नाइकी स्टॉक एक दशक से अधिक पहले की अपनी स्थिति में वापस आ गया है और हर कोई इसके बारे में बात कर रहा है। क्या यह एक पीढ़ीगत खरीदारी का अवसर है?

मुख्य बिंदु
नाइकी के शेयर हाल ही में एक कठिन तिमाही अपडेट के बाद एक दशक के निचले स्तर पर गिर गए, जिससे एथलेटिक परिधान दिग्गज एक्स पर एक ट्रेंडिंग विषय बन गया।
कंपनी के लाभ मार्जिन हाल ही में बुरी तरह प्रभावित हुए हैं।
टर्नअराउंड पर दांव लगाने को तैयार निवेशकों के लिए, यह मार्जिन संपीड़न आय के पूरी तरह से ठीक होने से पहले एक प्रतिष्ठित ब्रांड खरीदने का एक दुर्लभ अवसर पैदा करता है।
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साल की अविश्वसनीय रूप से कठिन शुरुआत के बाद, नाइकी (NYSE: NKE) अचानक ध्यान का केंद्र बन गया है। इस लेखन के समय, एथलेटिक फुटवियर और परिधान दिग्गज के शेयर $44 के आसपास मंडरा रहे हैं - एक मूल्य बिंदु जो स्टॉक ने एक दशक से अधिक समय में नहीं देखा है। पिछले कुछ वर्षों में स्टॉक की नाटकीय गिरावट पिछले सप्ताह और खराब हो गई, जो एथलेटिक शू और परिधान कंपनी से एक निराशाजनक तिमाही अपडेट के बाद आई। स्टॉक की गिरावट की गंभीरता ने ऑनलाइन बातचीत की लहर को जन्म दिया है और नाइकी स्टॉक को एक्स पर एक ट्रेंडिंग विषय बना दिया है।
मूल्य-शिकार करने वाले निवेशकों के लिए जो एक प्रीमियम उपभोक्ता ब्रांड को अपने ऐतिहासिक उच्च स्तर से काफी छूट पर कारोबार करते हुए देख रहे हैं, सेटअप आकर्षक लग सकता है। आखिरकार, बाजार की अत्यधिक प्रतिक्रियाएं कभी-कभी धैर्यवान पूंजी के लिए पीढ़ीगत खरीदारी के अवसर पैदा कर सकती हैं।
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लेकिन यह समझने के लिए कि क्या यह एक जाल है या एक पीढ़ीगत खरीदारी का अवसर है, निवेशकों को पर्दे के पीछे देखना होगा। नाइकी के भविष्य के रिटर्न को आकार देने वाला वास्तविक मुद्दा लाभप्रदता है। कंपनी की ब्याज और करों से पहले की कमाई (EBIT) मार्जिन पिछले वर्षों की तुलना में काफी कम हो गया है। और स्टॉक को यहां से काम करने के लिए इसे कुछ खोई हुई जमीन को ठीक करना होगा।
मार्जिन संपीड़न समस्या
नाइकी स्टॉक के अवसर को समझने के लिए, आपको उस मुद्दे को समझना होगा जो हाल ही में शेयरों को नीचे धकेल रहा है।
वित्तीय वर्ष 2026 की अपनी तीसरी तिमाही (28 फरवरी, 2026 को समाप्त अवधि) के दौरान, नाइकी ने $11.3 बिलियन का राजस्व दिया। वह शीर्ष-पंक्ति आंकड़ा रिपोर्ट किए गए आधार पर सपाट था और साल-दर-साल तिमाही से मुद्रा-तटस्थ आधार पर 3% कम था।
असली समस्या, हालांकि, वह है जो नाइकी को उन बिक्री उत्पन्न करने के लिए वर्तमान में लागत आती है।
तिमाही के लिए कंपनी का EBIT मार्जिन 5.6% पर दबा हुआ था, जो पिछली तिमाही में 7.3% से कम था।
जबकि यह संकीर्ण EBIT मार्जिन पहले से ही चिंताजनक लग रहा है - यह और भी चिंताजनक है जब आप इसे और ज़ूम आउट करते हैं।
यदि आप पांच साल का ज़ूम आउट करते हैं, तो नाइकी एक अविश्वसनीय रूप से कुशल व्यवसाय था। वित्तीय वर्ष 2021 में, कंपनी का EBIT मार्जिन 15% से अधिक पर चरम पर था। इसलिए, नाइकी की लाभप्रदता का स्तर आज, मुख्य लाभप्रदता में एक महत्वपूर्ण कदम नीचे का प्रतिनिधित्व करता है।
तो नाइकी की लाभप्रदता को क्या कम कर रहा है?
तिमाही में कंपनी का सकल मार्जिन 130 आधार अंक घटकर 40.2% हो गया। प्रबंधन ने नोट किया कि यह मुख्य रूप से उत्तरी अमेरिका में उच्च टैरिफ से 300-आधार-बिंदु हिट से प्रेरित था।
जैसा कि नाइकी के मुख्य वित्तीय अधिकारी मैथ्यू फ्रेंड ने कंपनी की वित्तीय तीसरी तिमाही की आय रिलीज के दौरान समझाया, "विन नाउ" रणनीतिक योजना के हिस्से के रूप में अपने व्यवसाय को चालू करने के कंपनी के प्रयास साल भर परिणामों पर दबाव डालते रहेंगे।
यह हाल के वर्षों में बिक्री की कमजोरी के ऊपर जमा होता है, जिससे लीवरेज कम होता है और वर्षों पहले एक रणनीतिक निर्णय (जो अंततः एक गलती साबित हुआ) ने अपने थोक व्यवसाय की कीमत पर अपने प्रत्यक्ष-से-उपभोक्ता व्यवसाय पर ध्यान केंद्रित किया - एक कदम जिसे कंपनी ने 2023 में उलटना शुरू कर दिया। इन गलतियों से बिक्री की मात्रा और इसके व्यय लाइनों दोनों को महंगा पड़ा है और पूरी तरह से ठीक होने में वर्षों लग सकते हैं।
टर्नअराउंड का उल्टा
जबकि एक ढहा हुआ मार्जिन प्रोफ़ाइल सतह पर चिंताजनक है, यह ठीक वही कारण है कि यह स्टॉक लंबे समय तक रखने के लिए एक अच्छा स्टॉक हो सकता है।
नाइकी को यहां से असाधारण शेयरधारक रिटर्न उत्पन्न करने के लिए विस्फोटक राजस्व वृद्धि की आवश्यकता नहीं है। यदि प्रबंधन केवल शीर्ष पंक्ति को स्थिर कर सकता है और कंपनी के EBIT मार्जिन को कई साल पहले के स्तर के करीब सफलतापूर्वक बहाल कर सकता है, तो प्रति शेयर आय बिल्कुल बढ़ सकती है।
अंतर्निहित व्यवसाय पहले से ही समेकित हेडलाइन नंबरों के नीचे स्थिरता की झलक दिखा रहा है। उदाहरण के लिए, उत्तरी अमेरिका में, कंपनी ने वास्तव में तीसरी तिमाही में 3% रिपोर्टेड राजस्व वृद्धि दर्ज की, जो दो वर्षों में पहली बार सभी चैनलों में सकारात्मक वृद्धि हासिल की।
अगले कुछ वर्षों में दोहरे अंकों के EBIT मार्जिन पर वापसी अनिवार्य रूप से कंपनी को काफी अधिक उत्पाद बेचने की आवश्यकता के बिना बॉटम लाइन को सुपरचार्ज करेगी।
यह अंतर्निहित परिचालन लाभ क्षमता एक दशक के निचले स्तर पर नाइकी खरीदने के लिए मुख्य बुल केस है।
एक दुर्लभ खरीदारी का अवसर
बेशक, एक टर्नअराउंड की गारंटी नहीं है, और कंपनी को दुर्जेय चुनौतियों का सामना करना पड़ता है।
सबसे स्पष्ट मुद्दा इसके महत्वपूर्ण ग्रेटर चीन बाजार में चल रही कमजोरी है, जहां मुद्रा-तटस्थ राजस्व तीसरी तिमाही में 10% गिर गया। इसके अलावा, प्रबंधन नाइकी के मार्केटप्लेस क्लीन-अप को तेज करते हुए चौथी तिमाही में उस क्षेत्र में 20% राजस्व गिरावट का अनुमान लगा रहा है।
इन निकट-अवधि की बाधाओं और भारी दबे हुए आय के कारण, नाइकी का मूल्यांकन पहली नज़र में थोड़ा फैला हुआ लग सकता है। स्टॉक लगभग $44 पर कारोबार कर रहा है, इसका मूल्य-से-आय अनुपात 29 सतह पर आकर्षक नहीं लगता है।
लेकिन वह एकाधिक आय पर आधारित है जो संक्रमण लागत, विच्छेद शुल्क और भारी इन्वेंट्री तरलीकरण द्वारा अस्थायी रूप से कुचल दिया गया है। यदि आप कंपनी को अधिक सामान्यीकृत आय शक्ति के आधार पर महत्व देते हैं, यह मानते हुए कि आपूर्ति श्रृंखला और निश्चित-प्रवाह संरचना सही आकार की होने के बाद मार्जिन अंततः ऐतिहासिक मानदंडों की ओर बढ़ेगा, तो स्टॉक आकर्षक लगता है।
अब, क्या नाइकी स्टॉक एक "पीढ़ीगत खरीदारी का अवसर" है? यह एक खिंचाव हो सकता है। दुर्भाग्य से, स्टॉक संभवतः पहले से ही विस्फोटक आय वृद्धि के लिए मूल्यवान है।
यह कहा जा रहा है, मुझे लगता है कि एक छोटी स्थिति समझ में आ सकती है। जोखिम बड़े पैमाने पर मूल्यवान लगते हैं, और नाइकी के पास समय के साथ एक अधिक कालातीत ब्रांड बनने की क्षमता है यदि वह अच्छी तरह से निष्पादित करता है और सावधानीपूर्वक नाइकी ब्रांड की प्रतिष्ठा की रक्षा करता है।
इसके अलावा, वास्तव में वैश्विक और टिकाऊ ब्रांड बहुत अधिक नहीं हैं। नाइकी उनमें से एक है, जो इसे अकेले अपने स्थायित्व के लिए प्रीमियम के लायक बनाता है।
जबकि इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि टर्नअराउंड रातोंरात होगा, मेरा मानना ​​है कि इस बिकवाली ने उचित मूल्य पर शेयर खरीदने का एक दुर्लभ अवसर पैदा किया है।
क्या आपको अभी नाइकी के स्टॉक खरीदने चाहिए?
नाइकी के स्टॉक खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:
मोटली फूल स्टॉक एडवाइजर विश्लेषक टीम ने हाल ही में उन 10 सर्वश्रेष्ठ स्टॉक की पहचान की है जिन्हें निवेशक अभी खरीद सकते हैं... और नाइकी उनमें से एक नहीं था। 10 स्टॉक जो कट बना सकते हैं, वे आने वाले वर्षों में भारी रिटर्न उत्पन्न कर सकते हैं।
जब नेटफ्लिक्स ने 17 दिसंबर, 2004 को यह सूची बनाई थी... यदि आपने हमारी सिफारिश के समय $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $532,066 होते!* या जब Nvidia ने 15 अप्रैल, 2005 को यह सूची बनाई थी... यदि आपने हमारी सिफारिश के समय $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,087,496 होते!*
अब, यह ध्यान देने योग्य है कि स्टॉक एडवाइजर का कुल औसत रिटर्न 926% है - एस एंड पी 500 के 185% की तुलना में बाजार को कुचलने वाला आउटपरफॉर्मेंस। नवीनतम शीर्ष 10 सूची को याद न करें, जो स्टॉक एडवाइजर के साथ उपलब्ध है, और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा व्यक्तिगत निवेशकों के लिए निर्मित एक निवेश समुदाय में शामिल हों।
*स्टॉक एडवाइजर रिटर्न 6 अप्रैल, 2026 तक।
डैनियल स्पार्क्स और उनके ग्राहकों के पास उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। मोटली फूल के पास नाइकी में स्थितियां हैं और वह इसकी सिफारिश करता है। मोटली फूल की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों और राय को दर्शाते हों।