द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल आम तौर पर सहमत है कि टैरिफ और भू-राजनीतिक अस्थिरता अर्थव्यवस्था के लिए महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करते हैं, जिसका रोजगार और मुद्रास्फीति पर संभावित प्रभाव पड़ता है। हालांकि, वे विशस साइकिल इंडेक्स (Vicious Cycle Index) मॉडल की वैधता और उस हद तक सावधानी व्यक्त करते हैं जिस हद तक टैरिफ कॉर्पोरेट मार्जिन को संपीड़ित करेंगे, जिससे क्रेडिट संकुचन होगा।
जोखिम: टैरिफ के कारण क्रेडिट संकुचन फर्मों को लागतों को आंतरिक करने के लिए मजबूर करता है, जिससे कॉर्पोरेट मार्जिन संपीड़न और बेरोजगारी में वृद्धि होती है।
अवसर: मूल्य निर्धारण शक्ति वाले रक्षात्मक क्षेत्रों में निवेश, क्योंकि 'नरम लैंडिंग' थीसिस भू-राजनीतिक अस्थिरता से तेजी से खतरे में है।
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यदि आप नौकरी खोजने के लिए संघर्ष कर रहे हैं, तो आपके पास टैरिफ का दोष है - कम से कम मूडीज एनालिटिक्स के मुख्य अर्थशास्त्री मार्क ज़ांडी के अनुसार।
4 मई को, ज़ांडी ने 2 अप्रैल, 2025 (1) को मुक्ति दिवस के बाद से अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के टैरिफ के प्रभावों को दिखाने के लिए एक्स (पूर्व में ट्विटर) का सहारा लिया। उन्होंने जनवरी 2025 के बाद से नौकरी की वृद्धि और मुद्रास्फीति की दरों की तुलना करने वाला एक ग्राफ भी पोस्ट किया।
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- डेव रैमसे चेतावनी देते हैं कि लगभग 50% अमेरिकी सामाजिक सुरक्षा की 1 बड़ी गलती कर रहे हैं - इसे ASAP ठीक करने का तरीका यहां बताया गया है
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ग्राफ ने दिखाया कि मुक्ति दिवस से पहले के महीनों में दरें अपेक्षाकृत स्थिर थीं - सितंबर तक बदतर होने से पहले।
"ट्रेंड लाइनें अच्छी नहीं दिखती हैं, खासकर जब ईरान युद्ध के आर्थिक परिणाम पूरी ताकत से आ रहे हैं," ज़ांडी ने लिखा। "अमेरिकी अर्थव्यवस्था लचीली है, लेकिन यह देखना बाकी है कि यह कितनी लचीली है।"
लेकिन क्या वह सही है? यहां वे आंकड़े दिए गए हैं जिनके बारे में ज़ांडी सबसे अधिक चिंतित हैं - और वे आपके लिए क्या मतलब रख सकते हैं।
ज़ांडी का ग्राफ दो आँकड़ों पर केंद्रित है: औसत मासिक नौकरी वृद्धि और व्यक्तिगत उपभोग व्यय (PCE) मुद्रास्फीति में वर्ष-दर-वर्ष परिवर्तन। यह दर्शाता है कि मुक्ति दिवस के बाद से, प्रत्येक महीने जोड़ी गई नौकरियों की संख्या ज्यादातर घट रही है, जबकि मुद्रास्फीति ज्यादातर बढ़ रही है।
"उस दिन के बाद से, नौकरी की वृद्धि रुक गई है, जिसमें केवल गैर-व्यापारिक स्वास्थ्य सेवा उद्योग ही महत्वपूर्ण रूप से पेरोल में जोड़ रहा है," उन्होंने लिखा।
"साथ ही, उस दिन के बाद से, मुद्रास्फीति तेज हो गई है," ज़ांडी ने जोड़ा।
ज़ांडी प्रमुख आर्थिक संकेतकों के रूप में नौकरियों और मुद्रास्फीति पर ध्यान केंद्रित करने वाले एकमात्र अर्थशास्त्री नहीं हैं। फेडरल रिजर्व अपनी दरों को कैसे बदलता है, यह निर्धारित करने के लिए बेरोजगारी दर और उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मुद्रास्फीति का उपयोग करता है, क्योंकि रोजगार को उच्च और कीमतों को स्थिर रखना फेड का दोहरा जनादेश है (2)।
फेड का लक्ष्य 2% मुद्रास्फीति दर है; हालांकि, अप्रैल 2026 तक, सीपीआई मुद्रास्फीति दर 3.8% थी (3)।
अप्रैल में 4.3% पर बेरोजगारी मुद्रास्फीति से बेहतर प्रदर्शन कर रही है (4)। फेड के पास कोई विशिष्ट बेरोजगारी दर नहीं है जिसका वह लक्ष्य रखता है, लेकिन 4.3% को कम माना जाता है (5) - अपने आप में चिंता की कोई बात नहीं है।
नौकरी की वृद्धि एक अलग कहानी बताती है। मुक्ति दिवस के बाद, प्रति माह जोड़ी गई नौकरियों की औसत संख्या में भारी गिरावट शुरू हुई। पिछले छह महीनों में, अधिक महीनों में नौकरियों की कुल संख्या घटी है, बढ़ी है (1)।
यह, बढ़ती मुद्रास्फीति के साथ, भारी टैरिफ लागतों के तहत संघर्ष कर रही अर्थव्यवस्था का संकेत दे सकता है। यह भी कारण हो सकता है कि यदि आप अपनी नौकरी खो देते हैं तो दूसरी नौकरी खोजना मुश्किल क्यों है: लेने के लिए बहुत सारी खुली नौकरियाँ नहीं हैं।
और पढ़ें: गैर-लाखपति अब 1% की तरह संपत्ति जमा कर सकते हैं - $100 जितनी कम राशि से शुरुआत कैसे करें
फरवरी 2026 में, सुप्रीम कोर्ट ने ट्रम्प की टैरिफ नीति के बड़े हिस्से को असंवैधानिक घोषित कर दिया। लेकिन ट्रम्प पहले से ही नए टैरिफ (6) लागू करने की योजना बना रहे हैं। इसके अलावा, ईरान युद्ध भी अर्थव्यवस्था के लिए समस्याएं पैदा कर रहा है, जिससे तेल और किराने जैसी अन्य वस्तुओं की कीमतें बढ़ रही हैं।
"युद्ध के कारण ऊर्जा और अन्य वस्तुओं की ऊंची कीमतें टैरिफ से भी अधिक आर्थिक नुकसान पहुंचाने की धमकी देती हैं," ज़ांडी ने अपनी पोस्ट में लिखा।
लेकिन यह पहली बार नहीं है जब ज़ांडी ने टैरिफ पर अलार्म बजाया है। वास्तव में, वह अप्रैल 2025 से टैरिफ के आर्थिक प्रभाव के बारे में चेतावनी दे रहे थे, इससे पहले कि उन्हें लागू किया गया था।
"यहां कोई अच्छा मामला नहीं है," ज़ांडी ने सीएनएन के साथ अप्रैल 2025 के एक साक्षात्कार में कहा, जब टैरिफ के प्रभाव के बारे में बात कर रहे थे (7)। "यह सिर्फ एक अंधेरे विषय पर भिन्नताएं हैं।"
अप्रैल 2026 में, ज़ांडी ने मूडीज के एक नए मॉडल, विशियस साइकिल इंडेक्स (वीसीआई) (8) के आधार पर संभावित मंदी के बारे में चेतावनी देना भी शुरू कर दिया। यदि वह मंदी के बारे में सही हैं, तो नौकरी बाजार और मूल्य वृद्धि पहले से भी बदतर हो सकती है।
जैसा कि ज़ांडी का नया मॉडल इंगित करता है, यह एक दुष्चक्र हो सकता है: एक खराब नौकरी बाजार और उच्च मुद्रास्फीति का मतलब है कम खर्च, जिसका मतलब है छंटनी, और चक्र दोहराता है।
इतनी अधिक आर्थिक अनिश्चितता के साथ, अर्थव्यवस्था को होने वाला नुकसान आपके सेवानिवृत्ति कोष पर भी भारी पड़ सकता है। जब बाजार अस्थिर होते हैं तो करने वाली बात यह है कि विविधीकरण करें - और चतुर निवेशकों के लिए कई विकल्प उपलब्ध हैं।
मुद्रास्फीति के खिलाफ जाने वाले हेजेज में से एक सोना है - 2025 में इसका ऐतिहासिक रन साबित करता है कि जब स्टॉक मार्केट का दृष्टिकोण खराब होता है तो मूल्य को संग्रहीत करने की इसकी क्षमता कितनी आकर्षक होती है।
सोने ने इस साल 28 जनवरी को $5,589.38 का रिकॉर्ड मूल्य छुआ (9), लेकिन कुछ वित्तीय गुरु भविष्यवाणी करते हैं कि इसकी कीमत अंततः पिछले रिकॉर्ड को पार कर जाएगी। जैसा कि रॉबर्ट कियोसाकी ने सोने के अपने शीर्ष मूल्य तक पहुंचने से ठीक पहले एक्स पर पोस्ट किया था, "सोना $5000 से ऊपर। वाह!!!! सोने का भविष्य $27,000 (10)।"
हालांकि, ईरान के साथ अमेरिकी युद्ध के मद्देनजर, हर कोई पीली धातु के बारे में इतना तेजी से नहीं है। युद्ध के प्रकोप के बीच वैश्विक सोने की कीमतों में गिरावट आई, हालांकि अनिश्चित युद्धविराम ने बाजार में एक उज्जवल दृष्टिकोण वापस ला दिया है।
उदाहरण के लिए, स्विस बैंक यूनियन बैंकेयर प्राइव (Union Bancaire Privée) ने अप्रैल में ब्लूमबर्ग द्वारा रिपोर्ट किए जाने के अनुसार, वर्ष के अंत से पहले अपने सोने के पूर्वानुमान को $6,000 प्रति औंस पर समायोजित किया (11)। जबकि यह कियोसाकी द्वारा अनुमानित $27,000 नहीं है, यह अभी भी एक सर्वकालिक उच्च का प्रतिनिधित्व करेगा।
इन अनुमानों को देखते हुए, अब सोने की क्षमता का लाभ उठाने का एक अच्छा समय हो सकता है कि आप अपने सेवानिवृत्ति कोष को गोल्ड आईआरए में निवेश करें।
गोल्ड आईआरए निवेशकों को सेवानिवृत्ति खाते के भीतर भौतिक सोने या सोने से संबंधित संपत्तियों को रखने की अनुमति देता है, जो आईआरए के कर लाभों को सोने में निवेश के सुरक्षात्मक लाभों के साथ जोड़ता है, जिससे यह उन लोगों के लिए एक आकर्षक विकल्प बन जाता है जो आर्थिक अनिश्चितता के खिलाफ अपने सेवानिवृत्ति कोष को हेज करना चाहते हैं।
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रियल एस्टेट बाजार में खरीदारों की ओर शक्ति का संतुलन झुक सकता है, लेकिन 2026 में अभी भी विकास-उन्मुख निवेश किए जा सकते हैं।
जबकि फोर्ब्स (Forbes) रिपोर्ट करती है कि पिछले साल एकल-परिवार के घरों की कीमतों में वृद्धि काफी धीमी हो गई है (12), बहु-परिवार के घरों के लिए कई उभरते बाजार हैं जो सकारात्मक वृद्धि दिखा रहे हैं, खासकर देश के दक्षिण-पूर्व में (13)।
जेपी मॉर्गन चेस (JPMorgan Chase) द्वारा तैयार की गई एक रिपोर्ट में, फर्म के कमर्शियल बैंकिंग के वाइस चेयर अल ब्रूक्स (Al Brooks) को यह कहते हुए उद्धृत किया गया है कि "मुझे लगता है कि बहु-परिवार आवास बिल्कुल वही है जहां आप एक निवेशक के रूप में रहना चाहते हैं (14)।"
मान्यता प्राप्त निवेशक अब लाइटस्टोन डायरेक्ट (Lightstone DIRECT) जैसे प्लेटफार्मों के माध्यम से इस अवसर का लाभ उठा सकते हैं, जो मान्यता प्राप्त निवेशकों को एकल-संपत्ति बहु-परिवार और औद्योगिक सौदों तक पहुंच प्रदान करता है।
लाइटस्टोन डायरेक्ट (Lightstone DIRECT) का डायरेक्ट-टू-इन्वेस्टर मॉडल व्यक्तिगत निवेशकों और एक वर्टिकली-इंटीग्रेटेड, संस्थागत मालिक-ऑपरेटर के बीच संरेखण की एक उच्च डिग्री सुनिश्चित करता है - निजी-बाजार रियल एस्टेट में विविधता लाने वाले व्यक्तिगत निवेशकों के लिए एक परिष्कृत और सुव्यवस्थित विकल्प।
लाइटस्टोन डायरेक्ट (Lightstone DIRECT) के साथ, मान्यता प्राप्त व्यक्ति उन्हीं बहु-परिवार और औद्योगिक संपत्तियों तक पहुंच सकते हैं जिन्हें लाइटस्टोन (Lightstone) अपनी पूंजी के साथ आगे बढ़ाता है, जिसमें न्यूनतम निवेश $100,000 से शुरू होता है।
रियल एस्टेट निवेशक अल्पकालिक किराये बाजार का भी लाभ उठा सकते हैं, एक ऐसा क्षेत्र जो बढ़ी हुई मांग देख सकता है, क्योंकि यूएस ट्रैवल एसोसिएशन (U.S. Travel Association) रिपोर्ट करती है कि अमेरिका में घरेलू यात्रा पर खर्च इस साल बढ़ने का अनुमान है - और 2027 तक बढ़ता रहेगा (15)।
यही कारण है कि 2026 इस बाजार में छुट्टियों के घरों या किराये की संपत्तियों के शेयरों में आर्rived (Arrived) के माध्यम से निवेश करके प्रवेश करने का एक शानदार वर्ष हो सकता है।
जेफ बेजोस (Jeff Bezos) सहित विश्व स्तरीय निवेशकों द्वारा समर्थित, आर्rived (Arrived) आपको छुट्टियों और किराये की संपत्तियों के शेयरों में निवेश करने की अनुमति देता है, जिससे आपकी अपनी किराये की संपत्ति के मकान मालिक होने के अतिरिक्त काम के बिना निष्क्रिय आय स्ट्रीम अर्जित की जा सकती है।
शुरू करने के लिए, बस उनके जाँचे-परखे संपत्तियों के चयन को ब्राउज़ करें, प्रत्येक को उनके संभावित प्रशंसा और आय सृजन के लिए चुना गया है। एक बार जब आप एक संपत्ति चुन लेते हैं, तो आप $100 जितनी कम राशि से निवेश करना शुरू कर सकते हैं, संभावित रूप से मासिक लाभांश अर्जित कर सकते हैं।
सीमित समय के लिए, जब आप एक खाता खोलते हैं और $1,000 या अधिक जोड़ते हैं, तो आर्rived (Arrived) आपके खाते में 1% मैच क्रेडिट करेगा।
लेकिन रियल एस्टेट ही एकमात्र वैकल्पिक संपत्ति नहीं है - पारंपरिक पोर्टफोलियो से कुछ गायब है।
बढ़े हुए बाजार अस्थिरता की अवधि में, डेटा बताता है कि लगातार दीर्घकालिक विकास के लिए केवल स्टॉक और बॉन्ड कम विश्वसनीय हो सकते हैं। जैसे-जैसे वैकल्पिक निवेश अधिक सुलभ और आकर्षक होते जाते हैं, अधिक निवेशक विविधीकरण के स्मार्ट तरीके खोज रहे हैं।
अब, मास्टरवर्क्स (Masterworks) एक एकल निवेश की पेशकश कर रहा है जो ब्लू-चिप कला को सोने और बिटकॉइन जैसी अन्य दुर्लभ संपत्तियों के साथ जोड़ता है, जो ऐतिहासिक रूप से इक्विटी और एक-दूसरे से स्वतंत्र रूप से चले गए हैं।
परिणाम वैकल्पिक निवेश के लिए एक अधिक संतुलित, हर मौसम का दृष्टिकोण है। वास्तव में, इस मॉडल ने 2017 से 2025 तक एस एंड पी 500 (S&P 500) को 3.1x से बेहतर प्रदर्शन किया होगा।*
अन्य असंबंधित संपत्तियों के साथ संग्रहालय-गुणवत्ता वाली कलाकृतियों तक पहुंच का लाभ उठाकर, रणनीति का उद्देश्य सार्थक प्रशंसा का पीछा करते हुए विविधीकरण को बढ़ाना है।
जानें कि इस रणनीति के साथ विविधीकरण आपके पोर्टफोलियो को आने वाले वर्षों के लिए कैसे मजबूत कर सकता है।
*निवेश में जोखिम शामिल है। पिछला प्रदर्शन भविष्य के रिटर्न का संकेत नहीं है। 3.1x आंकड़ा एक मॉडल बैकटेस्ट को दर्शाता है, वास्तविक फंड प्रदर्शन को नहीं।
— किट पुलियम (Kit Pulliam) के साथ फाइलें
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@Markzandi (1),(8); फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ सेंट लुइस (2); यू.एस. ब्यूरो ऑफ लेबर स्टैटिस्टिक्स (3),(4); सेंटर फॉर इकोनॉमिक एंड पॉलिसी रिसर्च (5); @FOX32Chicago (6); सीएनएन (7); इन्वेस्टिंग न्यूज नेटवर्क (9); @theRealKiyosaki (10); ब्लूमबर्ग (11); फोर्ब्स (12); मल्टी-हाउसिंग न्यूज (13); जेपी मॉर्गन चेस (14); यू.एस. ट्रैवल एसोसिएशन (15)
यह लेख केवल जानकारी प्रदान करता है और इसे सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए। यह किसी भी प्रकार की वारंटी के बिना प्रदान किया जाता है।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"लगातार 3.8% मुद्रास्फीति और धीमी नौकरी वृद्धि का संयोजन एक स्टैगफ्लेशनरी वातावरण बनाता है जो फेडरल रिजर्व को अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए कोई जगह नहीं छोड़ता है।"
टैरिफ को स्टैगफ्लेशन के 'दुष्चक्र' से जोड़ने वाला आख्यान सम्मोहक है, लेकिन यह ईरान युद्ध के बाह्य झटके को नजरअंदाज करके सहसंबंध को कारणता के साथ मिलाता है। जबकि मार्क ज़ैंडी का वीसीआई (VCI) मॉडल एक ठंडे श्रम बाजार को उजागर करता है, 4.3% की बेरोजगारी दर ऐतिहासिक रूप से तंग बनी हुई है, जो बताती है कि अर्थव्यवस्था आपूर्ति-पक्ष के झटकों को अपेक्षा से बेहतर अवशोषित कर रही है। असली जोखिम सिर्फ टैरिफ नहीं है - यह निरंतर 3.8% सीपीआई (CPI) मुद्रास्फीति से राजकोषीय खिंचाव है जो वास्तविक मजदूरी वृद्धि को कम करता है, जो फेड की दरों में कटौती करने की क्षमता को सीमित करता है। निवेशकों को दर-संवेदनशील विकास शेयरों से हटकर मूल्य निर्धारण शक्ति वाले रक्षात्मक क्षेत्रों की ओर बढ़ना चाहिए, क्योंकि 'नरम लैंडिंग' थीसिस भू-राजनीतिक अस्थिरता से तेजी से खतरे में है।
यदि ईरान संघर्ष में युद्धविराम बना रहता है और ऊर्जा की कीमतें स्थिर हो जाती हैं, तो वर्तमान आर्थिक मंदी एक संरचनात्मक मंदी की प्रवृत्ति के बजाय एक क्षणिक आपूर्ति-श्रृंखला समायोजन हो सकती है।
"N/A"
[अनुपलब्ध]
"टैरिफ स्टैगफ्लेशनरी दबाव (कमजोर भर्ती + बढ़ती मुद्रास्फीति) पैदा करते प्रतीत होते हैं, लेकिन लेख टैरिफ को ईरान युद्ध के झटके से अलग करने में विफल रहता है, जिससे उस ब्रेकडाउन के बिना मंदी की संभावना की गणना करना असंभव हो जाता है।"
ज़ैंडी की टैरिफ-मंदी की चेतावनी वास्तविक गिरावट पर टिकी हुई है: अप्रैल 2025 के बाद से नौकरी वृद्धि रुक गई है जबकि पीसीई (PCE) मुद्रास्फीति 3.8% तक बढ़ गई। लेकिन लेख सहसंबंध को कारणता के साथ मिलाता है और महत्वपूर्ण संदर्भ को छोड़ देता है। 4.3% पर बेरोजगारी ऐतिहासिक रूप से कम बनी हुई है, और लेख 'गिरती' नौकरी वृद्धि के लिए कोई आधार रेखा प्रदान नहीं करता है - हमें नहीं पता कि अप्रैल-मई 2025 के आंकड़े असामान्य रूप से उच्च थे या नहीं। ईरान युद्ध को बाद में संभावित रूप से 'टैरिफ से अधिक हानिकारक' के रूप में पेश किया जाता है, फिर भी न्यूनतम विश्लेषण प्राप्त करता है। ज़ैंडी की अप्रैल 2025 की पूर्व-टैरिफ चेतावनी दूरदर्शी साबित हुई, लेकिन उनका नया विशस साइकिल इंडेक्स (Vicious Cycle Index) मॉडल अप्रमाणित और अनाम है - हम इसके ट्रैक रिकॉर्ड का आकलन नहीं कर सकते। लेख दो अलग-अलग झटकों (टैरिफ + ईरान युद्ध) को उनके सापेक्ष प्रभाव को अलग किए बिना मिलाता है, जिससे यह आंकना असंभव हो जाता है कि टैरिफ नीति विशेष रूप से दोषी है या नहीं।
यदि नौकरी वृद्धि 'रुक गई' लेकिन बेरोजगारी 4.3% पर बनी रही, तो श्रम बाजार बिगड़ रहा है बजाय पुनर्संतुलित हो रहा है - कम नियुक्तियां कम छंटनी से ऑफसेट होती हैं। लेख कभी यह स्थापित नहीं करता है कि वर्तमान नौकरी-निर्माण स्तर अस्थिर हैं या बस 2024 के ओवरहीटेड स्तर से सामान्य हो रहे हैं।
"टैरिफ और ईरान ऊर्जा झटके 2026-27 में मंदी की संभावना को बढ़ाते हैं।"
ज़ैंडी का लेख धीमी नौकरियों और बढ़ती मुद्रास्फीति के मुख्य उत्प्रेरक के रूप में टैरिफ-प्रेरित खिंचाव पर निर्भर करता है, जो एक संभावित मंदी का संकेत देता है। लेकिन लेख महत्वपूर्ण संदर्भ को छोड़ देता है: (1) 4.3% पर बेरोजगारी और लगभग 3.8% पर मुद्रास्फीति बताती है कि मांग अभी भी लचीली है, लेकिन विकास धीमा हो रहा है; (2) टैरिफ पास-थ्रू क्षेत्रों में असमान है और अर्थव्यवस्था में व्यापक होने के बजाय चुनिंदा उद्योगों में तेज हो सकता है; (3) ईरान युद्ध वस्तु मूल्य अस्थिरता जोड़ता है जो कूटनीति विफल होने पर बनी रह सकती है; (4) विशस साइकिल इंडेक्स (Vicious Cycle Index) एक नया मॉडल है जिसका ट्रैक रिकॉर्ड सीमित है और अंशांकन अनिश्चित है; (5) नीतिगत प्रतिक्रियाएं - संघीय दर पथ और टैरिफ नीति निर्णय - कसने की ओर अधिक झुक सकते हैं। कुल मिलाकर, टैरिफ, ऊर्जा झटके और नीति अनिश्चितता मंदी की संभावना को बढ़ाते हैं।
मंदी का मामला अनिश्चित कारणता पर टिका है; टैरिफ का खिंचाव अतिरंजित या विलंबित हो सकता है, और नीतिगत बदलाव हवा के झोंकों को ऑफसेट कर सकता है। यह संभव है कि अर्थव्यवस्था धीमी हो जाए लेकिन औपचारिक मंदी से बच जाए यदि उपभोक्ता मांग बनी रहती है और निवेश स्थिर हो जाता है।
"श्रम बाजार वर्तमान में एक उभरते क्रेडिट संकुचन को छुपा रहा है जो बेरोजगारी में एक तेज, गैर-रैखिक वृद्धि का कारण बनेगा।"
क्लाउड वीसीआई (VCI) मॉडल की वैधता पर सवाल उठाने में सही है, लेकिन आप सभी क्रेडिट आवेग को नजरअंदाज कर रहे हैं। यदि टैरिफ फर्मों को लागतों को आंतरिक करने के लिए मजबूर करते हैं, तो कॉर्पोरेट मार्जिन संकुचित हो जाएगा, जिससे एक क्रेडिट संकुचन होगा जिसे वर्तमान बेरोजगारी के आंकड़े छिपाते हैं। हम एक क्लासिक 'लैग्ड इफेक्ट' परिदृश्य देख रहे हैं। श्रम बाजार पुनर्संतुलित नहीं हो रहा है; यह छंटनी को उत्प्रेरित करने के लिए तरलता संकट की प्रतीक्षा कर रहा है। जब क्रेडिट चक्र मुड़ता है, तो 4.3% बेरोजगारी तेजी से बढ़ेगी, जिससे वर्तमान रक्षात्मक पिवट अपर्याप्त हो जाएंगे।
[अनुपलब्ध]
"टैरिफ-संचालित मंदी के लिए इस सबूत की आवश्यकता है कि फर्म लागतों को आगे नहीं बढ़ा सकती हैं; कॉर्पोरेट मार्जिन डेटा के बिना, क्रेडिट-क्रंच थीसिस समय से पहले है।"
जेमिनी (Gemini) का क्रेडिट-इम्पल्स तर्क प्रशंसनीय है लेकिन यह मानता है कि टैरिफ पास-थ्रू *कॉर्पोरेट* मार्जिन को संपीड़ित करता है - उपभोक्ता कीमतों को नहीं। यदि फर्म सफलतापूर्वक टैरिफ को आगे बढ़ाते हैं (जैसा कि उन्होंने ऐतिहासिक रूप से किया है), तो मार्जिन बरकरार रहते हैं और क्रेडिट संकुचित नहीं होता है। लेख में अभी तक मार्जिन संपीड़न का कोई सबूत नहीं है। असली सवाल: क्या हम उपभोक्ताओं द्वारा टैरिफ अवशोषण देख रहे हैं या फर्मों द्वारा? उस डेटा के बिना, 'लैग्ड लेऑफ' थीसिस सट्टा है। श्रम बाजार पुनर्संतुलन और क्रेडिट संकुचन परस्पर अनन्य नहीं हैं, लेकिन एक के लिए मार्जिन गिरावट के प्रमाण की आवश्यकता होती है जो हमारे पास नहीं है।
"अकेले टैरिफ मार्जिन को कम नहीं कर सकते हैं; बड़ा जोखिम एक नीतिगत गलती है जो एक क्रेडिट संकट को ट्रिगर करती है, किसी भी मंदी को बढ़ाती है।"
जेमिनी (Gemini) एक क्रेडिट-इम्पल्स कथा में स्लाइड करता है कि टैरिफ मार्जिन को संपीड़ित करते हैं और एक तरलता संकट को ट्रिगर करते हैं। लेकिन मार्जिन के क्षीण होने का कोई सबूत नहीं है, और पास-थ्रू क्षेत्र-निर्भर है; उपभोक्ता फर्मों के बजाय लागत का कुछ हिस्सा वहन कर सकते हैं। श्रम बाजार लचीला बना हुआ है, और वित्तीय स्थितियां धीरे-धीरे कस सकती हैं बजाय क्रैश होने के। असली जोखिम एक नीतिगत गलती है जो किसी भी क्रेडिट संकट को बढ़ाती है, न कि केवल टैरिफ पर एक निश्चित लैग्ड क्रैश।
पैनल आम तौर पर सहमत है कि टैरिफ और भू-राजनीतिक अस्थिरता अर्थव्यवस्था के लिए महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करते हैं, जिसका रोजगार और मुद्रास्फीति पर संभावित प्रभाव पड़ता है। हालांकि, वे विशस साइकिल इंडेक्स (Vicious Cycle Index) मॉडल की वैधता और उस हद तक सावधानी व्यक्त करते हैं जिस हद तक टैरिफ कॉर्पोरेट मार्जिन को संपीड़ित करेंगे, जिससे क्रेडिट संकुचन होगा।
मूल्य निर्धारण शक्ति वाले रक्षात्मक क्षेत्रों में निवेश, क्योंकि 'नरम लैंडिंग' थीसिस भू-राजनीतिक अस्थिरता से तेजी से खतरे में है।
टैरिफ के कारण क्रेडिट संकुचन फर्मों को लागतों को आंतरिक करने के लिए मजबूर करता है, जिससे कॉर्पोरेट मार्जिन संपीड़न और बेरोजगारी में वृद्धि होती है।