स्काई हार्बर (SKYH) Q4 2025 आयर्निंग्स ट्रांसक्रिप्ट

छवि स्रोत: द मोटली फूल। दिनांक गुरुवार, मार्च 19, 2026 को शाम 5 बजे ईटी कॉल प्रतिभागियों - मुख्य कार्यकारी अधिकारी और बोर्ड के अध्यक्ष — ताल कीनान - खजांची — टिम हेर - मुख्य लेखा अधिकारी — माइक श्मिट - लेखा प्रबंधक — टोरी पेट्रो - सहायक खजांची — फ्रैंक [उपनाम निर्दिष्ट नहीं] - अध्यक्ष — फ्रांसिस्को गोंजालेज एक मोटली फूल विश्लेषक से उद्धरण की आवश्यकता है? [email protected] पर ईमेल करें पूर्ण कॉन्फ्रेंस कॉल ट्रांसक्रिप्ट हमारे साथ इस दोपहर की टीम, आप हमारे पिछले वेबकास्ट से जानते हैं: हमारे सीईओ और बोर्ड के अध्यक्ष, ताल कीनान; हमारे खजांची, टिम हेर; हमारे मुख्य लेखा अधिकारी, माइक श्मिट; हमारे लेखा प्रबंधक, टोरी पेट्रो; और, ट्रेजरी में, फ्रैंक, हमारे सहायक खजांची। हमारे पास कुछ स्लाइड हैं जिन्हें हम प्रश्न पूछने से पहले आपकी समीक्षा करना चाहेंगे। ये लगभग एक घंटे पहले एसईसी के साथ दायर किए गए थे फॉर्म 8-के, साथ ही हमारा 10-के भी जो इस शाम देर से हमारी वेबसाइट पर उपलब्ध होगा। हमने आज सुबह भी अपनी फरवरी निर्माण रिपोर्ट एक दिन पहले और इस दोपहर, और तिमाही के स्काई हार्बर कैपिटल बाध्य समूह वित्तीय विवरण भी दायर किए जो कुछ हफ़्ते पहले दायर किए गए थे। जैसा कि ऑपरेटर ने कहा, आप वेबकास्ट के दौरान क्यू एंड ए का उपयोग करके क्यू4 प्लेटफॉर्म पर लिखित प्रश्न जमा कर सकते हैं, और हम अपनी तैयार टिप्पणियों के तुरंत बाद उनका जवाब देंगे। अब चलिए शुरू करते हैं। हम पहली स्लाइड पर जाते हैं। समेकित आधार पर, निर्माण के अधीन और पूर्ण निर्माण दोनों ही संपत्ति बढ़ती रहती है, जो मियामी में चरण दो में निर्माण गतिविधि, ब्रैडली इंटरनेशनल में नए परिसर में निर्माण, और डलास क्षेत्र में एडिसन में चरण दो के आधार पर 328 मिलियन डॉलर से अधिक तक पहुंच गई है। कृपया ध्यान दें कि यह ग्राफ जल्द ही अपनी ऊपर की ओर प्रक्षेपवक्र को तेज करेगा क्योंकि हमने पहले ही साल्ट लेक सिटी एयरपोर्ट में जमीन खोदी है और जल्द ही ह्यूस्टन, न्यूयॉर्क, और लैंटाना एग्जीक्यूटिव एयरपोर्ट, फ्लोरिडा, ट्रेन्टन, न्यू जर्सी, और डलास इंटरनेशनल में भी ऐसा करेंगे। राजस्व के मोर्चे पर, हमने साल-दर-साल 87% की वृद्धि की, जो 2025 के लिए रिकॉर्ड $27.5 मिलियन तक पहुंच गई, जो दिसंबर 2024 में कैमिलो के अधिग्रहण और पिछले साल खुले मौजूदा और नए परिसरों से उच्च राजस्व को दर्शाता है। अनुक्रमिक रूप से, परिसंपत्तियों की प्राकृतिक प्रगति के कारण राजस्व में वृद्धि हुई है जो तीन नए परिसरों में बढ़ रही है। वर्ष के लिए परिचालन व्यय लगभग $28 मिलियन तक बढ़ गया, जो संचालन के बढ़ते परिसरों, भूमि पट्टों की उच्च संख्या को दर्शाता है; याद रखें, हम एक जमा आधार पर भूमि पट्टों को व्यय करते हैं, इसलिए हमारे भूमि पट्टों की बड़ी संख्या हमारे परिचालन व्यय को प्रभावित करती है। ये ज्यादातर गैर-नकद हैं और माइक, हमारे मुख्य लेखा अधिकारी, जल्द ही इसका उल्लेख करेंगे। 2026 में हमारे लक्ष्यों में से एक परिसर स्तर पर उच्च दक्षता प्राप्त करना है, खासकर मियामी और डलास में दूसरे चरणों को खोलने के साथ। Q4 में, आपको SG&A में थोड़ी गिरावट दिखाई देगी। यह हमारे वरिष्ठ प्रबंधन टीम के लिए नकद घटक के मुआवजे में कमी से संबंधित है। हम SG&A को यथासंभव स्थिर रखने के लिए काम कर रहे हैं। जैसा कि हमने पहले सार्वजनिक वार्तालापों में चर्चा की है, हम $20 मिलियन से अधिक SG&A पर नकदी आधार पर शिखर पर देखने की कोशिश करते हैं और, जाहिर है, उस परिचालन लाभ का आनंद लेते हैं जो इसके साथ आएगा। इस लाइन आइटम में, परिचालन परिणामों के संदर्भ में, कई गैर-नकद आइटम शामिल हैं, जिन्हें माइक जल्द ही चर्चा करेंगे। परिचालन से अपने नकदी के आधार पर, हमें अपने इतिहास में पहली बार सकारात्मक क्षेत्र में पहुंचने की खुशी है। लेकिन मुझे यह इंगित करना होगा कि यह मुख्य रूप से एक मौजूदा किरायेदार के विस्तार के हिस्से के रूप में $5.9 मिलियन की अग्रिम किराया प्राप्ति से प्रेरित है जो दिसंबर में बंद हुआ। उस किरायेदार ने बारह वर्षों तक चले और अब हमारे विकसित परिसरों के पोर्टफोलियो में सबसे लंबा किरायेदार पट्टा है। हमें यह भी रिपोर्ट करते हुए खुशी हो रही है कि, समायोजित ईबीआईटीडीए के आधार पर जिसे माइक जल्द ही चर्चा करेंगे, हमने दिसंबर में रन-रेट आधार पर भी ब्रेकइवन हासिल किया। अगली स्लाइड, कृपया। यह हमारे पूरी तरह से स्वामित्व वाली सहायक कंपनियों, स्काई हार्बर कैपिटल के वित्तीय विवरणों का सारांश है, जो बाध्य समूह का गठन करते हैं। यह मूल रूप से ह्यूस्टन, मियामी और नैशविले परिसरों के परिणामों को शामिल करता है, साथ ही इस वर्ष के दौरान फीनिक्स, डलास और डेनवर में खुले परिसरों के साथ। इस वर्ष के लिए राजस्व 49% साल-दर-साल बढ़ा, और Q4 में, अनुक्रमिक रूप से 18%। हम 2026 में एक मध्यम वृद्धि और फिर Q2 2027 में मियामी में चरण दो के खुलने के बाद एक कदम ऊपर और Q1 2027 में टेक्सास में एडिसन एयरपोर्ट में बाध्य समूह के पहले विंटेज के हमारे अंतिम प्रोजेक्ट के पूरा होने के बाद एक और कदम ऊपर की उम्मीद करते हैं। परिचालन व्यय साल-दर-साल बढ़ गया क्योंकि संचालन में परिसरों की संख्या अधिक है। अब आइए हमारे मुख्य लेखा अधिकारी माइक श्मिट का ध्यान समायोजित ईबीआईटीडीए के लिए वर्ष और Q4 के ब्रेकडाउन पर केंद्रित करें। धन्यवाद, फ्रांसिस्को। पिछली तिमाहियों की तरह, मैं हमारी रिपोर्ट किए गए परिणामों के तत्वों के बारे में कुछ अतिरिक्त संदर्भ प्रदान करने का अवसर लेना चाहूंगा। समायोजित ईबीआईटीडीए का उपयोग हमारी प्रबंधन टीम द्वारा हमारे परिचालन और वित्तीय प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। माइक श्मिट: यह प्रकृति में पूरक है और यूएस जीएएपी के अनुसार गणना नहीं किया गया वित्तीय माप है। हम समायोजित ईबीआईटीडीए को जीएएपी शुद्ध आय या हानि को उन जोड़ और घटाव से परिभाषित करते हैं जो इस स्लाइड के बाईं ओर सूचीबद्ध हैं, जिसमें पूरी तरह से गैर-नकद या गैर-परिचालन तत्व शामिल हैं, दोनों आय और व्यय, जिसमें, 12/31/2025 को समाप्त होने वाले चौथे तिमाही और वर्ष में, हमारे बकाया पदों पर महत्वपूर्ण अहसास हुआ लाभ शामिल है। हमने 12/31/2025 को समाप्त होने वाले वर्ष और तिमाही के लिए अपने जीएएपी शुद्ध आय परिणामों से एक सामंजस्य स्थापित किया है। यहां हाइलाइट करने योग्य प्राथमिक आइटम वित्तीय वर्ष 2025 के अंत में समायोजित ईबीआईटीडीए का सामान्य रुझान है। साल-दर-साल थोड़ा नीचे होने के बावजूद, समायोजित ईबीआईटीडीए लगातार तीसरी तिमाही में Q4 में लगभग $1 मिलियन के नकारात्मक ईबीआईटीडीए में सुधार हुआ। यह प्रत्येक परिसर में अधिभोग और किराये की दरों में वृद्धि से प्रेरित था, खासकर चौथे तिमाही के दूसरे हाफ में क्योंकि हमारे रन रेट में सुधार हुआ और सकारात्मक हो गया। इसके साथ, मैं अवसर लेना चाहता हूं माइक को पास करने का। ताल कीनान: माइक, आपके साथ फिर से होना अच्छा है। मैं इस पूरे पट्टे पर अपडेट की समीक्षा नहीं करूंगा, लेकिन मैं आपके ध्यान को कुछ वस्तुओं पर आकर्षित करूंगा। सबसे पहले, स्थिर परिसरों पर, हम कुछ समय से 100% से अधिक संभावित अधिभोग के बारे में बात कर रहे हैं, और हम, कई परिसरों पर, उस 100% से अधिक क्षेत्र में प्रवेश करना शुरू कर रहे हैं। अभी भी उन पर जाने का एक लंबा रास्ता है, लेकिन हम पहले से ही कई परिसरों पर हैं। प्रारंभिक पट्टे पर, नीले रंग में, आप फीनिक्स और डलास को काफी अच्छी तरह से आगे बढ़ते हुए देखेंगे। वे हमारी अपेक्षा से थोड़ा तेज गति से आगे बढ़ रहे हैं, और डेनवर थोड़ा धीमा गति से आगे बढ़ रहा है। और, आप जानते हैं, हम इन सभी समयों को नहीं मारेंगे। लेकिन डेनवर अब अच्छी तरह से आगे बढ़ रहा है। हमने भी, मुझे लगता है, डेनवर में सर्दियों के मौसम में खुलने के कारण मौसमी प्रभाव का अनुभव किया। वह आपके पक्ष में फीनिक्स और डलास में काम करता है, डेनवर में कम। इसके अतिरिक्त, मुख्य चार्ट में अंतिम तीन पंक्तियों को देखें: उच्च, औसत और निम्न किराया। और उन में से कुछ चीजें जो आप वहां देखेंगे। सबसे पहले, प्रारंभिक पट्टे पर, नीले परिसरों में, आप उच्चतम और निम्नतम किराए के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर देखेंगे। इसका कारण यह है कि, जैसा कि कुछ से आपको याद होगा, इन परिसरों पर हमारी पट्टे पर देने की रणनीति यथासंभव जल्द से जल्द 100% अधिभोग या उससे अधिक हासिल करना है, जिसका अर्थ है कि हम बहुत कम किराए पर बहुत कम अवधि के पट्टे करते हैं, जिसमें छह महीने के कुछ पट्टे भी शामिल हैं, बहुत कम किराए पर, 100% अधिभोग के आधार पर बातचीत शुरू करने के विचार के साथ। यह एक ऐसी रणनीति है जो हमने पिछले विंटेजों में काम करते हुए देखी है, इसलिए हम इसे अब अधिक जानबूझकर तरीके से कर रहे हैं। इसलिए आप देखेंगे, उदाहरण के लिए, यदि आप डेनवर कॉलम लेते हैं, एपीए 1, तो आप देखेंगे कि उच्चतम किराया $41 है। यह किसी ऐसे व्यक्ति का है जो वास्तव में एक दीर्घकालिक पट्टे पर है। हम केवल एक वर्ष या उससे अधिक के दीर्घकालिक पट्टों को अपने लक्ष्य किराए पर या उससे ऊपर करते हैं। और वह $14.36 सबसे कम है जो एक छोटी अवधि है। यह किसी ऐसे व्यक्ति का है जो या तो चक्र से बाहर हो जाएगा या 100% या दीर्घकालिक पट्टे पर होने के बाद लक्ष्य दरों पर सहमत हो जाएगा। और फिर, अंत में, मुख्य चार्ट पर, मैं आपके ध्यान को पूर्व-पट्टे पर गतिविधियों पर आकर्षित करना चाहता हूं, जो, फिर से, हम डेनवर, फीनिक्स और डलास के बाद ऐसा करेंगे। फिर से, यह पहले से ही जगह पर है। इसे होना चाहिए। ऐसा करने के लिए, आप देखेंगे कि औसत किराए में काफी वृद्धि हुई है। याद रखें, हर चीज को सेब से सेब करने के लिए, वह $44.85, वह केवल किराया है। इसमें उन परिसरों पर ईंधन राजस्व शामिल नहीं है, जबकि हरे और नीले वर्गों के लिए संख्याएं किराया और ईंधन दोनों को शामिल करती हैं। नीले रंग में, यह अनुबंधित ईंधन है। हम उस से अधिक ईंधन प्रवाह प्राप्त कर सकते हैं। लेकिन पूर्व-पट्टे की संख्या में ईंधन शामिल नहीं है। और जो यह इंगित करने लगता है, हम लंबे समय से कह रहे हैं। हमारे पहले परिसरों को थोड़े मनमाने ढंग से चुना गया था। हम अब देश के सर्वश्रेष्ठ हवाई अड्डों को लक्षित कर रहे हैं, और हम किराए को ऊपर की ओर बढ़ने के इस रुझान को जारी रखने की उम्मीद करते हैं। मैं आपको कॉल पर याद दिलाना चाहता हूं, बहुवर्षीय किरायेदार पट्टों में सीपीआई की सुविधा होती है। यह 3% के फर्श के साथ था। आज, यह 4% का फर्श है। इसलिए उन सीपीआई-4% के फर्श वाले फर्श के अलावा, हम एक पट्टा समाप्त होने पर 22% की औसत वृद्धि देख रहे हैं और नया हस्ताक्षर किया गया है। स्काई हार्बर पर हर किसी के लिए याद दिलाते हुए, 2025 में, वे पट्टे जो समाप्त हो गए—याद रखें, ये सभी परिपक्व पट्टे थे। यह वह प्रारंभिक पट्टे पर देने का अभ्यास नहीं है जहां हम 100% अधिभोग तक पहुंचने की कोशिश करते हैं, जहां हम बहुत कम किराए पर बहुत कम अवधि के पट्टे करते हैं, ताकि 100% अधिभोग होने पर बातचीत शुरू की जा सके। नहीं। ये मियामी और नैशविले में परिपक्व पट्टों में से हैं, जहां पट्टा समाप्त हो जाता है। 22% पिछले पट्टे के अंतिम वर्ष से नए पट्टे के पहले वर्ष तक का औसत मार्कअप है। इसलिए हम क्या सोचते हैं कि यह हमारे हवाई अड्डों के बारे में थीसिस की ओर इशारा करता है जो मूल रूप से मैनहट्टन या समुद्र तट संपत्ति हैं। मांग की कमी के कारण आपूर्ति नहीं बढ़ सकती है। हम 22% वृद्धि को अगले पचास वर्षों के लिए इन भूमि पट्टों के लिए देखने की उम्मीद नहीं करते हैं, लेकिन हम एक बहुत ही मजबूत पुन: पट्टे दर की उम्मीद करते हैं। अगली स्लाइड। धन्यवाद। ठीक है। तो—साइट अधिग्रहण, हर किसी के ध्यान को आकर्षित करने के लिए कुछ चीजें। मैं पहले स्लाइड के दाहिने तरफ के चार्ट को देख रहा हूं। हरा बार, 1,096,000 वर्ग फुट, यह उन हवाई अड्डों को दर्शाता है जो संचालन में हैं, ह्यूस्टन से शुरू होकर डेनवर तक सभी का मार्ग। नारंगी, 1,149,000 वर्ग फुट, यह उन हवाई अड्डों को दर्शाता है जिन पर हमारे पास भूमि पट्टा है जो पूरी तरह से वित्त पोषित हैं। और हम जल्द ही वित्त पोषण के बारे में थोड़ी और बात करेंगे। लेकिन ये वे हवाई अड्डे हैं जिन पर हम अब विकास कर रहे हैं, और आप देखेंगे कि कौन से हवाई अड्डे किस क्रम में ऑनलाइन आ रहे हैं। तो हरा संचालन में है। लाल सुरक्षित और पूरी तरह से वित्त पोषित है। पीला सुरक्षित है लेकिन अभी तक वित्त पोषित नहीं है। हम अभी इन हवाई अड्डों पर विकास शुरू नहीं कर रहे हैं क्योंकि हम सभी हवाई अड्डों पर परमिट प्रक्रिया में हैं। इसमें कुछ समय लगेगा। कुछ मामलों में, वहां एक चरण भी है। ऐसे हवाई अड्डे हैं जहां हम पहले चरण करेंगे और फिर दूसरे चरण से पहले थोड़ा इंतजार करेंगे। कुछ मामलों में, उन हवाई अड्डों पर भी एक तीसरा चरण है। जिस पर हमारे पास भूमि पट्टा है, उन हवाई अड्डों पर हैंगर बनाने योग्य वर्ग फुट की कुल संख्या 4,160,000 वर्ग फुट है। स्लाइड के बाईं ओर ध्यान आकर्षित करते हुए, मानचित्र अपने आप बोलता है। स्लाइड के नीचे कुछ ऐसा है जिसे हम लोगों को थोड़ा अभ्यस्त होने की कोशिश करना चाहते हैं। हमने अपनी साइट अधिग्रहण लक्ष्यों को हवाई अड्डों की संख्या के संदर्भ में परिभाषित किया है। यह एक प्रॉक्सी है, एक करीबी प्रॉक्सी नहीं है जो हम वास्तव में हासिल करने की कोशिश कर रहे हैं, और इसमें सरलता और संचार करने में आसानी का गुण है कि हवाई अड्डों की संख्या है। लेकिन, जैसा कि आप देख सकते हैं, हमने पिछले साल 23 हवाई अड्डों के अपने मार्गदर्शन को पूरा किया। हमने पिछले साल दो मौजूदा हवाई अड्डों पर भी नई भूमि सुरक्षित की। और मैं कह सकता हूं कि मामले में, उदाहरण के लिए, न्यूयॉर्क में स्टीवर्ट इंटरनेशनल, उस अतिरिक्त, जो भी था, 240,000 से 250,000 वर्ग फुट हैंगर-निर्माण योग्य भूमि को सुरक्षित करना, पूरे पोर्टफोलियो में किसी भी नए हवाई अड्डे की तुलना में हमारे लिए बहुत अधिक मूल्यवान है। इसलिए वे विस्तार कुछ मायने रखते हैं, लेकिन वे स्पष्ट रूप से कैप्चर नहीं किए गए हैं यदि आप केवल हवाई अड्डों की संख्या गिन रहे हैं। हम वास्तव में हासिल करने की कोशिश कर रहे हैं, इसका एक करीबी प्रॉक्सी वर्ग फुट है। एक और भी करीबी प्रॉक्सी कुल राजस्व है, क्योंकि देश के कुछ हिस्सों में हैंगर के वर्ग फुट का मूल्य अन्य भागों में हैंगर के वर्ग फुट के मूल्य से अधिक होगा। और फिर, अंत में—और हम इसका एक सरल तरीका खोजने जा रहे हैं। हमारे पास अभी नहीं है। आंतरिक रूप से, हमारे पास है, लेकिन हमारे पास अभी तक कुछ भी सरल नहीं है जिसे हम इन आयर्निंग्स कॉलों पर डाल सकते हैं। हम करेंगे। यह परिचालन लाभ को दर्शाने के लिए मार्गदर्शन जारी करने के लिए हमारी अगली आयर्निंग्स कॉल होगी। लेकिन मार्गदर्शन 2026 के लिए इस तरह से आने की उम्मीद करें, हवाई अड्डों की संख्या में नहीं, क्योंकि, फिर से, हम नहीं सोचते कि यह हम वास्तव में हासिल करने की कोशिश कर रहे हैं, इसका एक करीबी प्रॉक्सी है। अगली स्लाइड विकास है। हमने 2025 में अपने विकास प्रयासों को फिर से कॉन्फ़िगर करने में बहुत समय बिताया ताकि यह कुछ अधिक अनियमित और कम हवाई अड्डों पर हो, ताकि पैमाने पर संचालित होने वाले कार्यक्रम में बदल सकें। इसलिए हम ऐसा अभी देख रहे हैं। बस यह सुनिश्चित करने के लिए कि हर कोई इन संख्याओं का क्या मतलब है, स्लाइड के शीर्ष पर शुरू करते हुए: निर्माण के अधीन किराए पर देने योग्य वर्ग फुट। आप 2026 में प्रवेश करते हुए समयरेखा देख सकते हैं। यह 750,000 वर्ग फुट है जो वास्तव में निर्माण के अधीन है, और यह जारी रहेगा। महत्वपूर्ण बात यह है कि हम केवल मौजूदा भूमि पट्टों पर निर्माण के बारे में बात कर रहे हैं, यही कारण है कि आप 2027 में निर्माण के अधीन वर्ग फुट देखेंगे, 819,000 वर्ग फुट, यह कम होने की संभावना है—अर्थात, हम अभी अधिग्रहण कर रहे हैं, जो 2027 में निर्माण शुरू करेंगे, यहां कैप्चर नहीं किया गया है। और 2028 बहुत कम है; वास्तव में, यह इस चार्ट पर नीचे चला गया है। और, फिर से, इसका कारण यह है कि 2028 में होने वाला अधिकांश निर्माण उन हवाई अड्डों पर नहीं है जिन पर हमने अभी तक भूमि सुरक्षित की है। और हमारे निर्माण समयरेखा के आधार पर, अगली पंक्ति किराए पर देने योग्य वर्ग फुट है