चांदी का अंत: लगभग बहुत स्पष्ट

चांदी का अंत: लगभग बहुत स्पष्ट

मैथ्यू पाइपनबर्ग द्वारा VonGreyerz.gold के माध्यम से लिखित,

चांदी का मामला अब लगभग बहुत स्पष्ट है।

चांदी का वसा पिच

कई अमेरिकियों की तरह, मैं काफी बेसबॉल खेलने में बड़ा हुआ। इसमें एक छोटे, गोल गेंद को संशोधित, लकड़ी की छड़ी के बराबर चीज से मारने की कोशिश करना शामिल था।

जैसे संपत्ति की कीमतों और बाजार ताकतों की तरह, यह छोटी सफेद गेंद, जिसे एक पिचर 60 फीट दूर फेंक रहा था, डूब सकती है, मुड़ सकती है या आश्चर्यजनक और अक्सर शर्मनाक तरीकों से आपसे तेज हो सकती है।

हालांकि, कभी-कभी, उस गेंद को मारने वाले हम को "वसा पिच" कहे जाने वाले आशीर्वाद प्राप्त होते हैं - यानी, एक गेंद इतनी आराम से सीधी, स्पष्ट और ट्रैक करने योग्य फेंकी जाती है कि उसे चूकना प्रभावी रूप से असंभव होता है।

नीचे, मैं दिखाऊंगा कि हम वर्तमान में वैश्विक चांदी बाजार में जो सेटअप देख रहे हैं वह ठीक वही है: एक वसा पिच।

पिछली चांदी की घुमावदार गेंदें

बेशक, बेसबॉल खिलाड़ियों की तरह, चांदी के बाजारों ने भी बहुत सारी घुमावदार गेंदें और पागल झूलियां देखी हैं।

हमने दिसंबर 2025 में इसका हालिया संस्करण देखा, जब COMEX मूल्य-फिक्सर्स, शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज, या CME की थोड़ी मदद से, धातु की बड़े पैमाने पर बिक्री (या मूल्य-गिरना) को मजबूर करने के लिए मार्जिन कीमतों में वृद्धि की।

जब वह पिच विफल हो गई, तो COMEX ने 2026 के अंत में एक और, अधिक प्रभावी मार्जिन वृद्धि (या "घुमावदार गेंद") फेंकी, ताकि 44 वर्षों में चांदी की कीमत में सबसे खराब गिरावट को खुले तौर पर इंजीनियर किया जा सके।

COMEX में इन मुश्किल पिचों के कारण स्पष्ट थे। बड़े खिलाड़ी (यानी, बैंक) चांदी की बढ़ती मूल्य चालों के वजन के तहत शाब्दिक रूप से मर रहे थे।

संयोग से, CME/COMEX ने तब एक और, अधिक प्रभावी, मार्जिन वृद्धि शुरू की और इस प्रकार सभी शॉर्ट-स्क्वीज़ की माँ से अंदरूनी बैंकों को बचाया।

कोई मूल्य खोज नहीं थी, लेकिन 1919 की विश्व श्रृंखला की तरह ही स्पष्ट मूल्य हेरफेर था। (विडंबना यह है कि CME और धोखा देने वाले, 1919 के व्हाइट सोक्स दोनों ही शिकागो से थे…)

लेकिन जैसा कि मैंने जनवरी में तर्क दिया, यह rigged खेल कुछ नया नहीं था। COMEX दशकों से इसे खेल रहा है, 1980 के दशक में Hunts Brothers की चांदी की बोली को हराने के लिए (एक केवल-बेच ट्रिक के साथ) से लेकर 2021 में चांदी में ईमानदार मांग (और मूल्य निर्धारण) लाने के "Reddit भीड़" के प्रयास को कुचलने तक।

संक्षेप में, COMEX, और उन बैंकों ने जो प्रभावी रूप से इसे स्वयं विनियमित करते हैं, ने बहुत सारी घुमावदार गेंदें फेंकीं जिन्हें हराना मुश्किल था।

लेकिन जैसे ही हम 2026 के मैक्रो प्लेइंग फील्ड में प्रवेश करते हैं, यह COMEX ही है जो स्ट्राइक आउट करने वाला है, और यह चांदी के लिए बेहद अच्छा है।

यहाँ क्यों।

चांदी: एक होम रन मारने के लिए तैयार

चांदी के लिए सेटअप अब असाधारण से कम नहीं है। वास्तव में, यह अभूतपूर्व है।

30,000 फीट पर, बड़ी तस्वीर वही रहती है। यानी, जैसे ही मुद्राएं अवास्तविक संप्रभु ऋण स्तरों को मौद्रिक बनाने के लिए कमजोर होती हैं, चांदी जैसी मौद्रिक धातुएं मरती हुई कागजी मुद्राओं से बेहतर प्रदर्शन करती हैं।

यह वास्तव में इतना ही सरल है।

लेकिन चांदी के लिए अधिक सूक्ष्म, और अक्सर गलत समझे जाने वाले, अनुकूल हवाएं थोड़ी अधिक जटिल हैं, हालांकि पूरी तरह से स्पष्ट हैं एक बार जब आप जानते हैं कि कहां देखना है।

और देखने के लिए पहला स्थान COMEX है, जहां चांदी (और सोना) को दशकों से नीचे की ओर हेरफेर किया गया है। हमने कहीं और इस COMEX मूल्य निर्धारण के उद्देश्यों, साधनों और लक्षणों को अधिक विस्तार से कवर किया है।

हालांकि, यहां ध्यान देने योग्य है कि यह महत्वपूर्ण है। यानी, एक बार जब भौतिक चांदी COMEX छोड़ देती है, तो कृत्रिम मूल्य निर्धारण का धोखा समाप्त हो जाता है, और चांदी स्वाभाविक रूप से ऊपर की ओर बढ़ जाती है।

पारंपरिक रूप से, उदाहरण के लिए, चांदी (और सोना) पर कागजी दावों का कभी भी COMEX से वास्तविक डिलीवरी नहीं हुई। इसके बजाय, अनुबंधों को बस रोल ओवर या नकद में निपटाया गया।

लेकिन वे दिन समाप्त हो रहे हैं।

इस लेखन के समय, COMEX चांदी एक्सचेंज पर डिलीवरी की मांग को पूरा करने के लिए मौजूद "पंजीकृत" चांदी के वास्तविक औंस की तुलना में अधिक कागजी दावों ("खुली रुचि") हैं। वास्तव में, केवल 80 मिलियन औंस हैं जो 570 मिलियन औंस की डिलीवरी की मांग को पूरा करने के लिए हैं।

यह COMEX पर 7:1 का एक लाभप्रद बेमेल है।

यदि हम तब चांदी के बाजार को बड़े पैमाने पर मानते हैं, जिसमें ETF चांदी, व्युत्पन्न दावे, वायदा अनुबंध आदि शामिल हैं, तो कई कमोडिटी स्पेस विश्लेषक कागज चांदी के दावों को वास्तविक चांदी के औंस के अनुपात को 350:1 पर उद्धृत कर रहे हैं।

पिछली पंक्ति को फिर से पढ़ें।

कुर्सी नहीं बची

यदि कोई कागजी चांदी बाजार को एक संगीत की कुर्सी के खेल के रूप में सोचने लगता है जिसमें "संगीत" वास्तविक चांदी की मात्रा का प्रतिनिधित्व करता है और "कुर्सियां" उस पर कागजी दावों की संख्या का प्रतिनिधित्व करती हैं, तो उपरोक्त आपूर्ति और मांग अनुपात यह स्पष्ट करते हैं कि संगीत बंद होने पर बहुत कम कुर्सियां ​​बची होंगी चांदी के साथ खड़े होने के लिए।

या अधिक सरल शब्दों में, percolating भौतिक चांदी की मांग आपूर्ति झटके से टकराने वाली है, जिसका अर्थ है कि चांदी आसमान छूने के लिए तैयार है।

और यदि आप COMEX चांदी के प्रवाह को देखते हैं, तो आप जल्दी से खोज लेंगे कि संगीत धीमा हो रहा है।

उदाहरण के लिए, COMEX पर चांदी की डिलीवरी के लिए जनवरी के आवेदन 40M औंस थे, जो सामान्य डिलीवरी दर से 40 गुना अधिक था।

एक अधिक हालिया डिलीवरी ने एक सप्ताह में COMEX सूची में 20% की कमी कर दी। (मेरे पास कोई प्रमाण नहीं है, लेकिन मेरा अनुमान है कि यहां खरीदार JP Morgan था…)

आने वाली डिलीवरी विफलता

इस निकास गति पर, यह कम से कम संभव है कि COMEX 90 दिनों के भीतर भौतिक डिलीवरी की खुली विफलता देख सकता है।

ऐसे मामले में, COMEX चांदी का व्यापार केवल नकद-केवल व्यापार में कम हो जाएगा, एक संभावना जिसकी मैंने जनवरी में चेतावनी दी थी।

लेकिन यह केवल तभी होगा जब हम यह मान लें कि COMEX बीच में किसी तरह की आपातकाल की घोषणा नहीं करेगा, जिसके बारे में हम लगभग निश्चित हो सकते हैं…

फिर भी, इस न्यूयॉर्क एक्सचेंज पर शिकंजे अब अभूतपूर्व तरीकों से कस रहे हैं।

चांदी के स्थान में आपूर्ति और मांग का यह क्लासिक बेमेल अभूतपूर्व है, और न्यूयॉर्क के मूल्य-फिक्सर्स को यह पसंद हो या न हो, आपूर्ति और मांग बल अभी भी मायने रखते हैं, और वे शक्तिशाली बल हो सकते हैं…

आपूर्ति की कमी बढ़ती मांग से टकरा रही है

उदाहरण के लिए, और जैसा कि अधिकांश चांदी के निवेशकों को पता है, इस धातु ने पिछले पांच वर्षों में 200M औंस/वर्ष की दर से आपूर्ति की कमी देखी है, जो अब 1 बिलियन औंस की कमी तक एकत्रित हो गई है। चीन की चांदी के लिए हालिया निर्यात प्रतिबंध आपूर्ति प्रवाह में मदद नहीं कर रहे हैं।

इस बीच, चांदी के भविष्य के बाजार में, हम पीछे की ओर देख रहे हैं, जो कि कीमतों का एक शानदार तरीका है कि वर्तमान कीमतें भविष्य की कीमतों से अधिक हैं, जो कम आपूर्ति के साथ कम आपूर्ति के टकराने का एक चीखने वाला संकेत है।

ये कारक बताते हैं कि वर्तमान पट्टे की दर 8% के स्तर पर क्यों है, जबकि मेरे पूरे निवेश करियर के अधिकांश समय में, पट्टे की दर कभी भी 1% से अधिक नहीं थी - अब तक।

ऐसी आपूर्ति झटके के प्रमाण को चांदी की बढ़ती औद्योगिक मांग (चांदी की मांग का 60% औद्योगिक है) के साथ मिलाएं, जो मध्य पूर्वी आसमानों को पार करने वाले मिसाइलों से लेकर सौर पैनलों तक सब कुछ में, और हम धातु में एक ऐतिहासिक मूल्य वृद्धि की सभी रचनाओं को देखते हैं।

आखिरकार, बटन के स्पर्श से चांदी की आपूर्ति को जादुई रूप से नहीं बढ़ाया जा सकता है। 70% चांदी का उत्पादन अन्य खनन का उपोत्पाद के रूप में आता है।

इसका मतलब है कि क्षितिज पर कोई चांदी आपूर्ति चमत्कार नहीं है।

और फिर युद्ध है…

हालांकि, हमारे क्षितिज को भरने वाली चीज युद्ध के धुंध और इसलिए तेल के धुंध है। आपूर्ति झटके तेल को फारस की खाड़ी में प्रवाह को कसने के कारण उतना ही महत्वपूर्ण हैं जितना कि किसी भी संपत्ति, जिसमें चांदी भी शामिल है।

जैसे ही कच्चे तेल हॉरमुज जलडमरूमध्य में प्रवाह को कसने के कारण बढ़ते हैं, मुद्रास्फीति भी बढ़ती है, और हमारे अन्यथा खुले तौर पर भ्रामक मुद्रास्फीति पैमाने में भी 0.1% की वृद्धि के लिए हर $10.00 तेल वृद्धि के लिए हम देखते हैं।

और जैसे ही मुद्रास्फीति बढ़ती है, चांदी की मौद्रिक प्रोफ़ाइल एक एंटी-फिएट धातु के रूप में एक और अनुकूल हवा प्राप्त करती है।

वापस बेसबॉल पर

जो मुझे मेरे मूल बिंदु और रूपक पर वापस लाता है।

चांदी की मौद्रिक प्रोफ़ाइल को युद्ध और बढ़ते तेल के संदर्भ में ऐतिहासिक आपूर्ति की कमी, COMEX डिलीवरी विफलताओं, बढ़ती पट्टे की कीमतों, भविष्य के बाजार पीछे की ओर और सभी चीजों को मिलाकर जो युद्ध और बढ़ते तेल के रूप में पीछे की ओर है, हम एक अभूतपूर्व "वसा पिच" पर चांदी तक पहुंचते हैं।

बैटिंग अप।

टाइलर डरडेन
सोमवार, 16/03/2026 - 14:40