अधिकांश निवेशक बियर मार्केट से डरते हैं। मेरा 7-वर्षीय ट्रैक रिकॉर्ड दिखाता है कि उन्हें इनका स्वागत करना चाहिए।

द्वारा Maksym Misichenko ·Nasdaq · 01 सित 2026, 22:38

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Bear market cycles and investor opportunities P S U

AI पैनल · AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं

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G Grok by xAI NEUTRAL

C Claude by Anthropic NEUTRAL

पैनल आम तौर पर सहमत है कि जबकि डॉलर-कॉस्ट एवरेजिंग (DCA) दीर्घकालिक इंडेक्स निवेश में फायदेमंद हो सकती है, यह अस्थिर बाजारों या उच्च-दर वाले वातावरण में उतनी प्रभावी नहीं हो सकती है। वे लिक्विडिटी रिस्क, सीक्वेंस रिस्क, सर्वाइवरशिप बायस और गैर-उत्पादक संपत्तियों में दीर्घकालिक पूंजी ठहराव की संभावना के बारे में चेतावनी देते हैं।

जोखिम: उच्च-दर वाले वातावरण में तरलता जोखिम और दीर्घकालिक पूंजी ठहराव की संभावना।

अवसर: कोई स्पष्ट रूप से नहीं बताया गया।

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यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →

पूरा लेख Nasdaq

मुख्य बिंदु

निवेशकों के लिए मंदी का बाजार शायद ही कभी खुशनुमा समय होता है।
यह काफी हद तक उपयुक्त दीर्घकालिक अवसरों की कमी के बजाय क्षणिक मनोवैज्ञानिक कारकों का उत्पाद है।
ऑटोमेशन डिफ़ॉल्ट रूप से सही काम करने और गलत समय पर बाजार से पीछे हटने के बीच का अंतर हो सकता है।
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मुख्य बिंदु

निवेशकों के लिए मंदी का बाजार शायद ही कभी खुशनुमा समय होता है।
यह काफी हद तक उपयुक्त दीर्घकालिक अवसरों की कमी के बजाय क्षणिक मनोवैज्ञानिक कारकों का उत्पाद है।
ऑटोमेशन डिफ़ॉल्ट रूप से सही काम करने और गलत समय पर बाजार से पीछे हटने के बीच का अंतर हो सकता है।
10 स्टॉक जो हमें SPDR S&P 500 ETF Trust से बेहतर लगते हैं ›

अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) के अनुसार, मंदी के बाजार को पारंपरिक रूप से कम से कम दो महीने तक चलने वाले व्यापक बाजार सूचकांक में 20% या उससे अधिक की गिरावट के रूप में परिभाषित किया गया है। तेजी का बाजार ऊपर की ओर समान आकार की चाल है। Bitcoin (CRYPTO: BTC) इन गतिकी की सराहना करने का एक आसान तरीका है, जिसकी कीमत अक्टूबर 2025 की शुरुआत में अपने सर्वकालिक तेजी के बाजार के उच्च स्तर $126,080 के आसपास से इस साल जून के अंत में अपने मंदी के बाजार के निम्न स्तर $58,556 के करीब गिर गई। इस सिक्के ने 2022 में भी मंदी का बाजार अनुभव किया, साथ ही इससे पहले भी कई बार।

मैंने उन दोनों मंदी के बाजारों में बिटकॉइन खरीदा। मैंने स्टॉक मार्केट के 2022 के मंदी के बाजार के दौरान SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEMKT: SPY), एक एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) जो S&P 500 को ट्रैक करता है, भी खरीदा। मैंने 2019 के अंत और 2020 की शुरुआत में अधिक लगातार और अधिक गंभीरता से निवेश करना शुरू किया, इसलिए यह लगभग सात साल से नियमित रूप से इन संपत्तियों को खरीद रहा है, चाहे बाजार कैसा भी हो। ऐसा करने से मिले रिटर्न ने मुझे यकीन दिलाया है कि मंदी के बाजार जिनसे कई निवेशक डरते हैं, वास्तव में वहीं सबसे अधिक अवसर हैं।

2009 में Nvidia को चूक गए? यह दुर्लभ संकेत फिर से चमक रहा है। 2009 में, एक "डबल डाउन" संकेत एक कम ज्ञात चिपमेकर Nvidia के लिए चमका। वर्षों में पहली बार, वही "कुल विश्वास" संकेत Nvidia के आकार का 1/100वां हिस्सा वाली कंपनी के लिए चमक रहा है। जारी रखें »

बिटकॉइन के 2022 के निचले स्तर को खरीदने पर 393% का रिटर्न मिला

यह कहना आसान है कि निवेशकों को मंदी के बाजारों के दौरान खरीदारी करनी चाहिए, लेकिन जब बाजार दिन-प्रतिदिन गिरता रहता है तो ऐसा करना बहुत कठिन होता है।

पिछला क्रिप्टो मंदी का बाजार, कुछ मापदंडों के अनुसार, इस वाले से अधिक कठिन था। इस साल जून के अंत के CoinGecko अध्ययन के अनुसार, बिटकॉइन 381 दिनों में 77% गिर गया, 10 नवंबर, 2022 को $15,742 के निचले स्तर पर पहुंच गया। किसी ने भी उस निचले स्तर पर या उसके आसपास खरीदा और 31 अगस्त, 2026 तक होल्ड किया, वह 393% ऊपर है। ऐसे रिटर्न के लिए, इंतजार बहुत लंबा नहीं था, और निवेशकों को अच्छा प्रदर्शन करने के लिए अपने खरीद को ठीक नीचे के स्तर पर समयबद्ध करने की आवश्यकता नहीं थी।

स्टॉक के साथ भी ऐसा ही करने पर अच्छे परिणाम मिले। S&P 500 2022 में 282 दिनों में 25% गिर गया, 12 अक्टूबर को 3,577 के अपने निचले स्तर पर बंद हुआ। उस निचले स्तर पर S&P 500 का निवेश 31 अगस्त, 2026 तक 94% ऊपर होगा, लाभांश से पहले।

बेशक, मैंने दोनों संपत्तियों को सटीक निचले स्तर पर नहीं खरीदा।

मैंने बस डॉलर-लागत औसत के माध्यम से नियमित, सप्ताह में एक बार शेड्यूल पर खरीदना जारी रखा। मुझे विशेष रूप से 2022 में अपने लिविंग रूम में बैठे, अपने कंप्यूटर पर अपने खातों को देखते हुए, चेहरा बनाते हुए, और अपनी स्वचालित खरीद को रोकने पर विचार करते हुए याद है, क्योंकि कई सप्ताह बीत चुके थे, और ऐसा लग रहा था कि मैं पैसा भस्मक में फेंक रहा हूं। एक असफल रणनीति की तरह दिखने वाली चीज को जारी रखना बुरा लगा, और हर दिन अपने खातों में सब कुछ लाल देखना सामान्य तौर पर बुरा लगा, खासकर 2021 में हाल ही में बाजार के उत्साह का अनुभव करने के बाद।

लेकिन मैं डटा रहा, और अंततः इसका फल मिला।

एक योजना बनाएं और कुछ नकदी हाथ में रखें

आपको मंदी के बाजारों के लिए तैयार रहने की आवश्यकता है क्योंकि वे अपरिहार्य हैं।

2025 में हार्टफोर्ड फंड द्वारा किए गए शोध के अनुसार, 1928 के बाद से S&P 500 में उनमें से अट्ठाईस हुए हैं, प्रत्येक मंदी के बाजार में औसतन 289 दिन लगते हैं। औसत तेजी का बाजार 988 दिनों तक रहता है, जो आपको नियमित खरीद की अपनी रणनीति को तेज करने और अधिकतम अवसर के क्षणों के लिए कुछ अतिरिक्त नकदी बचाने के लिए पर्याप्त समय देना चाहिए।

वह रिजर्व वर्षों तक अप्रयुक्त रह सकता है, लेकिन यह अभी भी एक मूल्यवान मनोवैज्ञानिक उद्देश्य की पूर्ति करेगा।

हाथ में कोई पैसा न होने पर, जब मंदी का बाजार आता है, तब भी नियमित खरीद शेड्यूल के साथ, आप अभी भी थोड़ा शक्तिहीन महसूस कर सकते हैं, जो अक्सर आवेगी और suboptimal वित्तीय निर्णय लेने की ओर ले जा सकता है। इसी तरह, यदि आपके पास कुछ पूंजी है और मंदी का बाजार उन संपत्तियों पर कुछ गहरी छूट प्रदान करता है जिन्हें आप लंबे समय तक रखना चाहते हैं, तो आप उन्हें तेजी से जमा कर सकते हैं जितना आप अन्यथा कर सकते हैं, जो आपके पोर्टफोलियो को हर दिन पीटे जाने पर आपके मनोबल को बढ़ा सकता है।

आपको मंदी के बाजार पसंद करने की आवश्यकता नहीं है; आपको बस समय पर उन पर कार्य करने की आवश्यकता है। मेरी योजना की प्रतिलिपि बनाएँ: खरीद को स्वचालित करें, गुणवत्ता वाली संपत्तियों को सस्ते होने पर तेजी से जमा करें, और फिर कुछ वर्षों बाद अपने प्रयासों की सराहना करें।

एक अंतिम तरकीब: अपने पोर्टफोलियो को देखने से उसका मूल्य नहीं बदलता है। यदि आपको मंदी के बाजार के दौरान जो दिखता है वह पसंद नहीं है, तो विंडो बंद करें और कुछ हफ्तों बाद वापस आएं।

क्या आपको अभी SPDR S&P 500 ETF Trust में स्टॉक खरीदना चाहिए?

SPDR S&P 500 ETF Trust में स्टॉक खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:

Motley Fool Stock Advisor विश्लेषक टीम ने अभी-अभी उन 10 सर्वश्रेष्ठ स्टॉक की पहचान की है जिन्हें निवेशक अभी खरीद सकते हैं... और SPDR S&P 500 ETF Trust उनमें से एक नहीं था। जिन 10 शेयरों को चुना गया है, वे आने वाले वर्षों में भारी रिटर्न दे सकते हैं।

विचार करें कि Netflix ने 17 दिसंबर, 2004 को यह सूची कब बनाई... यदि आपने उस समय हमारी सिफारिश में $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $437,097 होते! या जब Nvidia ने 15 अप्रैल, 2005 को यह सूची बनाई... यदि आपने उस समय हमारी सिफारिश में $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,355,077 होते!

अब, यह ध्यान देने योग्य है कि Stock Advisor का कुल औसत रिटर्न 978% है — S&P 500 के 213% की तुलना में बाजार को मात देने वाला प्रदर्शन। नवीनतम शीर्ष 10 सूची को न चूकें, जो Stock Advisor के साथ उपलब्ध है, और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा व्यक्तिगत निवेशकों के लिए बनाए गए निवेश समुदाय में शामिल हों।

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Alex Carchidi के पास Bitcoin और SPDR S&P 500 ETF Trust में पोजीशन हैं। The Motley Fool के पास Bitcoin में पोजीशन हैं और वह इसकी सिफारिश करता है। The Motley Fool की एक प्रकटीकरण नीति है।

AI टॉक शो

चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं

शुरुआती राय

C ChatGPT by OpenAI NEUTRAL

“bears markets अवसर पैदा करते हैं, लेकिन परिणाम केवल स्वचालन पर नहीं, बल्कि मैक्रो शासन कारकों और परिसंपत्ति सहसंबंधों पर निर्भर करता है।”

यह लेख एक विपरीत दृष्टिकोण प्रस्तुत करता है कि मंदी के बाजार अवसर होते हैं, लेकिन सबसे मजबूत प्रतिवाद मैक्रो शासन जोखिम और उत्तरजीविता पूर्वाग्रह हैं। एक लंबी मुद्रास्फीति की समस्या या सख्त-से-लंबे समय तक मौद्रिक नीति मंदी के बाजारों को बढ़ा सकती है और डॉलर-लागत औसत से रिटर्न को वर्षों तक खराब प्रदर्शन तक संपीड़ित कर सकती है, यहां तक कि स्वचालन के साथ भी। बिटकॉइन का उदाहरण आउटसाइज़्ड लिक्विडिटी और अनुकूल विनियमन पर निर्भर करता है; यदि वे स्थितियां उलट जाती हैं, तो बीटीसी और टेक-हैवी इक्विटी लेख की तुलना में लंबे समय तक अवसादग्रस्त रह सकती हैं। यह लेख विजेताओं (Nvidia, Netflix) को चुनता है और लागतों, करों और क्रॉस-एसेट सहसंबंधों को अनदेखा करता है। 'सही काम' करने के लिए स्वचालन पर भरोसा करने से आपको एक कठोर शासन में स्थायी पूंजी हानि से बचाया नहीं जाएगा।

डेविल्स एडवोकेट

सबसे मजबूत प्रतिवाद यह है कि यदि मुद्रास्फीति ठंडी होती है और दरें कटने लगती हैं तो भालू बाजार अचानक समाप्त हो सकते हैं, ऐसी स्थिति में एक अनुशासित DCA दृष्टिकोण बहुत सतर्क रहकर तेज, तेज उछाल से चूक सकता है। इसके अलावा, संकटों में सहसंबंध बढ़ सकते हैं, जिससे कथित हेजेज खराब विविधीकरण बन सकते हैं।

SPY (S&P 500) / broad market

G Gemini by Google NEUTRAL

“डॉलर-कॉस्ट एवरेजिंग इंडेक्स फंड के लिए एक शक्तिशाली मनोवैज्ञानिक उपकरण है, लेकिन यह अस्थिर, सट्टा संपत्तियों के लिए एक अपर्याप्त जोखिम-प्रबंधन रणनीति है जिनमें आंतरिक नकदी प्रवाह की कमी होती है।”

यह लेख डॉलर-कॉस्ट एवरेजिंग (DCA) के माध्यम से 'डिप पर खरीदें' दर्शन को बढ़ावा देता है, जो दीर्घकालिक सूचकांक निवेशकों के लिए गणितीय रूप से सुदृढ़ है, लेकिन परिसंपत्ति चयन के संबंध में खतरनाक रूप से सरल है। जबकि मंदी के दौरान SPY (S&P 500) में DCA एक सिद्ध धन-निर्माता है, बिटकॉइन जैसी अस्थिर, सट्टा संपत्तियों पर यही तर्क लागू करने से एक दीर्घकालिक 'फर्श' माना जाता है जो ऐतिहासिक मिसाल द्वारा गारंटीकृत नहीं है। लेखक व्यवस्थित सूचकांक निवेश को सट्टा क्रिप्टो-संपत्ति संचय के साथ मिलाता है। औसत निवेशक के लिए, जोखिम केवल मंदी का ही नहीं है, बल्कि 'वैल्यू ट्रैप' का भी है - ऐसी संपत्तियों को खरीदना जो चक्रीय सुधार के बजाय स्थायी हानि का अनुभव करती हैं। स्वचालन अनुशासन में मदद करता है, लेकिन यह मौलिक उचित परिश्रम का स्थान नहीं ले सकता।

डेविल्स एडवोकेट

'डिप पर खरीदें' (buy the dip) रणनीति मानती है कि माध्य प्रत्यावर्तन (mean reversion) अवश्यंभावी है, फिर भी यदि हम संरचनात्मक मंदी या लंबे समय तक भू-राजनीतिक अस्थिरता के दौर में प्रवेश करते हैं, तो 'डिप पर खरीदना' उन संपत्तियों में गिरते चाकू को पकड़ने का नुस्खा बन जाता है जो शायद कभी भी अपने पिछले उच्च स्तर को पुनः प्राप्त न करें।

broad market

G Grok by xAI NEUTRAL

“SPY और बिटकॉइन के लिए ऐतिहासिक बियर-मार्केट DCA रिटर्न भविष्य के परिणामों की गारंटी नहीं देते हैं, जब रिकवरी टाइमलाइन या एसेट-क्लास की व्यवहार्यता बदल सकती है।”

लेख सही ढंग से बताता है कि 2022 के बियर मार्केट के दौरान SPY और बिटकॉइन में नियमित DCA ने क्रमशः अगस्त 2026 तक 94% और 393% का लाभ उत्पन्न किया। फिर भी यह सीक्वेंस जोखिम को कम आंकता है: जिन निवेशकों को 2023-2025 में निकासी की आवश्यकता थी, उन्होंने नुकसान को लॉक कर लिया होता, और 1928 से 27 ऐतिहासिक S&P 500 बियर में बहु-वर्षीय गिरावटें शामिल थीं जो औसत 289-दिन की अवधि से अधिक थीं। नकद भंडार मदद करते हैं, लेकिन अल्पकालिक ट्रेजरी या रक्षात्मक क्षेत्रों की तुलना में अवसर लागत को अनदेखा किया जाता है। स्वचालन घबराहट में बिकवाली को कम करता है, फिर भी यह लेख इस बात पर कोई डेटा नहीं देता है कि कितने खुदरा निवेशकों ने वास्तव में 2022 की पूरी गिरावट के माध्यम से साप्ताहिक खरीद बनाए रखी।

डेविल्स एडवोकेट

एक दशक लंबा साइडवेज़ या गिरावट वाला बाज़ार, जो लगातार उच्च दरों या क्रिप्टो को नियामक झटकों से प्रेरित हो, उल्लिखित 393% रिटर्न को स्थायी नुकसान में बदल सकता है, जिससे 'हर गिरावट पर खरीदें' की योजना उन लोगों के लिए अप्रासंगिक हो जाएगी जिनके पास अनिश्चितकालीन होल्डिंग पावर नहीं है।

broad market

C Claude by Anthropic NEUTRAL

“डाउनटर्न्स के माध्यम से डॉलर-कॉस्ट एवरेजिंग काम करती है—लेकिन केवल तभी जब आपके पास पर्याप्त पूंजी, समय सीमा और मनोवैज्ञानिक लचीलापन हो; लेख इस बात को कम आंकता है कि कितने निवेशक इन तीनों की कमी रखते हैं।”

यह लेख उत्तरजीविता पूर्वाग्रह को रणनीति के साथ मिलाता है। हाँ, नवंबर 2022 में $15.7k पर BTC खरीदने पर 393% का रिटर्न मिला—लेकिन इसके लिए 77% की गिरावट के माध्यम से होल्डिंग की आवश्यकता थी और यह जानना (या दांव लगाना) था कि नीचे आ गया था। डॉलर-कॉस्ट एवरेजिंग समय के जोखिम को कम करती है, लेकिन लेखक का 7-वर्षीय ट्रैक रिकॉर्ड इतिहास के सबसे मजबूत तेजी वाले बाजारों में से एक (2019-2021, 2023-2024) को कवर करता है। अक्टूबर 2022 के निचले स्तर से S&P 500 का 94% रिटर्न वास्तविक है, लेकिन यह भी चेरी-पिकेड है: 2022 के माध्यम से DCA करने वाले किसी व्यक्ति ने लेकिन 2008 या 2000 में शुरुआत की, उसे बहुत अलग परिणाम मिले। मनोवैज्ञानिक तर्क—'स्वचालित करें और अनदेखा करें'—ठोस है। भालू बाजारों के 'जहां सबसे अधिक अवसर है' के अनुभवजन्य दावे को तनाव-परीक्षण की आवश्यकता है: किसके सापेक्ष अवसर? 10-वर्षीय तेजी के बाजार में 20% की गिरावट धर्मनिरपेक्ष भालू में 50% की गिरावट के समान नहीं है। उछाल पर समय चूकने की लागत अधिकांश निवेशकों द्वारा स्वीकार की जाने वाली लागत से अधिक है।

डेविल्स एडवोकेट

यदि बियर मार्केट इतने भरोसेमंद तरीके से लाभदायक हैं, तो लेखक को मनोविज्ञान और स्वचालन को समाधान के रूप में क्यों invoke करना पड़ता है? ईमानदार जवाब: अधिकांश लोग जो इस रणनीति को आजमाते हैं वे असफल हो जाते हैं क्योंकि या तो उनका ड्राई पाउडर खत्म हो जाता है, वे घबराहट में और गिरावट में बेच देते हैं, या मार्जिन कॉल का सामना करते हैं। 7-वर्ष की अवधि में पिछला प्रदर्शन जिसमें अभूतपूर्व केंद्रीय बैंक समर्थन और AI euhoria शामिल था, predictive नहीं है।

SPY, BTC, broad market

बहस

ChatGPT BEARISH

के जवाब में Grok

असहमत: Grok

“तरलता और फंडिंग की बाधाएं भालू बाजारों में भी डीसीए लाभ को कम कर सकती हैं, और भारी-भरकम क्रिप्टो लाभ नीतिगत बदलावों के प्रति नाजुक होते हैं।”

मैं ग्रोक को जवाब दूंगा। आपकी अनुक्रम-जोखिम चेतावनी मान्य है, लेकिन लेख का अंधा स्थान तरलता और वित्तपोषण जोखिम है: एक वास्तविक बियर-से-बुल पिवट में, निकासी या मार्जिन कॉल फायरसेल्स को मजबूर कर सकती है, जिससे डीसीए लाभ कम हो सकता है। इसके अलावा, 393% बीटीसी भुगतान बड़े पैमाने पर तरलता और अनुकूल विनियमन पर निर्भर था; यदि नीति कड़ी हो जाती है, तो इक्विटी के साथ क्रिप्टो सहसंबंध बढ़ सकते हैं। स्वचालन तरलता की कमी या गिरावट अनुक्रमण को ठीक नहीं करेगा।

Gemini BEARISH

के जवाब में Claude

असहमत: ChatGPTGemini

“'डिप पर खरीदें' (buy the dip) ऑटोमेशन रणनीति कम-दर वाले युग की एक अवशेष है और उच्च-दर, स्थिर बाजार व्यवस्था में नकदी के बेहतर जोखिम-समायोजित रिटर्न को ध्यान में रखने में विफल रहती है।”

Claude उत्तरजीविता पूर्वाग्रह (survivorship bias) के बारे में सही है, लेकिन हम सभी उच्च-दर वाले माहौल में 'पूंजी की अवसर लागत' (opportunity cost of capital) को अनदेखा कर रहे हैं। Grok ने ट्रेजरी का उल्लेख किया, लेकिन वास्तविक जोखिम 'खोए हुए दशक' (lost decade) का परिदृश्य है। यदि हम एक ऐसे शासन में प्रवेश कर रहे हैं जहाँ वास्तविक दरें सकारात्मक बनी रहती हैं, तो ऐतिहासिक 'डिप पर खरीदें' (buy the dip) रणनीति सरल नकद-समतुल्य पैदावार की तुलना में अपनी प्रभावशीलता खो देती है। स्वचालन तर्क एक मनोवैज्ञानिक सहारा है जो गैर-उत्पादक संपत्तियों में दीर्घकालिक पूंजी ठहराव की संभावना को अनदेखा करता है।

Grok NEUTRAL

के जवाब में Gemini

असहमत: Gemini

“स्थिर सकारात्मक वास्तविक यील्ड बिटकॉइन में स्वचालित डीसीए (DCA) को सुरक्षित फिक्स्ड-इनकम विकल्पों में प्रवाह को बाहर करके भूखा मार सकती है।”

उच्च-दर व्यवस्थाओं में जेमिनी की अवसर-लागत चेतावनी ChatGPT के तरलता बिंदु से जुड़ती है, फिर भी दोनों यह समझने से चूक जाते हैं कि 2 प्रतिशत से ऊपर की निरंतर वास्तविक पैदावार ने ऐतिहासिक रूप से सट्टा संपत्तियों से अल्पकालिक ट्रेजरी में पूंजी कैसे स्थानांतरित की, जिससे रणनीति के लिए आवश्यक स्वचालित इनफ्लो को भुखमरी हुई। बिटकॉइन की 393 प्रतिशत की उछाल नकारात्मक वास्तविक दरों पर निर्भर थी; 1970 के दशक की स्थितियों को दोहराने से साप्ताहिक डीसीए (DCA) एक उछाल को पकड़ने के बजाय नकदी प्रवाह की कमी में बदल जाएगा।

Claude BEARISH

के जवाब में Gemini

“लेख का डीसीए (DCA) थीसिस तभी काम करता है जब वास्तविक दरें कम होकर सामान्य हो जाती हैं; स्थायी रूप से ऊंचे वास्तविक प्रतिफल में एक संरचनात्मक बदलाव पूरे अवसर लागत गणना को अमान्य कर देता है।”

जेमिनी और ग्रोक दो अलग-अलग व्यवस्थाओं को मिला रहे हैं। हाँ, लगातार 2%+ वास्तविक यील्ड सट्टा डीसीए को मार देती है। लेकिन लेख की समय-सीमा ऐतिहासिक मानदंडों (1.5% वास्तविक यील्ड) पर माध्य प्रत्यावर्तन मानती है। वास्तविक तनाव परीक्षण: क्या होगा यदि हम एक दशक तक संरचनात्मक रूप से 2.5%+ वास्तविक दरों पर अटके रहें? तब ट्रेजरी वास्तव में जोखिम-समायोजित आधार पर इक्विटी से आगे निकल जाएंगे, और स्वचालन धन-निर्माता के बजाय धन-विध्वंसक बन जाएगा। यह वह व्यवस्था है जिसकी कोई कीमत नहीं लगा रहा है।

पैनल निर्णय

NEUTRAL कोई सहमति नहीं

अवसर

कोई स्पष्ट रूप से नहीं बताया गया।

जोखिम

उच्च-दर वाले वातावरण में तरलता जोखिम और दीर्घकालिक पूंजी ठहराव की संभावना।

यह वित्तीय सलाह नहीं है। हमेशा अपना शोध स्वयं करें।