सेल्सफोर्स अपनी ही $50 बिलियन की स्टॉक वापस खरीद रहा है। क्या आपको भी खरीदना चाहिए?

www.fool.com 27 फ़र 2026 23:00 मूल ↗

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Salesforce операційна стійкість демонструє, сильні EPS результати та ефективність важеля, однак 10% CAGR зростання перспективи значно відстають від конкурентів (Microsoft, Alphabet), що вказує на перехід компанії до зрілої фази розвитку. $50 млрд акцій викупу програма може підтримати ціну в короткостроковій перспективі, але не вирішує фундаментальну проблему уповільнення темпів зростання та ризику витіснення на ринку хмарних сервісів. Інвесторам слід розглядати Salesforce як консервативну позицію для отримання стабільних грошових потоків, а не як потенційний драйвер значного капітального зростання.

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<p>सेल्सफोर्स (<a href="/quote/nyse/crm/">CRM</a> 2.55%) ने 25 फरवरी को अपनी नवीनतम आय रिपोर्ट जारी की। वित्तीय वर्ष 2026 की चौथी तिमाही (जो 31 जनवरी को समाप्त हुई) के लिए, <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/cloud-stocks/">क्लाउड सॉफ्टवेयर</a> दिग्गज का राजस्व साल दर साल 12% बढ़कर $11.2 बिलियन हो गया और विश्लेषकों की उम्मीदों के अनुरूप रहा। इसकी समायोजित ईपीएस 37% बढ़कर $3.81 हो गई, जो $0.76 प्रति शेयर के आम सहमति पूर्वानुमान से अधिक है।</p>
<p>पूरे वर्ष के लिए, सेल्सफोर्स का राजस्व 10% बढ़कर $41.5 बिलियन हो गया, जबकि इसकी समायोजित आय 23% बढ़कर $12.52 प्रति शेयर हो गई। वित्तीय वर्ष 2027 के लिए, यह अपने राजस्व में 10%-11% की वृद्धि की उम्मीद करता है -- जिसमें इंफॉर्मेटिका के हालिया अधिग्रहण से इस वृद्धि में लगभग तीन प्रतिशत अंकों का योगदान होगा।</p>
<p>सेल्सफोर्स ने वित्तीय वर्ष 2030 में $63 बिलियन का राजस्व उत्पन्न करने का लक्ष्य भी रखा है, जो वित्तीय वर्ष 2026 से 10% की 4-वर्षीय सीएजीआर के बराबर होगा। वह दृष्टिकोण स्थिर है, लेकिन यह अभी भी माइक्रोसॉफ्ट (<a href="/quote/nasdaq/msft/">MSFT</a> 1.83%) और गूगल की मूल कंपनी अल्फाबेट (<a href="/quote/nasdaq/goog/">GOOG</a> 0.20%) (<a href="/quote/nasdaq/googl/">GOOGL</a> +0.23%) सहित कई अन्य क्लाउड दिग्गजों की तुलना में धीमी गति से बढ़ेगा।</p>
<p>सेल्सफोर्स के उच्च-विकास के दिन समाप्त हो गए हैं, लेकिन यह अपने धैर्यवान निवेशकों को $50 बिलियन के नए बायबैक प्राधिकरण के साथ पुरस्कृत करने की योजना बना रहा है। यह इसके $180 बिलियन के बाजार पूंजीकरण का 28% के बराबर है, लेकिन क्या यह इस अस्थिर बाजार में इसके स्टॉक को एक सार्थक निवेश बनाता है?</p>
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<a href="/quote/nyse/crm/">NYSE: CRM</a>
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<h3>मुख्य डेटा बिंदु</h3>
<h2>$50 बिलियन का प्राधिकरण वास्तव में क्या मतलब है</h2>
<p>सम्मेलन कॉल के दौरान, सीईओ मार्क बेनीओफ ने कहा कि सेल्सफोर्स अपने स्टॉक को "कम कीमतों" पर कारोबार करने के कारण नया बायबैक लॉन्च कर रहा था। फिर भी इसका स्टॉक वास्तव में इतना सस्ता नहीं है।</p>
<p>पिछले 12 महीनों में, सेल्सफोर्स के स्टॉक में लगभग 36% की गिरावट आई। यह गिरावट मुख्य रूप से बिक्री वृद्धि में मंदी, नए <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/ai-stocks/">जेनरेटिव एआई</a> प्लेटफार्मों से प्रतिस्पर्धा की चिंताओं और व्यापक तकनीकी क्षेत्र में बिकवाली के कारण हुई।</p>
<p>$200 पर, सेल्सफोर्स का स्टॉक इस साल की समायोजित आय के 15 गुना पर अवमूल्यित लग सकता है। हालांकि, विश्लेषकों को उम्मीद है कि वित्तीय वर्ष 2027 में इसकी समायोजित ईपीएस में केवल 6% की वृद्धि होगी। इसलिए, यह केवल धीमी गति से बढ़ने वाले अन्य तकनीकी शेयरों की तुलना में उचित रूप से मूल्यवान लगता है। आम तौर पर स्वीकृत लेखा सिद्धांतों (GAAP) के अनुसार, यह इस साल की आय के 27 गुना पर और भी महंगा है।</p>
<p>सेल्सफोर्स का $50 बिलियन का प्राधिकरण इसके सभी पिछले प्राधिकरणों को प्रतिस्थापित करता है, और इसने अपने नए बायबैक के लिए कोई सटीक तारीख निर्धारित नहीं की है। यह उस पैसे को खर्च करने के लिए भी बाध्य नहीं है। दूसरे शब्दों में, यह तब तक मायने नहीं रखेगा जब तक कि कंपनी वास्तव में अपने शेयरों को वापस खरीदना शुरू नहीं कर देती। पिछले तीन वर्षों में, सेल्सफोर्स ने $28 बिलियन के शेयर वापस खरीदे -- फिर भी उन बायबैक ने इसके बकाया शेयरों को केवल 4% कम किया। ऐसा इसलिए है क्योंकि यह अभी भी हर साल पर्याप्त, पतला स्टॉक-आधारित मुआवजा व्यय का भुगतान करता है।</p>
<h2>क्या यह सेल्सफोर्स खरीदने का सही समय है?</h2>
<p>सेल्सफोर्स की बड़ी बायबैक योजना इसकी आय को स्थिर कर सकती है, लेकिन यह इस बात की भी स्वीकारोक्ति है कि इसके पास विस्तार के नए तरीके समाप्त हो गए हैं। इसका नया एजेंटफोर्स एजेंटिक एआई प्लेटफॉर्म इसे एआई दौड़ में बनाए रख सकता है, लेकिन यह जल्द ही एक मुख्य विकास इंजन नहीं बनेगा। इसलिए अभी के लिए, मैं सेल्सफोर्स से बचूंगा -- भले ही यह बड़े बायबैक और लाभांश में अपने अतिरिक्त नकदी का एक बड़ा हिस्सा लगाने की योजना बना रहा हो।</p>

सेल्सफोर्स अपनी ही $50 बिलियन की स्टॉक वापस खरीद रहा है। क्या आपको भी खरीदना चाहिए?

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