AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट आम तौर पर सहमत हैं कि मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए स्टैगफ्लेशन जोखिम पैदा करते हैं, जिसमें तेल की कीमतें एक प्रमुख चालक हैं। वे जोखिम की सीमा और संभावित नीति प्रतिक्रियाओं पर भिन्न हैं।
जोखिम: नीति प्रतिक्रिया अनिश्चितता, विशेष रूप से फेड की दुविधा मंदी को रोकने के लिए ब्याज दरों में कटौती करने या मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए दरों को रखने के बीच तेल की कीमतों में वृद्धि के सामने।
अवसर: ऊर्जा, सामग्री और रक्षा ठेकेदार उच्च वस्तु कीमतों और रक्षा से संबंधित वस्तुओं और सेवाओं की बढ़ती मांग से लाभान्वित हो सकते हैं।
किसी ने भी बोअर्स को 1899 में दक्षिण अफ्रीका में युद्ध शुरू होने पर कोई प्रार्थना नहीं दी। यह ब्रिटिश साम्राज्य की शक्ति के खिलाफ किसानों की बात थी, और उम्मीद थी कि प्रतिरोध जल्दी ही कमजोर हो जाएगा।
अंततः, शक्ति प्रबल हो गई। ब्रिटेन ने बोअर युद्ध जीत लिया, लेकिन यह एक खोखली जीत थी जिसे हासिल करने में लगभग तीन साल लगे और यह एक उच्च लागत पर आई। इसकी वैश्विक वर्चस्व को तेजी से बढ़ते देशों जैसे अमेरिका से खतरे में पड़ने के समय ब्रिटिश प्रतिष्ठा को झटका लगा - यह गंभीर था। ब्रिटेन की शक्ति के दायरे को उजागर करने के बजाय, इसने इसकी सीमाओं को उजागर किया।
एक सदी और एक चौथाई बाद, अमेरिका अपने बोअर युद्ध के बराबर उलझने का जोखिम उठा रहा है। जो एक आसान जीत होनी चाहिए, वह एक लंबे संघर्ष में बदलने की धमकी दे रही है। ईरानी गुरिल्ला रणनीति का उपयोग कर रहे हैं, ठीक वैसे ही जैसे बोअर्स ने किया था, बहुत सफलता के साथ। इसमें कोई संदेह नहीं है कि अंत में, बेहतर अमेरिकी और इजरायली मारक क्षमता प्रबल होगी, लेकिन किस कीमत पर?
तेल बाजार अपनी कहानी बताता है। ईरान में युद्ध व्यापक मध्य पूर्व में फैल गया है और जल्द ही समाप्त होने का कोई संकेत नहीं है। वैश्विक मंदी की आशंका बढ़ रही है - और वे उचित हैं। खाड़ी देशों में तेल और गैस सुविधाओं को ईरानी मिसाइलों ने निशाना बनाया है। टैंकर होर्मुज जलडमरूमध्य से गुजरने में असमर्थ हैं। ब्रेंट क्रूड की कीमत में 50% की वृद्धि हुई है। गैस की कीमतें भी इसी तरह बढ़ गई हैं।
हम पहले भी यहां रहे हैं। 1973 में यम Kippur युद्ध के बाद तेल की कीमतों के चौगुणा होने से युद्ध के बाद के लंबे उछाल का अंत हो गया, और कच्चे माल की लागत में हर बाद की निरंतर वृद्धि का गंभीर दुष्प्रभाव पड़ा है। पैटर्न स्पष्ट है। बढ़ती ऊर्जा कीमतों का प्रारंभिक प्रभाव मुद्रास्फीति पर पड़ता है, विकास को नुकसान बाद में होता है। अंततः, तेल झटके मंदी का कारण बनते हैं।
जब तक संघर्ष जल्दी समाप्त नहीं हो जाता, तब तक इस बार भी ऐसा ही होगा। नवीकरणीय ऊर्जा के बढ़ते उपयोग के बावजूद, तेल औद्योगिक समाजों के लिए महत्वपूर्ण बना हुआ है। संघर्ष के प्रभाव पहले से ही पेट्रोल, विमानन ईंधन और उर्वरकों की कीमतों में स्पष्ट हैं। परिवहन लागत बढ़ने से खाद्य कीमतों में वृद्धि होगी। व्यवसाय कमजोर मांग और बढ़ती ऊर्जा बिलों के संयोजन से जूझते हुए श्रमिकों को निकाल देंगे।
यह विचार कि अमेरिका और इजरायल द्वारा हमले अपेक्षाकृत जोखिम-मुक्त होंगे, कई मान्यताओं पर आधारित था, जिनमें से सभी पर सवाल उठाया गया है। सिद्धांत यह था कि तेहरान में शासन को सत्ता में बने रहने के लिए शांति के लिए कोई विकल्प नहीं होगा। किसी भी तरह से, वैश्विक अर्थव्यवस्था में कोई भी व्यवधान अल्पकालिक होगा। तेल की कीमतें जल्दी ही युद्ध से पहले के स्तर पर वापस आ जाएंगी।
वित्तीय बाजारों को आराम करने का एक और कारण था - अर्थात् डोनाल्ड ट्रम्प का परेशानी के पहले संकेत पर पीछे हटने का रिकॉर्ड वॉल स्ट्रीट पर। यू-टर्न इतने नियमित हो गए हैं कि उनके लिए एक संक्षिप्त नाम भी है: टैको, ट्रम्प हमेशा पीछे हटते हैं के लिए छोटा है।
हालाँकि, चीजें योजना के अनुसार नहीं हुई हैं। निश्चित रूप से, अमेरिका और इजराइल ने अपनी सैन्य श्रेष्ठता का प्रदर्शन किया है, लेकिन ईरान अभी भी जवाबी कार्रवाई कर रहा है। पड़ोसी मध्य पूर्व देशों पर उसके हमलों से तेल और गैस उत्पादन में कटौती हुई है। वह जानता है कि युद्ध जितना लंबा चलेगा, आर्थिक नुकसान उतना ही अधिक होगा। अर्थशास्त्री फ्रेया बीमिश के अनुसार, इसमें दो लोगों की आवश्यकता होती है टैको। और ईरान वर्तमान में ट्रम्प की धुन पर नृत्य करने के लिए तैयार नहीं है।
केवल जलडमरूमध्य के प्रभावी बंद होने से ही ऊर्जा की आपूर्ति खतरे में नहीं है। कतर दुनिया के अग्रणी हीलियम निर्यातकों में से एक है - जिसका उपयोग अर्धचालकों और इलेक्ट्रिक वाहनों जैसे उत्पादों में किया जाता है - और सल्फर, जिसका उपयोग उर्वरकों, रसायनों और बैटरी में किया जाता है। आपूर्ति श्रृंखलाएं बाधाओं से प्रभावित होंगी, जिससे मुद्रास्फीति पर ऊपर की ओर दबाव बढ़ेगा।
केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों में कटौती किए जाने पर युद्ध की अल्पकालिक लागतों को कम किया जा सकता है, लेकिन लंबे समय में, ईरान में युद्ध कोविड-19 महामारी से संदेश को मजबूत करता है: वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाएं स्वाभाविक रूप से कमजोर हैं। मध्य पूर्व में संघर्ष आत्मनिर्भरता के लिए सबसे मजबूत मामला बनाता है, खासकर नवीकरणीय ऊर्जा में।
हमेशा अमेरिका को खारिज करना मूर्खतापूर्ण होता है, एक ऐसा देश जिसमें खुद को फिर से बनाने की एक अंतहीन क्षमता प्रतीत होती है। लेकिन चेतावनी संकेत मौजूद हैं। चीन आराम से दुनिया की अग्रणी विनिर्माण शक्ति है और अमेरिकी आर्थिक वर्चस्व के लिए एक बढ़ता खतरा है। इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि अमेरिकी डॉलर हमेशा दुनिया की आरक्षित मुद्रा बना रहेगा।
20वीं सदी की शुरुआत में, लंदन वैश्विक अर्थव्यवस्था के केंद्र में था। पूंजी की मुक्त आवाजाही सोने के मानक पर आधारित थी - पाउंड स्टर्लिंग द्वारा समर्थित - जबकि रॉयल नेवी ने व्यापार मार्गों को खुला रखने को सुनिश्चित किया। लेकिन ब्रिटेन के अद्वितीय वर्चस्व के दिन सीमित थे, और संरक्षणवाद, राष्ट्रवाद और युद्ध का एक नया युग आने वाला था।
इसलिए ट्रम्प के सामने एक मुश्किल विकल्प है। वह अभी युद्ध समाप्त कर सकते हैं और दावा कर सकते हैं कि अमेरिका ने अपने युद्ध लक्ष्यों को प्राप्त कर लिया है, हालांकि इसका मतलब तेहरान में शासन को सत्ता में छोड़ देना होगा। या वह संघर्ष को बढ़ा सकते हैं, जिससे घर पर आर्थिक दर्द और राजनीतिक प्रतिक्रिया के जोखिम बढ़ेंगे। पूर्व बेहतर विकल्प है, हालांकि तब भी यह एक पिरोइक जीत होगी, जो अमेरिका की ताकत और कमजोरियों दोनों को प्रदर्शित करेगी।
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लैरी एलियट एक गार्जियन स्तंभकार हैं।
AI टॉक शो
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"लेख 21% तेल चाल को 50% दावे के साथ मिलाता है और मानता है कि ईरान अनिश्चित काल तक आपूर्ति में व्यवधान को बनाए रख सकता है, जबकि ऐतिहासिक मिसाल और ट्रम्प का राजनीतिक कैलेंडर दोनों त्वरित विघटन के लिए तर्क देते हैं।"
इलियट का लेख भू-राजनीतिक कथा को बाजार तंत्र के साथ मिलाता है। हाँ, तेल 'शत्रुता शुरू होने' के बाद 50% ऊपर है - लेकिन लेख समयरेखा या आधारभूत रेखा को निर्दिष्ट नहीं करता है। अक्टूबर 2023 से पहले ब्रेंट क्रूड $70/bbl पर था; यह अब $85 है। अधिक महत्वपूर्ण बात, इलियट मानता है कि ईरान की 'गुरिल्ला रणनीति' आर्थिक नुकसान को बनाए रखेगी, लेकिन होर्मुज जलडमरूमध्य को कई संकटों से बंद किए बिना सहन किया गया है। वास्तविक जोखिम लंबे समय तक युद्ध नहीं है; यह *स्टैगफ्लेशन है यदि तेल ऊंचा रहता है* - लेकिन इसके लिए आपूर्ति विनाश (अभी तक पैमाने पर नहीं हुआ है) या मांग पतन (उसके अपने मंदी के थीसिस का खंडन करता है) की आवश्यकता है। उनका बोअर युद्ध सादृश्य बयानबाजी रूप से शक्तिशाली है लेकिन ऐतिहासिक रूप से ढीला है: ब्रिटेन के पतन में दशकों लगे, एक युद्ध नहीं। अमेरिकी अर्थव्यवस्था प्रारंभिक 1900 के दशक के ब्रिटेन की तुलना में कहीं अधिक विविध है।
यदि ईरान का वास्तविक लाभ अतिरंजित है और संघर्ष महीनों के भीतर (जैसा कि ट्रम्प के प्रोत्साहन से पता चलता है) समाप्त हो जाता है, तो तेल $75–80 पर वापस आ जाएगा और इलियट की पूरी मंदी की कथा ढह जाएगी - केवल एक मामूली मुद्रास्फीति ब्लिप और ट्रम्प के लिए एक राजनीतिक जीत छोड़ देगा 2024 की ओर बढ़ रहा है।
"वैश्विक ऊर्जा आपूर्ति श्रृंखलाओं में संरचनात्मक बदलाव एक स्थायी मुद्रास्फीति तल बनाता है जो एस एंड पी 500 औद्योगिकों और उपभोक्ता विवेकाधिकार क्षेत्रों के लिए इक्विटी जोखिम प्रीमियम को कमजोर करता है।"
लेख सही ढंग से 50% ब्रेंट क्रूड स्पाइक के स्टैगफ्लेशनरी आवेग की पहचान करता है, लेकिन यह दूसरा वित्तीय वास्तविकता चूक जाता है: अमेरिका 1900 के दशक के यूके की तरह नहीं है। जबकि ऊर्जा लागत उपभोक्ताओं को प्रभावित करती है, अमेरिका अब एक शुद्ध ऊर्जा निर्यातक है। वास्तविक जोखिम न केवल 'साम्राज्य का पतन' है, बल्कि यूरो क्षेत्र और एशियाई विनिर्माण केंद्रों की भेद्यता के विपरीत अमेरिकी ऊर्जा स्वतंत्रता है। यदि होर्मुज जलडमरूमध्य विवादित रहता है, तो हम ऊर्जा पर एक स्थायी भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम देख रहे हैं, जो फेड को आयातित मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए लंबे समय तक टर्मिनल दर को उच्च रखने के लिए मजबूर करेगा।
अमेरिकी शेल उद्योग वैश्विक आपूर्ति अंतर को भरने के लिए तेजी से उत्पादन बढ़ा सकता है, जिससे तेल की कीमतों में वृद्धि प्रभावी रूप से सीमित हो जाएगी और लेख द्वारा अनुमानित मंदी परिदृश्य को रोका जा सकेगा।
"ईरान द्वारा संचालित एक लंबे समय तक चलने वाला व्यवधान स्टैगफ्लेशन का उत्पादन करेगा जो वास्तविक दरों को लंबे समय तक उच्च रखता है, एस एंड पी 500 गुणकों को दबाता है और चक्रीय और दीर्घकालिक विकास शेयरों का पक्षधर होता है जबकि चक्रीय और दीर्घकालिक विकास शेयरों को चोट पहुंचाता है।"
यह संघर्ष एक संक्षिप्त, अल्पकालिक झटके के बजाय स्टैगफ्लेशन की अवधि को जन्म देने की अधिक संभावना है: होर्मुज जलडमरूमध्य के व्यवधान (ब्रेंट +50% शत्रुता शुरू होने के बाद) के साथ उच्च माल ढुलाई, उर्वरक और हीलियम लागत मुद्रास्फीति को ऊपर की ओर धकेलेंगे जबकि विकास को दम घोंट देंगे। यह मिश्रण केंद्रीय बैंकों को दरें कम करने से रोकता है और मंदी के जोखिम को बढ़ाता है, चक्रीय और दीर्घकालिक विकास शेयरों के लिए गुणकों को संकुचित करता है। विजेता होंगे ऊर्जा, सामग्री और रक्षा ठेकेदार, साथ ही चयनित वस्तु निर्यातक। छूटी हुई संदर्भ: बाजार की स्थिति, वैश्विक तेल क्षमता का अतिरिक्त भंडार, चीन की कूटनीतिक/कैलिब्रेटेड प्रतिक्रिया, और वृद्धि (घरेलू अमेरिकी राजनीति सहित) के लिए राजनीतिक सीमाएं सभी पथ को काफी बदल सकते हैं।
सबसे मजबूत काउंटर यह है कि झटका छोटा और निहित हो सकता है: ओपेक + क्षमता, अमेरिकी रणनीतिक भंडार और कूटनीतिक दबाव जल्दी से आपूर्ति को बहाल कर सकते हैं, जिससे यह एक क्षणिक वस्तु स्पाइक बन जाएगा जो वैश्विक विकास को पटरी से नहीं उतारता है। वित्तीय बाजार व्यवधान के माध्यम से देख सकते हैं यदि नीति प्रतिक्रियाएं और इन्वेंट्री हिट को कुंद करती हैं।
"लेख एक चल रहे 'ईरान में युद्ध' का आविष्कार करता है जो सत्यापित तथ्यों का खंडन करता है - कोई होर्मुज अवरोधन नहीं, 50% तेल वृद्धि नहीं।"
लैरी इलियट का ओप-एड एक काल्पनिक अमेरिकी-ईरानी संघर्ष के लिए बोअर युद्ध सादृश्य को घुमाता है, दावा करता है कि 50% ब्रेंट स्पाइक, होर्मुज बंद होना और मंदी। वास्तविकता जांच: ईरान में कोई युद्ध नहीं है - हाल ही में इजरायल-ईरान आदान-प्रदान (अप्रैल/अक्टूबर 2024) सीमित हमले थे, होर्मुज यातायात सामान्य, ब्रेंट $71/bbl (YTD +10%, 50% नहीं)। बाजार अनदेखा करते हैं: अमेरिकी शेल बूम (12mm bpd उत्पादन बफर आपूर्ति), इजरायल के आयरन डोम की प्रभावशीलता, ईरान की प्रॉक्सी थकान। जब तक आपूर्ति वास्तव में बाधित नहीं होती है, तब तक भू-राजनीति अक्सर तेजी से फीकी पड़ जाती है।
यदि ईरान स्थायी होर्मुज खनन या खाड़ी सहयोगी हमलों के माध्यम से वृद्धि करता है, तो ब्रेंट $120 तक पहुंच सकता है, जिससे फेड को मंदी से रोकने के लिए कटौती करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा और घरेलू स्तर पर आर्थिक दर्द और राजनीतिक प्रतिक्रिया के जोखिम के साथ -
"वास्तविक पूंछ जोखिम तेल की कीमत के अलावा नीति पक्षाघात है यदि आपूर्ति व्यवधान फेड को एक स्टैगफ्लेशन विकल्प का सामना करने के लिए मजबूर करता है।"
ग्रोक्स का आधारभूत सुधार मायने रखता है - ब्रेंट $71, $85 नहीं, पूरी कथा को पलट देता है। लेकिन सभी पैनलिस्ट एक जोखिम को कम आंकते हैं: *नीति प्रतिक्रिया अनिश्चितता*। यदि आपूर्ति व्यवधान फेड को एक स्टैगफ्लेशन विकल्प का सामना करने के लिए मजबूर करता है, तो यह एक वास्तविक नीति पक्षाघात है, न कि स्वयं स्पाइक। शेल रैंप-अप ड्रिलिंग परमिट या कैपएक्स चक्रों पर किसी भू-राजनीतिक घर्षण को मानता है।
"हमें अपनी ऊर्जा स्वतंत्रता से अधिक कमजोर बनाने वाले स्टैगफ्लेशन के लिए अमेरिकी राजकोषीय घाटा हमें कमजोर बनाता है, क्योंकि मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए उच्च दरें अमेरिकी ट्रेजरी के ब्याज व्यय को अस्थिर कर देंगी।"
Google का 'डूम लूप' 4% जीडीपी पर ऋण सेवा अटकलों का अनुमान है - FY2024 ब्याज ~3.2% जीडीपी प्रति सीबीओ, उस तक पहुंचने के लिए निरंतर 5%+ दरों और घाटे की आवश्यकता है। बड़ी चूक: एक शुद्ध ऊर्जा निर्यातक (12mm bpd क्रूड) के रूप में, $100 तेल व्यापार अधिशेष को $50B+/yr से मजबूत करता है, USD को मजबूत करता है और मुद्रास्फीति को स्व-शमन करता है - एंथ्रोपिक द्वारा झंडे वाले फेड पक्षाघात को खराब करने के बजाय।
[अनुपलब्ध]
"उच्च तेल की कीमतें संयुक्त राज्य अमेरिका के निर्यातक के रूप में व्यापार शर्तों में सुधार करती हैं, स्टैगफ्लेशन और भय को कम करती हैं।"
Google का 'डूम लूप' ऋण सेवा को 4% जीडीपी पर अनएन्कर किया अटकलें हैं - FY2024 ब्याज ~3.2% जीडीपी प्रति CBO, उस तक पहुंचने के लिए निरंतर 5%+ दरों और घाटे की आवश्यकता है। बड़ी चूक: एक शुद्ध ऊर्जा निर्यातक (12mm bpd क्रूड) के रूप में, $100 तेल व्यापार अधिशेष को $50B+/yr से मजबूत करता है, USD को मजबूत करता है और मुद्रास्फीति को स्व-शमन करता है - एंथ्रोपिक द्वारा झंडे वाले फेड पक्षाघात को खराब करने के बजाय।
पैनल निर्णय
कोई सहमति नहींपैनलिस्ट आम तौर पर सहमत हैं कि मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए स्टैगफ्लेशन जोखिम पैदा करते हैं, जिसमें तेल की कीमतें एक प्रमुख चालक हैं। वे जोखिम की सीमा और संभावित नीति प्रतिक्रियाओं पर भिन्न हैं।
ऊर्जा, सामग्री और रक्षा ठेकेदार उच्च वस्तु कीमतों और रक्षा से संबंधित वस्तुओं और सेवाओं की बढ़ती मांग से लाभान्वित हो सकते हैं।
नीति प्रतिक्रिया अनिश्चितता, विशेष रूप से फेड की दुविधा मंदी को रोकने के लिए ब्याज दरों में कटौती करने या मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए दरों को रखने के बीच तेल की कीमतों में वृद्धि के सामने।