कोई नहीं जानता कि आगे क्या होगा

कोई नहीं जानता कि आगे क्या होगा

माइकल एवरी और बैस वैन गेफेन, राबोबैंक द्वारा

युद्धविराम

कल, अमेरिका और ईरान ने क्रमशः "ईरानी सभ्यता को नष्ट करने" की धमकी दी, "नए उपकरणों" के साथ और खाड़ी के अन्य देशों को पुराने उपकरणों के साथ। "ब्रिज एंड पावर प्लांट डे" के लिए ट्रम्प द्वारा निर्धारित शाम 8 बजे की समय सीमा से पहले, अमेरिकी और इजरायली बलों ने कथित तौर पर कुछ पुलों और अन्य बुनियादी ढांचे को नष्ट कर दिया था।

वाशिंगटन और तेहरान ने अंतिम समय में दो सप्ताह का युद्धविराम किया - बशर्ते कि होर्मुज जलडमरूमध्य पूरी तरह से फिर से खोल दिया जाए। विशेष रूप से, यह चीन द्वारा ईरान पर पाकिस्तान के मध्यस्थ को सुनने के लिए दबाव डालने के बाद हुआ, न्यूयॉर्क टाइम्स के अनुसार। वह महत्वपूर्ण हस्तक्षेप ऊर्जा और संबंधित निर्यात से परे इस युद्ध की वैश्विक प्रकृति और इसे कैसे हल किया जाता है, इस पर प्रकाश डालता है।

बाजार इसे TACO मंगलवार के रूप में कारोबार कर रहे हैं। लेखन के समय ब्रेंट फ्यूचर्स 14% नीचे है, एशियाई इक्विटी बाजारों में तेजी आई है, और फ्यूचर्स प्राइसिंग से पता चलता है कि जब यूरोपीय और अमेरिकी बाजार खुलेंगे तो यही होगा। और निकट अवधि की दर वृद्धि की सट्टेबाजी समाप्त हो गई क्योंकि प्रमुख केंद्रीय बैंक अगली बार अपनी नीति की स्थिति को कैलिब्रेट करने के लिए पुनर्मिलन से कुछ दिन पहले ही यह समझौता समाप्त हो गया। 10-वर्षीय जर्मन बंड यील्ड ओपन पर 18bp (!) गिर गई।

फिर भी, यह अल्पकालिक समझौता शांति समझौता नहीं है, और जब तक संघर्ष पूरी तरह से हल नहीं हो जाता, तब तक क्या कोई होर्मुज जलडमरूमध्य से गुजरने को तैयार है? इसलिए, आज की राहत के बाद कम से कम दो सप्ताह की विस्तारित अनिश्चितता का पालन किया जाएगा - और संभवतः लंबे समय तक, यदि दोनों पक्ष बातचीत बढ़ाने के लिए सहमत होते हैं।

इसके अलावा, ईरान के अमेरिकी सैन्य खतरों के तहत झपकी लेने और ईरान के प्रतिरोध और तेल की कीमतों के सामने अमेरिका के झपकी लेने के बीच दुनिया का अंतर है, जो ट्रम्प के लिए एक विशाल 1956-शैली की भू-रणनीतिक हार होगी।

युद्धविराम के तत्काल बाद, हेडलाइंस और मिसाइलें दोनों उड़ती रहीं। ईरान ने इज़राइल और एक जीसीसी ऊर्जा स्थल पर हमला किया। अमेरिका ने कहा कि "एक" ईरानी 10-सूत्रीय योजना "बातचीत के लिए एक व्यवहार्य आधार" है (क्या हम चेहरा बचाने के लिए एक अनसुलझी सार्वजनिक संस्करण और अधिक लचीला निजी संस्करण हो सकता है?), जबकि ईरान के विदेश मंत्री सीधे विपरीत 15-सूत्रीय अमेरिकी योजना पर "विचार" कर रहे हैं।

और, शिपिंग पर लौटते हुए, ईरान ने दावा किया कि वह ओमान के साथ होर्मुज से टोल लेना जारी रखेगा, यह कहते हुए कि प्रति दिन केवल 10-15 जहाज ही गुजर सकते हैं, जो सामान्य प्रवाह का एक छोटा सा अंश है। क्या यह होर्मुज का "पूर्ण पुनरुद्धार" है जिसे अमेरिका ने पूर्व शर्त के रूप में निर्धारित किया है?

बाद में, एक अप्रमाणित रिपोर्ट में दावा किया गया कि ईरान ने अधिकांश अमेरिकी शर्तों पर सहमति व्यक्त की है, जिसमें शामिल हैं: परमाणु हथियार नहीं रखने की स्थायी प्रतिबद्धता; संवर्धित यूरेनियम को आईएईए को सौंपना; आईएईए को सभी परमाणु बुनियादी ढांचे की निगरानी करने की अनुमति देना; ईरान के भीतर यूरेनियम संवर्धन को पूरी तरह से रोकना; मिसाइलों की सीमा और संख्या को कम करना; क्षेत्र में मिलिशिया और प्रॉक्सी के लिए समर्थन तत्काल बंद करना; क्षेत्रीय खाड़ी ऊर्जा सुविधाओं पर हमले बंद करना; होर्मुज जलडमरूमध्य को तत्काल और बिना शर्त फिर से खोलना; ईरान पर लगाए गए सभी प्रतिबंधों को हटाना; संयुक्त राष्ट्र प्रतिबंधों को फिर से लागू करने के तंत्र को समाप्त करना; और बुशेहर परमाणु ऊर्जा संयंत्र के लिए अमेरिकी समर्थन, बशर्ते कि यह अमेरिकी प्रत्यक्ष पर्यवेक्षण के अधीन हो।

ईरान की सुप्रीम नेशनल सिक्योरिटी काउंसिल ने कहा है, "वर्तमान वार्ता एक राष्ट्रीय वार्ता है और क्षेत्र का एक निरंतरता है, और यह आवश्यक है कि सभी लोग, अभिजात वर्ग और राजनीतिक समूह इस प्रक्रिया पर भरोसा करें और इसका समर्थन करें, जो क्रांति के नेता और प्रणाली के उच्चतम स्तरों के पर्यवेक्षण के तहत है, और किसी भी विभाजनकारी टिप्पणी से सख्ती से बचें।"

ट्रम्प ने "पूर्ण और संपूर्ण जीत" का दावा किया, और पोस्ट किया कि यह "विश्व शांति के लिए एक बड़ा दिन" है, अमेरिका "होर्मुज जलडमरूमध्य में यातायात निर्माण में मदद करेगा," जबकि ईरान "पुनर्निर्माण शुरू कर सकता है," और अमेरिका "सभी प्रकार की आपूर्ति लोड करेगा," और "बस" सब कुछ ठीक से सुनिश्चित करने के लिए "आस-पास लटक रहा है," जहां "यह मध्य पूर्व का स्वर्ण युग हो सकता है।"

इसलिए, युद्ध का कोहरा अभी भी बना हुआ है, भले ही लड़ाई अभी के लिए रुक गई हो। कोई नहीं जानता कि आगे क्या होगा, लेकिन संभव स्पेक्ट्रम स्पष्ट है:

सर्वोत्तम स्थिति: युद्ध समाप्त हो गया है - हालांकि लेबनान में संबंधित इज़राइल-हिजबुल्लाह युद्ध पीएम नेतन्याहू के अनुसार स्पष्ट रूप से शामिल नहीं है - और अन्य संबंधित वैश्विक तनाव भी साथ-साथ कम हो सकते हैं। (क्योंकि अमेरिका जीतता है क्योंकि ईरान और अन्य झपकी लेते हैं।)


अच्छी स्थिति: युद्ध समाप्त हो गया है। (क्योंकि ईरान झपकी ले गया।)


'अच्छा' मामला: युद्ध समाप्त हो गया है। (क्योंकि ट्रम्प झपकी ले गए। इसके बाद के प्रभाव वे नहीं हैं जिन पर बाजार अब विचार करना चाहते हैं, लेकिन वे डॉलर या जीसीसी और पश्चिमी संपत्तियों के लिए अच्छे नहीं हैं।)


ठीक मामला: युद्ध रुका हुआ है और होर्मुज दुनिया की अर्थव्यवस्था को कुछ राहत देने के लिए थोड़े समय के लिए फिर से खुलता है। (क्योंकि ईरान अमेरिका झपकी ले गया।)


सबसे खराब स्थिति: युद्धविराम ढह जाता है और युद्ध दोनों जारी रहता है और एक पक्ष को पीछे हटने के लिए आगे बढ़ता है - अमेरिकी सैन्य रसद पर बारीकी से नजर रखें।

हमारे मैक्रो और बाजार परिदृश्यों के संदर्भ में, नवीनतम समाचार हमारे आधार मामले की ओर झुकता है कि अप्रैल के मध्य तक लड़ाई समाप्त हो जाएगी और होर्मुज का धीमा पुनरुद्धार होगा - और अमेरिकी शर्तों पर। जाहिर है, अगर यह विराम अधिक लड़ाई की ओर ले जाता है, तो हम अपने अन्य, अधिक हानिकारक परिदृश्यों की ओर बढ़ते हैं।

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टायलर डर्डन
बुध, 04/08/2026 - 10:20