द्वारा Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट इस बात पर सहमत हुए कि लेख का स्पेसएक्स और एली लिली की तुलना त्रुटिपूर्ण है, जिसमें स्पेसएक्स का उच्च मूल्यांकन अनिश्चित भविष्य के विकास और नियामक जोखिमों पर टिका है, जबकि लिली को भुगतानकर्ता बाधाओं और प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ता है। दो साल की समय सीमा को आत्मविश्वास से भविष्यवाणी करने के लिए बहुत कम माना गया।
जोखिम: स्पेसएक्स के लिए नियामक जोखिम, जिसमें संभावित 'स्टारलिंक-एज-ए-यूटिलिटी' जाल और लिली की मोटापे की फ्रेंचाइजी के लिए प्रतिपूर्ति दबाव शामिल है।
अवसर: स्पेसएक्स का संभावित ऊपर की ओर यदि स्टारलिंक मुद्रीकरण और लॉन्च की मांग पूरी होती है, भले ही उच्च प्रारंभिक नुकसान हो।
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स्पेसएक्स इतिहास के सबसे बड़े आईपीओ स्टॉक में से एक हो सकता है, ऐसे समय में जब व्यापक बाजार पहले से ही बहुत महंगा है।
एली लिली मोटापे की दवाओं में एक बड़ी विजेता बन गई है, और इसने अभी-अभी एक गेम-चेंजिंग गोली लॉन्च की है, जिसमें एक और अगली पीढ़ी का उत्पाद संभावित रूप से रास्ते में है।
ये दोनों स्टॉक कम से कम अल्पावधि से मध्यावधि में अलग-अलग दिशाओं में आगे बढ़ेंगे।
क्या इस समय वॉल स्ट्रीट पर स्पेसएक्स से ज्यादा हॉट नाम है? एलोन मस्क के नेतृत्व वाली अंतरिक्ष और रॉकेट लॉन्च सेवा की दिग्गज कंपनी सार्वजनिक होने की तैयारी कर रही है, और यह इतिहास की सबसे बड़ी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) हो सकती है। स्पेसएक्स कथित तौर पर $1.8 ट्रिलियन के मूल्यांकन पर सार्वजनिक हो सकता है, जो इसे तुरंत दुनिया की सबसे बड़ी कंपनियों में से एक बना देगा।
यह इसे एली लिली (NYSE: LLY) से आगे रखेगा, जो फार्मास्युटिकल दिग्गज है जो मोटापे की दवाओं में अग्रणी बन गई है। यह एली लिली को नीचा दिखाने के लिए नहीं है, जो अपने आप में एक विशालकाय है, जिसका बाजार पूंजीकरण आज $1 ट्रिलियन से थोड़ा अधिक है।
क्या AI दुनिया का पहला ट्रिलियनेयर बनाएगा? हमारी टीम ने अभी-अभी एक रिपोर्ट जारी की है जिसमें एक ऐसी छोटी ज्ञात कंपनी का उल्लेख है, जिसे "अनिवार्य एकाधिकार" कहा जाता है जो महत्वपूर्ण तकनीक प्रदान करती है जिसकी Nvidia और Intel दोनों को आवश्यकता है। जारी रखें »
स्पेसएक्स का एली लिली से क्या लेना-देना है? एक हॉट टेक पक रहा है।
हाइप का विरोध करें और स्पेसएक्स आईपीओ से बचें। इसके बजाय, एली लिली में अपनी मेहनत की कमाई का निवेश करने पर विचार करें। मुझे विश्वास नहीं है कि उस निर्णय को सही साबित करने में ज्यादा समय लगेगा। यहाँ बताया गया है कि मैं भविष्यवाणी क्यों करता हूँ कि एली लिली सिर्फ दो वर्षों में स्पेसएक्स से अधिक मूल्यवान होगी।
ईमानदारी से कहूं तो, कम से कम अल्पावधि में स्पेसएक्स के स्टॉक के अच्छा प्रदर्शन करने के खिलाफ इतिहास है। डायमेंशनल फंड एडवाइजर्स ने 1992 से 2018 तक 18-वर्षीय अवधियों में ट्रैक किए गए एक काल्पनिक पोर्टफोलियो का उपयोग करके आईपीओ स्टॉक के प्रदर्शन पर शोध किया। अध्ययन में पाया गया कि आईपीओ स्टॉक व्यापक बाजार से कम प्रदर्शन करते हैं।
कंपनियां अक्सर मजबूत स्टॉक बाजारों में निवेशकों से हाइप और धूमधाम के दौरान आईपीओ करती हैं। आखिरकार, आईपीओ का उद्देश्य कंपनी के लिए यथासंभव अधिक धन जुटाना है। स्पेसएक्स, अपने अपेक्षित $1.8 ट्रिलियन मूल्यांकन को देखते हुए, बहुत उत्साह पैदा किया है।
इसके अलावा, व्यापक बाजार सिर्फ अच्छा नहीं कर रहा है, यह सर्वकालिक उच्च स्तर के करीब है। S&P 500 इंडेक्स का शिलर पी/ई अनुपात वर्तमान में अपने रिकॉर्ड उच्च स्तर के करीब है। केवल कुख्यात 1999 डॉट-कॉम बाजार बुलबुला इसे पार करता है। स्पेसएक्स इतिहास का सबसे बड़ा आईपीओ हो सकता है, ऐसे समय में जब व्यापक बाजार का मूल्यांकन अपने सर्वकालिक उच्च स्तर के करीब है। मजबूत निवेश रिटर्न के लिए वे अच्छी स्थितियां नहीं हैं।
एली लिली मोटापे की दवा बाजार में सभी सिलेंडरों पर फायर कर रही है। मौनजारो और ज़ेपबाउंड के साथ इसकी सफलता ने पिछले कुछ वर्षों में आश्चर्यजनक वृद्धि को बढ़ावा दिया है, और यह जारी रहना चाहिए। शुरुआत के लिए, एली लिली ने अभी-अभी फाउंडायो लॉन्च किया है, जो 1 अप्रैल, 2026 को एफडीए की मंजूरी के बाद आया है। फाउंडायो बाजार में दूसरी जीएलपी-1 गोली है, और एकमात्र ऐसी गोली जिसे रोगी भोजन या पानी के प्रतिबंधों के बिना ले सकते हैं।
इसके अतिरिक्त, एली लिली का प्रायोगिक ट्रिपल-हार्मोन एगोनिस्ट रेटेट्रूटाइड एक अगली पीढ़ी की मोटापे की दवा है जिसे कुछ विशेषज्ञ मानते हैं कि यह एक ग्रैंड स्लैम हो सकती है, जो नैदानिक परीक्षणों में इसके उत्कृष्ट परीक्षण डेटा पर आधारित है। ऐसा लगता है कि एली लिली मोटापे की दवा उद्योग में अपनी गति बनाए रख सकती है, जिसका मॉर्गन स्टेनली अनुमान है कि 2025 में $79 बिलियन से बढ़कर 2035 तक $195 बिलियन हो सकता है।
आगामी भविष्य के लिए मोटापे की दवाएं एली लिली के लिए एक मुख्य विकास इंजन बनी रहेंगी। विश्लेषकों का वर्तमान में मानना है कि कंपनी अगले तीन से पांच वर्षों के लिए सालाना 25% की दर से अपनी कमाई बढ़ाएगी।
स्पेसएक्स की आईपीओ चिंताएं केवल परिस्थितिजन्य नहीं हैं; कंपनी एक लुभावनी महंगी मूल्यांकन पर सार्वजनिक होगी। पिछले साल इसे $4.9 बिलियन का शुद्ध घाटा हुआ था, इसलिए आप इसकी स्टॉक को कमाई पर महत्व नहीं दे सकते। $1.8 ट्रिलियन के मूल्यांकन पर, स्पेसएक्स 96 गुना राजस्व पर कारोबार करेगा, जो 2025 में $18.7 बिलियन था। स्टॉक शायद ही कभी इतने उच्च मूल्यांकन तक पहुंचते हैं, उन्हें बनाए रखना तो दूर की बात है।
मान लीजिए कि अगले दो वर्षों में स्पेसएक्स का मूल्यांकन 30 गुना बिक्री तक गिर जाता है। यह बहुत संभव है। स्नोफ्लेक 2020 में एक हॉट-हॉट आईपीओ स्टॉक था। शुरुआती उछाल के बाद, इसने निवेशकों को कई वर्षों तक दंडित किया क्योंकि इसका मूल्यांकन वापस पृथ्वी पर आ गया।
स्पेसएक्स पर वापस आते हैं। कंपनी ने 2025 में 33% राजस्व बढ़ाया। यदि यह वृद्धि इस वर्ष और अगले वर्ष दोहराई जाती है, तो 2027 में लगभग $33 बिलियन का राजस्व, उन बिक्री के 30 गुना पर, स्पेसएक्स का मूल्यांकन $990 बिलियन होगा। दूसरे शब्दों में, बहुत मजबूत वृद्धि के बावजूद स्पेसएक्स स्टॉक लगभग 50% गिर सकता है।
यह अकेले ही स्टॉक को एली लिली के वर्तमान मूल्यांकन से नीचे गिरा देगा। इस बीच, एली लिली के पास बढ़ने की गुंजाइश है। इसके खरबों डॉलर के बाजार पूंजीकरण के बावजूद, स्टॉक 39 गुना आय पर कारोबार करता है। यह विश्लेषकों द्वारा अपेक्षित वृद्धि के लिए एक सम्मोहक मूल्य टैग है। सिर्फ 1.2 के मूल्य-से-आय-से-विकास (पीईजी) अनुपात पर, निवेशक एली लिली की कमाई बढ़ने के साथ दोहरे अंकों की निवेश रिटर्न की उचित रूप से उम्मीद कर सकते हैं।
निवेशक दो स्टॉक देख सकते हैं जो अगले दो वर्षों में आसानी से अलग-अलग दिशाओं में जा सकते हैं। दुर्भाग्य से स्पेसएक्स के लिए, यह शायद वह नहीं है जो ऊपर जा रहा है।
एली लिली का स्टॉक खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:
मोटली फूल स्टॉक एडवाइजर विश्लेषक टीम ने अभी-अभी उन 10 सर्वश्रेष्ठ स्टॉक की पहचान की है जिन्हें निवेशक अभी खरीद सकते हैं... और एली लिली उनमें से एक नहीं थी। 10 स्टॉक जो कट बना सकते हैं, वे आने वाले वर्षों में भारी रिटर्न दे सकते हैं।
सोचिए जब नेटफ्लिक्स 17 दिसंबर, 2004 को इस सूची में आया... यदि आपने उस समय हमारे सुझाव पर $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $449,393 होते! या जब एनवीडिया 15 अप्रैल, 2005 को इस सूची में आया... यदि आपने उस समय हमारे सुझाव पर $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,366,006 होते!
अब, यह ध्यान देने योग्य है कि स्टॉक एडवाइजर का कुल औसत रिटर्न 983% है - एस एंड पी 500 के 212% की तुलना में बाजार को कुचलने वाला प्रदर्शन। नवीनतम शीर्ष 10 सूची से न चूकें, जो स्टॉक एडवाइजर के साथ उपलब्ध है, और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा व्यक्तिगत निवेशकों के लिए निर्मित एक निवेश समुदाय में शामिल हों।
स्टॉक एडवाइजर रिटर्न 3 जून, 2026 तक।*
जस्टिन पोप के पास उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। मोटली फूल के पास एली लिली और स्नोफ्लेक की स्थिति है और वह उनकी सिफारिश करता है। मोटली फूल की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे नैस्डैक, इंक. के विचारों और राय को दर्शाते हों।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"लेख सही ढंग से स्पेसएक्स के मूल्यांकन जोखिम की पहचान करता है लेकिन गलत तरीके से मानता है कि वह जोखिम स्वचालित रूप से एलएलवाई के ऊपर की ओर प्रवाहित होता है - प्रत्येक स्टॉक को अलग-अलग, महत्वपूर्ण बाधाओं का सामना करना पड़ता है जिन्हें लेख कम करता है।"
लेख का स्पेसएक्स मूल्यांकन गणित सुदृढ़ है - 96x राजस्व अस्थिर है, और 30x तक संपीड़न वास्तव में 33% वृद्धि के बावजूद स्टॉक को क्रैश कर देगा। लेकिन लेख 'स्पेसएक्स स्टॉक का खराब प्रदर्शन' को 'एली लिली का बेहतर प्रदर्शन' के साथ मिलाता है, जो एक ही दांव नहीं हैं। एलएलवाई 39x कमाई पर 25% ईपीएस वृद्धि के साथ पीईजी आधार पर उचित लगता है, लेकिन मोटापे की दवा की अपनाने की दरें सपाट हो जाती हैं, प्रतिस्पर्धा (नोवो नॉर्डिस्क, वाइकिंग) तेज हो जाती है, और प्रतिपूर्ति का दबाव वास्तविक है। लेख यह भी अनदेखा करता है कि स्पेसएक्स की राजस्व वृद्धि तेज हो सकती है (स्टारशील्ड, स्टारलिंक राजस्व तालमेल) या एलएलवाई का गुणधर्म संपीड़ित हो सकता है यदि मोटापे की दवा की वृद्धि निराश करती है। दो साल की समय सीमा आत्मविश्वास से कहने के लिए बहुत कम है।
स्पेसएक्स के सरकारी अनुबंध (स्टारशील्ड, राष्ट्रीय सुरक्षा) और स्टारलिंक की राजस्व प्रक्षेपवक्र पारंपरिक एसएएएस की तुलना में उच्च गुणधर्म को उचित ठहरा सकते हैं, जबकि एलएलवाई को गैर-मोटापे की दवाओं पर पेटेंट क्लिफ और मोटापे की दवा बाजार संतृप्ति जोखिमों का सामना करना पड़ता है जिसे लेख कम करके आंकता है।
"लिली की अनुमानित आय वृद्धि पहले से ही उसके वर्तमान गुणधर्म में परिलक्षित होती है, इसलिए पोस्ट-आईपीओ स्पेसएक्स की तुलना में बेहतर प्रदर्शन करने के लिए निष्पादन जोखिमों पर निर्भर करता है जिन्हें लेख काफी हद तक नजरअंदाज करता है।"
लेख का मुख्य दावा स्पेसएक्स के संभावित पोस्ट-आईपीओ मल्टीपल संपीड़न बनाम लिली की 25% ईपीएस वृद्धि 39x पी/ई और 1.2 पीईजी पर निर्भर करता है। फिर भी यह जीएलपी-1 प्रतिपूर्ति कटौती, यौगिक फार्मेसी मार्जिन के लिए लिली के जोखिम को कम करता है, और फाइजर और एमजेन में मौखिक उम्मीदवारों से आगामी रेटेट्रूटाइड प्रतिस्पर्धा को कम करता है। स्पेसएक्स के 2025 के राजस्व आधार $18.7 बिलियन में पहले से ही स्टारलिंक का पैमाना शामिल है जो अनुमानित 33% सीएजीआर से तेज टॉप-लाइन विस्तार को चला सकता है। ऐतिहासिक आईपीओ अंडरपरफॉर्मेंस डेटा 1992-2018 से है और हाल के मेगा-कैप टेक डेब्यू को नजरअंदाज करता है जिन्होंने 30% से अधिक वृद्धि होने पर ऊंचे गुणधर्म बनाए रखे। मूल्यांकन गणित मानता है कि स्पेसएक्स राजस्व 30x पर सपाट रहता है; लॉन्च कैडेंस या सरकारी अनुबंधों में कोई भी तेजी $990 बिलियन के अंतिम बिंदु को अमान्य कर देगी।
लिली की मोटापे की फ्रेंचाइजी को उम्मीद से तेज जेनेरिक क्षरण या मेडिकेयर पार्ट डी पुनर्रचना का सामना करना पड़ सकता है जो मूल्य निर्धारण शक्ति को सीमित करता है, जबकि स्पेसएक्स के रक्षा बैक लॉग और स्टारलिंक ग्राहक रैंप 50x-प्लस बिक्री गुणधर्म को लेख के मॉडल से अधिक समय तक बनाए रखने को उचित ठहरा सकते हैं।
"एली लिली का मूल्यांकन मूर्त आय वृद्धि द्वारा समर्थित है, जबकि $1.8 ट्रिलियन स्पेसएक्स आईपीओ के लिए एक अस्थिर मूल्य-से-बिक्री गुणधर्म की आवश्यकता होगी जो एयरोस्पेस क्षेत्र के चक्रीय जोखिमों को नजरअंदाज करता है।"
एलएलवाई की तुलना एक काल्पनिक स्पेसएक्स आईपीओ से करना एक श्रेणी त्रुटि है। एलएलवाई एक परिपक्व, उच्च-मार्जिन वाली फार्मास्युटिकल पावरहाउस है जिसमें एक स्पष्ट पीईजी अनुपात 1.2 है, जो बताता है कि यह अपनी 25% आय वृद्धि के लिए उचित रूप से मूल्यवान है। इसके विपरीत, स्पेसएक्स को $1.8 ट्रिलियन का मूल्यांकन 96x मूल्य-से-बिक्री गुणधर्म का अर्थ है, जो पूंजी-गहन एयरोस्पेस संचालन की वास्तविकता से अलग है। जबकि जीएलपी-1 की मांग वर्तमान में अतृप्त है, एलएलवाई के लिए जोखिम दीर्घकालिक मूल्य निर्धारण दबाव और संभावित पेटेंट क्लिफ में निहित है। हालांकि, स्पेसएक्स के मूल्यांकन के लिए उच्च-ब्याज-दर वाले वातावरण में सही निष्पादन की आवश्यकता होती है, जिससे एलएलवाई दो साल की समय सीमा पर पूंजी संरक्षण और विकास के लिए मौलिक रूप से अधिक सुरक्षित खेल बन जाता है।
स्पेसएक्स के लिए बुल केस इस बात को नजरअंदाज करता है कि यह एक प्लेटफॉर्म कंपनी है जिसकी कक्षीय लॉन्च क्षमता पर लगभग एकाधिकार है, जो संभावित रूप से 'टेक-प्लेटफ़ॉर्म' मूल्यांकन गुणधर्म को उचित ठहराता है जिसे पारंपरिक फार्मासियां कमांड नहीं कर सकती हैं।
"स्टारलिंक और लॉन्च सेवाओं द्वारा संचालित स्पेसएक्स का ऊपर की ओर, लिली की तुलना में दो साल का उच्च मूल्यांकन उचित ठहरा सकता है, जिससे लेख का दावा अनिश्चित हो जाता है।"
भविष्यवाणी स्पेसएक्स आईपीओ को $1.8T बनाम लिली के ~$1T बाजार कैप पर निर्भर करती है, जिसका अर्थ है दो साल के अलग-अलग रास्ते। लिली बुल केस - जीएलपी-1 गति, फाउंडायो, रेटेट्रूटाइड - विकास को प्रज्वलित करता है, लेकिन यह टुकड़ा आईपीओ जोखिम और अभी भी ऊंचे मैक्रो वातावरण को नजरअंदाज करता है। स्पेसएक्स जैसा यूनिकॉर्न महान वैकल्पिकता रखता है, फिर भी इसकी लाभप्रदता कहानी सार्वजनिक बाजारों में अप्रमाणित है; 96x राजस्व पर, विकास में कोई भी मंदी या उच्च पूंजीगत व्यय रिटर्न को कुचल सकता है। लिली को भुगतानकर्ता बाधाओं और नोवो नॉर्डिस्क से आसन्न प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ता है, जो गुणधर्म विस्तार को सीमित कर सकता है। वास्तविक जोखिम: यदि स्टारलिंक मुद्रीकरण और लॉन्च की मांग पूरी होती है, तो स्पेसएक्स की संभावित ऊपर की ओर लिली से अधिक हो सकती है, भले ही उच्च प्रारंभिक नुकसान हो।
शैतान का वकील: यदि स्पेसएक्स का राजस्व आशावादी पूर्वानुमानों से आगे निकल जाता है और आईपीओ विंडो उदार बनी रहती है, तो स्टॉक लिली से काफी ऊपर फिर से रेट कर सकता है, जिससे लेख का थीसिस और भी अधिक त्रुटिपूर्ण दिखाई देगा। यह टुकड़ा स्पेसएक्स के लिए एक नीचे की ओर परिदृश्य मानता है जो तब तक नहीं हो सकता है जब तक कि पूंजी बाजार लचीले न हों और स्टारलिंक मुद्रीकरण पैमाने तक नहीं पहुंच जाता।
"नीतिगत झटके (मेडिकेयर मूल्य निर्धारण शक्ति) से एलएलवाई का नीचे की ओर स्पेसएक्स के मल्टीपल संपीड़न जोखिम से बड़ा और अधिक आसन्न है।"
जेमिनी इसे 'श्रेणी त्रुटि' कहता है, लेकिन यह सटीक नहीं है। लेख की वास्तविक खामी फार्मा को एयरोस्पेस से तुलना करना नहीं है - यह यह मानना है कि स्पेसएक्स के 96x राजस्व गुणधर्म को पोस्ट-आईपीओ 30x तक संपीड़ित होना चाहिए। चैटजीपीटी वैकल्पिकताओं को सही ढंग से झंडी दिखाता है, लेकिन कोई भी एलएलवाई की मोटापे की फ्रेंचाइजी के लिए प्रतिपूर्ति क्लिफ जोखिम को परिमाणित नहीं करता है यदि मेडिकेयर वार्ता 2025-26 में तेज होती है। वह अंडरएक्सप्लोर किया गया टेल रिस्क है जो स्पेसएक्स मल्टीपल संपीड़न की तुलना में एलएलवाई को तेजी से क्रैश कर सकता है।
"स्पेसएक्स के रक्षा बैक लॉग को अगले दो वर्षों में लिली के मेडिकेयर जोखिम की तुलना में तेज राजनीतिक निष्पादन जोखिम का सामना करना पड़ता है।"
क्लाउड एलएलवाई प्रतिपूर्ति को प्रमुख टेल रिस्क के रूप में झंडी दिखाता है, लेकिन यह इस बात को नजरअंदाज करता है कि स्पेसएक्स का $1.8T मूल्यांकन स्टारशील्ड अनुबंधों पर निर्भर करता है जो 2025 के कांग्रेस बजट लड़ाइयों के प्रति संवेदनशील हैं। रक्षा राजस्व अनुमान जीएलपी-1 मूल्य निर्धारण दबाव की तुलना में तेजी से टूट सकते हैं यदि विनियोग रुक जाते हैं, गुणधर्म-समर्थन थीसिस को अमान्य कर देते हैं और मॉडल किए गए 30x से परे संपीड़न को तेज कर देते हैं।
"स्पेसएक्स का $1.8T मूल्यांकन की ओर मार्ग नियामक निरीक्षण को आमंत्रित करता है जो संभवतः मार्जिन को सीमित करेगा, जिससे उच्च राजस्व गुणधर्म स्थायी रूप से अस्थिर हो जाएगा।"
ग्रोक, स्टारशील्ड के लिए कांग्रेस के बजट की लड़ाइयों पर आपका ध्यान संकीर्ण है। वास्तविक जोखिम 'स्टारलिंक-एज-ए-यूटिलिटी' जाल है। यदि स्पेसएक्स $1.8T तक स्केल करता है, तो वे एक डी फैक्टो महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचा प्रदाता बन जाते हैं, जिससे नियामक जांच होती है जो 'यूटिलिटी-जैसे' मार्जिन कैप को मजबूर करती है, न कि केवल राजस्व संपीड़न। एलएलवाई का प्रतिपूर्ति जोखिम एक मार्जिन निचोड़ है, लेकिन स्पेसएक्स का नियामक जोखिम इसकी एकाधिकार मूल्य निर्धारण शक्ति के लिए एक अस्तित्वगत खतरा है। हम राजस्व गुणधर्मों पर अधिक ध्यान केंद्रित कर रहे हैं और भविष्य के एंटीट्रस्ट विनियमन के टर्मिनल मूल्य प्रभाव को नजरअंदाज कर रहे हैं।
"स्पेसएक्स का $1.8T बुल केस काफी हद तक स्टारलिंक मुद्रीकरण और पूंजीगत व्यय दक्षता पर निर्भर करता है; यहां देरी या खराब प्रदर्शन नियामक चिंताओं से परे एक तेज री-रेटिंग को ट्रिगर कर सकता है।"
जेमिनी का 'यूटिलिटी ट्रैप' नियामक जोखिम के बारे में सही हो सकता है, लेकिन सबसे बड़ी खामी स्पेसएक्स के पूंजीगत व्यय और स्टारलिंक मुद्रीकरण संवेदनशीलता को परिमाणित न करना है। यदि स्टारलिंक राजस्व और स्टारशील्ड ऑर्डर योजना से कम आते हैं, या बजट की लड़ाई सब्सिडी में देरी करती है, तो $1.8T का अंतिम बिंदु नियामक चिंताओं से कहीं अधिक तेजी से टूट जाएगा। स्पेसएक्स का खाई निष्पादन पर सशर्त है, गारंटीकृत नहीं है, और वह नाजुकता बुल केस को केवल नियामक जोखिम से अधिक छंटनी करनी चाहिए।
पैनलिस्ट इस बात पर सहमत हुए कि लेख का स्पेसएक्स और एली लिली की तुलना त्रुटिपूर्ण है, जिसमें स्पेसएक्स का उच्च मूल्यांकन अनिश्चित भविष्य के विकास और नियामक जोखिमों पर टिका है, जबकि लिली को भुगतानकर्ता बाधाओं और प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ता है। दो साल की समय सीमा को आत्मविश्वास से भविष्यवाणी करने के लिए बहुत कम माना गया।
स्पेसएक्स का संभावित ऊपर की ओर यदि स्टारलिंक मुद्रीकरण और लॉन्च की मांग पूरी होती है, भले ही उच्च प्रारंभिक नुकसान हो।
स्पेसएक्स के लिए नियामक जोखिम, जिसमें संभावित 'स्टारलिंक-एज-ए-यूटिलिटी' जाल और लिली की मोटापे की फ्रेंचाइजी के लिए प्रतिपूर्ति दबाव शामिल है।