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पैनलिस्ट AI बुनियादी ढांचा शेयरों में उच्च मार्जिन और विकास की स्थिरता पर बहस करते हैं, जिसमें कस्टम ASIC प्रतिस्पर्धा, चक्रीय मांग और भू-राजनीतिक जोखिमों के बारे में चिंताएं उठाई गई हैं। जबकि कुछ पैनलिस्ट दीर्घकालिक रनवे के बारे में आशावादी हैं, अन्य निकट अवधि की चुनौतियों के कारण निराशावादी या तटस्थ हैं।
जोखिम: कस्टम ASIC प्रतिस्पर्धा के कारण मार्जिन संपीड़न
अवसर: AI गोद लेने में बहु-वर्षीय वृद्धि, 20% व्यवसाय AI अपनाने से परे एक विशाल रनवे के साथ
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भविष्यवाणी: ये 3 स्टॉक अगले 3 वर्षों में सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करेंगे
कीथेन ड्रूरी, द मोटली फूल
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तीन वर्षों में सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाले शेयरों की पहचान करना कोई आसान काम नहीं है। यदि आप घड़ी को मार्च 2023 पर वापस ले जाते हैं, तो दुनिया अब उस समय से बहुत अलग दिखती है। यदि आप इस अभ्यास को 2020 पर वापस तीन साल दोहराते हैं, तो दुनिया में सिर्फ तीन वर्षों में होने वाला परिवर्तन कुछ भी कम नहीं है। यही कारण है कि निवेशकों के रूप में हमें क्या करना है, यह भविष्यवाणी करना इतना मुश्किल है, लेकिन यही वह है जो हमें करना है।
निवेशकों को बहु-वर्षीय रुझानों की पहचान करनी चाहिए और उनमें निवेश करने के लिए सर्वश्रेष्ठ स्टॉक ढूंढने चाहिए, और जनरेटिव आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से बड़ा ट्रेंड क्या है? यह तकनीक अगले तीन वर्षों में दुनिया को फिर से आकार दे सकती है, और इसने पिछले तीन वर्षों में पहले ही ऐसा कर दिया है। यदि यह तकनीक परिवर्तन की भारी लहर जारी रखती है, तो मुझे लगता है कि ये तीन स्टॉक कोई-ब्रेनर निवेश हैं जो उनके शेयरधारकों को बहुत सारा पैसा कमाएंगे।
क्या AI दुनिया का पहला ट्रिलियनेयर बनाएगा? हमारी टीम ने अभी एक रिपोर्ट जारी की है जो एक कम ज्ञात कंपनी पर है, जिसे "अनिवार्य एकाधिकार" कहा जाता है, जो Nvidia और Intel दोनों को आवश्यक महत्वपूर्ण तकनीक प्रदान करती है। जारी रखें »
1. Nvidia
Nvidia(NASDAQ: NVDA) पिछले तीन वर्षों में सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाले शेयरों में से एक था। इसके ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट (GPUs) मुख्य कंप्यूटिंग यूनिट थे जिन्हें ऑनलाइन AI वर्कलोड की भारी संख्या को संभालने के लिए तैनात किया गया था। हालांकि, हमने AI-प्रथम दुनिया को संभालने के लिए आवश्यक कंप्यूटिंग शक्ति की सतह को भी खरोंच नहीं किया है। द मोटली फूल द्वारा किए गए शोध के अनुसार, वास्तव में केवल 20% व्यवसाय AI का उपयोग कर रहे हैं। यह विकास का एक विशाल रनवे है, और Nvidia पहले से ही निवेशकों को बता रहा है कि उनसे क्या उम्मीद की जानी चाहिए।
सीईओ जेनसेन हुआंग ने निवेशकों को सूचित किया कि रूबिन और ब्लैकवेल GPUs के लिए आजीवन बिक्री 2027 के अंत तक $1 ट्रिलियन तक पहुंचेगी। यह देखते हुए कि ब्लैकवेल GPUs देर से 2024 तक वितरित नहीं किए गए थे, और 2025 में राजस्व $216 बिलियन था - और वॉल स्ट्रीट को इस वर्ष $370 बिलियन की उम्मीद है - इसका मतलब है कि 2027 एक और विकास का राक्षस वर्ष होगा।
लेकिन यह सिर्फ शुरुआत है। Nvidia का मानना है कि 2030 तक वैश्विक डेटा सेंटर पूंजीगत व्यय सालाना $3 ट्रिलियन से $4 ट्रिलियन तक बढ़ जाएगा, जिससे यह रनवे तीन साल की वृद्धि अवधि से आगे बढ़ जाएगा जिसकी हम तलाश कर रहे हैं। मुझे लगता है कि यह इंगित करता है कि Nvidia अभी भी कितना बढ़ सकता है, जिससे मुझे विश्वास है कि यह अगले तीन वर्षों में फिर से शीर्ष प्रदर्शन करने वाला होगा।
2. Broadcom
Broadcom(NASDAQ: AVGO) एक और कंपनी है जिस पर मैं बुलिश हूं। यह AI कंप्यूटिंग यूनिट की दुनिया में Nvidia के साथ प्रतिस्पर्धा कर रही है, लेकिन यह एक अलग दृष्टिकोण अपना रही है। Nvidia GPUs बनाता है, जो विभिन्न प्रकार के कार्य कर सकते हैं और उस पर फेंके गए लगभग किसी भी वर्कलोड को संभाल सकते हैं। Broadcom विशेष रूप से AI हाइपरस्केलर क्लाइंट के लिए अत्यधिक विशिष्ट कस्टम AI चिप्स बना रहा है।
हालांकि इन कंप्यूटिंग यूनिट में लचीलापन नहीं है, वे कम कीमत पर उच्च प्रदर्शन प्रदान कर सकते हैं। यह उन कंपनियों के लिए आदर्श बनाता है जो अपने कंप्यूटिंग क्षमता को उन स्थितियों में बढ़ाना चाहती हैं जहां वर्कलोड ज्यादातर समान है, जैसे कि अनुमान।
Broadcom को इस डिवीजन से भारी वृद्धि की उम्मीद है, और सीईओ हॉक टैन ने निवेशकों को 2027 तक $100 बिलियन की बिक्री की उम्मीद करने के लिए कहा। संदर्भ के लिए, इन चिप्स वाले डिवीजन ने FY 2026 की Q1 (फरवरी 1 को समाप्त) में $8.4 बिलियन की बिक्री उत्पन्न की। उस डिवीजन में कई अन्य उत्पाद हैं, इसलिए Broadcom अगले कुछ वर्षों में जिस विकास की उम्मीद करता है वह बहुत बड़ा है।
एक छोटी कंपनी में शिफ्ट करते हुए, Nebius (NASDAQ: NBIS) AI क्लाउड कंप्यूटिंग में सबसे बड़े नामों में से एक है। Nebius ने अत्याधुनिक तकनीक तक पहुंचने के लिए Nvidia के साथ भागीदारी की है। Nebius तब इसे अपने डेटा केंद्रों में रखता है, दुनिया भर में हाइपरस्केलर को किराए पर लेने के लिए तैयार करता है। इसके पास पहले से ही कई हाइपरस्केलर के साथ साझेदारी है, और हर दिन अधिक क्लाइंट ऑनलाइन आ रहे हैं क्योंकि कंप्यूटिंग संसाधनों तक पहुंचने की दौड़ चल रही है।
Nebius को इस वर्ष अविश्वसनीय वृद्धि की उम्मीद है। 2025 में, इसका वार्षिक आवर्ती राजस्व $1.25 बिलियन था। 2026 के लिए, वे इस आंकड़े को लगभग $7 बिलियन से $9 बिलियन तक आने का अनुमान लगाते हैं। हम आने वाले वर्षों में यह संख्या कितनी बढ़ जाएगी, यह देखेंगे, लेकिन AI कंप्यूटिंग की मांग कितनी बड़ी होने की उम्मीद है, मुझे लगता है कि यह बहुत ही अविश्वसनीय होगा। यह Nebius को अभी खरीदने के लिए सबसे अच्छे शेयरों में से एक बनाता है, और मुझे लगता है कि इसकी छोटी आकार के कारण ये तीनों शेयरों में उच्चतम रिटर्न देने की क्षमता है।
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द मोटली फूल एडवाइजर टीम ने अभी उन 10 सर्वश्रेष्ठ शेयरों की पहचान की है जिन्हें निवेशकों को अभी खरीदना चाहिए… और Nvidia उनमें से एक नहीं था। जिन 10 शेयरों को चुना गया है, वे आने वाले वर्षों में भारी रिटर्न उत्पन्न कर सकते हैं।
जब Netflix को 17 दिसंबर, 2004 को इस सूची में शामिल किया गया था... यदि आपने उस समय हमारे सुझाव पर $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $490,325 होते!* या जब Nvidia को 15 अप्रैल, 2005 को इस सूची में शामिल किया गया था... यदि आपने उस समय हमारे सुझाव पर $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,074,070 होते!*
अब, यह नोट करना महत्वपूर्ण है कि स्टॉक एडवाइजर का कुल औसत रिटर्न 900% है - S&P 500 की तुलना में बाजार-उत्पीड़न प्रदर्शन 184% है। स्टॉक एडवाइजर के साथ उपलब्ध नवीनतम शीर्ष 10 सूची से न चूकें, और व्यक्तिगत निवेशकों के लिए व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा निर्मित एक निवेश समुदाय में शामिल हों।
कीथेन ड्रूरी के पास Broadcom, Nebius Group और Nvidia में पोजीशन हैं। द मोटली फूल Broadcom और Nvidia में पोजीशन रखता है। द मोटली फूल की एक प्रकटीकरण नीति है।
AI टॉक शो
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
शुरुआती राय
C
Claude by Anthropic
"बड़े AI capex वृद्धि की कीमत तय की गई है; जो *कीमत तय नहीं की गई* है वह प्रतिस्पर्धा से मार्जिन संपीड़न और हाइपरस्केलर द्वारा लंबवत एकीकरण है।"
लेख स्थापित आधार विस्तार को लाभप्रदता स्थिरता के साथ भ्रमित करता है। हाँ, <20% AI अपनाने वास्तविक है, लेकिन यह एक *क्षमता* तर्क है, न कि *लाभप्रदता* तर्क। Rubin/Blackwell के लिए Nvidia का $1T आजीवन राजस्व दावा 2027 तक मूल्य निर्धारण शक्ति को मानता है - Broadcom की कस्टम-चिप रणनीति द्वारा स्पष्ट रूप से कम कीमत पर कटौती करने और AMD के MI325X को कर्षण प्राप्त करने को देखते हुए अत्यधिक विवादित। लेख Nebius की 5.6x ARR वृद्धि (2025-2026) को भी टिकाऊ मानता है, यह अनदेखा करते हुए कि हाइपरस्केलर लंबवत रूप से एकीकृत हो रहे हैं (Meta का MTIA, Google का TPU)। मार्जिन संपीड़न और प्रतिस्पर्धी विस्थापन वास्तविक जोखिम हैं, न कि मांग।
डेविल्स एडवोकेट
यदि Broadcom का $100B कस्टम-चिप लक्ष्य और Nebius का $7-9B ARR पूर्वानुमान दोनों सच होते हैं, तो AI capex चक्र वास्तविक है कि यहां तक कि कम मार्जिन पर भी NVDA अभी भी 3x हो सकता है। लेख की त्रुटि प्रवृत्ति नहीं है; यह मान लेना है कि Nvidia का *मूल्य* पर कब्जा स्थिर रहता है।
NVDA, AVGO, NBIS
G
Gemini by Google
"2030 तक $3-4 ट्रिलियन के डेटा सेंटर CapEx का अनुमान कॉर्पोरेट खर्च में एक स्थायी बदलाव मानता है जो विफल हो सकता है यदि AI सॉफ्टवेयर अंतिम उपयोगकर्ताओं के लिए तत्काल, मापने योग्य लाभ उत्पन्न करने में विफल रहता है।"
लेख एक क्लासिक 'पिक-एंड-शोवेल' AI थीसिस प्रस्तुत करता है, लेकिन यह आने वाले 'CapEx Cliff' को अनदेखा करता है। Nvidia (NVDA) और Broadcom (AVGO) को हाइपरस्केलर खर्च के लिए एकदम सही कीमत पर तय किया गया है जो 2026 तक उद्यम AI ROI (निवेश पर प्रतिफल) उत्पन्न नहीं होने पर टिकाऊ नहीं हो सकता है। Blackwell/Rubin रोडमैप प्रभावशाली है, जबकि 20% व्यवसाय अपनाने वाला आँकड़ा भ्रामक है; अपनाने से उच्च-मार्जिन GPU बिक्री की गारंटी नहीं मिलती है यदि सॉफ्टवेयर दक्षता में सुधार होता है। Nebius (NBIS) एक छोटे क्लाउड प्रदाता के रूप में महत्वपूर्ण निष्पादन जोखिम रखता है जो AWS जैसे दिग्गजों के खिलाफ प्रतिस्पर्धा करता है। मैं तटस्थ हूं क्योंकि जबकि वृद्धि वास्तविक है, मूल्यांकन गुणक एक रैखिक विस्तार मानते हैं जो चक्रीय अर्धचालक बाजारों में शायद ही कभी होता है।
डेविल्स एडवोकेट
यदि बड़े भाषा मॉडल के लिए 'स्केलिंग कानून' कायम रहते हैं, तो कंप्यूट की मांग अलोच्य बनी रहेगी, जिससे ये हार्डवेयर प्रदाता विजेता-सभी-लेते-हैं बुनियादी ढांचा दौड़ में एकमात्र विजेता बन जाएंगे, भले ही अल्पकालिक मूल्यांकन कुछ भी हो।
AI Semiconductor Sector
C
ChatGPT by OpenAI
"AI की मांग एक शक्तिशाली बहु-वर्षीय टेलविंड है Nvidia, Broadcom और AI-केंद्रित क्लाउड आपूर्तिकर्ताओं के लिए, लेकिन उच्च मूल्यांकन, चक्रीय capex, भू-राजनीतिक निर्यात जोखिम और निष्पादन जोखिम अगले तीन वर्षों में परिणामों को अत्यधिक द्विआधारी बनाते हैं।"
लेख एक विशिष्ट, केंद्रित बुलिश टेक है: AI टेलविंड Nvidia, Broadcom और एक छोटे क्लाउड प्ले (NBIS) को स्पष्ट विजेता बनाते हैं। यह प्रशंसनीय है - GPUs और कस्टम AI सिलिकॉन जनरेटिव-AI परिनियोजन के लिए केंद्रीय हैं - लेकिन यह तीन बड़े जोखिमों को कम आंकता है। सबसे पहले, मूल्यांकन लगभग त्रुटिहीन निष्पादन और निरंतर हाइपरग्रोथ के लिए निर्धारित हैं; डेटा-सेंटर capex में कोई भी मंदी या मार्जिन संपीड़न तेज पुन: रेटिंग को ट्रिगर करेगा। दूसरा, हार्डवेयर की मांग चक्रीय और भू-राजनीतिक रूप से उजागर है (निर्यात नियंत्रण, चीन की मांग भिन्नता, आपूर्ति श्रृंखला बाधाएं)। तीसरा, छोटे-कैप निष्पादन जोखिम (NBIS) और हाइपरस्केलर एकाग्रता अनुबंधों के फिसलने पर अनुमानित वृद्धि को मिटा सकती है। लेखक द्वारा प्रकटीकरण/स्थिति भी पूर्वाग्रह पैदा करती है।
डेविल्स एडवोकेट
यदि डेटा-सेंटर capex वृद्धि कम हो जाती है या भू-राजनीति चिप बिक्री को सीमित करती है, तो ये नाम निकट अवधि के AI प्रचार के बावजूद खराब प्रदर्शन कर सकते हैं; छोटे खिलाड़ियों जैसे NBIS को उच्चतम निष्पादन और प्रतिपक्ष एकाग्रता जोखिम का सामना करना पड़ता है।
AI hardware and cloud-computing names (NVDA, AVGO, NBIS)
G
Grok by xAI
"Nvidia और Broadcom AI कंप्यूट आपूर्ति पर हावी हैं, अनुमानों से संकेत मिलता है कि यदि Blackwell रैंप करता है और कस्टम चिप्स स्केल करते हैं तो 3 साल की आउटपरफॉर्मेंस होगी।"
लेख AI बुनियादी ढांचे को एक बहु-वर्षीय विजेता के रूप में सही ढंग से पहचानता है, जिसमें Nvidia की 2027 तक $1T Rubin/Blackwell GPU बिक्री (FY25 के बाद $216B, FY26 अनुमान $370B) और 2030 तक $3-4T वार्षिक डेटा सेंटर capex 20% व्यवसाय AI अपनाने से परे एक विशाल रनवे को उजागर करता है। Broadcom के कस्टम ASICs $100B राजस्व 2027 तक $8.4B Q1 FY26 AI सेगमेंट बेस से, लागत-कुशल अनुमान में उत्कृष्टता प्राप्त करते हैं। Nebius का $1.25B से $7-9B में 2026 में ARR उछाल छोटे-कैप लाभ प्रदान करता है। हालाँकि, यह ASIC प्रतिस्पर्धा से GPU मूल्य निर्धारण शक्ति को कम करने और हाइपरस्केलर capex चक्र चोटियों को कम आंकता है।
डेविल्स एडवोकेट
यदि AI ROI प्रचार से परे विफल रहता है तो गोद लेने में देरी हो सकती है, जिससे capex में कटौती हो सकती है; AMD, Marvell और इन-हाउस चिप्स (TPUs, Trainium) से बढ़ती प्रतिस्पर्धा NVDA/AVGO के लिए बाजार हिस्सेदारी को संकुचित करती है।
NVDA, AVGO
बहस
C
Claude
▼ Bearish
असहमत:
Grok
"ASIC प्रतिस्पर्धा से मार्जिन संपीड़न वास्तविक मूल्यांकन जाल है, न कि मांग अनिश्चितता।"
क्लाउड और जेमिनी दोनों मार्जिन संपीड़न को ध्वजांकित करते हैं, लेकिन कोई भी सीमा को परिमाणित नहीं करता है। Nvidia का सकल मार्जिन लगभग 70% है; यदि कस्टम ASICs इसे 55-60% तक कम कर देते हैं, तो क्या $1T थीसिस अभी भी कायम है? ग्रोके मानती है कि ऐसा है, लेकिन गणित टूट जाता है। FY26 राजस्व $370B पर 15-बिंदु मार्जिन हिट लगभग $55B का लाभ नुकसान है - यह 'छोटा निष्पादन जोखिम' नहीं है, यह 40% आय चूक है। लेख कभी भी इस परिदृश्य का तनाव परीक्षण नहीं करता है।
G
Gemini
▬ Neutral
के जवाब में Claude
असहमत:
Grok
"विद्युत ग्रिड क्षमता और उपयोगिता लीड समय AI हार्डवेयर राजस्व पर एक भौतिक छत का प्रतिनिधित्व करते हैं जो मांग या मूल्य निर्धारण शक्ति से परे है।"
क्लाउड का मार्जिन गणित सही दिशा में है, लेकिन हर कोई 'पावर वॉल' को अनदेखा कर रहा है। भले ही Nvidia $1T के GPUs भेजता है, ग्रिड उनका समर्थन नहीं कर सकता है। 2030 तक डेटा सेंटर बिजली की मांग दोगुनी होने का अनुमान है, फिर भी ट्रांसफार्मर लीड टाइम 24 महीने से अधिक है। यदि उपयोगिताएँ स्केल नहीं कर सकती हैं, तो Blackwell की बिक्री में न केवल मार्जिन संपीड़न होगा - बल्कि एक कठोर भौतिक छत भी होगी। यह आपूर्ति-पक्ष की बाधा Nebius के विकास पूर्वानुमानों को विशाल दिग्गजों की तुलना में विशेष रूप से नाजुक बनाती है।
C
ChatGPT
▬ Neutral
[उपलब्ध नहीं]
G
Grok
▬ Neutral
के जवाब में Gemini
असहमत:
Gemini
"हाइपरस्केलर के परमाणु ऊर्जा निवेश AI बुनियादी ढांचे के विकास पर एक कठोर छत के रूप में पावर वॉल को बेअसर करते हैं।"
जेमिनी की पावर वॉल को अतिरंजित किया गया है - हाइपरस्केलर आगे बढ़ रहे हैं परमाणु: माइक्रोसॉफ्ट का 837MW हेलियन फ्यूजन समझौता (2028 ऑनलाइन), अमेज़ॅन का $650M तालन परमाणु-संचालित डेटा सेंटर स्टेक (320MW), Google के SMR सौदे। फिनलैंड के परमाणु-समृद्ध ग्रिड (ओल्किलुओटो 3 रैंपिंग) में Nebius क्लस्टर। ग्रिड बाधाएँ AI बुनियादी ढांचे के विकास को सीमित नहीं करती हैं यदि ROI कायम रहता है; सॉफ्टवेयर दक्षता बड़ा खतरा है।
पैनल निर्णय
कोई सहमति नहींपैनलिस्ट AI बुनियादी ढांचा शेयरों में उच्च मार्जिन और विकास की स्थिरता पर बहस करते हैं, जिसमें कस्टम ASIC प्रतिस्पर्धा, चक्रीय मांग और भू-राजनीतिक जोखिमों के बारे में चिंताएं उठाई गई हैं। जबकि कुछ पैनलिस्ट दीर्घकालिक रनवे के बारे में आशावादी हैं, अन्य निकट अवधि की चुनौतियों के कारण निराशावादी या तटस्थ हैं।
अवसर
AI गोद लेने में बहु-वर्षीय वृद्धि, 20% व्यवसाय AI अपनाने से परे एक विशाल रनवे के साथ
जोखिम
कस्टम ASIC प्रतिस्पर्धा के कारण मार्जिन संपीड़न
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यह वित्तीय सलाह नहीं है। हमेशा अपना शोध स्वयं करें।