Ray Dalio का कहना है कि AI निवेशक सोचते हैं कि वे तकनीक पर दांव लगा रहे हैं, लेकिन 'यह सच नहीं है।' अधिकांश स्टॉक क्यों नहीं टिक पाएंगे

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आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) तेजी से वॉल स्ट्रीट पर सबसे भीड़भाड़ वाले ट्रेडों में से एक बन गया है, जिसमें निवेशक बड़े भाषा मॉडल से लेकर सेमीकंडक्टर चिप्स तक सब कुछ से जुड़ी कंपनियों में अरबों का निवेश कर रहे हैं।
लेकिन अरबपति निवेशक रे डेलियो का कहना है कि कई निवेशक शायद यह नहीं समझ पा रहे हैं कि वे वास्तव में क्या खरीद रहे हैं।
"बुलबुले में बहुत से लोग यह नहीं समझते हैं कि सभी तकनीकों के माध्यम से, वे सोचते हैं कि वे कंपनियों में स्टॉक खरीदते समय तकनीक पर दांव लगा रहे हैं," डेलियो ने हाल ही में द ऑल-इन पॉडकास्ट (1) के एक एक्स शॉर्ट में कहा। "यह सच नहीं है।"
"कंपनियों के व्यवहार और तकनीकों के व्यवहार के बीच एक विशाल अंतर है," डेलियो ने समझाया। "सामान्य बात यह है... बहुत सारी कंपनियां शुरुआत में टिक नहीं पाएंगी। बहुत छोटा प्रतिशत।"
एक परिवर्तनकारी तकनीक और उससे लाभ उठाने की दौड़ में लगी कंपनियों के बीच का यह अंतर बुलबुले के बनने की स्थिति पैदा कर सकता है।
और यह सिर्फ सिद्धांत नहीं है। इसी तरह के पैटर्न पिछले टेक बूम के दौरान सामने आए, जैसे कि डॉट-कॉम बबल, जहां अभूतपूर्व नवाचारों ने अंततः दुनिया को बदल दिया और रास्ते में कई शुरुआती निवेशकों को मिटा दिया (2)।
डेलियो की चेतावनी एक सरल अंतर पर निर्भर करती है: तकनीक शानदार ढंग से सफल हो सकती है, जबकि इसके आसपास बनी अधिकांश कंपनियां विफल हो जाती हैं।
वह डॉट-कॉम युग सबसे स्पष्ट उदाहरणों में से एक है। जबकि इंटरनेट ने वैश्विक अर्थव्यवस्था को नया आकार दिया, कई शुरुआती इंटरनेट कंपनियां मूल्यांकन टिकाऊ स्तरों से परे बढ़ने के बाद ढह गईं।
आज के टेक दिग्गज भी प्रतिस्पर्धियों के एक बड़े क्षेत्र से उभरे हैं जो टिक नहीं पाए। अमेज़ॅन जैसी कंपनियों ने डॉट-कॉम क्रैश को पार कर लिया, लेकिन कई अन्य पूरी तरह से गायब हो गईं।
निवेशक उत्साह ने टेक सेक्टर में मूल्यांकन को बढ़ा दिया है, खासकर चिप्स, क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर और जेनरेटिव AI टूल से जुड़ी कंपनियों में। गोल्डमैन सैक्स के अनुसार, जेनरेटिव AI अगले दशक में वैश्विक सकल घरेलू उत्पाद को लगभग 7% तक बढ़ा सकता है (3), जो इस क्षेत्र में प्रवाहित होने वाली पूंजी की मात्रा को दर्शाता है।
हालांकि, जब बहुत अधिक पैसा एक ही थीम का पीछा करता है, तो यह निवेशकों को उस तकनीक वर्टिकल के पोर्टफोलियो एक्सपोजर के लिए अधिक भुगतान करने के लिए प्रेरित कर सकता है। यह विशेष रूप से तब सच होता है जब यह स्पष्ट नहीं होता है कि कौन सी कंपनियां अंततः इस क्षेत्र पर हावी होंगी।
यही वह जोखिम है जिस पर डेलियो इशारा कर रहे हैं: भले ही AI उद्योग को बदल दे, यह गारंटी नहीं देता है कि आज के सबसे लोकप्रिय स्टॉक भविष्य में गति बनाए रख सकते हैं।
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तेजी से तकनीकी परिवर्तन के दौर में निवेशकों की तीव्र रुचि और कुछ मामलों में, सट्टा आकर्षित करने का एक लंबा इतिहास रहा है।
उदाहरण के लिए, 1990 के दशक के अंत में, निवेशकों ने इंटरनेट से संबंधित कंपनियों में पैसा लगाया, जिनमें से कई का लाभ बहुत कम या बिल्कुल नहीं था। जब डॉट-कॉम बबल फटा, तो उनमें से कई फर्म विफल हो गईं, भले ही इंटरनेट ने स्वयं वैश्विक अर्थव्यवस्था को नया आकार दिया।
वह गतिशीलता — एक तकनीक में मजबूत विश्वास और इस अनिश्चितता के साथ कि कौन सी कंपनियां सफल होंगी — बाजारों के लिए संपत्तियों का सटीक मूल्य निर्धारण करना मुश्किल बना सकती है।
अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने चेतावनी दी है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस पहले से ही वित्तीय बाजारों को नया आकार दे रहा है और मूल्य आंदोलनों की गति और पैमाने को बढ़ा सकता है क्योंकि बाजार नई जानकारी पर प्रतिक्रिया करते हैं (4)।
इस तरह के तेजी से आगे बढ़ने वाले वातावरण में, उम्मीदें जल्दी बदल सकती हैं। जब वे उम्मीदें उन कंपनियों की तुलना में आगे निकल जाती हैं जो वास्तव में वितरित कर सकती हैं, तो मूल्यांकन आर्थिक वास्तविकता से अलग हो सकता है (5)।
निवेशकों के लिए, चुनौती सिर्फ यह पहचानना नहीं है कि कोई तकनीक सफल होगी या नहीं; यह निर्धारित करना है कि कौन सी कंपनियां, यदि कोई हों, उस सफलता को टिकाऊ मुनाफे में बदल पाएंगी।
यदि अंततः कुछ ही कंपनियां सफल होती हैं, तो सही को चुनना अधिक महत्वपूर्ण और अधिक कठिन हो जाता है।
पेशेवर निवेशक भी उभरते क्षेत्रों में दीर्घकालिक विजेताओं की लगातार पहचान करने के लिए संघर्ष करते हैं, खासकर किसी तकनीक के जीवनचक्र की शुरुआत में जब व्यावसायिक मॉडल अभी भी विकसित हो रहे होते हैं।
इसने कई व्यक्तिगत निवेशकों को कंपनियों पर शोध करने, बाजारों को ट्रैक करने और समय के साथ एक्सपोजर बनाने के लिए प्लेटफार्मों और उपकरणों पर भरोसा करने के लिए प्रेरित किया है।
रॉबिनहुड जैसे प्लेटफॉर्म निवेश को सरल और अधिक सुलभ बनाने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।
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वैनगार्ड एस एंड पी 500 जैसे लोकप्रिय ईटीएफ तक पहुंच के साथ, आप व्यक्तिगत स्टॉक चुनने की आवश्यकता के बिना विविध एक्सपोजर बना सकते हैं।
प्लेटफ़ॉर्म एक पारंपरिक आईआरए और एक रोथ आईआरए दोनों प्रदान करता है, ताकि आप उस कर रणनीति को चुन सकें जो आपकी सेवानिवृत्ति योजना के अनुकूल हो।
इसकी आवर्ती निवेश सुविधा के साथ, आप अपने शेड्यूल पर अपने पसंदीदा आंशिक शेयरों, स्टॉक और ईटीएफ के स्वचालित निवेश सेट कर सकते हैं।
समय के साथ, यह निवेश को एक आदत बनाने और आपके पोर्टफोलियो को लगातार बढ़ाने में मदद करता है।
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यदि तेजी से आगे बढ़ने वाले प्रौद्योगिकी चक्र का परिणाम अनिश्चित है, तो कुछ निवेशक क्षेत्र से परे देखते हैं।
उदाहरण के लिए, सोने को लंबे समय से आर्थिक और बाजार अनिश्चितता के दौर में बचाव के रूप में देखा जाता रहा है। निवेशक अक्सर अस्थिरता के समय में धातु की ओर रुख करते हैं, क्योंकि इसे व्यापक रूप से "सुरक्षित आश्रय" संपत्ति (6) माना जाता है। कीमती पीली धातु 2025 में एक बैनर वर्ष के बाद वर्तमान में पुलबैक का अनुभव कर रही है, जिससे उन निवेशकों के लिए प्रवेश बिंदु बहुत कम हो गया है जो डिप खरीदना चाहते हैं।
सोने में निवेश करने का एक तरीका, साथ ही महत्वपूर्ण कर लाभ प्रदान करना, प्रायोरिटी गोल्ड के साथ गोल्ड आईआरए खोलना है।
गोल्ड आईआरए निवेशकों को सेवानिवृत्ति खाते के भीतर भौतिक सोने या सोने से संबंधित संपत्तियों को रखने की अनुमति देता है, जो आईआरए के कर लाभों को सोने में निवेश के सुरक्षात्मक लाभों के साथ जोड़ता है, जिससे यह उन लोगों के लिए एक आकर्षक विकल्प बन जाता है जो अपने सेवानिवृत्ति निधि को आर्थिक अनिश्चितता से बचाना चाहते हैं।
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डेलियो ने लंबे समय से विविधीकरण पर एक मुख्य निवेश सिद्धांत के रूप में जोर दिया है, यह तर्क देते हुए कि विभिन्न संपत्तियों को संतुलित करना अनिश्चित वातावरण में जोखिम प्रबंधन का सबसे प्रभावी तरीका है।
AI जैसे तेजी से विकसित हो रहे क्षेत्र में, निवेश सिद्धांत अत्यंत महत्वपूर्ण हैं। एकल विजेता पर दांव लगाने के बजाय, कई निवेशक जोखिम को कम करने के लिए विभिन्न संपत्तियों, उद्योगों और रणनीतियों में अपने एक्सपोजर को फैलाते हैं।
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डेलियो का मुख्य संदेश सीधा है: एक तकनीक उन अधिकांश निवेशकों को पुरस्कृत किए बिना सफल हो सकती है जो उसका पीछा कर रहे हैं।
आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस उद्योगों को बदल सकता है और आने वाले वर्षों तक आर्थिक विकास को गति दे सकता है। लेकिन यह गारंटी नहीं देता है कि आज की सबसे लोकप्रिय कंपनियों को अंततः लाभ होगा।
निवेशकों के लिए, चुनौती केवल AI की क्षमता को पहचानना नहीं है — यह इसके साथ आने वाली अनिश्चितता को नेविगेट करना है।
और इस तरह के बाजारों में, अनुशासन, विविधीकरण और एक स्पष्ट रणनीति सही प्रवृत्ति को चुनने जितनी ही महत्वपूर्ण हो सकती है।
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Ray Dalio (1); Corporate Finance Institute (2); Goldman Sachs (3); International Money Fund (4); Washington Crossing Advisors (5); Investopedia (6)
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