श्रम को अब विचारों की लड़ाई की ज़रूरत है, न कि नंबर 10 की चाबियाँ छीनने की होड़ की | राफेल बेहर
द्वारा Maksym Misichenko · The Guardian ·
द्वारा Maksym Misichenko · The Guardian ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल इस बात से सहमत है कि स्टार्मर के नेतृत्व के आसपास की राजनीतिक अनिश्चितता यूके के बाजारों के लिए एक जोखिम है, जिसका GBP, यूके इक्विटी और गिल्ट यील्ड पर संभावित प्रभाव पड़ता है। हालांकि, वे इन प्रभावों की सीमा और तात्कालिकता पर असहमत हैं, कुछ का तर्क है कि मैक्रोइकॉनॉमिक कारक अल्पावधि चालों पर हावी होते हैं।
जोखिम: लंबे समय तक राजनीतिक अनिश्चितता और नीति स्पष्टता की कमी, जो अल्पावधि में GBP और यूके इक्विटी पर दबाव डाल सकती है।
अवसर: यदि अगला लेबर नेता एक सुसंगत विकास रणनीति व्यक्त करता है तो यूके संपत्तियों में एक तेज राहत रैली।
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
पिछले एक साल में लेबर पार्टी प्रतिस्पर्धी भयों से पंगु रही है। सांसदों का डर कि वे कीर स्टार्मर को प्रधानमंत्री के रूप में मतदाताओं का सामना करेंगे, उन्हें बदलने की प्रक्रिया से उनकी घबराहट से नियंत्रित रहा है। वे जानते हैं कि प्रधानमंत्री एक चुनावी देनदारी है; वे जानते हैं कि मतदाता अराजक, राज-हत्यारे दलों को एक नीची नज़र से देखते हैं जो एकता और गुटबाजी की कड़वाहट को प्रदर्शित करते हैं जब उन्हें देश चलाना होता है।
स्टार्मर के नेतृत्व के साथ अधीरता को अब तक, एक ऐसे मुकाबले पर जुआ खेलने की अनिच्छा से बेअसर कर दिया गया था जो उन्हें किसी बदतर व्यक्ति से बदल सकता था। पिछले हफ्ते के स्थानीय और विकेन्द्रीकृत चुनाव ने गणना को बदल दिया। लेबर सांसदों के पास अब निर्विवाद सबूत हैं कि वे राष्ट्रव्यापी चुनावी सर्वनाश की ओर बढ़ रहे हैं। एक बढ़ती संख्या का मानना है कि यदि नेता वही रहता है तो यह गति नहीं बदलेगी।
परिणाम किसी भी माप से विनाशकारी थे, लेकिन यह एकमात्र कारक नहीं था जिसने स्टार्मर के इस्तीफे की मांग करने वाले बैकबेंच की मांगों को उकसाया, या फ्रंटबेंच इस्तीफे की लहर। प्रधानमंत्री की प्रतिक्रिया ने उन लक्षणों को प्रदर्शित किया जो सहकर्मियों को उनके नेतृत्व के बारे में कष्टप्रद लगते हैं। उन्होंने लेबर के चुनावी विच्छेदन के लिए जिम्मेदारी ऐसे शब्दों में ली जो विनम्र होने की तुलना में अधिक अवज्ञाकारी थे।
सप्ताहांत में एक साक्षात्कार में, स्टार्मर ने कहा कि वह डाउनिंग स्ट्रीट में एक दशक तक सेवा करने का इरादा रखते हैं। सोमवार को एक भाषण में, स्टार्मर ने दो साल के लेबर सरकार पर मतदाताओं के निंदात्मक फैसले को नए प्रधानमंत्रियों के लिए एक सामान्य सीखने की अवस्था के तीव्र हिस्से के रूप में चित्रित किया। सार्वजनिक निराशा का उपाय एक अलग दिशा नहीं थी, बल्कि वर्तमान दिशा थी जिसे अधिक तात्कालिकता के साथ आगे बढ़ाया गया था। उन्होंने कहा कि "वृद्धिशील परिवर्तन काम नहीं करेगा", जबकि चेतावनी-युक्त अर्ध-प्रतिज्ञाओं के साथ साबित किया कि वृद्धि ही एकमात्र मुद्रा है जो उनके पास है।
यह कमी ब्रेक्सिट के विषय पर सबसे स्पष्ट थी। प्रधानमंत्री इसके परिणामों की आलोचना कर रहे थे। उन्होंने निगेल फराज के टूटे हुए यूरोसेप्टिक वादों की एक सूची के लिए जवाबदेही से बचने की निंदा की। उन्होंने "यूरोप के दिल" में वापसी का वादा किया। ये ऐसी चीजें हैं जिन पर वे विपक्ष में विश्वास कर सकते थे लेकिन सत्ता में आने वाले चुनाव अभियान में कहने में विफल रहे। अब, जो एक बयानबाजी की अनशेकलिंग के क्षण के रूप में विज्ञापित किया गया था, वह अभी भी लाल रेखाओं - कोई एकल बाजार सदस्यता नहीं; कोई सीमा शुल्क संघ नहीं - जो ब्रिटेन को अपने मूल महाद्वीप के आर्थिक परिधि में सीमित करते हैं, से मुक्त होने के लिए प्रतिबद्ध नहीं हो सके।
उन्होंने कहा कि सत्ता जीतने के बाद से देश को आशा और सुरक्षा बहाल करने की कोशिश की प्रक्रिया ने "2024 में हमने जो अनुमान लगाया था उससे एक बड़ी प्रतिक्रिया" की आवश्यकता का खुलासा किया। बहुवचन सर्वनाम खुलासा कर रहा है। उस विश्लेषण में "हम" कौन हैं? लेबर सांसदों ने कभी भी चुनौती के पैमाने पर संदेह नहीं किया। कई लोगों ने सोचा कि जिस घोषणापत्र पर वे खड़े थे वह बहुत डरपोक था, लेकिन उन्हें मतदाताओं को आश्वस्त करने की कीमत के रूप में मामूली महत्वाकांक्षा स्वीकार करने के लिए फुसलाया या धमकाया गया कि स्टार्मर ने अपनी पार्टी की कट्टरपंथी आवेगों को बेअसर कर दिया था।
यह एक अच्छा सौदा लग रहा था, लेबर विपक्ष के नेताओं की डाउनिंग स्ट्रीट तक किसी अन्य मार्ग से पहुंचने की विफलता के रिकॉर्ड को देखते हुए। एक दुर्लभ भूस्खलन जीत ने फिर बात साबित कर दी।
यदि कभी स्टार्मरवाद की कोई परिभाषा थी - और प्रधानमंत्री ने हमेशा जोर देकर कहा कि ऐसा कोई शब्द मौजूद नहीं है - तो यह उस गणना में शामिल है। यह वह विचार था कि ब्रिटेन को अक्षम, हठधर्मी दक्षिणपंथी सरकार द्वारा नीचे लाया गया था, जिसे अवास्तविक, कट्टरपंथी वामपंथी विपक्ष द्वारा अप्रभावी ढंग से मुकाबला किया गया था। यदि ध्रुवीकृत विचारधारा समस्या थी, तो समाधान केंद्र-आलिंगन व्यावहारिकता होना चाहिए।
वोटरों द्वारा चाही गई परिवर्तन को इस प्रकार एक सुस्त लेकिन योग्य प्रधान मंत्री द्वारा सन्निहित किया जा सकता है जो समस्या-समाधान पर सावधानीपूर्वक ध्यान केंद्रित करके सरकार के व्यवसाय पर खुद को लागू करेगा। स्टार्मर के कुछ शेष रक्षकों का कहना है कि वे गुण सही हैं और दुखद रूप से एक ऐसे युग में कम आंका गया है जहां जनता राजनीति के प्रति निरंतर क्रोध की पिच पर तिरस्कार करती है।
उदार आलोचक स्वीकार करते हैं कि स्टार्मर एक निष्ठावान लोक सेवक हैं, लेकिन ध्यान दें कि एक मेहनती व्यावहारिकतावादी को विपक्ष में रहते हुए सरकार के लिए एक पूर्ण कार्यक्रम विकसित करना चाहिए था। यह सबसे अच्छा, भोला था, यह मानने के लिए कि दुष्ट कंजरवेटिव मंत्रियों को नेक लेबर वालों से बदलने का मात्र कार्य उन फाटकों को अवरुद्ध कर देगा जिन्होंने जाहिर तौर पर व्हाइटहॉल से अच्छी नीति को बाहर निकलने से रोका था।
कठोर निर्णय यह है कि स्टार्मर परियोजना ने नीति के बहिष्कार के लिए एक चुनावी रणनीति के रूप में व्यावहारिकता का एक अनुष्ठान किया; कि अजीब सवालों से बचना - सार्वजनिक सेवाओं के लिए धन कैसे जुटाया जाए, ब्रेक्सिट से हुए नुकसान की मरम्मत कैसे की जाए - उत्तरों के बारे में सोचने पर प्रतिबंध लगाने के बराबर था; कि जेरेमी कोर्बिन की विरासत से लेबर को शुद्ध करने के दृढ़ संकल्प को गुटबाजी के उन्माद के साथ आगे बढ़ाया गया था जिसने किसी भी तरह के असंतोष को विषाक्त वामपंथ के रूप में गलत लेबल किया था।
सांसदों के विशाल बहुमत ने हताशा से अपने नेता का समर्थन करना चाहा। लेकिन वे यह समझने के लिए संघर्ष कर रहे हैं कि वे किस बात के प्रति वफादार हैं जब सरकार का सबसे परिचित पैंतरा यू-टर्न है, उसका राजकोषीय जनादेश पिछले कंजरवेटिव सरकार द्वारा चुने गए मापदंडों पर निर्धारित किया गया था और उसकी आप्रवासन नीति फराज को एक बीमार श्रद्धांजलि की तरह लगती है।
यदि मंत्री अपनी सरकार के उद्देश्य को आत्मविश्वास से व्यक्त नहीं कर सकते हैं, तो यह आश्चर्य की बात नहीं है कि मतदाता स्पष्टता के उद्देश्य और अपनी शिकायतों के सत्यापन के लिए कहीं और देखते हैं।
स्टार्मर का नीरस भाषण मदद नहीं करता है। लेकिन खराब संचार अक्सर अपरिभाषित नीति और अनिश्चित उद्देश्य का लक्षण होता है। वह एक अधिक सम्मोहक संदेशवाहक हो सकता था यदि वह जानता था कि वह क्या संदेश भेजना चाहता था।
विपक्ष में, यह "परिवर्तन" शब्द था। इसे शुरू करना आसान था लेकिन इसे पुष्ट करना कठिन था। आने वाले प्रधान मंत्री को टोरी न होने के कारण उपलब्ध कोई भी श्रेय नंबर 10 की दहलीज पर समाप्त हो गया। पहले दिन से, अधिकांश फ्लीट स्ट्रीट ने लेबर सरकार को लोकतांत्रिक वरीयता के वैध प्रकटीकरण के रूप में नहीं, बल्कि कंजरवेटिव से छुटकारा पाने के मतदाताओं की जल्दबाजी के आकस्मिक दुष्प्रभाव के रूप में माना।
हर घोटाला और गलती पुराने शासन से अंतर की भावना को खराब करती है। स्टार्मर एक खाली पात्र था जिसमें मतदाताओं ने नवीनीकरण की अपनी उम्मीदें रखीं। किसी भी दिशा में गति के बिना, वह फिर उन सभी राजनेताओं के संचित आक्रोश का भंडार बन गया जो सब कुछ वादा करते हैं और कुछ भी नहीं देते हैं।
यह उस गुस्से की तीव्रता को समझाने में मदद करता है जिसका सामना लेबर कैनवसर्स ने अभियान पथ पर अपने नेता के प्रति किया था - एक जहरीली घृणा जो सबसे अधिक मोहभंग वाले सांसदों को भी चौंका देती है। यह स्टार्मर के एक सम्माननीय राजनेता के रूप में कोमल आलोचना से कोई समानता नहीं रखता है जिसकी प्रशासनिक क्षमताओं को एक सुसंगत पंथ की कमी से बर्बाद कर दिया गया है।
संभवतः विनाश का सामना कर रही पार्टी के लिए, यह वास्तव में मायने नहीं रखता है कि उसके नेता के प्रति मतदाता का तिरस्कार अनुचित है यदि यह अपूरणीय भी है। स्टार्मर का यह स्वीकार करने से इनकार करना कि वह समस्या है, खुद को समाधान के रूप में अधिक निर्धारित करना, एक प्रमुख कारक है जो निजी शंकाओं को नए नेतृत्व की सार्वजनिक मांगों में बदल रहा है। सद्भावना के अंतिम भंडार को इस भावना से समाप्त कर दिया गया है कि प्रधानमंत्री सिद्धांतों के व्यक्ति के रूप में अपनी आत्म-छवि से थोड़ा अधिक जुड़ा हुआ है। वह जिसे देश की सेवा जारी रखने के लिए नागरिक कर्तव्य के रूप में प्रस्तुत करता है, वह अहंकारी इनकार में शरण की तरह दिखता है।
उनके कई पूर्ववर्तियों ने खुद को उसी स्थान पर पाया है। नौकरी की अत्यधिक तीव्रता उन लोगों में एक विशेष अहंकार पैदा करती है जो इसे करते हैं, यह विश्वास करते हुए कि उनका कोई भी सहयोगी कार्य के बराबर नहीं हो सकता है। अक्सर वे सही होते हैं। हाल के ब्रिटिश राजनीति में प्रधान मंत्री के रूप में सफल न होने के तरीके के बहुत सारे केस स्टडी हैं।
अब आधे-छाया में अगले लेबर नेता बनने के लिए पैंतरेबाज़ी करने वाले उम्मीदवार को विश्वास करना चाहिए कि उनके लिए यह अलग होगा। वह आत्मविश्वास महत्वाकांक्षा का एक मनोवैज्ञानिक कार्य है जो लोगों को शीर्ष पर ले जाता है। स्टार्मर ने विपक्ष के नेता के रूप में इसे विकसित किया, तीन कंजरवेटिव प्रधानमंत्रियों को विफल होते देखा। उसने सोचा कि वह वह *परिवर्तन* हो सकता है जिसकी देश को लालसा थी। यह पर्याप्त नहीं था। बिल्कुल भी नहीं। तो क्या गायब था? यह कब गलत हुआ?
कीर स्टार्मर को हटाना कीर स्टार्मर को नेता के रूप में रखने की स्थिति का एक उपाय है। और कुछ नहीं। यह इस बात का निदान नहीं है कि देश में क्या कमी रही है या यह किस गंतव्य तक पहुंचना चाहिए। कोई भी व्यक्ति जो कल्पना करता है कि वे उत्तराधिकारी को बदल सकते हैं, उन्हें अब उन चीजों को व्यक्त करने का आत्मविश्वास होना चाहिए। एक विश्वसनीय विकल्प प्रदर्शित करके एक प्रतियोगिता के लिए मामला बनाएं। अन्यथा, उत्तराधिकार का एकमात्र पुरस्कार एक ही पुरानी समस्या का नया चेहरा बनना है।
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राफेल बेहर एक गार्जियन स्तंभकार हैं
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"यूके नेतृत्व में 'परिवर्तन' से 'ठहराव' में संक्रमण एक राजनीतिक जोखिम प्रीमियम बनाता है जो संभवतः स्टर्लिंग पर तब तक दबाव डालेगा जब तक कि एक सुसंगत राजकोषीय या विकास रणनीति सामने नहीं आती।"
लेख स्टार्मर के नेतृत्व को 'नीति के बिना व्यावहारिकता' की एक टर्मिनल विफलता के रूप में प्रस्तुत करता है, जो एक आसन्न राजनीतिक शून्य का सुझाव देता है। बाजार के दृष्टिकोण से, यह एक क्लासिक 'नीति पक्षाघात' जोखिम है। निवेशक अनिश्चितता को नापसंद करते हैं, और यूके की सत्तारूढ़ पार्टी के भीतर नेतृत्व प्रतियोगिता की संभावना पहले से ही स्थिर आर्थिक वातावरण में अस्थिरता की एक परत जोड़ती है। हालांकि, लेख 'संस्थागत जड़ता' कारक को नजरअंदाज करता है: यूके सिविल सेवा और वर्तमान राजकोषीय ढांचा (ओबीआर द्वारा लंगर डाला गया) अक्सर पीएम की परवाह किए बिना कट्टरपंथी बदलावों को प्रतिबंधित करते हैं। यदि स्टार्मर अपनी प्रधानमंत्रिता को बचाने के लिए अधिक आक्रामक सार्वजनिक निवेश की ओर बढ़ता है, तो हम गिल्ट यील्ड में बदलाव देख सकते हैं, लेकिन अभी के लिए, 'नीरस' यथास्थिति यूके अर्थव्यवस्था के लिए आधार रेखा बनी हुई है।
लेख आसन्न राजनीतिक अराजकता मानता है, लेकिन यह लेबर के विशाल संसदीय बहुमत को नजरअंदाज करता है जो एक संरचनात्मक बफर प्रदान करता है जो लेखक द्वारा निहित की तुलना में नेतृत्व तख्तापलट को काफी कठिन बनाता है।
"लेबर के नेतृत्व संकट से नीतिगत शून्य का खतरा है जो यूके जोखिम प्रीमियम को बढ़ाता है, एफटीएसई 100 और स्टर्लिंग पर अनसुलझे ब्रेक्सिट और राजकोषीय बाधाओं के बीच दबाव डालता है।"
यह ओप-एड निराशाजनक स्थानीय चुनावों के बाद लेबर के गहरे आंतरिक झगड़े का संकेत देता है, जो स्टार्मर के नेतृत्व को नीति की गति पर एक खींच के रूप में उजागर करता है - ब्रेक्सिट पर डरपोक (कोई एकल बाजार वापसी नहीं), टोरी नियमों की नकल करने वाली राजकोषीय सावधानी, और विश्वसनीयता को खत्म करने वाले यू-टर्न। बाजारों के लिए, यह यूके राजनीतिक जोखिम प्रीमियम को बढ़ाता है: एफटीएसई 100 बहिर्वाह के प्रति संवेदनशील (निर्यातकों को अनसुलझे यूरोपीय संघ के घर्षण से मारा गया, ओबीआर प्रति 2-4% जीडीपी ड्रैग का अनुमान); अस्थिरता पर GBP/USD सब-$1.25 के जोखिम में; यदि नेतृत्व प्रतियोगिता बजट वितरण को पंगु बना देती है तो गिल्ट यील्ड 20-30 बीपीएस बढ़ सकती है। निवेशक 'विचारों की लड़ाई' के बिना लंबे समय तक अनिश्चितता का सामना करते हैं जो विकास उत्प्रेरक प्रदान करती है।
स्टार्मर की पकड़ पार्टी की वफादारी के माध्यम से मजबूत हो सकती है, जो गंदे राजशाही को टालकर और हरित निवेश जैसे वृद्धिशील जीत प्रदान करके बाजारों को स्थिर कर सकती है जिसे बाजारों ने पहले ही एफटीएसई सकारात्मक के रूप में मूल्यवान कर दिया है।
"लेख एक नेतृत्व संकट को एक रणनीति संकट के रूप में गलत समझता है - एक वैकल्पिक विकास एजेंडा व्यक्त किए बिना स्टार्मर को बदलना बस निवेशक पक्षाघात को बढ़ाता है।"
यह एक राजनीतिक राय का टुकड़ा है, वित्तीय समाचार नहीं - लेकिन यह यूके संपत्तियों के लिए मायने रखता है। बेहर लेबर के संकट को वैचारिक खालीपन के रूप में निदान करता है, न कि केवल अक्षमता। वास्तविक जोखिम: स्टार्मर को बदलने से अंतर्निहित समस्या हल नहीं होती है। एक नया नेता समान राजकोषीय बाधाओं, ब्रेक्सिट क्षति और मतदाता की निंदा को विरासत में मिला है। लेख मानता है कि नेतृत्व परिवर्तन = नीति रीसेट। यह नहीं करता है। यूके इक्विटी और गिल्ट राजनीतिक खराबी को मूल्य निर्धारण कर रहे हैं; एक गंदा लेबर उत्तराधिकार उस अनिश्चितता को 6-12 महीने तक बढ़ा सकता है, जिससे निवेश और विकास के पूर्वानुमान कम हो सकते हैं। लेकिन अगर अगले नेता एक सुसंगत विकास रणनीति (बुनियादी ढांचा, यूरोपीय संघ संरेखण, कर सुधार) व्यक्त करते हैं, तो राहत रैली तेज हो सकती है।
बेहर मीडिया कथा को चुनावी वास्तविकता के साथ मिलाता है - लेबर ने 18 महीने पहले ठीक इसी 'सुस्त व्यावहारिकता' मंच पर एक भूस्खलन जीता था। स्थानीय चुनाव हार मॉडल के विफल होने को साबित नहीं करते हैं; वे सामान्य मध्य-अवधि की थकान और विशिष्ट नीति प्रतिक्रिया (जैसे, किसानों, पेंशनभोगियों) को प्रतिबिंबित कर सकते हैं। नेतृत्व प्रतियोगिता विकास के पूर्वानुमानों के लिए स्टार्मर के बने रहने की तुलना में कहीं अधिक हानिकारक हो सकती है।
"राजनीतिक नेतृत्व की अनिश्चितता मायने रखती है, लेकिन केवल तभी जब यह विश्वसनीय नीति बहाव का संकेत देती है; अल्पावधि यूके संपत्ति चालें मैक्रो दर पथ और ऊर्जा लागतों से लेबर के अगले नेता की पहचान से अधिक संचालित होंगी।"
आज का टुकड़ा एक संभावित लेबर नेतृत्व संकट और इस जोखिम को उजागर करता है कि स्टार्मर की दिशा में स्पष्टता की कमी है। बाजारों के लिए, मुख्य जोखिम राजनीतिक अनिश्चितता है जो अस्पष्ट राजकोषीय और ब्रेक्सिट संदेशों के साथ है, जो अल्पावधि में GBP और यूके इक्विटी पर दबाव डाल सकता है। हालांकि, लेख एक नेतृत्व परिवर्तन की तात्कालिकता को बढ़ा-चढ़ाकर पेश कर सकता है और इस बात को कम करके आंक सकता है कि मैक्रो कारक (मुद्रास्फीति की गति, ऊर्जा की कीमतें, वैश्विक दर पथ) अल्पावधि चालों पर हावी होते हैं। लापता संदर्भ में किसी भी नेतृत्व प्रतियोगिता का समय, वास्तविक राजकोषीय ढांचा लेबर आगे बढ़ाएगा, और उत्तराधिकारी कितनी जल्दी नीति स्पष्टता का संकेत देगा। खतरे का प्रीमियम लेबर का नेतृत्व कौन करता है, इससे कम और नीति की विश्वसनीयता और निष्पादन पूर्वानुमानों पर अधिक निर्भर करता है।
इस मंदी के पढ़ने के खिलाफ: नेतृत्व मंथन कभी-कभी शासन को स्पष्ट करके जोखिम को कम कर सकता है; एक विश्वसनीय उत्तराधिकारी जो राजकोषीय अनुशासन और ब्रेक्सिट पर एक व्यावहारिक रुख का संकेत देता है, वह एक लंबे गतिरोध की तुलना में बाजारों को तेजी से स्थिर कर सकता है।
"गिल्ट यील्ड राजकोषीय नीति ढांचे और ऋण स्थिरता द्वारा संचालित होते हैं, न कि संभावित लेबर नेतृत्व प्रतियोगिता की राजनीतिक अस्थिरता से।"
ग्रोक, आपके 20-30 बीपीएस गिल्ट स्पाइक अनुमान लेबर के आंतरिक झगड़े के प्रति बाजार संवेदनशीलता को मानते हैं जो ओबीआर की संरचनात्मक बाधाओं को नजरअंदाज करता है। निवेशक स्टार्मर की लोकप्रियता का व्यापार नहीं कर रहे हैं; वे यूके के ऋण-से-जीडीपी प्रक्षेपवक्र का व्यापार कर रहे हैं। नेतृत्व प्रतियोगिता के साथ भी, राजकोषीय नियम - ट्रेजरी द्वारा लंगर डाले गए - गिल्ट यील्ड के लिए प्राथमिक लंगर बने हुए हैं। नेतृत्व परिवर्तन एक राजनीतिक घटना है, जरूरी नहीं कि एक राजकोषीय घटना हो। वास्तविक जोखिम 'राजशाही' नहीं है, यह आपूर्ति-पक्ष सुधार की निरंतर कमी है, चाहे प्रधान मंत्री कोई भी हो।
"लेबर नेतृत्व परिवर्तन से राजकोषीय नियम छोड़ने का खतरा है, जिससे गिल्ट यील्ड बढ़ जाती है और 2022 की तरह यूके बैंकों पर दबाव पड़ता है।"
क्लाउड, यह मानते हुए कि एक नया नेता अपरिवर्तित बाधाओं को विरासत में मिला है, लेबर के वामपंथी को खर्च की बौछार के लिए राजकोषीय नियमों को रद्द करने के लिए धकेलने की उपेक्षा करता है - ट्रस-युग के गिल्ट पिघलने (कुछ दिनों में 100 बीपीएस से अधिक पैदावार) को प्रतिध्वनित करता है। यूके बैंक (जैसे, बार्कलेज, एचएसबीसी) जमा उड़ान पर 8-12% गिर सकते हैं; वित्तीय क्षेत्र की स्थिरता के लिए यह पूंछ जोखिम एफटीएसई आत्मसंतुष्टि के बीच अप्रत्याशित है। स्टार्मर का केंद्रवाद गिल्ट एंकर है।
"लेबर के राजकोषीय नियम केवल स्टार्मर के व्यक्तित्व के माध्यम से स्व-प्रवर्तित होते हैं - एक उत्तराधिकारी उन्हें विनाशकारी राजनीतिक लागत पर नजरअंदाज करता है।"
ग्रोक की राजकोषीय नियम छोड़ने की पूंछ जोखिम वास्तविक है, लेकिन दो परिदृश्यों को मिलाती है: एक वामपंथी झुकाव के लिए नेतृत्व परिवर्तन और लेबर के चुनावी गठबंधन में बदलाव दोनों की आवश्यकता होती है। स्टार्मर का 18 महीने का जनादेश स्पष्ट रूप से राजकोषीय रूढ़िवाद पर आया था; उनके उत्तराधिकारी उसी मतदाता आधार का सामना करते हैं जिसने कोर्बिन को दो बार अस्वीकार कर दिया था। ट्रस सादृश्य टूट जाता है यदि नया नेता राजकोषीय नियमों पर निरंतरता का संकेत देता है - जो किसी भी विश्वसनीय उत्तराधिकारी को करना चाहिए, या तत्काल गिल्ट/जीबीपी पतन का सामना करना पड़ेगा जो उनके प्रधानमंत्रिता को शुरू होने से पहले ही मार देता है। वह बाजार का वास्तविक ब्रेक है।
"वामपंथी राजकोषीय धुरी से गिल्ट स्पाइक्स को ट्रिगर करने की संभावना नहीं है; मैक्रो-मुद्रास्फीति और ऊर्जा लागत वास्तविक, प्रमुख जोखिम हैं।"
ग्रोक के लिए: एक वामपंथी राजकोषीय धुरी के लिए नेतृत्व परिवर्तन से अधिक की आवश्यकता होगी; लेबर के चुनावी गठबंधन और ओबीआर/ट्रेजरी ढांचे अभी भी नीति को सीमित करते हैं। 'गिल्ट पिघलने' जिसे आप डरते हैं, वह राजकोषीय नियमों के तेजी से परित्याग को मानता है, जो आधार मामला नहीं है। एक विश्वसनीय उत्तराधिकारी गिल्ट को स्थिर कर सकता है, पैदावार को बढ़ाने के बजाय रूढ़िवाद की पुष्टि कर सकता है। बड़ा जोखिम मैक्रो बना हुआ है: मुद्रास्फीति की दृढ़ता और ऊर्जा लागत, न कि केवल नेतृत्व मंथन।
पैनल इस बात से सहमत है कि स्टार्मर के नेतृत्व के आसपास की राजनीतिक अनिश्चितता यूके के बाजारों के लिए एक जोखिम है, जिसका GBP, यूके इक्विटी और गिल्ट यील्ड पर संभावित प्रभाव पड़ता है। हालांकि, वे इन प्रभावों की सीमा और तात्कालिकता पर असहमत हैं, कुछ का तर्क है कि मैक्रोइकॉनॉमिक कारक अल्पावधि चालों पर हावी होते हैं।
यदि अगला लेबर नेता एक सुसंगत विकास रणनीति व्यक्त करता है तो यूके संपत्तियों में एक तेज राहत रैली।
लंबे समय तक राजनीतिक अनिश्चितता और नीति स्पष्टता की कमी, जो अल्पावधि में GBP और यूके इक्विटी पर दबाव डाल सकती है।