द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट 2026 के IPO उछाल के संबंध में मंदी की भावना व्यक्त करते हैं, जिसमें अलग-अलग मूल्यांकन, बुनियादी बातों की कमी और पूंजी पुन: आवंटन और मिड-कैप टेक के मजबूर परिसमापन जैसे संभावित प्रणालीगत जोखिमों का हवाला दिया गया है।
जोखिम: व्यापक बाजार सुधार को निधि देने के लिए मिड-कैप टेक का मजबूर परिसमापन।
अवसर: कोई स्पष्ट रूप से नहीं कहा गया।
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
चिपनिर्माता Cerberus (CBRS) इस सप्ताह 2026 के सबसे बड़े IPO के रूप में पदार्पण किया, और यह लिस्टिंग संभवतः एक ब्लॉकबस्टर IPO वर्ष के लिए सिर्फ एक वार्म-अप एक्ट है।
Cerberus ने बुधवार देर रात $5.6 बिलियन की बढ़ी हुई राशि के बाद अपने आरंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव के लिए $185 पर शेयर की कीमत तय की। AI इक्विटी के भूखे निवेशकों ने गुरुवार को स्टॉक को 68% ऊपर धकेल दिया, हालांकि यह शुक्रवार को 10% गिर गया।
लेकिन Nvidia का प्रतियोगी इस सप्ताह $1 बिलियन से अधिक जुटाने वाला अकेला नहीं था।
उसी दिन, Blackstone ने Blackstone Digital Infrastructure Trust Inc (BXDC) लॉन्च किया। यह AI डेटा सेंटर संपत्तियों का अधिग्रहण करने पर ध्यान केंद्रित कर रहा है जिन्हें वह प्रमुख तकनीकी फर्मों को पट्टे पर दे सकता है। रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट के शेयर $1.75 बिलियन जुटाने के बाद गिर गए। वाहन ने अभी तक कोई संपत्ति हासिल नहीं की है।
इस सप्ताह की शुरुआत में, टेक्सास स्थित जियोथर्मल Fervo Energy (FRVO) ने $1.89 बिलियन की आय लाकर अब तक का सबसे बड़ा नवीकरणीय ऊर्जा IPO का खिताब हासिल किया।
AI से लेकर एयरोस्पेस और ऊर्जा तक, इस वर्ष के प्रमुख IPOs "शुरुआती चरण की कंपनियां बड़े बाजारों में बड़ी छलांग लगा रही हैं," कहा रेनेसां कैपिटल के एक वरिष्ठ रणनीतिकार मैथ्यू केनेडी ने।
रेनेसां डेटा के अनुसार, इस साल अब तक अमेरिकी IPO आय $28.4 बिलियन है। और यह संख्या काफी कम हो जाएगी यदि तीन सबसे बहुप्रतीक्षित निजी दिग्गजों - AI मॉडल निर्माता Anthropic (ANTH.PVT) और OpenAI (OPAI.PVT) और रॉकेट कंपनी SpaceX (SPAX.PVT) - सभी इस साल पदार्पण करते हैं।
यदि कृत्रिम बुद्धिमत्ता बूम के लिए मुख्य नहीं है, तो इस वर्ष IPO के लिए तैयार अधिकांश कंपनियों को यह दिखाना होगा कि वे AI व्यवधान के प्रति प्रतिरोधी हैं। आम तौर पर, "सॉफ्टवेयर क्षेत्र अभी भी योग्य नहीं है," केनेडी ने जोड़ा।
2026 में शीर्ष संभावित IPOs ये हैं:
- SpaceX: वॉल स्ट्रीट जर्नल की रिपोर्ट के अनुसार, एलोन मस्क की रॉकेट और सैटेलाइट कंपनी अब 12 जून को सार्वजनिक होने की योजना बना रही है। इसने अपनी पेशकश का आकार या मूल्यांकन साझा नहीं किया है, लेकिन यह कथित तौर पर $1.75 ट्रिलियन मूल्यांकन और $75 बिलियन की वृद्धि का लक्ष्य बना रही है। - Anthropic: क्लॉड निर्माता अक्टूबर जितनी जल्दी सार्वजनिक लिस्टिंग का लक्ष्य बना रहा है। फाइनेंशियल टाइम्स के अनुसार, कंपनी $900 बिलियन के मूल्यांकन पर $30 बिलियन की नई राशि जुटाना चाहती है। सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन के साथ कोई आधिकारिक तारीख या कागजी कार्रवाई दायर नहीं की गई है। - OpenAI: AI का सबसे बड़ा मॉडल निर्माता प्रतिद्वंद्वी Anthropic के साथ दौड़ में चौथी तिमाही में IPO गोल्ड रश में शामिल हो सकता है। लेकिन निवेशकों को 2026 की समय-सीमा पर संदेह करने का कारण है। पिछले महीने, वॉल स्ट्रीट जर्नल ने बताया कि कंपनी अपने राजस्व लक्ष्यों से चूक गई। कंपनी अभी भी एलोन मस्क के साथ एक अदालत की लड़ाई में है। द इंफॉर्मेशन के अनुसार, सीएफओ सारा फ्रायर ने भी चेतावनी दी है कि OpenAI एक सार्वजनिक कंपनी बनने के लिए तैयार नहीं है। इसने हाल ही में $852 बिलियन के मूल्यांकन पर $122 बिलियन का फंड जुटाया। - Inspire Brands: अटलांटा स्थित समूह Dunkin' और Buffalo Wild Wings का मालिक है। इसका गठन 2018 में Roark Capital द्वारा किया गया था और पिछले हफ्ते गोपनीय रूप से सार्वजनिक होने के लिए दायर किया गया था। रिपोर्टों के अनुसार, यह लगभग $20 बिलियन के मूल्यांकन पर $2 बिलियन तक जुटाने की तलाश में है। - Discord (DISO.PVT): ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट के अनुसार, वेंचर कैपिटल-समर्थित सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म ने 2026 की शुरुआत में SEC के साथ गोपनीय रूप से दायर किया। इसने लिस्टिंग या मूल्यांकन के लिए कोई आधिकारिक तारीख निर्धारित नहीं की है, हालांकि इसे 2021 में $15 बिलियन का अंतिम मूल्यांकन मिला था।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"AI मॉडल निर्माताओं के लिए अनुमानित मूल्यांकन वर्तमान राजस्व वास्तविकताओं से अधिक हैं, जो खुदरा और संस्थागत निवेशकों के लिए आसन्न तरलता जाल का संकेत देते हैं।"
2026 का IPO उछाल नवाचार के रूप में छिपा हुआ एक क्लासिक लेट-साइकिल लिक्विडिटी इवेंट का प्रतिनिधित्व करता है। जबकि Cerberus (CBRS) और Fervo (FRVO) वास्तविक बुनियादी ढांचे की मांग को दर्शाते हैं, OpenAI और Anthropic के लिए फ्लोट किए गए मूल्यांकन वास्तविकता से अलग हैं। Anthropic के लिए $900 बिलियन का मूल्यांकन मुद्रीकरण के एक स्तर का तात्पर्य है जो वर्तमान एंटरप्राइज AI खर्च बस समर्थन नहीं करता है। हम एक 'मूल्यांकन शून्य' देख रहे हैं जहां निजी बाजार की हाइप को सार्वजनिक एक्सचेंजों में निर्यात किया जा रहा है ताकि शुरुआती वेंचर बैकर के लिए निकास तरलता प्रदान की जा सके। यदि ये बड़े पैमाने पर ऑफरिंग आगे बढ़ते हैं, तो वे संभवतः मिड-कैप टेक से पूंजी को खा जाएंगे, जिससे तरलता संकट पैदा होगा जो Q4 तक व्यापक बाजार सुधार को मजबूर करेगा।
IPO AI क्षेत्र को वैध बनाने वाले 'बढ़ते ज्वार' के रूप में कार्य कर सकते हैं, जिससे संस्थागत इंडेक्स फंड इन नए, तरल मेगा-कैप्स में भारी पूंजी प्रवाह को पुन: आवंटित करने के लिए मजबूर हो जाएंगे, जिससे रैली बनी रहेगी।
"N/A"
[अनुपलब्ध]
"लेख IPO इरादों को एक पूर्ण सत्य के रूप में मानता है, जबकि OpenAI के अपने सीएफओ ने अपर्याप्तता का संकेत दिया है और SpaceX का $1.75T का अनुरोध वर्तमान राजस्व गुणकों से गणितीय रूप से अलग है।"
लेख IPO गतिविधि को निवेश अवसर के साथ मिलाता है। हाँ, $28.4B YTD उठाया गया है, लेकिन तीन चीजें मायने रखती हैं: (1) Cerberus 68% बढ़ा फिर 10% गिर गया - क्लासिक IPO उत्साह, मौलिक ताकत नहीं। (2) BXDC ने शून्य संपत्ति हासिल किए बिना $1.75B जुटाया - यह रियल एस्टेट ड्रैग के साथ एक खाली चेक है। (3) तीन मेगा-IPO (SpaceX, OpenAI, Anthropic) सट्टा समय-सीमा हैं। $1.75T पर SpaceX, ~$6-7B राजस्व वाली कंपनी के लिए Nvidia की वर्तमान बाजार पूंजी का 2.5 गुना है। OpenAI के सीएफओ ने सार्वजनिक रूप से कहा है कि वे तैयार नहीं हैं। ये आसन्न निश्चितताएं नहीं हैं; वे निजी दौरों में पहले से ही मूल्यवान उम्मीदें हैं।
यदि SpaceX या OpenAI में से कोई भी अनुमानित मूल्यांकन पर सूचीबद्ध होता है, तो यह AI/अंतरिक्ष थीसिस को मान्य करता है और 'शुरुआती चरण की कंपनियां जो बड़े बाजार में बड़ी छलांग लगा रही हैं' में 2000-शैली के रोटेशन को ट्रिगर कर सकता है - ठीक वही जो केनेडी ने वर्णित किया था। लेख वास्तविक संरचनात्मक मांग को कम आंक सकता है।
"SpaceX, Anthropic, और OpenAI के लिए उच्च मूल्यांकन आय या नकदी प्रवाह द्वारा समर्थित नहीं हैं, जिससे तत्काल, निरंतर पुनर्मूल्यांकन की संभावना कम है।"
यह लेख 2026 को AI-ईंधन वाले IPO बूम के रूप में प्रस्तुत करता है, लेकिन यह मौलिक जोखिम को नजरअंदाज करता है। SpaceX $1.75 ट्रिलियन मूल्यांकन का लक्ष्य लगभग $75 बिलियन जुटाने के साथ है; Anthropic ~ $900 बिलियन; OpenAI ~ $852 बिलियन - ये संख्याएं निजी-बाजार की बातचीत से भरी हुई हैं, न कि पुष्टि की गई SEC फाइलिंग से। सार्वजनिक-बाजार की मांग लाभप्रदता और नकदी प्रवाह के स्पष्ट मार्ग पर निर्भर करेगी, न कि मॉडल के बारे में प्रचार पर। मैक्रो अस्थिरता, भारी पतलापन, और AI-विनियमन जोखिम सौदों को कम कर सकते हैं या देरी कर सकते हैं। लेख यह उल्लेख नहीं करता है कि इनमें से कई नाम 2026 में सार्वजनिक बाजारों तक नहीं पहुंच सकते हैं, या उचित परिश्रम शुरू होने पर कम अनुकूल शर्तों पर मूल्य निर्धारण कर सकते हैं।
आशावादी प्रतिवाद: सम्मोहक खाई और वास्तविक मुद्रीकरण क्षमता (SpaceX के रक्षा/अंतरिक्ष अनुबंध, OpenAI/Anthropic साझेदारी) निवेशकों के मूर्त इकाई अर्थशास्त्र और स्केलेबल राजस्व धाराओं को देखने के बाद उच्च निजी मूल्यांकन को उचित ठहरा सकती है।
"मेगा-कैप IPO के प्रवाह से मिड-कैप टेक में मजबूर बिकवाली होगी क्योंकि संस्थागत फंड इन विशाल बाजार-पूंजीकरण परिवर्धन को समायोजित करने के लिए पुनर्संतुलन करते हैं।"
क्लाउड, आप द्वितीयक बाजार के प्रभाव को याद कर रहे हैं। ये IPO केवल कंपनियों के बारे में नहीं हैं; वे जेमिनी द्वारा उल्लिखित 'तरलता जाल' के बारे में हैं। जब संस्थागत पूंजी इन विशाल, सूचकांक-विकृत डेब्यू की ओर मुड़ती है, तो यह आवंटन को निधि देने के लिए S&P 500 के मिड-कैप टियर में आग की बिक्री को मजबूर करता है। हम 2000-शैली के रोटेशन को नहीं देख रहे हैं; हम सट्टा, उच्च-बीटा संपत्तियों का पीछा करने के लिए लाभदायक टेक के मजबूर परिसमापन को देख रहे हैं। मूल्यांकन शून्य एक प्रणालीगत जोखिम है, न कि केवल एक मूल्य निर्धारण त्रुटि।
[अनुपलब्ध]
"मजबूर परिसमापन के लिए मजबूर पूंजी आवंटन की आवश्यकता होती है; मांग की अनुपस्थिति बस सौदों को प्रणालीगत स्पिलओवर के बिना नीचे की ओर पुनर्मूल्यांकन करती है।"
जेमिनी का 'मजबूर परिसमापन' थीसिस मानता है कि निष्क्रिय सूचकांक प्रवाह कठोर हैं - वे नहीं हैं। मिड-कैप टेक धारक आग की बिक्री के बिना पुनर्संतुलन कर सकते हैं यदि IPO मांग क्रमिक है। लेकिन वास्तविक अंधा स्थान: किसी ने भी यह गणना नहीं की है कि $900B Anthropic या $1.75T SpaceX के लिए वास्तव में कितना सूखा पाउडर मौजूद है। यदि संस्थागत आवंटन कैप पहले से ही संतृप्त हैं, तो ये सौदे पुन: आवंटन को ट्रिगर नहीं करते हैं - वे बस मूल्य निर्धारित नहीं करते हैं। तरलता जाल केवल तभी मौजूद होता है जब पूंजी को चुनने के लिए मजबूर किया जाता है। यदि यह बस... नहीं दिखाता है, तो हमें पुनर्मूल्यांकन मिलता है, न कि संक्रमण।
"मेगा-IPO पूंजी को सोख सकते हैं और टेक के व्यापक, अस्थिरता-संचालित पुनर्मूल्यांकन को ट्रिगर कर सकते हैं, न कि केवल एक मामूली पुनर्मूल्यांकन।"
क्लाउड, आपका सूखा-पाउडर खंडन लचीले आवंटन और सुचारू पुनर्मूल्यांकन को मानता है। व्यवहार में, आज की पूंजी अधिक सामयिक है, और कुछ मेगा-IPO अनुपातहीन हिस्से पर कब्जा कर सकते हैं, जिससे मिड-कैप टेक पूंजी से वंचित रह जाएगा, भले ही अनुक्रमण सख्ती से कठोर न हो। यदि देरी शर्तों को अधिक रूढ़िवादी स्तरों पर धकेलती है, तो हम तेज पोस्ट-लिस्टिंग अस्थिरता और सार्थक कैप-टेबल पतलापन देख सकते हैं, जिसका अर्थ है कि एक साधारण पुनर्मूल्यांकन परिदृश्य से परे व्यापक, गहरा पुनर्मूल्यांकन जोखिम है।
पैनलिस्ट 2026 के IPO उछाल के संबंध में मंदी की भावना व्यक्त करते हैं, जिसमें अलग-अलग मूल्यांकन, बुनियादी बातों की कमी और पूंजी पुन: आवंटन और मिड-कैप टेक के मजबूर परिसमापन जैसे संभावित प्रणालीगत जोखिमों का हवाला दिया गया है।
कोई स्पष्ट रूप से नहीं कहा गया।
व्यापक बाजार सुधार को निधि देने के लिए मिड-कैप टेक का मजबूर परिसमापन।