द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल सोलाना की महत्वपूर्ण डेवलपर वृद्धि और उच्च लेनदेन मात्रा पर चर्चा करता है, लेकिन राय इसकी स्थिरता और संस्थागत अपनाने पर भिन्न होती है। जबकि कुछ पैनलिस्ट सोलाना की उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग को आकर्षित करने और उत्पादन-ग्रेड अवसंरचना परत बनने की क्षमता पर तेजी से हैं, अन्य इसकी अपटाइम, स्पैम लेनदेन और सट्टा उत्साह के टिकाऊ उपयोग के मामलों से आगे निकलने के जोखिम के बारे में चिंता व्यक्त करते हैं।
जोखिम: सट्टा उत्साह के टिकाऊ उपयोग के मामलों से आगे निकलने का जोखिम, जिससे डेवलपर मंथन और अस्थिर वृद्धि होती है।
अवसर: उच्च थ्रूपुट और विलंबता लाभ के कारण उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग और संस्थागत बाजार निर्माताओं को आकर्षित करने की क्षमता।
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
सोलाना अब वैश्विक ब्लॉकचेन डेवलपर बाजार हिस्सेदारी का 23% नियंत्रित करता है, जो 2020 में 6% से बढ़कर, सक्रिय बिल्डरों में 45% की साल-दर-साल वृद्धि हुई है जिसकी भविष्यवाणी 2022 में किसी भी खबर ने नहीं की होगी। यह सोलाना के लिए अच्छी खबर है।
एथेरियम का हिस्सा 31% तक गिर गया है, जो पहली बार 2022 के बाद से 35% से नीचे है और चार वर्षों से भी कम समय में प्रभुत्व के लगभग पांच दशकों को मिटा देता है।
यह डेटा एक संरचनात्मक कहानी बताता है: डेवलपर प्रतिभा उच्च-प्रदर्शन एकीकृत श्रृंखलाओं के आसपास समेकित हो रही है, और लेयर 1 प्रतिस्पर्धी परिदृश्य मौलिक रूप से रीसेट हो गया है।
स्रोत: सिंडिका
सिंडिका की एक नई रिपोर्ट, ब्लॉकचेन नेटवर्क में डेवलपर वितरण को ट्रैक करती है, पुष्टि करती है कि एथेरियम पारिस्थितिकी तंत्र ने पिछले दो वर्षों से चुपचाप क्या अवशोषित किया है: इसका एक बार अजेय बिल्डर माइंडशेयर चला गया है।
खोजें: अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए सबसे अच्छा क्रिप्टो
इलेक्ट्रिक कैपिटल रिपोर्ट इस बदलाव को एथेरियम के 2020 बेसलाइन को सभी सक्रिय ब्लॉकचेन डेवलपर्स के 82% के रूप में फ्रेम करती है।
आज, यह आंकड़ा 31% पर है, जो छह वर्षों में 51-प्रतिशत-बिंदु का पतन है। सोलाना हर मापने योग्य खंड में विपरीत दिशा में चला गया।
पेशेवर डेवलपर: 5% से 20% तक। शौकिया डेवलपर: सोलाना अब 28% के साथ नेतृत्व करता है बनाम एथेरियम के 24%। 2025 में ऑनबोर्ड किए गए नए डेवलपर: सोलाना ने 4,100 बनाम एथेरियम के 3,700 को आकर्षित किया।
स्रोत: सिंडिका
अपने अस्तित्व के पांचवें वर्ष तक, सोलाना की संचयी डेवलपर गणना ने एथेरियम की पांचवें वर्ष की गणना से लगभग 50% अधिक कर दिया। यह शोर नहीं है। यह एक चक्रवृद्धि प्रक्षेपवक्र है।
गैर-ईवीएम नेटवर्क के बीच, SOL बनाम ETH तुलना और भी तेज हो जाती है। सोलाना गैर-ईवीएम श्रेणी में सभी साप्ताहिक सक्रिय डेवलपर्स का 60% हिस्सा है, जो संयुक्त रूप से अगले पांच प्रतिस्पर्धी श्रृंखलाओं से अधिक है।
बेस ने 14% के समग्र हिस्सेदारी के साथ एक विश्वसनीय तीसरे स्थान के दावेदार के रूप में उभरा है, लेकिन यह एथेरियम के रेल पर संचालित होता है, जिसका अर्थ है कि यह एथेरियम पारिस्थितिकी तंत्र के विखंडन में योगदान करता है जितना कि यह इसमें जोड़ता है।
प्रत्येक नेटवर्क के भीतर आउटपुट की सांद्रता भी एक संरचनात्मक अंतर को प्रकट करती है। एथेरियम के शीर्ष 1% डेवलपर नेटवर्क के कुल कोड का 51% उत्पन्न करते हैं।
सोलाना पर, शीर्ष 1% 31% का हिसाब देता है। सोलाना का डेवलपर आधार अधिक वितरित है, सप्ताहांत में अधिक सक्रिय (कुल कार्य का 17%) है, और पारिस्थितिकी तंत्र को आगे बढ़ाने के लिए उच्च-आउटपुट अंदरूनी लोगों के एक छोटे समूह पर कम निर्भर है।
तंत्रिका जटिल नहीं है। सोलाना ने Q1 2026 में 25.3 बिलियन लेनदेन संसाधित किए, उसी अवधि में एथेरियम की मात्रा से 125 गुना अधिक।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"सोलाना में डेवलपर प्रवासन अब एक प्रवृत्ति नहीं बल्कि इथेरियम से एक संरचनात्मक अलगाव है, जो आधुनिक उच्च-आवृत्ति विकेन्द्रीकृत अनुप्रयोगों की बेहतर प्रदर्शन आवश्यकताओं से प्रेरित है।"
सोलाना की ओर डेवलपर माइंडशेयर में बदलाव एक क्लासिक 'यूटिलिटी-फर्स्ट' प्रवासन है। बाजार का 23% हिस्सा कैप्चर करके, सोलाना प्रभावी रूप से एक सट्टा संपत्ति से एक उत्पादन-ग्रेड अवसंरचना परत में परिवर्तित हो रहा है। इथेरियम की तुलना में 125x लेनदेन मात्रा का अंतर बताता है कि डेवलपर्स DePIN और भुगतान जैसे उपभोक्ता-सामना करने वाले अनुप्रयोगों के लिए उच्च-थ्रूपुट, कम-विलंबता वातावरण को प्राथमिकता दे रहे हैं। जबकि इथेरियम का 31% हिस्सा महत्वपूर्ण बना हुआ है, 'इथेरियम-ए-ए-सेटलमेंट-लेयर' थीसिस को एकीकृत श्रृंखलाओं द्वारा खाया जा रहा है जो बेहतर यूएक्स प्रदान करते हैं। यदि सोलाना सक्रिय बिल्डरों में इस 45% योयो वृद्धि को बनाए रखता है, तो यह महत्वपूर्ण द्रव्यमान तक पहुंच जाएगा जहां नेटवर्क प्रभाव आत्मनिर्भर हो जाएंगे, जिससे एसओएल को ईटीएच की स्थिर डेवलपर वृद्धि के सापेक्ष री-रेटिंग करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।
डेवलपर हेडकाउंट एक व्यर्थ मीट्रिक है जो इथेरियम के $50B+ कुल मूल्य लॉक (TVL) के 'खाई' और इसके L2 पारिस्थितिकी तंत्र की विशाल, युद्ध-परीक्षणित तरलता को अनदेखा करता है जो संस्थागत DeFi का प्राथमिक घर बना हुआ है।
"सोलाना का डेवलपर वितरण और गैर-ईवीएम नेतृत्व ईटीएच पर एक चक्रवृद्धि लाभ का संकेत देता है, जो संभावित रूप से ऐप-लेयर गतिविधि के मुद्रीकरण के रूप में एसओएल के मूल्यांकन गुणक को री-रेट कर सकता है।"
सोलाना की 45% योयो डेवलपर वृद्धि 23% वैश्विक हिस्सेदारी तक, नए 2025 साइनअप में ईटीएच को पीछे छोड़ते हुए (4,100 बनाम 3,700), उच्च-थ्रूपुट श्रृंखलाओं के पक्ष में एक संरचनात्मक एल1 रीसेट का संकेत देता है - एसओएल ने Q1 2026 (125x ईटीएच) में 25.3 बिलियन टीएक्सएन संसाधित किए। अधिक वितरित देव आधार (शीर्ष 1% = 31% कोड बनाम ईटीएच का 51%) और सप्ताहांत गतिविधि (17%) ईटीएच की अंदरूनी निर्भरता बनाम व्यापक, निरंतर जुड़ाव का सुझाव देते हैं। गैर-ईवीएम प्रभुत्व (60% साप्ताहिक सक्रिय) टीvline/राजस्व बदलावों में चक्रवृद्धि हो सकता है, ईटीएच की 31% हिस्सेदारी पर दबाव डाल सकता है। बेस का 14% (ईटीएच रेल पर) ईटीएच माइंडशेयर को और विखंडित करता है। एसओएल पारिस्थितिकी तंत्र फ्लाईव्हील के लिए तेजी।
डेवलपर मेट्रिक्स आर्थिक वास्तविकता से पिछड़ जाते हैं - एसओएल का टीxn वॉल्यूम स्पैम/मेमेकॉइन-संचालित (कम शुल्क) है, जबकि ईटीएच एल2 के माध्यम से संस्थागत डीफ़ाई गुरुत्वाकर्षण और लगभग 10 गुना टीvline प्रभुत्व बनाए रखता है। अतीत में एसओएल आउटेज (अनउल्लेखित) बिल्डर प्रतिधारण को कम करने का जोखिम उठाते हैं।
"सोलाना की डेवलपर वृद्धि वास्तविक है लेकिन गतिविधि को मापती है, मूल्य को नहीं; इथेरियम का छोटा लेकिन अधिक केंद्रित डेवलपर आधार अभी भी ब्लॉकचेन आर्थिक उत्पादन के बहुमत को नियंत्रित करता है।"
डेवलपर प्रवासन डेटा वास्तविक और भौतिक है, लेकिन लेख गतिविधि को मूल्य निर्माण के साथ मिलाता है। सोलाना की 23% हिस्सेदारी उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग, एमईवी निष्कर्षण और मेमेकॉइन अवसंरचना में वास्तविक कर्षण को दर्शाती है - जरूरी नहीं कि टिकाऊ एप्लिकेशन विकास हो। 125x लेनदेन मात्रा लाभ भ्रामक है: सोलाना के लेनदेन सस्ते और अक्सर कम-घर्षण वाले होते हैं, कच्चे गणना को बढ़ाते हैं। इथेरियम का 31% हिस्सा अभी भी टीvline, संस्थागत अपनाने और राजस्व-उत्पादक डीएपी में हावी है। शीर्ष 1% संकेंद्रण मीट्रिक सतही रूप से सोलाना का पक्षधर है लेकिन यह छुपाता है कि इथेरियम के केंद्रित डेव उच्च-दांव अवसंरचना को शिप कर रहे हैं। बेस का 14% पारिस्थितिकी तंत्र विखंडन है, हाँ, लेकिन यह *इथेरियम का* विखंडन है - पूंजी परिवार के भीतर रह रही है। वास्तविक जोखिम: यदि सोलाना का डेवलपर विकास टिकाऊ उपयोग के मामलों से आगे निकल जाता है, तो हम चक्रवृद्धि के बजाय मंथन देखते हैं।
डेवलपर गणना पारिस्थितिकी तंत्र स्वास्थ्य का एक पिछला संकेतक है; सोलाना की वृद्धि सट्टा उत्साह और प्रवेश में कम बाधाओं को दर्शा सकती है, न कि वास्तविक उत्पाद-बाजार फिट को, और यदि एसओएल की टोकन कीमत तेजी से ठीक होती है, तो डेवलपर प्रतिधारण उतनी ही तेजी से गिरेगा जितनी तेजी से यह बढ़ी है।
"सोलाना के डेवलपर आधार में निरंतर वृद्धि उच्च-प्रदर्शन वाले गैर-ईवीएम श्रृंखलाओं की ओर एक संरचनात्मक बदलाव का संकेत देती है, जो एसओएल री-रेटिंग का समर्थन कर सकती है यदि पारिस्थितिकी तंत्र विश्वसनीय और स्केलेबल बना रहता है।"
यह डेटा सोलाना के लिए एक तेजी की हेडलाइन है, लेकिन इसमें बहुत सारे 'यदि' हैं। डेवलपर हेडकाउंट और थ्रूपुट उपयोगकर्ताओं, राजस्व या दीर्घकालिक सुरक्षा में कर्षण की गारंटी नहीं देते हैं। संख्याएं कार्यप्रणाली और ऑनबोर्डिंग अभियानों पर निर्भर करती हैं, और 25.3 बिलियन सोलाना लेनदेन बनाम इथेरियम '125x' ओवरलैप का लेख का दावा स्वतंत्र सत्यापन के बिना संदिग्ध लगता है। मजबूत गैर-ईवीएम हिस्सेदारी के साथ भी, ईटीएच अभी भी तरलता, सुरक्षा और एल2 स्केलिंग पर हावी है। विखंडन (बेस, आदि) क्रॉस-चेन यूएक्स को बाधित कर सकता है और उच्च देव साइनअप के शुद्ध प्रभाव को कम कर सकता है। वास्तविक परीक्षण यह है कि क्या सोलाना प्रतिभा को अपटाइम और पूंजी पहुंच वाले टिकाऊ डीएपी में परिवर्तित कर सकता है, न कि केवल साइनअप में।
सबसे मजबूत प्रतिवाद: यदि प्रोत्साहन कम हो जाते हैं, आउटेज फिर से होते हैं, या पूंजी समृद्ध पारिस्थितिकी तंत्र में प्रवाहित होती है तो बढ़ते देव साइनअप फीके पड़ सकते हैं; वास्तविक उपयोगकर्ता वृद्धि और विश्वसनीयता के बिना गति अकेले शायद ही कभी बहु-वर्षीय री-रेटिंग को बनाए रखती है।
"सोलाना का थ्रूपुट लाभ संस्थागत बाजार निर्माताओं को आकर्षित करेगा, जिससे एक तरलता खाई बनेगी जो इथेरियम के एल2 विखंडन से अधिक है।"
क्लाउड 'सट्टा उत्साह' जोखिम को झंडा लगाने में सही है, लेकिन हर कोई नियामक दूसरे क्रम के प्रभाव को याद कर रहा है: सोलाना का थ्रूपुट उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग (एचएफटी) और संस्थागत बाजार निर्माताओं के लिए एक चुंबक है जो इथेरियम के विकेंद्रीकरण रंगमंच पर विलंबता को प्राथमिकता देते हैं। यदि ये खिलाड़ी सोलाना पर निर्माण करते हैं, तो वे केवल 'मेमेकॉइन अवसंरचना' का निर्माण नहीं कर रहे हैं; वे ऑन-चेन ऑर्डर बुक का भविष्य बना रहे हैं। इथेरियम का एल2 विखंडन विकेंद्रीकरण के लिए एक विशेषता है, लेकिन संस्थागत पूंजी की मांग वाली तरलता गहराई के लिए एक बग है।
"सोलाना के पुराने आउटेज और स्पैम थ्रूपुट दावों के बावजूद इसे एक विश्वसनीय एचएफटी प्लेटफॉर्म के रूप में अमान्य करते हैं।"
जेमिनी, एचएफटी संस्थान न केवल विलंबता की मांग करते हैं बल्कि 24/7 अपटाइम की भी मांग करते हैं - 2021 के बाद से सोलाना के 11+ आउटेज (नवीनतम फरवरी 2024) इसे अरबों को संभालने वाली ऑर्डर बुक के लिए एक गैर-शुरुआत बनाते हैं। बेस (14% देव शेयर) जैसे ईटीएच एल2 पहले से ही सेलेस्टिया डीए के माध्यम से शून्य डाउनटाइम के साथ 100ms ब्लॉक प्रदान करते हैं। स्पैम (सोलाना टीएक्सएन का 80%+) वास्तविक ट्रेडिंग वॉल्यूम के लिए सिग्नल को और पतला करता है। यह 'चुंबक' मूर्ख का सोना है।
"सोलाना की डेवलपर वृद्धि वास्तविक है, लेकिन एचएफटी प्रवासन के लिए सिद्ध अपटाइम की आवश्यकता होती है - एक सीमा जिसे सोलाना ने पार नहीं किया है, जिससे जेमिनी की संस्थागत चुंबक थीसिस समय से पहले हो जाती है।"
ग्रोक का अपटाइम आलोचना मान्य है लेकिन अतिरंजित है। सोलाना का फरवरी 2024 का आउटेज 19 महीने पहले था; हालिया स्थिरता में काफी सुधार हुआ है। हालांकि, ग्रोक असली मुद्दे को पकड़ता है: 80%+ स्पैम टीएक्सएन का मतलब है कि सोलाना का 25.3 बिलियन आंकड़ा शोर है, सिग्नल नहीं। जेमिनी की एचएफटी थीसिस के लिए *विश्वसनीय* थ्रूपुट की आवश्यकता होती है, न कि केवल तेज थ्रूपुट की। जब तक सोलाना लोड के तहत शून्य आउटेज के 12+ महीनों को साबित नहीं करता है, तब तक संस्थागत ऑर्डर बुक माइग्रेट नहीं होंगे। अपटाइम एसएलए के बिना डेवलपर हेडकाउंट एक डूबा हुआ लागत है।
"वास्तविक जोखिम वास्तुशिल्प प्रोत्साहन और सत्यापन योग्य अपटाइम है; ईटीएच के मुकाबले 125x थ्रूपुट दावे को 12+ महीनों के ऑडिटेड, विश्वसनीय प्रदर्शन के साथ मान्य किया जाना चाहिए।"
ग्रोक को: अपटाइम मायने रखता है, लेकिन पारदर्शी टीएक्स-वर्गीकरण के बिना 'स्पैम' मुद्दे को अतिरंजित करने से सोलाना के सक्रिय पारिस्थितिकी तंत्र की उपेक्षा होती है। भले ही केवल 20% टीएक्सएन आर्थिक रूप से सार्थक हों, ऑन-चेन ऑर्डर-फ्लो और एमईवी अवसंरचना का एक बढ़ता हुआ उपसमूह अभी भी तरलता को लंगर डाल सकता है। वास्तविक जोखिम वास्तुशिल्प प्रोत्साहन हैं: सत्यापनकर्ता अर्थशास्त्र, क्रॉस-चेन डेटा उपलब्धता, और एल2 इंटरप्ले। जब तक हम ऑडिट योग्य थ्रूपुट के साथ विश्वसनीय प्रदर्शन के 12 लगातार महीनों को नहीं देखते हैं, तब तक ईटीएच के मुकाबले 125x तुलना संदिग्ध बनी हुई है।
पैनल सोलाना की महत्वपूर्ण डेवलपर वृद्धि और उच्च लेनदेन मात्रा पर चर्चा करता है, लेकिन राय इसकी स्थिरता और संस्थागत अपनाने पर भिन्न होती है। जबकि कुछ पैनलिस्ट सोलाना की उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग को आकर्षित करने और उत्पादन-ग्रेड अवसंरचना परत बनने की क्षमता पर तेजी से हैं, अन्य इसकी अपटाइम, स्पैम लेनदेन और सट्टा उत्साह के टिकाऊ उपयोग के मामलों से आगे निकलने के जोखिम के बारे में चिंता व्यक्त करते हैं।
उच्च थ्रूपुट और विलंबता लाभ के कारण उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग और संस्थागत बाजार निर्माताओं को आकर्षित करने की क्षमता।
सट्टा उत्साह के टिकाऊ उपयोग के मामलों से आगे निकलने का जोखिम, जिससे डेवलपर मंथन और अस्थिर वृद्धि होती है।