीएमआई।