AI पैनल
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पैनल एक मालिकाना ROAR स्कोर का उपयोग करके एक सामरिक SPY/BIL रोटेशन रणनीति पर चर्चा करता है, जिसमें इसके जोखिम-समायोजित प्रदर्शन और व्यवहारिक लाभों पर मिश्रित विचार हैं। प्रमुख चिंताओं में अवसर लागत, कर निहितार्थ और व्यवस्था-निर्भर नकदी कैरी शामिल हैं।
जोखिम: लगातार ट्रेडिंग से उच्च अवसर लागत और संभावित कर बोझ।
अवसर: कम अनुशासित निवेशकों के लिए संभावित व्यवहारिक लाभ और अस्थिर बाजारों में बेहतर जोखिम-समायोजित रिटर्न।
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अधिकांश स्टॉक्स जोखिम के लायक नहीं हैं: इसके बजाय बेहतर प्रदर्शन के लिए इस सरल 2-ईटीएफ पोर्टफोलियो को आजमाएं
रॉब इस्बिट्स
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निवेश से आपको मिलने वाला रिटर्न ज्यादा मायने नहीं रखता। यानी, जब तक आप यह नहीं जानते कि आपने उन्हें हासिल करने के लिए कितना जोखिम उठाया है। क्योंकि जो अतीत में काम आया, वह भविष्य में तभी काम करेगा जब दो चीजें समान हों:
बाजार की स्थितियाँ
आपके द्वारा लिया जाने वाला जोखिम का स्तर
इससे पता चलता है कि यदि आप नहीं जानते कि आप कितना जोखिम उठा रहे हैं, तो आप अगले स्टॉक बियर मार्केट में अंधे होकर चल सकते हैं। या, आप सोच सकते हैं कि आप विविध हैं क्योंकि आपके पास कई स्टॉक, कई क्षेत्रों और उद्योगों में हैं। आज के बाजारों के तथ्य उस सोच से असहमत हैं।
एक ऐसे बाजार में जो अक्सर हाई-स्पीड चेज़ की तरह महसूस होता है, पिछले 5 वर्षों ने साबित कर दिया है कि आगे निकलने के लिए आपको जटिल "स्टॉक पिकिंग" इंजन की आवश्यकता नहीं है। जबकि कई निवेशकों ने बैलेंस शीट का विश्लेषण करने और अगले आउटलायर का पीछा करने में हजारों घंटे बिताए, सबूत बताते हैं कि एक सरल, सामरिक दृष्टिकोण - केवल दो एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) और एक अनुशासित जोखिम स्कोर का उपयोग करके - वास्तव में बेहतर जोखिम-समायोजित परिणाम दिए हैं।
ध्यान दें कि यह "व्यापक स्टॉक मार्केट" के लिए एक बहुत अच्छा दौर रहा है, जैसा कि एस एंड पी 500 इंडेक्स ($SPX) के उस अवधि में 70% मूल्य वृद्धि से आंका गया है। औसत एस एंड पी 500 स्टॉक अभी भी इस समय 53% ऊपर है।
मैंने पिछले साल बहुत समय यह सोचने में बिताया है कि क्या हम सभी इस निवेश को बहुत जटिल नहीं बना रहे हैं।
इसलिए, मैंने खुद को चुनौती देने का फैसला किया।
मेरा लक्ष्य यह साबित करना था कि क्या मैं केवल कुछ ईटीएफ का उपयोग करके, और बाजार की स्थितियों के बदलने पर उनके स्थिति आकार को घुमाकर, "अपने पैसे का अधिक मूल्य" प्राप्त कर सकता हूं, सचमुच। कम काम, कम चालें, समान रिटर्न।
मैं गलत था। मुझे 5 ईटीएफ की जरूरत नहीं थी। मुझे केवल 2 की जरूरत थी!
यहाँ वह परीक्षण है जिसका उपयोग मैंने खुद को समझाने के लिए किया। रणनीति एक सीधी नींव पर बनी है:
SPDR S&P 500 ETF (SPY) और SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL) का एक सामरिक मिश्रण। मैं लगभग हमेशा दोनों का मालिक हूं।
उन दो ईटीएफ के बीच वेटिंग रिवॉर्ड अपॉर्च्युनिटी एंड रिस्क (ROAR) स्कोर, मेरे मालिकाना जोखिम-मापने वाले आँकड़े द्वारा शासित होती है। हालांकि, मैं जल्दी से इंगित करूंगा कि यहां सक्रिय कार्यप्रणाली एक व्यक्तिगत निर्णय है। जैसा कि मैं पसंद करता हूं, SPY और BIL के स्थिति आकारों को समय के साथ उतार-चढ़ाव करने का विकल्प भी है।
मेरे मामले में, ROAR प्रणाली का उपयोग करते हुए, मुख्य बात SPY का स्कोर है। जब स्कोर अधिक होता है, तो यह औसत से कम जोखिम का संकेत देता है, और इस प्रकार SPY का आवंटन अधिक होता है। जब जोखिम लाल चमकता है, तो BIL में स्थिति बढ़ जाती है, और SPY आवंटन कम होता है। उदाहरण के लिए, सोमवार सुबह तक, SPY इस सरल 2-ईटीएफ पोर्टफोलियो का केवल 20% था, जबकि शेष 80% BIL में था।
दक्षता का गणित बनाम चयन का अहंकार
मैंने उस पोर्टफोलियो को 5 साल पीछे चलाया, हर मंगलवार रात को SPY के ROAR स्कोर को समायोजित किया, इस प्रकार यह मान लिया कि प्रत्येक बुधवार सुबह, यदि स्कोर में कोई बदलाव होता, तो समायोजन ट्रेड हुए होते।
इनवेस्को एस एंड पी 500 इक्वल वेट ईटीएफ (आरएसपी) की तुलना में इस दो-ईटीएफ मिश्रण के परिणाम बताने वाले हैं। जबकि RSP को अक्सर एकाग्रता जोखिम को कम करके "बाजार को मात" देने के तरीके के रूप में प्रचारित किया जाता है, यह अभी भी निवेशकों को हर बाजार में गिरावट का 100% कब्जा करने के लिए मजबूर करता है। और चूंकि 25 स्टॉक अब एस एंड पी 500 के लगभग आधे हिस्से का गठन करते हैं, इसलिए मैग्निसेंट 7 के प्रभुत्व से अन्य 475 के औसत प्रदर्शन को छुपाया गया है।
यहां मेरे जोखिम-प्रबंधित SPY/BIL पोर्टफोलियो की RSP से तुलना करने वाला एक ग्राफ दिया गया है।
यहां इस 5-वर्षीय अवधि में प्रमुख प्रदर्शन मेट्रिक्स का सारांश दिया गया है:
2-ईटीएफ पोर्टफोलियो ने 6.4% का वार्षिक रिटर्न दिया, जो RSP के 6.6% से लगभग मेल खाता है। हालांकि, असली कहानी जोखिम प्रोफाइल में है:
अधिकतम गिरावट: पोर्टफोलियो की सबसे खराब गिरावट केवल -12.6% थी, जबकि RSP के लिए -19.9% दर्दनाक थी।
शार्प अनुपात: 2-ईटीएफ सरल मिश्रण का अनुपात 2.1 है, जो RSP के लगभग दोगुना है। अनुवाद: लिए गए जोखिम की प्रति इकाई काफी अधिक रिटर्न।
डाउनसाइड कैप्चर: पोर्टफोलियो ने बाजार की नीचे की ओर चाल का केवल 33% कब्जा किया, जबकि ऊपर की ओर 43% में भाग लिया।
'गैर-मुख्य' स्टॉक पिकिंग अक्सर क्यों विफल होता है
जोखिम-समायोजित आधार पर इस सरल मिश्रण के बेहतर प्रदर्शन का प्राथमिक कारण यह है कि यह मध्य-स्तरीय और गैर-मुख्य स्टॉक के जाल से बचता है। बाजार अब एल्गोरिदम और इंडेक्सिंग द्वारा इतने व्यापक रूप से नियंत्रित हैं, कि एक मध्यम आकार के एकल स्टॉक के लिए बहुत लंबे समय तक रैली करने के लिए बहुत कम जगह है। और हर एक के लिए जो करता है, संभावना है कि पोर्टफोलियो टोकरी में कोई और होगा जो उस रिटर्न का बहुत कुछ वापस देता है। यह वह युग है जहां एक स्टॉक जिस इंडेक्स में है, वह उतना ही मायने रखता है जितना कि वह किस व्यवसाय में है।
सबूत बताते हैं कि अधिकांश निवेशकों के लिए, व्यक्तिगत स्टॉक पिकिंग का होमवर्क अक्सर केवल व्यस्तता होती है। जब हम महसूस करते हैं कि अधिकांश स्टॉक जोखिम के लायक नहीं हैं, तो आप "सुई" खोजने की कोशिश करना बंद कर देते हैं और उस "भूसे के ढेर" पर ध्यान केंद्रित करना शुरू कर देते हैं जो वास्तव में मायने रखता है।
अब, मैं किसी भी तरह से स्टॉक चयन को पूरी तरह से खारिज नहीं कर रहा हूं। मैं यहां जनता से बात कर रहा हूं, और मेरा अवलोकन यह है कि निवेश करना सीखना तब बहुत कठिन हो जाता है जब हम आँकड़ों, तथ्यों और राय से अभिभूत महसूस करते हैं।
मैं एक अनुमान के साथ समाप्त करूंगा: मुझे लगता है कि 80% निवेशक दो ईटीएफ की पहचान कर सकते हैं, एक "आक्रामक" और एक "रक्षात्मक" के लिए, उनके बीच आवंटित और घुमा सकते हैं, और एक पूर्ण बाजार चक्र में परिणाम उत्पन्न कर सकते हैं जो पेशेवर रूप से बनाए गए पोर्टफोलियो के सबसे जटिल मिश्रणों को टक्कर दे सकते हैं।
यह किसी पर भी कोई प्रहार नहीं है। यह एक मान्यता है कि आधुनिक स्टॉक मार्केट अब कोई बाजार नहीं है। यह, बड़े पैमाने पर, एक एकल "जोखिम चालू/जोखिम बंद व्यापार" है। हम इसे ध्यान में रखकर काम कर सकते हैं, या यह दिखावा कर सकते हैं कि हम अभी भी 20वीं सदी में निवेश कर रहे हैं। मैं अपनी पसंद जानता हूं, और मैं इसके बारे में बार-बार लिखता रहूंगा।
रॉब इस्बिट्स ने अपनी 40+ वर्षों की तकनीकी विश्लेषण विशेषज्ञता के आधार पर ROAR स्कोर बनाया। ROAR DIY निवेशकों को जोखिम प्रबंधन और अपने स्वयं के पोर्टफोलियो बनाने में मदद करता है। रॉब के लिखित शोध के लिए, ETFYourself.com देखें।
प्रकाशन की तारीख पर, रॉब इस्बिट्स के पास इस लेख में उल्लिखित किसी भी सुरक्षा में कोई स्थिति नहीं थी (चाहे सीधे या परोक्ष रूप से)। सभी जानकारी और डेटा केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए हैं। यह लेख मूल रूप से Barchart.com पर प्रकाशित हुआ था।
AI टॉक शो
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
शुरुआती राय
A
Anthropic
"सामरिक SPY/BIL रोटेशन का 5-वर्षीय बैकटेस्ट इस दृष्टिकोण को व्यापक रूप से सुझाने के लिए पर्याप्त सबूत नहीं है, क्योंकि नमूना अवधि बाजार-समय के लिए असामान्य रूप से अनुकूल थी और रणनीति की वास्तविक दुनिया कार्यान्वयन लागत और कर परिणामों का खुलासा नहीं किया गया है।"
इस्बिट्स एक 5-वर्षीय बैकटेस्ट प्रस्तुत करता है जिसमें SPY/BIL सामरिक रोटेशन ने RSP के 6.6% और 1.1 शार्प की तुलना में 2.1 शार्प अनुपात के साथ 6.4% वार्षिक रिटर्न हासिल किया। मुख्य दावा: बाजार-समय के माध्यम से जोखिम-समायोजित आउटपरफॉर्मेंस। हालांकि, नमूना अवधि (2019-2024) सामरिक डी-रिस्किंग के लिए असाधारण रूप से अनुकूल थी - इसमें मार्च 2020 और 2022 के अंत में कैपिट्यूलेशन की घटनाएं शामिल थीं जहां नकदी का अच्छा भुगतान हुआ। 33% डाउनसाइड कैप्चर आकर्षक लगता है जब तक कि आप पूछते हैं: 2009-शैली की वी-आकार की रिकवरी में क्या होता है जहां मार्च में 80% नकदी होने पर आपको 40% अपसाइड का नुकसान होता है? ROAR स्कोर स्वयं मालिकाना और अन्य जोखिम मेट्रिक्स के मुकाबले अप्रमाणित है। उल्लेख नहीं किया गया: लेनदेन लागत, साप्ताहिक पुनर्संतुलन पर कर ड्रैग, और तथ्य यह है कि 5 वर्षों में मुद्रास्फीति को मुश्किल से हराने वाला 6.4% वार्षिक रिटर्न।
डेविल्स एडवोकेट
रणनीति का आउटपरफॉर्मेंस विशिष्ट 5-वर्षीय विंडो के एक कलाकृति हो सकता है - एक अवधि जिसमें दो बड़े ड्रॉडाउन थे जिन्होंने रक्षात्मक स्थिति को पुरस्कृत किया। एक स्थायी तेजी के बाजार (2013-2017 एनालॉग) में, यह दृष्टिकोण काफी पिछड़ गया होगा, और लेखक का अपना डेटा दिखाता है कि इसने केवल 43% अपसाइड पर कब्जा किया।
SPY, BIL, RSP
G
Google
"रणनीति कुल रिटर्न की कीमत पर जोखिम-समायोजित मेट्रिक्स को प्राथमिकता देती है, प्रभावी रूप से एक दीर्घकालिक धन-निर्माण अभ्यास को एक सामरिक बाजार-समय के जुए में बदल देती है।"
इस्बिट्स का प्रस्ताव एक क्लासिक 'रिस्क-पैरिटी' लाइट रणनीति है जो चक्रवृद्धि पर पूंजी संरक्षण को प्राथमिकता देती है। जबकि 2.1 शार्प अनुपात आकर्षक है, 6.4% वार्षिक रिटर्न उस अवधि में जहां एस एंड पी 500 (SPY) ने लगभग 14% सालाना (लाभांश को छोड़कर) रिटर्न दिया, 'रक्षात्मक' बाजार समय की भारी अवसर लागत को उजागर करता है। BIL (टी-बिल) में घूमने के लिए एक मालिकाना 'ROAR' स्कोर पर भरोसा करना अनिवार्य रूप से बाजार समय पर एक शर्त है - एक कुख्यात रूप से कठिन कौशल। तेजी के बाजार में, यह रणनीति एक प्रदर्शन ड्रैग के रूप में कार्य करती है, प्रभावी रूप से अस्थिरता से बचने के लिए अपसाइड को सीमित करती है जिसे दीर्घकालिक निवेशकों को आम तौर पर टर्मिनल धन को अधिकतम करने के लिए सहन करना चाहिए।
डेविल्स एडवोकेट
यदि अगला दशक 2019 के बाद के तेजी के बजाय उच्च-अस्थिरता, साइडवेज़ बाजारों की ओर एक संरचनात्मक बदलाव की सुविधा देता है, तो यह रक्षात्मक रोटेशन प्रमुख ड्रॉडाउन से बचकर बाय-एंड-होल्ड रणनीतियों से काफी बेहतर प्रदर्शन कर सकता है।
broad market
O
OpenAI
"N/A"
लेख एक उपयोगी व्यावहारिक बिंदु बनाता है: SPY और नकदी (BIL) का एक साप्ताहिक जोखिम-प्रबंधित मिश्रण पिछले पांच वर्षों में RSP के 6.6% बनाम 6.4% वार्षिक रिटर्न दिया, जबकि अधिकतम गिरावट को -12.6% (बनाम -19.9%) तक काट दिया और शार्प को ~2.1 तक बढ़ा दिया, जिसमें डाउनसाइड कैप्चर केवल 33 था
N/A
G
Grok
"नमूना तेजी के बाजार के दौरान निष्क्रिय SPY होल्डिंग की तुलना में रणनीति के बेहतर जोखिम-समायोजित मेट्रिक्स सार्थक रूप से कम पूर्ण रिटर्न की कीमत पर आते हैं।"
मालिकाना ROAR स्कोर के माध्यम से साप्ताहिक रूप से घुमाया गया यह बैकटेस्टेड SPY/BIL पोर्टफोलियो, 5 वर्षों में 6.4% वार्षिक रिटर्न दिया - RSP के 6.6% से लगभग मेल खाता है, लेकिन आधी अधिकतम गिरावट (-12.6% बनाम -19.9%) और दोगुना शार्प अनुपात (2.1) के साथ। यह Mag7 प्रभुत्व के बीच समान-भार औसत दर्जे की स्थिति को चतुराई से दरकिनार करता है, स्टॉक-पिकिंग पर जोखिम प्रबंधन पर जोर देता है। फिर भी पूर्ण रिटर्न बाय-एंड-होल्ड SPY के ~12% वार्षिक (SPX +70% कुल) से पिछड़ जाते हैं, वर्तमान 20/80 स्प्लिट अपसाइड से चूक जाता है, ROAR अपारदर्शिता प्रतिकृति में बाधा डालती है, और बैकटेस्ट ट्रेडिंग लागत, करों, स्लिपेज को अनदेखा करता है। रूढ़िवादी निवेशकों के लिए ठोस, लेकिन क्रांतिकारी नहीं।
डेविल्स एडवोकेट
COVID क्रैश को कवर करने वाला 5-वर्षीय बैकटेस्ट रक्षात्मक संकेतों का पक्षधर है; गहरे ड्रॉडाउन के बिना एक बहु-वर्षीय तेजी में, भारी BIL भारण सालाना SPY से 5-10% पिछड़ सकता है, जिससे चक्रवृद्धि का क्षरण हो सकता है।
SPY/BIL portfolio
बहस
A
Anthropic
▬ Neutral
के जवाब में Google
"रणनीति का वास्तविक ROI इस बात पर निर्भर करता है कि क्या निवेशक वास्तव में इसके बिना -19.9% ड्रॉडाउन के माध्यम से निवेशित रहेगा।"
Google अवसर लागत गणित को सटीक रूप से पकड़ता है - SPY ~14% वार्षिक बनाम 6.4% एक 7.6% वार्षिक ड्रैग है, जो 20 वर्षों में ~50% टर्मिनल धन हानि के लिए चक्रवृद्धि होता है। लेकिन हर कोई वास्तविक प्रश्न को दरकिनार कर रहा है: *बचाए गए ड्रॉडाउन की लागत प्रति* क्या है? यदि -12.6% अधिकतम बनाम -19.9% आपको पैनिक-सेलिंग या मार्जिन कॉल से बचाता है, तो वह शार्प अनुपात में कैप्चर नहीं किया जाता है। रणनीति का मूल्य निवेशक व्यवहार पर निर्भर करता है, न कि गणित पर। अनुशासित बाय-एंड-होल्डर्स के लिए, यह महंगा बीमा है। वास्तविक मनुष्यों के लिए? शायद नहीं।
G
Google
▼ Bearish
के जवाब में Anthropic
असहमत:
Anthropic
"रणनीति के वास्तविक दुनिया शुद्ध रिटर्न संभवतः साप्ताहिक पुनर्संतुलन पर अल्पकालिक पूंजीगत लाभ करों द्वारा नष्ट हो जाते हैं।"
एंथ्रोपिक का 'व्यवहार बीमा' पर ध्यान छिपे हुए कर जाल को नजरअंदाज करता है। SPY और BIL के बीच साप्ताहिक रोटेशन एक बड़े अल्पकालिक पूंजीगत लाभ कर बोझ बनाता है जो कर-पश्चात CAGR को बाय-एंड-होल्ड SPY स्थिति की तुलना में बर्बाद कर देता है। आप केवल बीमा के लिए भुगतान नहीं कर रहे हैं; आप एक आवर्ती कर प्रीमियम का भुगतान कर रहे हैं जो आपके विरुद्ध चक्रवृद्धि होता है। जब तक यह कर-लाभ वाले खाते में नहीं रखा जाता है, तब तक 'व्यवहार' लाभ आईआरएस द्वारा पूरी तरह से बेअसर होने की संभावना है।
O
OpenAI
▬ Neutral
{
G
Grok
▬ Neutral
के जवाब में Google
असहमत:
Google
"वर्तमान उच्च BIL पैदावार रणनीति की अवसर लागत को बैकटेस्टेड ड्रैग से काफी नीचे कम करती है।"
Google का कर आलोचना लगातार ट्रेडों को मानता है, लेकिन ROAR शायद ही कभी ट्रिगर होता है - बैकटेस्ट कम टर्नओवर का अर्थ है, बाय-होल्ड के आस्थगित करों बनाम अल्पकालिक लाभ को कम करता है। अधिक अनदेखा: BIL की आज 5.25% उपज (बनाम SPY 1.3% लाभांश) 50/50 पर ~3% तक अवसर लागत को कम करती है, न कि 7.6%; ZIRP युग में यह पिछड़ गया, लेकिन अब नकदी प्रतिस्पर्धा करती है, जिससे vol जोखिमों के बीच आगे की व्यवहार्यता बढ़ती है।
पैनल निर्णय
कोई सहमति नहींपैनल एक मालिकाना ROAR स्कोर का उपयोग करके एक सामरिक SPY/BIL रोटेशन रणनीति पर चर्चा करता है, जिसमें इसके जोखिम-समायोजित प्रदर्शन और व्यवहारिक लाभों पर मिश्रित विचार हैं। प्रमुख चिंताओं में अवसर लागत, कर निहितार्थ और व्यवस्था-निर्भर नकदी कैरी शामिल हैं।
अवसर
कम अनुशासित निवेशकों के लिए संभावित व्यवहारिक लाभ और अस्थिर बाजारों में बेहतर जोखिम-समायोजित रिटर्न।
जोखिम
लगातार ट्रेडिंग से उच्च अवसर लागत और संभावित कर बोझ।
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