ओरेकल का $553 बिलियन का बैकलॉग या तो सोने की खान है या मृगतृष्णा। कमाई ने अभी-अभी जवाब बताया।

मुख्य बिंदु
ओरेकल ने खुद को हाइपरस्केल वर्कलोड के लिए विशेष रूप से निर्मित क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर सेवाओं का एक महत्वपूर्ण प्रदाता स्थापित किया है।
कंपनी के पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) तेजी से बढ़ रहे हैं, जिससे मुक्त-नकदी-प्रवाह उत्पादन कम हो रहा है।
एआई इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए भारी पूंजीगत व्यय के बावजूद, ओरेकल की कमाई ऐतिहासिक स्तर पर बढ़ रही है।
- 10 स्टॉक जो हमें ओरेकल से बेहतर लगते हैं ›
जब आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) हाइपरस्केलर्स की बात आती है, तो ओरेकल (NYSE: ORCL) अक्सर अपने क्लाउड सेवा समकक्षों: माइक्रोसॉफ्ट, अल्फाबेट और अमेज़ॅन से पिछड़ जाता है। जबकि "मैग्निफिसेंट सेवन" के सदस्यों को वॉल स्ट्रीट का अधिकांश ध्यान मिलता है, ओरेकल ने पिछले कुछ वर्षों में चुपचाप अपना प्रभावशाली एआई साम्राज्य बनाया है।
कंपनी की वित्तीय तीसरी तिमाही (28 फरवरी को समाप्त) के दौरान, ओरेकल के राजस्व और कमाई दोनों में कम से कम 20% की वृद्धि हुई। यह 15 वर्षों में पहली बार है जब कंपनी ने ऐसी वृद्धि हासिल की है।
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ओरेकल की एआई कहानी के केंद्र में इसके शेष प्रदर्शन दायित्व (आरपीओ) हैं, जो अब $553 बिलियन पर हैं। स्मार्ट निवेशक यह सवाल पूछ रहे हैं कि क्या ओरेकल के पास वास्तव में आधे ट्रिलियन डॉलर का ज्वार है जो उसके दरवाजों से आने का इंतजार कर रहा है, या यदि यह आंकड़ा एक ऊँची उड़ान है।
नीचे, मैं ओरेकल की एआई में भूमिका को तोड़ दूंगा ताकि निवेशकों को यह समझने में मदद मिल सके कि कंपनी के बैकलॉग को क्या बढ़ावा दे रहा है। वहां से, कंपनी की सबसे हालिया कमाई रिपोर्ट में गहराई से गोता लगाने से पता चलेगा कि क्या ओरेकल स्टॉक विस्फोटक वृद्धि के लिए तैयार है।
ओरेकल एआई में कैसे शामिल है?
जेनरेटिव एआई मॉडल और चैटबॉट बनाने के बजाय, ओरेकल ने खुद को एआई इंफ्रास्ट्रक्चर का एक महत्वपूर्ण प्रवर्तक स्थापित किया है। एंटरप्राइज एप्लिकेशन में कंपनी की जड़ें इसे एक स्वाभाविक लाभ प्रदान करती हैं: बड़ी निगमों का ओरेकल के साथ संवेदनशील डेटा का प्रबंधन करने का इतिहास रहा है। यह कंपनी के एआई वर्कलोड को प्रबंधित करने के लिए संक्रमण को उसके मौजूदा पारिस्थितिकी तंत्र का एक स्वाभाविक विस्तार बनाता है।
कंपनी की एआई महत्वाकांक्षाओं का समर्थन करने वाला मुख्य स्तंभ ओरेकल क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर (ओसीआई) है - क्लाउड सेवाओं का एक पूर्ण-स्टैक सूट जो कंप्यूट पावर, स्टोरेज, नेटवर्किंग और एआई मॉडल को प्रशिक्षित करने और तैनात करने के लिए आवश्यक अन्य सेवाओं को एकीकृत करता है।
एआई इंफ्रास्ट्रक्चर की कीमत अधिक है
ओसीआई प्लेटफॉर्म बनाने में प्राथमिक जोखिम पूंजी तीव्रता है। डेटा सेंटर बनाना, ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट (जीपीयू) के क्लस्टर प्राप्त करना और बिजली के बुनियादी ढांचे को डिजाइन करना भारी अग्रिम निवेश की आवश्यकता है।
ओरेकल ने ऋण के संयोजन और अपने विरासत सॉफ्टवेयर व्यवसायों से नकदी प्रवाह को पुन: आवंटित करके अपनी एआई परियोजनाओं को वित्त पोषित किया है। यहां अवसर लागत जानबूझकर है: पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) तेजी से बढ़ रहा है, जिससे मुक्त नकदी प्रवाह पर दबाव पड़ रहा है।
क्या ओरेकल का $553 बिलियन का बैकलॉग वास्तविक है या नकली?
जबकि ओरेकल ने अपने बैकलॉग का विशिष्ट विवरण प्रकट नहीं किया है, उद्योग रिपोर्टों से पता चलता है कि कंपनी के कुछ ऐतिहासिक एआई ग्राहकों में एक्सएआई और ओपनएआई जैसी स्टार्टअप शामिल हैं - जिनमें से बाद वाले ने $300 बिलियन का क्लाउड सौदा किया।
वॉल स्ट्रीट ने यहां दो मुद्दे पहचाने हैं। पहला, ऐसा प्रतीत होता है कि ओरेकल का बैकलॉग हाइपरस्केल ग्राहकों के एक छोटे समूह के बीच अत्यधिक केंद्रित है। दूसरा, विशेष रूप से ओपनएआई लाभप्रदता के निरंतर होने से बहुत दूर है - यह सवाल उठाते हुए कि क्या कंपनी अपने क्लाउड प्रतिबद्धताओं को वित्तपोषित भी कर सकती है।
जबकि ये चिंताएँ सतह पर समझ में आती हैं, ओरेकल की नवीनतम कमाई को इन आशंकाओं को दूर करना चाहिए। नकदी प्रवाह पर बढ़ते एआई विस्तार के प्रभाव के बावजूद, ओरेकल का राजस्व और प्रति शेयर आय (ईपीएस) अभी भी ऐतिहासिक स्तर पर बढ़ रही है।
स्मार्ट निवेशक समझते हैं कि ओरेकल के सॉफ्टवेयर में मुख्य मार्जिन स्वस्थ और स्केलेबल बने हुए हैं - कंपनी को चल रहे बुनियादी ढांचे के निर्माण को वित्तपोषित करने के लिए नकदी के मजबूत स्रोत प्रदान करते हैं। यह मॉडल क्लाउड राजस्व के व्यवसाय के लिए उच्च-मार्जिन, आवर्ती राजस्व इंजन में परिवर्तित होने के रूप में कंपनी के बैकलॉग को मान्य करता है।
लंबे समय में, ओरेकल का बैकलॉग बढ़ते मुक्त नकदी प्रवाह के लिए मंच तैयार करता है - कंपनी को उपयोगिता पूरी तरह से ऑनलाइन आने के बाद क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर परिदृश्य में एक टिकाऊ नेतृत्व की स्थिति प्रदान करता है।
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यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों और राय को प्रतिबिंबित करें।