AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
हाल की बढ़त के बावजूद, पैनलिस्ट काफी हद तक सहमत हैं कि सोने की रैली अस्थिर है क्योंकि यह वास्तविक दरों और डॉलर के प्रति संवेदनशील है, जिसमें केंद्रीय बैंक की खरीद सीमित समर्थन प्रदान करती है।
जोखिम: फेड द्वारा कसना या डॉलर का मजबूत होना सोने की गति को उलट सकता है, जिससे यह पोर्टफोलियो पर एक खींच बन जाएगा।
अवसर: यदि भू-राजनीतिक जोखिम ऊंचे बने रहते हैं और निजी मांग मजबूत बनी रहती है, तो सोना अल्पावधि में अच्छा प्रदर्शन जारी रख सकता है।
मुख्य बिंदु
सोने ने पिछले साल 64% का शानदार रिटर्न दिया, और 2026 की शुरुआती दौर में यह 11% और बढ़ गया है।
निवेशक बढ़ते धन आपूर्ति के खिलाफ बचाव के लिए पीली धातु में भारी निवेश कर रहे हैं, जो अमेरिकी डॉलर का अवमूल्यन करता है।
सोना यहां से और भी अधिक लाभ दे सकता है, और SPDR गोल्ड ट्रस्ट निवेशकों को इसे रखने का एक सुविधाजनक तरीका प्रदान करता है।
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मध्य पूर्व में चल रहे भू-राजनीतिक संघर्ष के बीच निवेशकों के नकदी और अन्य कम जोखिम वाली संपत्तियों की ओर भागने के कारण हाल ही में हर प्रमुख अमेरिकी शेयर बाजार सूचकांक 2026 के लिए लाल निशान में कारोबार कर रहा था।
हालांकि, तनाव अब संभावित रूप से कम होने के साथ, बाजारों में सुधार हुआ है। मंगलवार, 14 अप्रैल को बंद होने के समय तक, Dow Jones Industrial Average साल के लिए 0.3% ऊपर था, जबकि S&P 500 और Nasdaq-100 सूचकांक क्रमशः 1.6% और 2.5% के रिटर्न पर थे।
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फिर भी, SPDR गोल्ड ट्रस्ट (NYSEMKT: GLD) ने 11.7% का कहीं अधिक प्रभावशाली साल-दर-तारीख रिटर्न दिया है। यह एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) सीधे सोने की कीमत को ट्रैक करता है, और यह लगातार दूसरे वर्ष शेयर बाजार को पछाड़ रहा है, जिसने 2025 में 64% का शानदार रिटर्न दिया था।
आर्थिक और राजनीतिक अनिश्चितता अभी भी ऊंचे स्तर पर होने के कारण, चमकदार पीली धातु में और अधिक वृद्धि के लिए स्थितियां आदर्श हैं। तो, क्या यह ईटीएफ 2026 के शेष भाग में अपनी गति को बनाए रख सकता है?
सोना कई अनुकूल हवाओं से लाभान्वित हो रहा है
सोने को हजारों वर्षों से मूल्य के भंडार के रूप में व्यापक रूप से मान्यता प्राप्त है। यह आज भी कई अमेरिकी राज्यों में कानूनी निविदा है, लेकिन अपने स्थानीय शॉपिंग मॉल में पीली धातु खर्च करने वाले किसी व्यक्ति को ढूंढना मुश्किल होगा, इसकी दुर्लभता को देखते हुए, एक औंस के भारी मूल्य का उल्लेख नहीं करना।
मानव इतिहास में केवल 219,890 टन सोना जमीन से निकाला गया है, इसलिए यह चांदी जैसी अन्य कीमती धातुओं की तुलना में कहीं अधिक दुर्लभ है, जो लगभग आठ गुना अधिक प्रचुर मात्रा में है। पीली धातु कोई राजस्व या आय उत्पन्न नहीं करती है, यही कारण है कि वॉरेन बफेट जैसे कुछ निवेशक इससे बचते हैं, लेकिन यह ऊंचे अनिश्चितता के समय में एक विश्वसनीय सुरक्षित आश्रय संपत्ति बन गई है।
इसके अलावा, मूल्य के भंडार के रूप में अपनी स्थिति के कारण, सोना मुद्रास्फीति के खिलाफ एक उत्कृष्ट बचाव है। कई देश पहले सोने के मानक पर थे, जिसने भौतिक धातु की समान राशि होने के अलावा अतिरिक्त पैसा छापने की उनकी क्षमता को प्रतिबंधित कर दिया था। अमेरिकी सरकार ने 1971 में इस तंत्र को छोड़ दिया, और तब से धन आपूर्ति में विस्फोट हुआ है, जिससे डॉलर का मूल्य लगभग 90% कम हो गया है।
अमेरिका की बढ़ती धन आपूर्ति, अमेरिकी डॉलर की घटती क्रय शक्ति और सोने के एक औंस के बढ़ते मूल्य के बीच एक स्पष्ट दीर्घकालिक संबंध है।
कुछ प्रमुख निवेशक सोने के मालिक हैं क्योंकि उनका मानना है कि धन आपूर्ति बढ़ती रहेगी। हेज फंड टाइकून पॉल ट्यूडर जोन्स और रे डेलियो दोनों ने बढ़ती सरकारी खर्च और राष्ट्रीय ऋण के बारे में चिंता व्यक्त की है, जो हाल ही में $39 ट्रिलियन के रिकॉर्ड उच्च स्तर को पार कर गया है।
ऐतिहासिक उदाहरणों का हवाला देते हुए, उनका मानना है कि अमेरिका के पास अपने ऋण को अपने डॉलर का अवमूल्यन करके "मुद्रास्फीति" करने के अलावा कोई विकल्प नहीं हो सकता है, जिसे धन की आपूर्ति में भारी वृद्धि करके प्राप्त किया जा सकता है। सिद्धांत रूप में, यह डॉलर के संदर्भ में सोने के मूल्य को बढ़ाएगा।
क्या सोना बाजार को मात देना जारी रख सकता है?
अमेरिकी सरकार ने वित्तीय वर्ष 2025 (30 सितंबर को समाप्त) में $1.8 ट्रिलियन का बजट घाटा चलाया, और वित्तीय वर्ष 2026 के लिए एक और खरब डॉलर का घाटा होने की संभावना है। यह किसी भी निवेशक के विश्वास को मजबूत करेगा जो सोने का मालिक है क्योंकि उनका मानना है कि भविष्य में धन आपूर्ति अधिक होगी। हालांकि, 2025 में सोने का 60% रिटर्न निश्चित रूप से सामान्य नहीं था, इसलिए निवेशकों को अपनी अपेक्षाओं का प्रबंधन करने की आवश्यकता है।
सोने ने पिछले तीन दशकों में केवल 8% का कहीं अधिक मामूली चक्रवृद्धि वार्षिक रिटर्न दिया है। इसने वास्तव में S&P 500 सूचकांक से कम प्रदर्शन किया है, जिसने इसी अवधि में प्रति वर्ष औसतन 10.7% की वृद्धि की। सोने की तरह, स्टॉक भी हार्ड एसेट हैं, इसलिए घटता अमेरिकी डॉलर उनके कथित मूल्य को भी बढ़ाएगा। लेकिन उनमें राजस्व और आय उत्पन्न करने का अतिरिक्त लाभ है; इसलिए सोने (जो कुछ भी उत्पन्न नहीं करता है) के सापेक्ष उनका बेहतर प्रदर्शन।
हालांकि यह स्पष्ट है कि निवेशक लंबे समय में स्टॉक के मालिक होने के लिए बेहतर स्थिति में हैं, कम से कम कुछ सोने का मालिक होना एक अच्छा विचार हो सकता है क्योंकि यह कभी-कभी विस्फोटक अल्पकालिक रिटर्न देता है, जैसा कि 2025 में और 2026 की शुरुआत में हुआ था। वास्तव में, रे डेलियो का मानना है कि निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो का लगभग 15% पीली धातु में रखना चाहिए, जो वित्तीय सलाहकारों द्वारा अनुशंसित 5% से 10% के सामान्य आवंटन से बहुत अधिक है।
SPDR गोल्ड ट्रस्ट जैसा ईटीएफ भौतिक धातु का एक अच्छा विकल्प हो सकता है। इसे कुछ क्लिक के साथ किसी भी मुख्यधारा के निवेश प्लेटफॉर्म के माध्यम से खरीदा और बेचा जा सकता है, और इसका 0.4% का व्यय अनुपात इसे रखने के लिए अपेक्षाकृत सस्ता बनाता है। इसका मतलब है कि $10,000 के निवेश पर लगभग $40 का वार्षिक शुल्क लगेगा।
दूसरी ओर, भौतिक धातु की समकक्ष मात्रा को संग्रहीत करना और बीमा करना कहीं अधिक महंगा होगा, और यदि निवेशक को नकदी तक त्वरित पहुंच की आवश्यकता होती है तो इसे जल्दी से बेचना मुश्किल हो सकता है।
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एंथोनी डि पियो का उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई पद नहीं है। Motley Fool का उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई पद नहीं है। Motley Fool की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों और राय को दर्शाते हों।
AI टॉक शो
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"सोने का हालिया प्रदर्शन राजकोषीय भय की एक गति-संचालित प्रतिक्रिया है जो वास्तविक ब्याज दरों में संभावित उलटफेर के महत्वपूर्ण नीचे की ओर जोखिम को नजरअंदाज करती है।"
2025 में 64% की रैली और GLD में 11.7% YTD उछाल राजकोषीय चिंता के बजाय मौलिक मूल्य द्वारा संचालित एक पैराबोलिक ब्लो-ऑफ टॉप के क्लासिक संकेत हैं। जबकि लेख सही ढंग से $39 ट्रिलियन ऋण भार को एक उत्प्रेरक के रूप में पहचानता है, यह एक गैर-उपज वाली संपत्ति रखने के अवसर की लागत को नजरअंदाज करता है जब वास्तविक ब्याज दरें सकारात्मक बनी रहती हैं। यदि फेड चिपचिपी मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए 'उच्चतर लंबे समय तक' रुख बनाए रखता है, तो डॉलर को समर्थन मिलने की संभावना है, जिससे सोने की गति कुचल जाएगी। इस चाल का पीछा करने वाले निवेशक अनिवार्य रूप से एक प्रणालीगत पतन या आक्रामक मौद्रिक सहजता की ओर एक धुरी पर दांव लगा रहे हैं जो वर्तमान में नवीनतम CPI डेटा द्वारा समर्थित नहीं है।
यदि अमेरिका एक 'राजकोषीय प्रभुत्व' परिदृश्य का अनुभव करता है जहां फेड को संप्रभु डिफ़ॉल्ट को रोकने के लिए ऋण को भुनाने के लिए मजबूर किया जाता है, तो सोना वास्तविक दरों से अलग हो सकता है और ब्याज दर नीति की परवाह किए बिना अपनी ऐतिहासिक रैली जारी रख सकता है।
"इक्विटी को कुचलने वाली GLD की लकीर समाप्त होने वाली है क्योंकि भू-राजनीतिक भय कम हो जाता है और वास्तविक पैदावार संभावित रूप से बढ़ जाती है, जिससे सोने की निम्न दीर्घकालिक रिटर्न की ओर वापसी होती है।"
14 अप्रैल, 2026 तक GLD का 11.7% YTD लाभ, 2025 की 64% वृद्धि के ऊपर प्रभावशाली दिखता है, लेकिन यह क्षणिक भू-राजनीति से प्रेरित है जो अब मध्य पूर्व में कम हो रही है, जैसा कि लेख में ही है - बाजार ठीक हो रहे हैं (Nasdaq +2.5%, S&P +1.6%)। लंबी अवधि में, 30 वर्षों में सोने का 8% CAGR, S&P 500 के 10.7% से पिछड़ जाता है, जिसमें आय या लाभांश की कमी होती है; यह एक बचाव है, विकास संपत्ति नहीं। घाटे ($1.8T FY2025) और $39T ऋण डेलियो/जोन्स को चिंतित करते हैं, लेकिन वास्तविक पैदावार (वर्तमान में सकारात्मक?) या DXY ताकत का कोई उल्लेख नहीं है जो ऊपर की ओर कैप कर सकता है। ओवरबॉट गति जोखिम का मतलब है कि वापसी; 5-10% आवंटित करें, इससे अधिक नहीं।
यदि फेड चिपचिपी मुद्रास्फीति के बीच QE के माध्यम से घाटे का मुद्रीकरण करता है, तो डॉलर की क्रय शक्ति और कम होने पर सोना लाभ बढ़ा सकता है, जिससे लेख के थीसिस को मान्य किया जा सकता है।
"सोने का 2025 का प्रदर्शन असाधारण और दोहराने योग्य नहीं था; वर्तमान YTD लाभ गति को दर्शाते हैं, न कि एक संरचनात्मक बदलाव जो 5-8% वास्तविक-दर वातावरण में शून्य-उपज वाली संपत्ति को ओवरवेट करने को उचित ठहराता है।"
लेख दो अलग-अलग घटनाओं को मिलाता है: सोने का 2025 का उछाल (64%) और इसका 2026 YTD प्रदर्शन (11.7%)। उछाल वास्तविक लेकिन ऐतिहासिक रूप से विषम था - सोने का 30-वर्षीय CAGR 8% है, जो इक्विटी से काफी कम है। लेख इसे सही ढंग से नोट करता है लेकिन फिर 'आगे की वृद्धि के लिए स्थितियां आदर्श हैं' पर जाता है, बिना यह बताए कि इसका क्या मतलब है। वास्तविक जोखिम: यदि फेड कसता है (वास्तविक दरों में वृद्धि), तो सोना एक खींच बन जाता है। $39T ऋण और खरब डॉलर के घाटे वास्तविक चिंताएं हैं, लेकिन वे स्वचालित रूप से मुद्रास्फीति नहीं करते हैं - वे राजकोषीय समेकन या दर स्पाइक्स को ट्रिगर कर सकते हैं। GLD का 0.4% शुल्क उचित है, लेकिन लेख सोने के शून्य नकदी प्रवाह को संबोधित नहीं करता है: यह एक शुद्ध गति/भावना खेल है, न कि एक उत्पादक संपत्ति।
2025 में सोने का 64% रिटर्न संभवतः एक माध्य-प्रत्यावर्तन उछाल और भू-राजनीतिक प्रीमियम था, न कि एक नया शासन। यदि मध्य पूर्व का तनाव कम होता है (जैसा कि लेख नोट करता है) और फेड दरों को स्थिर रखता है या बढ़ाता है, तो वास्तविक पैदावार सकारात्मक हो सकती है, जिससे महीनों के भीतर सोने की अपील कुचल जाएगी।
"सोने की वृद्धि एक लगातार धन-आपूर्ति/डॉलर पृष्ठभूमि पर सशर्त है; उच्च वास्तविक पैदावार या मजबूत डॉलर की ओर एक बदलाव GLD के बेहतर प्रदर्शन को नाटकीय रूप से उलट सकता है।"
सोने की ब्रेकआउट कहानी बढ़ती धन आपूर्ति, डॉलर के अवमूल्यन और बढ़ी हुई भू-राजनीतिक जोखिम के लगातार सह-अस्तित्व पर टिकी हुई है। लेख GLD के 2025 और 11.7% YTD को स्टॉक की तुलना में टिकाऊ आउटपरफॉर्मेंस के प्रमाण के रूप में मानता है। फिर भी सोने का मूल्य नकदी प्रवाह नहीं है; इसकी कीमत वास्तविक दरों और डॉलर के प्रति संवेदनशील है - ऐसी स्थितियां जो मुद्रास्फीति के ठंडा होने, जोखिम की भूख लौटने, या फेड के कसने पर जल्दी से उलट सकती हैं। यह टुकड़ा दो घर्षण बिंदुओं को कम करके आंकता है: (1) GLD का ट्रैकिंग त्रुटि और कॉन्टैंगो वातावरण में ETF की कैरी की लागत, और (2) संभावित डिसइन्फ्लेशन शासन के दौरान आय वृद्धि वाले इक्विटी के साथ तुलना। ऐतिहासिक सोने की रिटर्न दृढ़ता से शासन-निर्भर है।
इस तेजी के दृष्टिकोण के विपरीत, यदि वास्तविक पैदावार बढ़ती है या डॉलर मजबूत होता है, तो GLD भू-राजनीति के बावजूद खराब प्रदर्शन कर सकता है। साथ ही, एक बहु-तिमाही रैली अस्थायी जोखिम-बंद प्रवाह को दर्शा सकती है न कि सुरक्षित हेवन के पुनर्मूल्यांकन को।
"केंद्रीय बैंक की संरचनात्मक खरीद ने सोने को वास्तविक ब्याज दरों के प्रति अपनी ऐतिहासिक संवेदनशीलता से अलग कर दिया है।"
जेमिनी और क्लॉड वास्तविक दरों पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं, लेकिन दोनों केंद्रीय बैंक के व्यवहार में संरचनात्मक बदलाव को नजरअंदाज करते हैं। 2022 से, गैर-पश्चिमी केंद्रीय बैंकों ने USD-मूल्यवान संपत्तियों से भौतिक सोने में आक्रामक रूप से भंडार में विविधता लाई है। यह 'डी-डॉलरीकरण' बोली एक तल प्रदान करती है जो वास्तविक पैदावार के प्रति पारंपरिक संवेदनशीलता को धता बताती है। भले ही फेड दरों को लंबे समय तक उच्च रखता है, लगातार संप्रभु खरीद एक आपूर्ति-मांग असंतुलन पैदा करती है जो पिछले दशकों की तुलना में ऐतिहासिक सहसंबंधों को वास्तविक दरों के साथ बहुत कम विश्वसनीय बनाती है।
"केंद्रीय बैंक की मांग बढ़ती वास्तविक पैदावार और लगातार USD आरक्षित प्रभुत्व के मुकाबले सोने की कीमतों को कम करने के लिए अपर्याप्त है।"
जेमिनी, केंद्रीय बैंक की सोने की खरीद (जैसे, 2022 से ~225t चीन) उल्लेखनीय है लेकिन वार्षिक खदान आपूर्ति (~3,500t) के <2% को अवशोषित करती है; यह वास्तविक पैदावार का स्थायी रूप से मुकाबला नहीं कर सकता है यदि 10y TIPS ब्रेकेवन आज के 1.9% से ऊपर 2.2% तक बढ़ जाते हैं। डी-डॉलरीकरण का प्रचार वास्तविकता से आगे निकल जाता है - IMF Q4 2025 डेटा के अनुसार USD भंडार अभी भी विश्व स्तर पर ~58% है। यह GLD को भू-राजनीति के ठंडा होने के बीच डॉलर की वापसी के प्रति संवेदनशील छोड़ देता है।
"केंद्रीय बैंक की सोने की खरीद का प्रभाव इस बात पर निर्भर करता है कि क्या Q1 2026 का त्वरण बना रहता है, न कि केवल वार्षिक औसत।"
ग्रोक का <2% अवशोषण गणित ठोस है, लेकिन वेग को चूक जाता है। केंद्रीय बैंक की खरीद Q4 2025-Q1 2026 में तेज हुई (लेख इसका उल्लेख करता है); यदि वह गति बनी रहती है और भू-राजनीतिक बेचैनी के बीच निजी मांग ऊंची बनी रहती है, तो आपूर्ति बाधा ऐतिहासिक मॉडल की भविष्यवाणी से तेजी से तंग हो जाती है। वास्तविक पैदावार मायने रखती है, लेकिन वे नियति नहीं हैं यदि संरचनात्मक मांग बदलती है। 1.9% TIPS ब्रेकेवन सीमा जिसे ग्रोक उद्धृत करता है, स्थिर भू-राजनीति मानता है - वर्तमान तनावों को देखते हुए एक नाजुक धारणा।
"केंद्रीय बैंक की सोने की खरीद से 'तल' मजबूत नहीं है; वास्तविक पैदावार और डॉलर प्राथमिक चालक बने हुए हैं, और एक नीति धुरी GLD लाभ को मिटा सकती है।"
जेमिनी का 'डी-डॉलरीकरण तल' तर्क यहाँ की खामी है। केंद्रीय बैंक की खरीद मदद करती है लेकिन यह एक टिकाऊ GLD अपसाइकिल का लाइसेंस नहीं है: यहां तक कि काफी बड़े गैर-पश्चिमी खरीद भी वार्षिक खदान आपूर्ति और समग्र तरलता की तुलना में छोटे होते हैं, और वास्तविक पैदावार और डॉलर प्रमुख चालक बने रहते हैं। यदि फेड कसता है या डॉलर मजबूत होता है, तो 'उच्चतर लंबे समय तक' बात के बावजूद GLD पीछे हट सकता है, जिससे एक स्थायी तल का विचार जटिल हो जाता है जो एक बहु-तिमाही रैली का समर्थन करता है।
पैनल निर्णय
कोई सहमति नहींहाल की बढ़त के बावजूद, पैनलिस्ट काफी हद तक सहमत हैं कि सोने की रैली अस्थिर है क्योंकि यह वास्तविक दरों और डॉलर के प्रति संवेदनशील है, जिसमें केंद्रीय बैंक की खरीद सीमित समर्थन प्रदान करती है।
यदि भू-राजनीतिक जोखिम ऊंचे बने रहते हैं और निजी मांग मजबूत बनी रहती है, तो सोना अल्पावधि में अच्छा प्रदर्शन जारी रख सकता है।
फेड द्वारा कसना या डॉलर का मजबूत होना सोने की गति को उलट सकता है, जिससे यह पोर्टफोलियो पर एक खींच बन जाएगा।